γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
(upd)Δύο προτάσεις φαίνεται ότι υπάρχουν στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων όσον αφορά την εμπλοκή των φυσικών προσώπων στο PSI+ και στο haircut το οποίο όπως τονίζει εδώ και μέρες το www.bankingnews.gr δεν θα περιοριστεί στο 50% επί της ονομαστικής αξίας αλλά θα φθάσει στο 72% με 75% επί της ονομαστικής αξίας ενώ με βάση τις παρούσες αξίες η σωρευτική απομείωση θα ξεπεράσει το 92% με 93%.
Όσον αφορά τα φυσικά πρόσωπα ο διαχωρισμός πραγματοποιείται με βάση τον τρόπο απόκτησης των ομολόγων αν δηλαδή αγοράστηκαν πρωτογενώς ή δευτερογενώς.
Τα φυσικά πρόσωπα κατέχουν 3,1 δις ευρώ ελληνικού χρέους.
Τα ομόλογα που αγοράστηκαν πρωτογενώς 1,4 δις ευρώ δεν θα υποστούν haircut αυτό αναφέρουν ορισμένοι κύκλοι ωστόσο ασκούνται πιέσεις από Γερμανία και Ολλανδία ώστε να μην εξαιρεθεί κανείς.
Για τα ομόλογα που αγοράστηκαν δευτερογενώς 1,7 δις ευρώ θα υπάρχει η ρήτρα του ορίου των 100 χιλ ευρώ ενώ ως βάση θα θεωρηθούν οι τιμές κτήσης.
Όμως και σε αυτό Γερμανία και Ολλανδία αντιδρούν και ζητούν ότι ισχύσει για τα θεσμικά χαρτοφυλάκια να ισχύσει και για τα φυσικά πρόσωπα.
Χρονοδιαγραμματικά υπάρχει μεγάλη πίεση καθώς στις 20 Μαρτίου λήγει το περιβόητο ομόλογο το οποίο τεχνικά μπορεί να πάρει παράταση για την αποπληρωμή του κεφάλαιο και τόκοι ύψους 15,05 δις ευρώ έως τις 27 Μαρτίου με βάση το ελληνικό δίκαιο και την κείμενη νομοθεσία.
Στις 8 Μαρτίου – αν ισχύσει αυτό το χρονοδιάγραμμα - θα πραγματοποιηθεί η διαδικασία της δημόσιας προσφοράς και στις 11 Μαρτίου θα ξεκινήσει η διαδικασία ανταλλαγής των νέων ομολόγων που θα φέρουν διαφορετικούς αριθμούς ταυτοποίησης.
Τι σημαίνει ανταλλαγή ομολόγων;
Τα ελληνικά ομόλογα έχουν κωδικό π.χ. ISIN GR0516003606.
Τα νέα ομόλογα θα διέπονται από το αγγλικό δίκαιο και προφανώς θα φέρουν διαφορετικό κωδικό ταυτοποίησης.
Σημειώνεται ότι ακριβώς η ίδια διαδικασία ακολουθήθηκε και στα νέα της ΕΚΤ τα οποία είναι πανομοιότυπα σε όρους με τα παλαιά, αλλά διαφορετικών αριθμών ταυτοποίησης. Αυτό σημαίνει πως αν η ελληνική κυβέρνηση ενεργοποιήσει τις ρήτρες συλλογικής δράσης (CACs), από τη διαδικασία θα μπορέσουν να εξαιρεθούν τα ομόλογα της ΕΚΤ αυτό αποτελεί ένα ερωτηματικό.
Αλλά αυτή η αρχική διαφοροποίηση στη μεταχείριση των ομολόγων που κατέχει η ΕΚΤ αποτελεί παράβαση της συνηθισμένης αρχής.
Με δεδομένο ότι η διαδικασία αναδιάταξης του ελληνικού χρέους θα πραγματοποιηθεί με συνοπτικές διαδικασίες, είναι ξεκάθαροι ότι ο στόχος συμμετοχής δεν θα φθάσει στα επιθυμητά επίπεδα και εκ των πραγμάτων η Ελλάδα θα ψηφίσει σήμερα αύριο τα CACs δηλαδή τις ρήτρες συλλογικής δράσης ώστε να τις ενεργοποιήσει άμεσα.
Το γεγονός ότι εσπευσμένα «διέσωσαν» την ΕΚΤ αλλάζοντας τα παλαιά ελληνικά ομόλογα που κατέχει μέσω του προγράμματος επαναγοράς ομολόγων με νέα που φέρουν διαφορετικό κωδικό ταυτοποίησης αποδεικνύει ότι Τρόικα και Ελλάδα έχουν συμφωνήσει σε ένα επιταχυνόμενο πρόγραμμα υλοποίησης του PSI+.
Η ενεργοποίηση των CACs θα πρέπει να θεωρείται το πλέον πιθανό σενάριο ίσως το μοναδικό σενάριο, που θα οδηγήσει την Ελλάδα σε καθεστώς default από τους οίκους αξιολόγησης.
Ταυτόχρονα η ISDA λόγω των προσφυγών των hedge funds θα υποχρεωθεί να πιστοποιήσει πιστωτικό γεγονός ενώ θα πληρωθούν και τα CDS όσων τα απαιτήσουν.
www.bankingnews.gr
Τα φυσικά πρόσωπα κατέχουν 3,1 δις ευρώ ελληνικού χρέους.
Τα ομόλογα που αγοράστηκαν πρωτογενώς 1,4 δις ευρώ δεν θα υποστούν haircut αυτό αναφέρουν ορισμένοι κύκλοι ωστόσο ασκούνται πιέσεις από Γερμανία και Ολλανδία ώστε να μην εξαιρεθεί κανείς.
Για τα ομόλογα που αγοράστηκαν δευτερογενώς 1,7 δις ευρώ θα υπάρχει η ρήτρα του ορίου των 100 χιλ ευρώ ενώ ως βάση θα θεωρηθούν οι τιμές κτήσης.
Όμως και σε αυτό Γερμανία και Ολλανδία αντιδρούν και ζητούν ότι ισχύσει για τα θεσμικά χαρτοφυλάκια να ισχύσει και για τα φυσικά πρόσωπα.
Χρονοδιαγραμματικά υπάρχει μεγάλη πίεση καθώς στις 20 Μαρτίου λήγει το περιβόητο ομόλογο το οποίο τεχνικά μπορεί να πάρει παράταση για την αποπληρωμή του κεφάλαιο και τόκοι ύψους 15,05 δις ευρώ έως τις 27 Μαρτίου με βάση το ελληνικό δίκαιο και την κείμενη νομοθεσία.
Στις 8 Μαρτίου – αν ισχύσει αυτό το χρονοδιάγραμμα - θα πραγματοποιηθεί η διαδικασία της δημόσιας προσφοράς και στις 11 Μαρτίου θα ξεκινήσει η διαδικασία ανταλλαγής των νέων ομολόγων που θα φέρουν διαφορετικούς αριθμούς ταυτοποίησης.
Τι σημαίνει ανταλλαγή ομολόγων;
Τα ελληνικά ομόλογα έχουν κωδικό π.χ. ISIN GR0516003606.
Τα νέα ομόλογα θα διέπονται από το αγγλικό δίκαιο και προφανώς θα φέρουν διαφορετικό κωδικό ταυτοποίησης.
Σημειώνεται ότι ακριβώς η ίδια διαδικασία ακολουθήθηκε και στα νέα της ΕΚΤ τα οποία είναι πανομοιότυπα σε όρους με τα παλαιά, αλλά διαφορετικών αριθμών ταυτοποίησης. Αυτό σημαίνει πως αν η ελληνική κυβέρνηση ενεργοποιήσει τις ρήτρες συλλογικής δράσης (CACs), από τη διαδικασία θα μπορέσουν να εξαιρεθούν τα ομόλογα της ΕΚΤ αυτό αποτελεί ένα ερωτηματικό.
Αλλά αυτή η αρχική διαφοροποίηση στη μεταχείριση των ομολόγων που κατέχει η ΕΚΤ αποτελεί παράβαση της συνηθισμένης αρχής.
Με δεδομένο ότι η διαδικασία αναδιάταξης του ελληνικού χρέους θα πραγματοποιηθεί με συνοπτικές διαδικασίες, είναι ξεκάθαροι ότι ο στόχος συμμετοχής δεν θα φθάσει στα επιθυμητά επίπεδα και εκ των πραγμάτων η Ελλάδα θα ψηφίσει σήμερα αύριο τα CACs δηλαδή τις ρήτρες συλλογικής δράσης ώστε να τις ενεργοποιήσει άμεσα.
Το γεγονός ότι εσπευσμένα «διέσωσαν» την ΕΚΤ αλλάζοντας τα παλαιά ελληνικά ομόλογα που κατέχει μέσω του προγράμματος επαναγοράς ομολόγων με νέα που φέρουν διαφορετικό κωδικό ταυτοποίησης αποδεικνύει ότι Τρόικα και Ελλάδα έχουν συμφωνήσει σε ένα επιταχυνόμενο πρόγραμμα υλοποίησης του PSI+.
Η ενεργοποίηση των CACs θα πρέπει να θεωρείται το πλέον πιθανό σενάριο ίσως το μοναδικό σενάριο, που θα οδηγήσει την Ελλάδα σε καθεστώς default από τους οίκους αξιολόγησης.
Ταυτόχρονα η ISDA λόγω των προσφυγών των hedge funds θα υποχρεωθεί να πιστοποιήσει πιστωτικό γεγονός ενώ θα πληρωθούν και τα CDS όσων τα απαιτήσουν.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών