σύμβολα :
ΔΗΜΟΣΙΑ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΗ ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΥ Α.Ε. (ΚΟ)
Η ΔΕΗ σχεδιάζει επενδύσεις άνω των €10 δισ. για την περίοδο 2026–2028
Το επικαιροποιημένο στρατηγικό της πλάνο για την περίοδο 2026–2028, το οποίο συνοδεύτηκε από εντυπωσιακούς στόχους ανάπτυξης, κερδοφορίας και μερισματικής πολιτικής, παρουσίασε στο Λονδίνο, κατά το Capital Markets Day 2025 η ΔΕΗ.
Η Euroxx, στηριζόμενη στα νέα δεδομένα, διατηρεί σύσταση Overweight και θέτει τιμή-στόχο τα €19,7 ανά μετοχή, αρκετά υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή των €16,7 (+20%).
Η αναβάθμιση αυτή αντανακλά την εμπιστοσύνη στον επιταχυνόμενο μετασχηματισμό της εταιρείας, την εκρηκτική ανάπτυξη σε ΑΠΕ και αποθήκευση, καθώς και την αυξανόμενη ορατότητα των μελλοντικών ταμειακών ροών.
Φιλόδοξο επενδυτικό πλάνο €10,1 δισ.
Η ΔΕΗ σχεδιάζει επενδύσεις άνω των €10 δισ. για την περίοδο 2026–2028, με στόχο να αναδειχθεί σε έναν από τους μεγαλύτερους «πράσινους» ομίλους της Νοτιοανατολικής Ευρώπης. Οι επενδύσεις αυτές κατανέμονται κυρίως σε: ΑΠΕ & ευέλικτη παραγωγή (58%), δίκτυα (27%), supply/e-mobility, τηλεπικοινωνίες και digitalization για το υπόλοιπο ποσοστό
Παρά το μέγεθος του επενδυτικού σχήματος, η διοίκηση απέκλεισε ρητά το ενδεχόμενο αύξησης μετοχικού κεφαλαίου, αναφέροντας ότι το project χρηματοδοτείται άνετα από: €7 δισ. λειτουργικές ταμειακές ροές, ~€3 δισ. νέο δανεισμό
Αυτός ο συνδυασμός περιορίζει το dilution και ενισχύει το επενδυτικό αφήγημα — βασικός παράγοντας που στήριξε την τιμή-στόχο της Euroxx.
Εκρηκτική αύξηση ισχύος στα 16,6 GW
Η ΔΕΗ στοχεύει σε συνολική εγκατεστημένη ισχύ 16,6 GW έως το 2028, από 12,4 GW το 2025.
Από αυτά, τα 12,7 GW θα αφορούν ΑΠΕ, με κατανομή: 46% φωτοβολταϊκά, 26% υδροηλεκτρικά, 17% αιολικά, 12% αποθήκευση
Η γεωγραφική εξάπλωση θα φθάσει σε: 61% Ελλάδα, 27% Ρουμανία, 12% λοιπές χώρες της περιοχής.
Μεγάλη έμφαση δίνεται στην αποθήκευση, με στόχο 1,21 GW έως το 2028 — τεράστιο άλμα από τα μόλις 9 MW του 2025.
Πρόκειται για κρίσιμη παράμετρο που ενισχύει τη σταθερότητα EBITDA και μειώνει το ρίσκο στις ταμειακές ροές, αυξάνοντας έτσι την αξία της εταιρείας.
Ισχυρή κερδοφορία: EBITDA €2,9 δισ. το 2028
Το νέο guidance της διοίκησης προβλέπει: Adj. EBITDA €2,4 δισ. το 2026, Adj. EBITDA €2,9 δισ. το 2028, κέρδη €700 εκατ. το 2026 και €900 εκατ. το 2028.
Η αύξηση της κερδοφορίας στηρίζεται:
1. Στην τεράστια ανάπτυξη ΑΠΕ
2. Στην απολιγνιτοποίηση και τη μείωση των εκπομπών κατά 85%
3. Στην ενίσχυση της RAB βάσης στα δίκτυα
4. Στην περιορισμένη επίδραση των τιμών φυσικού αερίου (10% αύξηση → <1% επίδραση στο EBITDA)
Όλοι αυτοί οι παράγοντες αυξάνουν την προβλεψιμότητα — στοιχείο που δικαιολογεί premium αποτίμηση και υψηλότερη τιμή στόχο.
Μέρισμα €1,20 το 2028 – Ελκυστική μερισματική απόδοση
Η ΔΕΗ προβλέπει σημαντική ενίσχυση των διανομών: €0,60 ανά μετοχή το 2025, €0,80 το 2026, €1,00 το 2027, €1,20 το 2028
Σε συνδυασμό με πιθανές επαναγορές ιδίων μετοχών, η συνολική απόδοση για τους μετόχους ενισχύεται ακόμα περισσότερο.
Αυτό το μονοπάτι διανομών αποτελεί βασική παράμετρο στο μοντέλο αποτίμησης της Euroxx και στηρίζει το PT των €19,7.
Γιατί η Euroxx βλέπει ανοδικό περιθώριο έως 18%
Με βάση τα στοιχεία της έκθεσης, η τιμή-στόχος των €19,7 αντανακλά:
Απότομη αύξηση παραγωγικής ισχύος και EBITDA, σταθερό leverage (Net debt/EBITDA <3.5x) παρά τις μεγάλες επενδύσεις, ορατότητα στα project IRRs (7–14%), ιδιαίτερα υψηλές στις ΑΠΕ, ελκυστική μερισματική πολιτική, αποχώρηση από λιγνίτη και στροφή σε χαμηλού ρίσκου πράσινα assets.
Αθροιστικά, αυτά δημιουργούν ένα ισχυρό rerating story, με την Euroxx να αναμένει σημαντικό περιθώριο ανόδου (+15% έως +20%) από τα τρέχοντα επίπεδα.
www.bankingnews.gr
Η Euroxx, στηριζόμενη στα νέα δεδομένα, διατηρεί σύσταση Overweight και θέτει τιμή-στόχο τα €19,7 ανά μετοχή, αρκετά υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή των €16,7 (+20%).
Η αναβάθμιση αυτή αντανακλά την εμπιστοσύνη στον επιταχυνόμενο μετασχηματισμό της εταιρείας, την εκρηκτική ανάπτυξη σε ΑΠΕ και αποθήκευση, καθώς και την αυξανόμενη ορατότητα των μελλοντικών ταμειακών ροών.
Φιλόδοξο επενδυτικό πλάνο €10,1 δισ.
Η ΔΕΗ σχεδιάζει επενδύσεις άνω των €10 δισ. για την περίοδο 2026–2028, με στόχο να αναδειχθεί σε έναν από τους μεγαλύτερους «πράσινους» ομίλους της Νοτιοανατολικής Ευρώπης. Οι επενδύσεις αυτές κατανέμονται κυρίως σε: ΑΠΕ & ευέλικτη παραγωγή (58%), δίκτυα (27%), supply/e-mobility, τηλεπικοινωνίες και digitalization για το υπόλοιπο ποσοστό
Παρά το μέγεθος του επενδυτικού σχήματος, η διοίκηση απέκλεισε ρητά το ενδεχόμενο αύξησης μετοχικού κεφαλαίου, αναφέροντας ότι το project χρηματοδοτείται άνετα από: €7 δισ. λειτουργικές ταμειακές ροές, ~€3 δισ. νέο δανεισμό
Αυτός ο συνδυασμός περιορίζει το dilution και ενισχύει το επενδυτικό αφήγημα — βασικός παράγοντας που στήριξε την τιμή-στόχο της Euroxx.
Εκρηκτική αύξηση ισχύος στα 16,6 GW
Η ΔΕΗ στοχεύει σε συνολική εγκατεστημένη ισχύ 16,6 GW έως το 2028, από 12,4 GW το 2025.
Από αυτά, τα 12,7 GW θα αφορούν ΑΠΕ, με κατανομή: 46% φωτοβολταϊκά, 26% υδροηλεκτρικά, 17% αιολικά, 12% αποθήκευση
Η γεωγραφική εξάπλωση θα φθάσει σε: 61% Ελλάδα, 27% Ρουμανία, 12% λοιπές χώρες της περιοχής.
Μεγάλη έμφαση δίνεται στην αποθήκευση, με στόχο 1,21 GW έως το 2028 — τεράστιο άλμα από τα μόλις 9 MW του 2025.
Πρόκειται για κρίσιμη παράμετρο που ενισχύει τη σταθερότητα EBITDA και μειώνει το ρίσκο στις ταμειακές ροές, αυξάνοντας έτσι την αξία της εταιρείας.
Ισχυρή κερδοφορία: EBITDA €2,9 δισ. το 2028
Το νέο guidance της διοίκησης προβλέπει: Adj. EBITDA €2,4 δισ. το 2026, Adj. EBITDA €2,9 δισ. το 2028, κέρδη €700 εκατ. το 2026 και €900 εκατ. το 2028.
Η αύξηση της κερδοφορίας στηρίζεται:
1. Στην τεράστια ανάπτυξη ΑΠΕ
2. Στην απολιγνιτοποίηση και τη μείωση των εκπομπών κατά 85%
3. Στην ενίσχυση της RAB βάσης στα δίκτυα
4. Στην περιορισμένη επίδραση των τιμών φυσικού αερίου (10% αύξηση → <1% επίδραση στο EBITDA)
Όλοι αυτοί οι παράγοντες αυξάνουν την προβλεψιμότητα — στοιχείο που δικαιολογεί premium αποτίμηση και υψηλότερη τιμή στόχο.
Μέρισμα €1,20 το 2028 – Ελκυστική μερισματική απόδοση
Η ΔΕΗ προβλέπει σημαντική ενίσχυση των διανομών: €0,60 ανά μετοχή το 2025, €0,80 το 2026, €1,00 το 2027, €1,20 το 2028
Σε συνδυασμό με πιθανές επαναγορές ιδίων μετοχών, η συνολική απόδοση για τους μετόχους ενισχύεται ακόμα περισσότερο.
Αυτό το μονοπάτι διανομών αποτελεί βασική παράμετρο στο μοντέλο αποτίμησης της Euroxx και στηρίζει το PT των €19,7.
Γιατί η Euroxx βλέπει ανοδικό περιθώριο έως 18%
Με βάση τα στοιχεία της έκθεσης, η τιμή-στόχος των €19,7 αντανακλά:
Απότομη αύξηση παραγωγικής ισχύος και EBITDA, σταθερό leverage (Net debt/EBITDA <3.5x) παρά τις μεγάλες επενδύσεις, ορατότητα στα project IRRs (7–14%), ιδιαίτερα υψηλές στις ΑΠΕ, ελκυστική μερισματική πολιτική, αποχώρηση από λιγνίτη και στροφή σε χαμηλού ρίσκου πράσινα assets.
Αθροιστικά, αυτά δημιουργούν ένα ισχυρό rerating story, με την Euroxx να αναμένει σημαντικό περιθώριο ανόδου (+15% έως +20%) από τα τρέχοντα επίπεδα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών