Epsilon Net: Δεκαπλάσια μεγέθη σε 15 χρόνια - Νέα εξαγορά της Oρόσημο Πληροφορική

Πλώρη για υψηλότερες κεφαλαιοποιήσεις έχει θέσει η Epsilon Net, καθώς χθες ολοκλήρωσε την 15η εξαγορά, εξαγοράζοντας την Ορόσημο Πληροφορική έναντι 1,3 εκατ. ευρώ και earn out bonus 240 χιλ ευρώ εφόσον επιτευχθούν στόχοι κερδοφορίας.
Η μετοχή της Epsilon Net, εμφανίζει άνοδο 43% (52 εβδομάδες ) και 17,3% από τις αρχές του χρόνου.
Η Ορόσημο Πληροφορική το 2022 εμφάνισε τζίρο 1,4 εκατ. ευρώ και κέρδη προ φόρων 216 χιλ. ευρώ, το 2021 1,2 κατ. ευρώ και 8,7 χιλ καθαρά κέρδη
Η αποτίμηση φαίνεται ακριβή (10 φορές την καθαρή θέση του 2021), ωστόσο η εισηγμένη προσθέτει νέο πελατολόγιο σε Ελλάδα και Ρουμανία με τους συνολικούς πελάτες της πλέον να ξεπερνούν τους 132.000.
Μέσα σε 15 χρόνια ο όμιλος της Epsilon Net δεκαπλασίασε τα μεγέθη του (κύκλος εργασιών, κέρδη), αναπτύχθηκε οργανικά αλλά και έχει ενσωματώσει 15 μικρότερες και μεγαλύτερες εταιρείες πληροφορικής.
Το 2008, η Epsilon Net εισήγαγε μετοχές της στην Eναλλακτική αγορά (560.000 μετοχές έναντι 3 ευρώ) έχοντας τζίρο 8,8 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 1,7 εκατ. ευρώ.
Τότε, η εταιρεία στην αγορά λογισμικού (εμπορολογιστικές εφαρμογές) επικεντρωνόταν στις επιχειρήσεις με οργανωμένο λογιστήριο, στις μικρές επιχειρήσεις, στους ελεύθερους επαγγελματίες, και στην αγορά της εκπαίδευσης και ενημέρωσης.
Και το 2008 και σήμερα, όμως, είχε ένα κοινό χαρακτηριστικό: εμφάνιζε θετικές ταμειακές ροές.
Το 2020 εισήλθε στην Κύρια αγορά του χρηματιστηρίου αντλώντας 5,3 εκατ. ευρώ (2,2 εκατ.μετοχές με τιμή διάθεσης 2,4 ευρώ  και στην συνέχεια μετά την άνοδο της μετοχής ακολούθησε split.
Δεκαπέντε χρόνια, μετά την είσοδο της στο ΧΑ, όπως θα δούμε, προχώρησε σε εξαγορές ανταγωνιστών της, στην αγορά λογισμικού ( Singularlogic, Data communication κ.α) στην αγορά της εκπαίδευσης (Taxheaven), αλλά και σε νέες αγορές, όπως λογισμικό για ξενοδοχεία ( λ.χ Hotel Avaliabilities, Hotel Liga).
Το 2022 ο κύκλος εργασιών ανήλθε σε 75,1 εκατ. ευρώ ( άνοδος 49%), ενώ και τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 70% στα 18,3 εκατ. ευρώ.
Η δε χρηματιστηριακή κεφαλαιοποίηση ανήλθε χθες σε 409 εκατ. ευρώ, αποτίμηση η οποία με τα διεθνή δεδομένα ( P/E ) του κλάδου είναι χαμηλή.

Το “κλειδί” σε εξαγορές και οργανική ανάπτυξη

Στην αγορά πληροφορικής δεν απαιτούνται υψηλά κεφάλαια για τις εξαγορές, ωστόσο στόχος είναι η πρόσθεση νέων πελατών, από τα οποία προκύπτουν μακροχρόνια και σταθερά έσοδα, όπως στην αγορά επιχειρηματικού λογισμικού και στην ηλεκτρονική τιμολόγηση.
Οι υψηλοί ρυθμοί ανάπτυξης της Epsilon Net (70%  στηρίζονται τόσο με την οργανική ανάπτυξη, όσο και στην συμβολή στοχευμένων 15 εξαγορών, οι οποίες προσέθεσαν νέα πελατολόγια (μερίδια αγοράς), δίχως να χρησιμοποιηθεί τραπεζικός δανεισμός.
Συγκεκριμένα, τα τελευταία τρία χρόνια έχει καταβάλλει 23,8 εκατ. ευρώ για 15 εξαγορές ενώ ταυτόχρονα η εταιρεία διανέμει – αδιάλειπτα - μερίσματα στους μετόχους της.
Tο 2020 εξαγόρασε το 51% της πολωνικής Hoteliga International, το 80% της Data Communication (και στην συνέχεια το υπόλοιπο 20%) και την SingularLogic σε συνεργασία με τη Space Hellas.
Tο 2021 απέκτησε το 60% της TECHNOlife, το 80% της iQom, το 88% της PCS και το 2022 το 100% της CSA, το 51% της e-commerce DIGITAL4U, το 60% της Taxheaven, το 70% της Hotel Availabilities, το 55% της BookOnlineNow και το 55% της HotelOnCloud.
Κατέχει επίσης τις θυγατρικές εταιρείες System, Εpsilon Pylon.
Το Nοέμβριο του 2022, η Εθνική Τράπεζα απέκτησε έναντι 30 εκατ. ευρώ το 7,5% των μετοχών της Epsilon Net (7,4 ευρώ ) δίνοντας ένα premium πάνω απο 20% - ενω απέκτησε option για την απόκτηση νέου ποσοστού τρία χρόνια μετά την συναλλαγή.

Δημήτρης Παφίλας
dpafilas@yahoo.com
www.bankingnews.gr