γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd 8) Στις 254 μονάδες βάσης έφθασε το spread στα ομόλογα απόρροια έντονης κερδοσκοπίας
Η είδηση ότι η S&P θέτει υπό αρνητική αξιολόγηση την Ισπανία είχε ως αποτέλεσμα να ανοίξουν εκ νέου τα spreads στις 250 μονάδες βάσης καθώς νωρίτερα είχε υποχωρήσει προς τις 240 μονάδες βάσης ενώ το υψηλό ημέρας ήταν στις 255 μονάδες βάσης.
Η αγορά ομολόγων στην Ελλάδα είναι έρμαιο κερδοσκοπίας.
Σύμφωνα με πληροφορίες το fund Brevan Howard εδώ και λίγες εβδομάδες είχε πάρει σημαντική θέση στα CDs της Ελλάδος πιέζοντας τα έτσι ώστε να αποσταθεροποιήσει την αγορά με προφανή στόχο να ανοίξουν τα spreads. H συνολική θέση του εκτιμάται μεταξύ 600 και 800 εκατ ευρώ.
O στόχος επιτεύχθηκε και τα spreads έφθασαν έως τις 255 μονάδες βάσης.
Η είδηση ότι η S&P θέτει υπό αρνητική αξιολόγηση την Ισπανία είχε ως αποτέλεσμα να ανοίξουν εκ νέου τα spreads στις 250 μονάδες βάσης καθώς νωρίτερα είχε υποχωρήσει προς τις 240 μονάδες βάσης ενώ το υψηλό ημέρας ήταν στις 255 μονάδες βάσης.
Η αγορά ομολόγων στην Ελλάδα είναι έρμαιο κερδοσκοπίας.
Σύμφωνα με πληροφορίες το fund Brevan Howard εδώ και λίγες εβδομάδες είχε πάρει σημαντική θέση στα CDs της Ελλάδος πιέζοντας τα έτσι ώστε να αποσταθεροποιήσει την αγορά με προφανή στόχο να ανοίξουν τα spreads. H συνολική θέση του εκτιμάται μεταξύ 600 και 800 εκατ ευρώ.
O στόχος επιτεύχθηκε και τα spreads έφθασαν έως τις 255 μονάδες βάσης.
Σήμερα πάντως πουλούσαν και funds τα οποία μετά την υποβάθμιση υποχρεώνονται να πωλήσουν καθώς πρέπει να διακρατούν συγκεκριμένα ομόλογα.
Το spread εκτοξεύθηκε έως τις 255 μονάδες βάσης λόγω των νέων πωλήσεων από ξένους επενδυτές οι οποίοι εκμεταλλεύονται την απουσία αγοραστών , το κλίμα πανικού που έχει επικρατήσει και με μικρούς όγκους συναλλαγών πιέζουν ασφυκτικά το spread.
Είναι ενδεικτικό ότι οι περισσότεροι βασικοί διαπραγματευτές αγοράς απέχουν από την πλατφόρμα της ΗΔΑΤ φοβούμενοι ότι αν θα θέσουν τιμές θα φορτωθούν ομόλογα τα οποία θα πρέπει να πουλήσουν εκ νέου σε ακόμη χαμηλότερες τιμές.
Στην αγορά τιμές είχαν θέσει μόνο η Εθνική και η Eurobank.
Πωλητές ομολόγων εμφανίζονται η Goldman Sachs και η J P Morgan.
Τα επίπεδα των 250 -260 μονάδων βάσης αποτελεί , ψυχολογικό και τεχνικό σημείο.
Ταυτόχρονα τα CDs της Ελλάδος διαπραγματεύονται υψηλότερα από άλλες χώρες που βρίσκονται εκτός της ζώνης του ευρώ.
Τα CDs τα Credit Default Swaps το ασφάλιστρο έναντι ρίσκου χώρας στην Ελλάδα στην 10ετία διαπραγματεύεται πέριξ των 229 μονάδων βάσης.
Το ασφάλιστρο έναντι ρίσκου χώρας σημαίνει ότι όταν ένας επενδυτής αγοράζει 10 εκατ ομόλογα θα πληρώσει στην Ελλάδα ένα ασφάλιστρο για το ρίσκο της χώρας 226 χιλιάδων ευρώ.
Τα CDs της Ελλάδος βρίσκονται υψηλότερα της Τουρκίας που βρίσκεται στις 215 μονάδες βάσης ακόμη και της Ουγγαρίας που διαπραγματεύονται στις 220 μονάδες βάσης.
Το spread στην Τουρκία διαπραγματεύεται στις 190 μονάδες βάσης.
Τα CDs της Πολωνίας βρίσκονται στις 120 μονάδες βάσης και της Πορτογαλίας χώρας εισηγμένης στην ζώνη του ευρώ στις 80 μονάδες βάσης.
Εδώ λοιπόν τίθεται ένα θέμα αποτίμησης.
Η Ελλάδα μπορεί να αποτιμάται χειρότερα από την Τουρκία ή την Ουγγαρία όταν εμφανίζει υψηλότερη πιστοληπτική διαβάθμιση και είναι και στην ζώνη του ευρώ.
Προφανώς και οι επενδυτές θα αξιολογήσουν αυτή την στρέβλωση.
Ωστόσο η Ελλάδα βρίσκεται εν μέσω μιας δίνης και η οποία θα συνεχίσει να επηρεάζει για κάποιο διάστημα ακόμη την κρίση των διεθνών επενδυτών για την Ελλάδα.
Το spread εκτοξεύθηκε έως τις 255 μονάδες βάσης λόγω των νέων πωλήσεων από ξένους επενδυτές οι οποίοι εκμεταλλεύονται την απουσία αγοραστών , το κλίμα πανικού που έχει επικρατήσει και με μικρούς όγκους συναλλαγών πιέζουν ασφυκτικά το spread.
Είναι ενδεικτικό ότι οι περισσότεροι βασικοί διαπραγματευτές αγοράς απέχουν από την πλατφόρμα της ΗΔΑΤ φοβούμενοι ότι αν θα θέσουν τιμές θα φορτωθούν ομόλογα τα οποία θα πρέπει να πουλήσουν εκ νέου σε ακόμη χαμηλότερες τιμές.
Στην αγορά τιμές είχαν θέσει μόνο η Εθνική και η Eurobank.
Πωλητές ομολόγων εμφανίζονται η Goldman Sachs και η J P Morgan.
Τα επίπεδα των 250 -260 μονάδων βάσης αποτελεί , ψυχολογικό και τεχνικό σημείο.
Ταυτόχρονα τα CDs της Ελλάδος διαπραγματεύονται υψηλότερα από άλλες χώρες που βρίσκονται εκτός της ζώνης του ευρώ.
Τα CDs τα Credit Default Swaps το ασφάλιστρο έναντι ρίσκου χώρας στην Ελλάδα στην 10ετία διαπραγματεύεται πέριξ των 229 μονάδων βάσης.
Το ασφάλιστρο έναντι ρίσκου χώρας σημαίνει ότι όταν ένας επενδυτής αγοράζει 10 εκατ ομόλογα θα πληρώσει στην Ελλάδα ένα ασφάλιστρο για το ρίσκο της χώρας 226 χιλιάδων ευρώ.
Τα CDs της Ελλάδος βρίσκονται υψηλότερα της Τουρκίας που βρίσκεται στις 215 μονάδες βάσης ακόμη και της Ουγγαρίας που διαπραγματεύονται στις 220 μονάδες βάσης.
Το spread στην Τουρκία διαπραγματεύεται στις 190 μονάδες βάσης.
Τα CDs της Πολωνίας βρίσκονται στις 120 μονάδες βάσης και της Πορτογαλίας χώρας εισηγμένης στην ζώνη του ευρώ στις 80 μονάδες βάσης.
Εδώ λοιπόν τίθεται ένα θέμα αποτίμησης.
Η Ελλάδα μπορεί να αποτιμάται χειρότερα από την Τουρκία ή την Ουγγαρία όταν εμφανίζει υψηλότερη πιστοληπτική διαβάθμιση και είναι και στην ζώνη του ευρώ.
Προφανώς και οι επενδυτές θα αξιολογήσουν αυτή την στρέβλωση.
Ωστόσο η Ελλάδα βρίσκεται εν μέσω μιας δίνης και η οποία θα συνεχίσει να επηρεάζει για κάποιο διάστημα ακόμη την κρίση των διεθνών επενδυτών για την Ελλάδα.
Σχόλια αναγνωστών