Στις καλένδες το placement της Attica Group - Κατάρρευση κερδών 17,5 εκατ. πάρτι σε μισθούς 5,2 εκατ. και stock options

Σε.. αβαθή νερά κινείται πλέον το εγχείρημα του placement της Attica Συμμετοχών (έως 20%) αφενός λόγω των δασμών και αφετέρου γιατί αρκετοί διαχειριστές με αυτές τις αγορές δεν μπορούν να αναλάβουν ρίσκο σε μια εταιρεία επιβατηγών πλοίων - η οποία διαθέτει και πρόσθετη έκθεση σε ξενοδοχεία.
Οι παρουσιάσεις σε περίπου 50 επενδυτές στο Λονδίνο δεν είχαν την ανάλογη συνέχεια - όπως υποδεικνύει και η πορεία της μετοχής στα 2,16 ευρώ – ύστερα και από την μείωση κερδών της Attica για το 2024 που βρίσκονται μακράν της επιδιωκόμενης αποτίμησης (άνω των 2,7-2,8 ευρώ).

Σε αυτά τα επίπεδα τιμών, η Strix Ηoldings, με την διάθεση των μετοχών υπολόγιζε σε έσοδα 140-150 εκατ. ευρώ προκειμένου να αποπληρωθεί ένα μέρος των δανείων της Piraeus Βank.
Ακόμα, όμως, κι αν άλλαζε δραστικά το κλίμα στις αγορές, η διάθεση μετοχών δεν θα ήταν εύκολη εξαιτίας της μείωσης κερδών, μια βασική παράμετρο που υπολογίζουν οι επενδυτές προκειμένου να αποτιμήσουν μια ακτοπλοϊκή εταιρεία.

Το 1/3 των κερδών σε μισθούς στελεχών – Διοικητικού Συμβουλίου

Ο όμιλος Attica για το 2024 – μετά την απορρόφηση της ΑΝΕΚ - εμφάνισε καθαρά κέρδη μετά φόρων 17,5 εκατ. ευρώ έναντι 61,2 εκατ. ευρώ το 2023 σημειώνοντας πτώση 71%, ενώ τα προσαρμοσμένα EBIDTA ανήλθαν σε 101,5 εκατ. ευρώ από 124,4 εκατ. ευρώ.
(Στα τελευταία περιλαμβάνεται το αποτέλεσμα της αντιστάθμισης του κινδύνου για τις τιμές των καυσίμων). Το δε περιθώριο EBIDTA μειώθηκε σε 13,5% απο 17,8% το 2023.
Tα δε συνολικά δάνεια της Αttica ανέρχονται σε 616,1 εκατ. ευρω, ενώ τα ταμειακά διαθέσιμα μειώθηκαν λόγω των επενδύσεων σε 75,8 εκατ ευρω.
Αν και η εταιρεία επιβαρύνθηκε για το 2024 με αγορές εκπομπές ρύπων ύψους 18,9 εκατ. ευρώ, με βάση τα στοιχεία του ισολογισμού είναι χαρακτηριστικό ότι διαθέτει σχεδόν το 1/3 των κερδών της για τους μισθούς των διευθυντικών στελεχών και μελών του διοικητικού συμβουλίου και για τα stock options με 3,62 εκατ. ευρώ και 1,6 εκατ. ευρώ αντίστοιχα.
Η Attica επιβαρύνθηκε μεν για τους ρύπους, ωστόσο στα εισιτήρια για το 2025 σε Ελλάδα και Αδριατική θα συμπεριλάβει επίναυλο που θα αυξήσει τα έσοδα ενώ αν συνεχιστεί η πτώση των καυσίμων θα έχει μια θετική επίδραση στα αποτελέσματα.

Το Blantyre Capital που μέσω της Strix Ηoldings διαθέτει την πλειοψηφία των μετοχών (88,97%) και τα τελευταία χρόνια αναδιοργανώνει την Attica Συμμετοχών, αντιμετωπίζει δυσκολίες προκειμένου να πείσει τους επενδυτές να τοποθετήσουν κεφάλαια σε μια εταιρεία η οποία εξαρτάται αποκλειστικά από την πορεία της τουριστικής κίνησης. Άλλωστε, το υψηλό ρίσκο του τουρισμού αναδείχθηκε από τους πρόσφατους σεισμούς στην Σαντορίνη και στα υπόλοιπα γειτονικά νησιά.
Περαιτέρω, σύμφωνα με πληροφορίες, τα funds και οι διαχειριστές τους δεν εμφανίζονται πρόθυμοι να έχουν επιπρόσθετο ρίσκο από τις επενδύσεις σε ξενοδοχεία (Πάρος- Νάξος) - οι οποίες θα αποδώσουν τα επόμενα έτη.
Βεβαίως, από την πλευρά του το Blantyre Capital, λαμβάνει δίχως μεγάλο κόστος και κόπο ετήσιες προμήθειες οι οποίες φθάνουν 2-3% επί του συνολικού ενεργητικού που διαχειρίζεται (1 δισ. ευρώ και πλέον συμπεριλαμβανομένων της Αttica και των νοσοκομείων).
Η δε Piraeus Βank για το 2024 θα λάβει μέσω της Strix περί τα 17 εκατ. ευρώ ως μέρισμα από τα κέρδη του 2024 και από κέρδη προηγούμενων χρήσεων – αλλά αυτό το ποσό δεν είναι όσα υπολόγιζε να λάβει προκειμένου να αποσβέσει την επένδυση της στην Attica.

Παφίλας Δημήτρης
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr