Η εκτόξευση του αμερικανικού χρέους προεξοφλεί έλεγχο της καμπύλης απόδοσης των ομολόγων από τη Fed.
Σημαντικός δείκτης για αυτό αποτελεί ο χρυσός, ο οποίος τις προηγούμενες ημέρες σημείωνε πτώση.
Ο λόγος;
Η αύξηση της ονομαστικής απόδοσης των ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου.
Η προσδοκία για νέα, μεγάλα δημοσιονομικά ελλείμματα τα οποία θα εκτοξεύσουν τις ανάγκες για ρευστότητα ενέτεινε την προαναφερθείσα τάση.
Πώς αναμένεται να αντιδράσει η Fed απέναντι σε αυτή την κατάσταση;
Φυσικά, θα ενεργοποιήσει το όπλο «έλεγχος της καμπύλης απόδοσης των ομολόγων (Yield Curve Control - YCC).
Η Fed θα διαμορφώσει και τα επιτόκια αναλόγως – κάτι παρόμοιο με αυτό το οποίο είχε κάνει η Ιαπωνία το 2016.
Kαι η αμερικανική αγορά real estate ακούει…
Η ομοσπονδιακή τράπεζα έχει ήδη ανακοινώσει πως έχει εξετάσει το μέτρο του ελέγχου απόδοσης του χρέους.
Έτσι, ο χρυσός, εφόσον βρεθεί σε περιβάλλον υψηλότερων επιτοκίων, μπορεί να πάρει ανοδική πορεία – εφόσον ο πληθωρισμός τρέξει γρηγορότερα από τα επιτόκια.
Σημειώνεται πως, επειδή η απόδοση των ομολόγων αυξήθηκε πιο γρήγορα από τον πληθωρισμό, ο χρυσός κατέγραψε πτώση.
Εάν λοιπόν οι αποδόσεις «τρέξουν» γρηγορότερα από τον πληθωρισμό, οι αποδόσεις θα πέσουν.
Τον Απρίλιο και τον Ιούλιο του 2020 συνέβη ακριβώς το αντίθετο.
Το δεύτερο κύμα κρουσμάτων κορωνοϊού συνετέλεσε στην αύξηση του κίτρινου μετάλλου.
Στην πτώση του χρυσού συντελεί και η άνοδος του δείκτη δολαρίου.
Ο έλεγχος στους Δημοκρατικούς
Σε κάθε περίπτωση, τώρα που πέρασε ο έλεγχος στους Δημοκρατικούς οι αποδόσεις στα αμερικανικά ομόλογα θα ανέλθουν.
Και, φυσικά, η Fed θα ενεργοποιηθεί για άλλη μία φορά…
Γιατί όμως προτιμά τον έλεγχο της καμπύλης απόδοσης από τα επιτόκια.
Επειδή τα στελέχη της αντιλαμβάνονται πως τα αρνητικά επιτόκια δεν είναι αποτελεσματικά.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών