Μια καθυστερημένη μείωση επιτοκίων από μόνη της θα μπορούσε να θέσει τον Πρόεδρο Trump σε μια «πορεία σύγκρουσης» με την Federal Reserve, προειδοποίησε ο διάσημος οικονομολόγος Nouriel Roubini
Η δέσμευση του προέδρου Donald Trump να τιθασεύσει τον πληθωρισμό έγινε πιο περίπλοκη αφού ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ) του Ιανουαρίου εμφανίστηκε υψηλότερα από το αναμενόμενο την περασμένη εβδομάδα.
Τα στοιχεία ταρακούνησαν τις αγορές, ασκώντας πίεση στις μετοχές ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων εκτινάχθηκαν στα ύψη, καθώς οι επενδυτές μείωσαν τις προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων, ενώ ορισμένοι υποστήριξαν και το σενάριο ανόδου.
Μια καθυστερημένη μείωση επιτοκίων από μόνη της θα μπορούσε να θέσει τον Πρόεδρο Trump σε μια «πορεία σύγκρουσης» με την Federal Reserve, προειδοποίησε ο διάσημος οικονομολόγος Nouriel Roubini.
«Ακόμα και μόνο το να θέσει τη μείωση των επιτοκίων σε αναμονή θα φέρει τον [Powell] σε τροχιά σύγκρουσης με τον Trump, επειδή ο Trump θέλει να μειώσει τα επιτόκια τώρα», είπε ο Roubini.
«Βλέπουμε ήδη αυτές τις εντάσεις και πρόκειται να αυξηθούν».
Λίγο πριν από τη δημοσιοποίηση των στοιχείων για τον πληθωρισμό, ο Trump προέτρεψε τη Fed να μειώσει τα επιτόκια, δημοσιεύοντας στο Truth Social ότι τα μειωμένα επιτόκια συμβαδίζουν «χέρι - χέρι» με την ατζέντα του για τους δασμούς.
Η έκκλησή του για χαμηλότερα επιτόκια ή αλλιώς χαλαρότερη νομισματική πολιτική έρχεται παρά τις επανειλημμένες αντιδράσεις από τον πρόεδρο της Federal Reserve Jerome Powell, ο οποίος έδειξε για άλλη μια φορά αυτή την εβδομάδα ότι δεν βιάζεται να μειώσει τα επιτόκια.
Μιλώντας ενώπιον του Κογκρέσου την Τετάρτη 12 Φεβρουαρίου, ο Powell είπε: «Θα έλεγα ότι είμαστε κοντά, αλλά όχι στο σωστό σημείο για τον πληθωρισμό... Θέλουμε να διατηρήσουμε την πολιτική περιοριστική προς το παρόν».
Και ενώ ο Powell προειδοποίησε αυτή την εβδομάδα ότι «δεν θα ήταν συνετό να κάνουμε εικασίες» για τις οικονομικές επιπτώσεις των δασμών, η Wall Street παραμένει επιφυλακτική για την πολιτική ατζέντα του Trump.
Κίνδυνος αναζωπύρωσης του πλήθωρισμού
Ο Roubini επανέλαβε την προειδοποίησή του ότι οι προτεινόμενες πολιτικές της κυβέρνησης Trump - συμπεριλαμβανομένων των δασμών - κινδυνεύουν να επιδεινώσουν τις τρέχουσες πληθωριστικές πιέσεις, ενώ ο επικεφαλής οικονομολόγος της Moody's Analytics Mark Zandi προειδοποίησε τους καταναλωτές ότι αυτοί «θα επωμιστούν το βάρος».
«Οι δασμοί, ο προστατευτισμός, ο οικονομικός πόλεμος με τους φίλους και τους συμμάχους μας, αλλά και με την Κίνα, είναι ‘’πληθωριστικά γεγονότα’’ και μειώνουν την ανάπτυξη», εξήγησε οRoubini .
Και ο Zandi επανέλαβε τις ανησυχίες ότι οι δασμοί θα τροφοδοτήσουν υψηλότερο πληθωρισμό, θα αυξήσουν τα επιτόκια και θα περιορίσουν την οικονομική ανάπτυξη – παράγοντες που θα «περιπλέκουν» περαιτέρω τις επερχόμενες πολιτικές αποφάσεις για τη νομισματική πολιτική της Federal Reserve.
Ο Zandi θεωρεί αυτόν τον κίνδυνο αυξημένο μετά την ανακοίνωση των στοιχείων του ΔΤΚ του Ιανουαρίου, η οποία έδειξε ότι «ο αποπληθωρισμός έφτασε στο τέλος του», καθώς οι τιμές αυξήθηκαν σε διάφορους τομείς, όπως η ενέργεια, τα τρόφιμα, τα μεταχειρισμένα αυτοκίνητα και φορτηγά και η ασφάλιση αυτοκινήτων.
«Η ευρεία φύση των αυξήσεων των τιμών...είναι κάτι ανησυχητικό όσον αφορά τους δασμούς», δήλωσε ο Zandi στο Yahoo Finance.
«Ο αποπληθωρισμός που απολαμβάναμε έχει πλέον τελειώσει και δυστυχώς δεν έχουμε επιστρέψει στον στόχο της Federal Reserve, οπότε αυτό είναι ανησυχητικό».
Αύξηση πληθωρισμού κατά 0,5% μετά το πρώτο κύμα δασμών
Ενώ το πλήρες εύρος του δασμολογικού σχεδίου του Trump παραμένει αβέβαιο, το Παγκόσμιο Μακροοικονομικό Μοντέλο της Moody's Analytics προβλέπει ότι εάν οι δασμοί στον Καναδά και το Μεξικό εφαρμοστούν πλήρως τον επόμενο μήνα και παραμείνουν σε ισχύ χωρίς πρόσθετες εξαιρέσεις, συν το πρόσθετο τέλος 10% που επιβλήθηκε στην Κίνα νωρίτερα αυτόν τον μήνα, ο πληθωρισμός των τιμών καταναλωτή θα αυξηθεί κατά 0,5% μέσα σε ένα χρόνο.
Το πραγματικό ΑΕΠ θα ήταν 0,6% χαμηλότερο κατά την ίδια περίοδο.
Και η πιθανότητα ενός εμπορικού πολέμου ενέχει κίνδυνο για τις μετοχές
. Ο David Kostin της Goldman Sachs προειδοποίησε νωρίτερα αυτή την εβδομάδα ότι οι δασμοί αποτελούν βασικό καθοδικό κίνδυνο για την πορεία των κερδών, εκτιμώντας ότι κάθε αύξηση κατά 5% του δασμολογικού συντελεστή των ΗΠΑ θα μείωνε τις εκτιμήσεις για τα κέρδη του S&P 500 για το 2025 κατά περίπου 1% έως 2%.
Εν τω μεταξύ, ο Roubini, ο οποίος βλέπει τον S&P 500 να επιστρέφει σε «μονοψήφιες» φέτος επιδόσεις υπό το «μετριοπαθές σενάριο» για τις πολιτικές του Trump, προειδοποιεί ότι οι «κακές πολιτικές» θα μπορούσαν να αναγκάσουν τη Fed να παραμείνει σε αναμονή για τη μείωση των επιτοκίων – μια κίνηση που θα μπορούσε να αυξήσει τον κίνδυνο διόρθωσης στην αγορά .
Τα «προστατευτικά κιγκλιδώματα»
Ωστόσο, ο Roubini πιστεύει ότι η πιθανότητα η κυβέρνηση Trump να εφαρμόσει «κακή πολιτική» είναι σχετικά χαμηλή.
Επισημαίνει τέσσερα «προστατευτικά κιγκλιδώματα» που θα μπορούσαν να αποτρέψουν την «κακή πολιτική να γίνει πραγματικά κακή» - η πειθαρχία στην αγορά, η ανεξαρτησία της Fed, οι αποτελεσματικοί οικονομικοί σύμβουλοι και η επαγρύπνηση εκ μέρους της αγοράς ομολόγων - με τους επενδυτές σε αυτήν να χρησιμεύουν ίσως ως ο πρωταρχικός έλεγχος στον Τραμπ.
«Δεν μπορεί να ελέγξει τους επενδυτές... και οι επενδυτές πρόκειται να τιμωρήσουν [τον Trump] εάν οι πολιτικές του είναι κακές για την ανάπτυξη και αυξάνουν τον πληθωρισμό», πρόσθεσε ο Rubini.
«Αυτός θα είναι ο πιο ισχυρός περιορισμός στην οικονομική του πολιτική», συμπλήρωσε.΄
www.bankingnews.gr
Τα στοιχεία ταρακούνησαν τις αγορές, ασκώντας πίεση στις μετοχές ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων εκτινάχθηκαν στα ύψη, καθώς οι επενδυτές μείωσαν τις προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων, ενώ ορισμένοι υποστήριξαν και το σενάριο ανόδου.
Μια καθυστερημένη μείωση επιτοκίων από μόνη της θα μπορούσε να θέσει τον Πρόεδρο Trump σε μια «πορεία σύγκρουσης» με την Federal Reserve, προειδοποίησε ο διάσημος οικονομολόγος Nouriel Roubini.
«Ακόμα και μόνο το να θέσει τη μείωση των επιτοκίων σε αναμονή θα φέρει τον [Powell] σε τροχιά σύγκρουσης με τον Trump, επειδή ο Trump θέλει να μειώσει τα επιτόκια τώρα», είπε ο Roubini.
«Βλέπουμε ήδη αυτές τις εντάσεις και πρόκειται να αυξηθούν».
Λίγο πριν από τη δημοσιοποίηση των στοιχείων για τον πληθωρισμό, ο Trump προέτρεψε τη Fed να μειώσει τα επιτόκια, δημοσιεύοντας στο Truth Social ότι τα μειωμένα επιτόκια συμβαδίζουν «χέρι - χέρι» με την ατζέντα του για τους δασμούς.
Η έκκλησή του για χαμηλότερα επιτόκια ή αλλιώς χαλαρότερη νομισματική πολιτική έρχεται παρά τις επανειλημμένες αντιδράσεις από τον πρόεδρο της Federal Reserve Jerome Powell, ο οποίος έδειξε για άλλη μια φορά αυτή την εβδομάδα ότι δεν βιάζεται να μειώσει τα επιτόκια.
Μιλώντας ενώπιον του Κογκρέσου την Τετάρτη 12 Φεβρουαρίου, ο Powell είπε: «Θα έλεγα ότι είμαστε κοντά, αλλά όχι στο σωστό σημείο για τον πληθωρισμό... Θέλουμε να διατηρήσουμε την πολιτική περιοριστική προς το παρόν».
Και ενώ ο Powell προειδοποίησε αυτή την εβδομάδα ότι «δεν θα ήταν συνετό να κάνουμε εικασίες» για τις οικονομικές επιπτώσεις των δασμών, η Wall Street παραμένει επιφυλακτική για την πολιτική ατζέντα του Trump.
Κίνδυνος αναζωπύρωσης του πλήθωρισμού
Ο Roubini επανέλαβε την προειδοποίησή του ότι οι προτεινόμενες πολιτικές της κυβέρνησης Trump - συμπεριλαμβανομένων των δασμών - κινδυνεύουν να επιδεινώσουν τις τρέχουσες πληθωριστικές πιέσεις, ενώ ο επικεφαλής οικονομολόγος της Moody's Analytics Mark Zandi προειδοποίησε τους καταναλωτές ότι αυτοί «θα επωμιστούν το βάρος».
«Οι δασμοί, ο προστατευτισμός, ο οικονομικός πόλεμος με τους φίλους και τους συμμάχους μας, αλλά και με την Κίνα, είναι ‘’πληθωριστικά γεγονότα’’ και μειώνουν την ανάπτυξη», εξήγησε οRoubini .
Και ο Zandi επανέλαβε τις ανησυχίες ότι οι δασμοί θα τροφοδοτήσουν υψηλότερο πληθωρισμό, θα αυξήσουν τα επιτόκια και θα περιορίσουν την οικονομική ανάπτυξη – παράγοντες που θα «περιπλέκουν» περαιτέρω τις επερχόμενες πολιτικές αποφάσεις για τη νομισματική πολιτική της Federal Reserve.
Ο Zandi θεωρεί αυτόν τον κίνδυνο αυξημένο μετά την ανακοίνωση των στοιχείων του ΔΤΚ του Ιανουαρίου, η οποία έδειξε ότι «ο αποπληθωρισμός έφτασε στο τέλος του», καθώς οι τιμές αυξήθηκαν σε διάφορους τομείς, όπως η ενέργεια, τα τρόφιμα, τα μεταχειρισμένα αυτοκίνητα και φορτηγά και η ασφάλιση αυτοκινήτων.
«Η ευρεία φύση των αυξήσεων των τιμών...είναι κάτι ανησυχητικό όσον αφορά τους δασμούς», δήλωσε ο Zandi στο Yahoo Finance.
«Ο αποπληθωρισμός που απολαμβάναμε έχει πλέον τελειώσει και δυστυχώς δεν έχουμε επιστρέψει στον στόχο της Federal Reserve, οπότε αυτό είναι ανησυχητικό».
Αύξηση πληθωρισμού κατά 0,5% μετά το πρώτο κύμα δασμών
Ενώ το πλήρες εύρος του δασμολογικού σχεδίου του Trump παραμένει αβέβαιο, το Παγκόσμιο Μακροοικονομικό Μοντέλο της Moody's Analytics προβλέπει ότι εάν οι δασμοί στον Καναδά και το Μεξικό εφαρμοστούν πλήρως τον επόμενο μήνα και παραμείνουν σε ισχύ χωρίς πρόσθετες εξαιρέσεις, συν το πρόσθετο τέλος 10% που επιβλήθηκε στην Κίνα νωρίτερα αυτόν τον μήνα, ο πληθωρισμός των τιμών καταναλωτή θα αυξηθεί κατά 0,5% μέσα σε ένα χρόνο.
Το πραγματικό ΑΕΠ θα ήταν 0,6% χαμηλότερο κατά την ίδια περίοδο.
Και η πιθανότητα ενός εμπορικού πολέμου ενέχει κίνδυνο για τις μετοχές
. Ο David Kostin της Goldman Sachs προειδοποίησε νωρίτερα αυτή την εβδομάδα ότι οι δασμοί αποτελούν βασικό καθοδικό κίνδυνο για την πορεία των κερδών, εκτιμώντας ότι κάθε αύξηση κατά 5% του δασμολογικού συντελεστή των ΗΠΑ θα μείωνε τις εκτιμήσεις για τα κέρδη του S&P 500 για το 2025 κατά περίπου 1% έως 2%.
Εν τω μεταξύ, ο Roubini, ο οποίος βλέπει τον S&P 500 να επιστρέφει σε «μονοψήφιες» φέτος επιδόσεις υπό το «μετριοπαθές σενάριο» για τις πολιτικές του Trump, προειδοποιεί ότι οι «κακές πολιτικές» θα μπορούσαν να αναγκάσουν τη Fed να παραμείνει σε αναμονή για τη μείωση των επιτοκίων – μια κίνηση που θα μπορούσε να αυξήσει τον κίνδυνο διόρθωσης στην αγορά .
Τα «προστατευτικά κιγκλιδώματα»
Ωστόσο, ο Roubini πιστεύει ότι η πιθανότητα η κυβέρνηση Trump να εφαρμόσει «κακή πολιτική» είναι σχετικά χαμηλή.
Επισημαίνει τέσσερα «προστατευτικά κιγκλιδώματα» που θα μπορούσαν να αποτρέψουν την «κακή πολιτική να γίνει πραγματικά κακή» - η πειθαρχία στην αγορά, η ανεξαρτησία της Fed, οι αποτελεσματικοί οικονομικοί σύμβουλοι και η επαγρύπνηση εκ μέρους της αγοράς ομολόγων - με τους επενδυτές σε αυτήν να χρησιμεύουν ίσως ως ο πρωταρχικός έλεγχος στον Τραμπ.
«Δεν μπορεί να ελέγξει τους επενδυτές... και οι επενδυτές πρόκειται να τιμωρήσουν [τον Trump] εάν οι πολιτικές του είναι κακές για την ανάπτυξη και αυξάνουν τον πληθωρισμό», πρόσθεσε ο Rubini.
«Αυτός θα είναι ο πιο ισχυρός περιορισμός στην οικονομική του πολιτική», συμπλήρωσε.΄
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών