Στο τέννις το double fault τιμωρείται με απώλεια πόντου. Αν μπορούμε να πούμε ότι η δίοικηση της Metlen ομολόγησε ένα δεύτερο "fault" μετά τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμηνου και την αρχική ζημιά της Protos, αυτό δείχνει ότι η αγορά το μέτρησε πολύ αυστηρά, όπως αναμενόταν την περασμένη Παρασκευή 6/2, επαναφέροντας την μετοχή κάτω από τα 40 ευρώ μετά από 10 μήνες και γράφοντας απώλειες 20% στον FTSE -100.
Άλλαξαν χέρια πάνω από 4,5 εκατ μετοχές που περιείχαν τα πάντα. Πωλήσεις θεσμικών, short αλλά και αγορές νέων μεγάλων ξένων στα χαμηλά.Το σήριαλ τω τελευταίων μηνων που ξεκίνησε με την είσοδο στο Λονδίνο και οδήγησε τη μετοχή στα 56 ευρώ αρχικά, για να αρχίσει από εκεί η μεγάλη διόρθωση με φυσιολογικές πωλήσεις και θέσεις short είχε πρώτο σταθμό τα 50,3 ευρώ, όπου έγινε η εισαγωγή των passive funds του FTSE -100.
Από εκεί και πέρα ξεκινά η επίθεση των short με πρωταγωνιστές τα Covalis, Marshall και Millenium.
Tα δυο τελευταία κλείνουν με την έξοδο από της μετοχής από τα emerging market funds σέ ένα επίεπδο γύρω στα 42,5 -43 ευρώ από όπου η μετοχή κάνει το πρώτο ρημπάουντ μέχρι τα 45 ευρώ.
Το Covalis είναι το μόνο που μένει ανοιχτό με την μετοχή να κινείτα σε ένα εύρος 41,5 - 47,5 ευρώ, που αποτέλεσε και την τελευταία βραχυπρόθεσμη κορυφή των τελευταίων δυο εβδομάδων.
Πολλές οι θετικές ειδήσεις και άνοδος της τιμής του αλουμινίου που επιτρέπει στο μάνατζμεντ να κλειδώσει σημαντικα κέρδη για την τρέχουσα και τις επόμενες χρήσεις.
Η ανατροπή
Όλα αυτά ανατρέπονται την περασμένη Παρασκευή 6/2 όταν η εταιρία προχωρά σε ένα εντυπωσιακό profit warning κατά 25% στα ebitda. Oι πάντες αιφνιδάζονται και η μετοχή χάνει έδαφος ισορροπώντας στα 38,5 ευρώ στην Αθήνα και στα 35,8 ευρώ στο Λονδίνο.
Η επενδυτική αγορά τα έχασε, γιατί η Metlen δεν έχει συνηθίσει την επενδυτική κοινότητα να πέφτει έξω στις προβλέψεις της, είχε μια εντυπωσιακή ανάπτυξη τα τελευταία χρόνια και αποτέλεσε το απόλυτο business model ενέργειας - πράσινης μετάβασης - μεταλλουργίας.
Αυτό ξαφνικα ανετράπη και αποτελεί την πρώτη όψη του νομίσματος που άλλαξε άρδην την στάση της αγοράς, η οποία και λόγω Λονδίνου έχει γίνει πολύ πιο απαιτητική.
Δεν επιλέχθηκε οι προβλέψεις να επιμεριστούν στα επόμενα τρίμηνα μετά και την αποτίμηση των λογιστικών ζημιών του διεθνούς ελεγκτικού οίκου για το τέταρτο τρίμηνο του 2025, αλλα "να πάνε μια και έξω" στα αποτελέσματα του 2025.
Από εδώ ξεκινά και δευτερη όψη του νομίσματος. Η Metlen δεν μπορεί να έγινε μια κακή εταιρία μέσα σε μια νύχτα. Αν δηλαδή μέσα στο επόμενο διάστημα δούμε να κλείνουν δυο μεγάλα deals από το asset rotation που θα αποφέρουν στην εταιρία μαζί με το ήδη ολοκληρωμένο στην Βρετανία έσοδα, που δεν πρόλαβαν να καταγραφούν το 2025, τότε θα αρχίσει να επιβεβαιώνoνται αυτό που καταγράφουν τόσο η Morgan Stanley όσο και η Citi, ότι δηλαδή τα Ebitda για το 2026 μπορούν να φτάσουν τα 1,2 δισ.
Βραχυπρόθεσμα όμως θα υπάρξει κερδοσκοπία, οδηγούμενη από την δυσπιστία που θα καλλιεργηθεί και έντεχνα με στόχο να κερδίσουν οι short. Aπό την άλλη πλευρά η πτώση της αποτίμησης δημιουργεί και νέες ευκαιρίες που αυτές αρχίζουν να διαφαίνονται και στα πιο μεγάλα funds που παρακολουθούν την μετοχή λόγω FTSE -100 εκτός από τους βραχυπρόθεσμους traders.
Aναξάρτητα από την βραχυπρόθεσμη κίνηση της μετοχής, η οποία μπορεί να εκτονωθεί χαμηλότερα η ψύχραιμη λογική λέει, ότι αποτελεί μια καλή ευκαιρία για μια ανάκαμψη που μπορεί να αποφέρει σημαντικές υπεραξίες το προσεχές 12μηνο -15μηνο. Αυτό βέβαια δεν θα το καταλάβουν όλοι αμέσως και εκεί έγκειται το επενδυτικό ενδιαφέρον, το οποίο όποιοι το αξιοποιήσουν πρωτοι θα είναι και οι περισσότερο κερδισμένοι μελλοντικά κατά την άποψή μας.
Η Metlen πάντως δεν πρόκειται να αλλοιωθεί για ένα project που απέφερε ζημιά ή για καθυστέρηση ολοκλήρωσης κάποιων άλλων. Η αγορά δεν αποτιμά στην παρούσα φάση, ούτε την άμυνα, ούτε το γάλλιο, ούτε την Δουνκέρκη. Κατά συνέπεια πέραν της αρνητικής εξέλιξης πρέπει κανείς να συνυπολογίσει πολλούς παράγοντες για να αξιολογήσει την μελλοντική της πορεία.
WEN
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών