Σχετικά Άρθρα
Metlen: Ανοδικό περιθώριο 20% με 25% «βλέπουν» στη μετοχή οι BofA και Morgan Stanley - Το σενάριο για εκτόξευση στα 85 ευρώ
Εκρηκτική αύξηση 45% κύκλου εργασιών στη Metlen στο α' 6μηνο 2025, αλλά συγκυριακή πτώση κερδοφορίας στα 254 εκατ.
Τεράστια επιτυχία για τη Metlen - Εντάχθηκε στον βρετανικό δείκτη FTSE 100, έναν μόλις μήνα μετά την εισαγωγή στον LSE
Μπορεί στο α΄εξάμηνο 2025 να έγραψε μη επαναλαμβανόμενη ζημιά 132 εκατ. ευρώ από το έργο EPC Protos η Metlen, ωστόσο τα κυκλικά μέταλλα, ο τομέας άμυνας, αλλά και οι πωλήσεις έργων ΑΠΕ θα διατηρήσουν το μέσο όρο σύνθετης ετήσιας ανάπτυξης σε 18% (CAGR) την επόμενη τριετία, όπως προβλέπει η Morgan Stanley, η οποία διατήρησε τη σύσταση αγοράς με τιμή–στόχο τα 66 ευρώ.
Στην επενδυτική ημερίδα του Λονδίνου, η διοίκηση είχε ανακοινώσει ότι από την ενεργειακή πλατφόρμα αναμένει λειτουργικά κέρδη 520 εκατ. ευρώ, από την ανάκτηση μετάλλων (κυκλικά μέταλλα) 220 εκατ. ευρώ και από την άμυνα 150 εκατ. ευρώ, ήτοι συνολικά 890 εκατ. ευρώ, τα οποία, αν προστεθούν στο σημερινό 1 δισ. ευρώ EBITDA, τότε επιτυγχάνεται με σχετική άνεση ο στόχος των 2 δισ. λειτουργικών κερδών μέχρι το 2028. Διότι δεν έχουν συνυπολογιστεί επίσης, οι αποδόσεις της ενεργειακής μονάδας, της μονάδας αλουμινίου και του τομέα των κατασκευών. Μια υπεραπόδοση, λ.χ. μεγαλύτερη κερδοφορία στον τομέα ανάκτησης των μετάλλων ή πωλήσεις έργων στην Αυστραλία, αναμένεται να ενισχύσουν τα μεγέθη.
Η κρίσιμη παράμετρος
Η κρίσιμη παράμετρος για την οποία δεν ανησυχούν οι ξένοι και Έλληνες αναλυτές είναι το γεγονός ότι η ετήσια ανάπτυξη λειτουργικών κερδών στα μέταλλα υπολογίζεται σε 30% έναντι 8% της ενέργειας και 18% (μέσος όρος).
Η ανάκτηση, λοιπόν, μετάλλων από υπολείμματα με τεχνολογία της εταιρείας, αλλά και η παραγωγή του γαλλίου πανευρωπαϊκά (2027), αναμένεται να αλλάξουν άρδην τη σημερινή εικόνα.
Συγκεκριμένα, τον ερχόμενο Οκτώβριο, προγραμματίζεται η έναρξη της πιλοτικής μονάδας των κυκλικών μετάλλων, η οποία θα διαθέτει δυναμικότητα τροφοδοσίας 50 χιλ. τόνους ετησίως.
Και μόνο η πρόβλεψη για 220 εκατ. λειτουργικά κέρδη είναι αξιοσημείωτη, ιδιαίτερα αν η εταιρεία υπερβεί αυτό το ποσό.
Τι εκτιμούν οι ξένοι οίκοι
Σε αναθεωρημένες εκτιμήσεις της, η Αμερικανική Τράπεζα Morgan Stanley αναμένει 1,070 δισ. ευρώ το 2025, 1,3 δισ. ευρώ το 2026 και 1,4 δισ. ευρώ το 2027.
Μάλιστα, η Morgan Stanley εκτιμά ότι ο ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης συμπιέζει τον δείκτη EV/EBITDA από 9,4 φορές σε 5,5 φορές το 2028 (1,8 δισ. EBITDA).
Η επενδυτική τράπεζα, η Bank of America (η οποία μείωσε την τιμή–στόχο στα 63 ευρώ) αναμένει EBITDA 1,036 δισ. ευρώ φέτος και 565 εκατ. ευρώ καθαρά κέρδη, ενώ για το 2026 προβλέπει 1,2 δισ. EBITDA και καθαρά κέρδη 660 εκατ. ευρώ.
Η αποτίμηση της Bank of America (63 ευρώ) στηρίζεται σ’ έναν πολλαπλασιαστή 9 φορές τον Δείκτη EV/EBITDA, ο οποίος δικαιολογείται λόγω της ανάπτυξης.
Γι’ αυτό θεωρεί ότι η μετοχή διαπραγματεύεται με έκπτωση σε σχέση με τις προοπτικές της.
Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών