γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Με βάση τελευταίες πληροφορίες σχεδιάζουν
Η Ελλάδα εμφανίζει χρέος 355 δις ευρώ. Το χρέος αυτό κατά βάση σε ποσοστό 85% βρίσκεται στον ιδιωτικό τομέα.
Σε λίγα χρόνια το 60% με 65% του ελληνικού χρέους θα ανήκει όχι στους ιδιώτες αλλά στις κυβερνήσεις της ΕΕ και γενικότερα στα όργανα της Ευρώπης που δημιουργήθηκαν ώστε να προστατέψουν τα κράτη μέλη από την κρίση χρέους.
2) Το δεύτερο μεγάλο στάδιο της βοήθειας της ΕΕ προς την Ελλάδα σχετίζεται με το rollover του ελληνικού χρέους.
Στο τραπέζι υπάρχουν 3 σχέδια 2 Γαλλικά και 1 Γερμανικό σχέδιο.
Το γαλλικό σχέδιο όπως παρουσιάστηκε αρχικά αφορά την 30ετή χρηματοδότηση της Ελλάδας, με τους συμμετέχοντες να έχουν τη δυνατότητα να επανεπενδύσουν ένα μίνιμουμ 70% των ομολόγων που διαθέτουν σε νέα ομόλογα.
Πρόκειται για ομόλογα ωρίμανσης 30ετών που θα λάβουν αρχική εγγύηση από το SPV και αξιολόγηση ΑΑΑ. Το ετήσιο επιτόκιο των εν λόγω ομολόγων πιθανότατα να διαμορφώνεται από 5,5% έως 8%.
Η πρόταση αυτή ευνοεί το ελληνικό δημόσιο καθώς στο διάστημα 2012 με 2014 λήγουν 97-100 δις ευρώ.
Ωστόσο όταν έπεσε στο τραπέζι και η πρόταση να συμμετάσχουν και επενδυτικά χαρτοφυλάκια funds και αμοιβαία στο rollover αυτομάτως υπήρξαν αντιδράσεις για την διάρκεια τα 30 χρόνια είναι πολλά και αυτομάτως προέκυψε και δεύτερη εναλλακτική πρόταση
Η δεύτερη πρόταση αφορά στην επανεπένδυση ενός μίνιμουμ 90% των ελληνικών ομολόγων των σε νέα ομόλογα με διάρκεια 5 έτη και πιθανό επιτόκιο στο 5,5%.
Η Γερμανική πρόταση για το rollover περιλαμβάνει και ομόλογα λήξης έως το 2020. Σήμερα θα υπάρξει κρίσιμη συνάντηση των Γερμανικών τραπεζών με τον υπουργό οικονομικών της Γερμανίας κ Σόιμπλε ώστε να υπάρξει συμφωνία επί της διαδικασίας.
Ωστόσο η πλειοψηφία των επενδυτών και κυρίως τραπεζών ζητούν σαφή εξασφάλιση ότι αν υιοθετήσουν το rollover δεν θα υπάρξει χρεοκοπία ή haircut. Επειδή ουδείς μπορεί να εγγυηθεί μια τέτοια εξέλιξη φαίνεται να πέφτει στο τραπέζι ο ρόλος του EFSF του ευρωπαϊκού ταμείου που θα εγγυηθεί τα ελληνικά ομόλογα.
Παρ΄ ότι το EFSF αποτελεί αδιαμφισβήτητα δικλείδα ασφαλείας ωστόσο η κατάσταση περιπλέκεται καθώς επανεμφανίσθηκαν οι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης και προειδοποίησαν ότι η Ελλάδα με ένα τέτοιο σχέδιο μπορεί να βαθμολογηθεί ως Restricted Default δηλαδή περιορισμένη χρεοκοπία.
Τόσο η Fitch όσο και η Standard and Poor’s ήταν σαφείς ότι μοιάζει με χρεοκοπία θα βαθμολογηθεί ως χρεοκοπία.
Τελευταίες πληροφορίες αναφέρουν ότι στο διάστημα μεταξύ 6 και 15 Ιουλίου θα υπάρξουν ανακοινώσεις από τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης με πιθανότερο σενάριο την νέα υποβάθμιση της ελληνικής οικονομίας αλλά ακόμη ασαφές αν υπάρξει χρεοκοπία και πιστωτικό γεγονός.
Ποιοι θα συμμετάσχουν σε rollover
15 ελληνικές τράπεζες 55 δις ευρώ – Θετικές
ΕΚΤ 48 δις ευρώ - Το εξετάζει
Γερμανικές τράπεζες 16-17 δις ευρώ – Θετικές
Γαλλικές τράπεζες 14 δις ευρώ - Θετικές
Ασφαλιστικά Ταμεία Ελλάδος 15 – 17 δις ευρώ – Θετικά
Οι μεγαλύτερες τράπεζες
Κάτοχοι ελληνικών ομολόγων
MS Wertmanagement 5,4 δισ. ευρώ – Θετική
BNP Paribas 5 δις ευρώ - Θετική
Societe Generale 2,4 δις ευρώ – Θετική
Dexia 3,51 δις ευρώ – Θετική
Commerzbank 2,9 δις ευρώ – Θετική
ING 2,425 δις ευρώ Θετική
BPCE 1,540 δις ευρώ Θετική
HSBC 1,5 δις – Θετική
Deutsche Bank 1,09 δις ευρώ – Θετική
KBC 909 εκατ ευρώ
Credit Agricole 854 εκατ ευρώ – Θετική
Unicredit bank 801 εκατ ευρώ – Θετική
Esrte Bank 757 εκατ ευρώ – Θετική
Rabobank 637 εκατ ευρώ – Θετική
Santander 513 εκατ ευρώ – Θετική
WestLB 97 εκατ ευρώ
BBVA 293 εκατ ευρώ
Intesa San Paolo 292 εκατ ευρώ – Θετική
Οι μεγαλύτεροι Γερμανοί κάτοχοι ελληνικών ομολόγων
Ποιες τράπεζες συμφωνούν με το rollover
(Πληροφορίες του www.bankingnews.gr)
MS Wertmanagement 7,4 δισ. ευρώ Θετική
KFW 3,8 δις ευρώ Θετική
Commerzbank 2,9 δισ. ευρώ Θετική
Deutsche Bank (+Postbank) 1,6 δισ. ευρώ Θετική
LBBW 1,4 δισ. ευρώ
Allianz 1,3 δισ. ευρώ Θετική
Munich Re 1,1 δισ. ευρώ Θετική
EAA1,1 δισ. ευρώ
DZ Bank 1,0 δισ. ευρώ Θετική
LBB 364 εκατ. ευρώ
NordLB 273 εκατ. ευρώ Θετική
HSH Nordbank 200 εκατ. ευρώ
BayernLB 120 εκατ. ευρώ
WestLB 97 εκατ. ευρώ Θετική
Helaba 78 εκατ. ευρώ
Talanx 9 εκατ. ευρώ
Hypo Real Estate 5 εκατ. ευρώ
Οι λήξεις ελληνικών ομολόγων 2012 -2014
|
2012 |
|
|
Μάρτιος |
14,5 δις ευρώ |
|
Μάιος |
8 δις ευρώ |
|
Αύγουστος |
7,7 δις ευρώ |
|
Zero Coupon (νοσοκομεία) |
2 δις ευρώ |
|
Λοιπές εκδόσεις |
500 εκατ ευρώ |
|
Σύνολο |
32,7 δις ευρώ |
|
|
|
|
2013 |
|
|
Φεβρουάριος |
5,8 δις ευρώ |
|
Απρίλιος |
2,7 δις ευρώ |
|
Μάιος 3 ομόλογα |
14 δις ευρώ |
|
Αύγουστος |
5,85 δις ευρώ |
|
Δεκέμβριος |
1,8 δις ευρώ |
|
Λοιπές εκδόσεις |
2,3 δις ευρώ |
|
Σύνολο |
32,45 δις ευρώ |
|
|
|
|
2014 |
|
|
Ιανουάριος |
4,55 δις ευρώ |
|
Μάρτιος 2 ομόλογα |
12,2 δις ευρώ |
|
Ιούλιος |
700 εκατ ευρώ |
|
Αύγουστος |
14 δις ευρώ |
|
Σύνολο |
31,45 δις ευρώ |
|
|
|
|
Γενικό σύνολο |
96,6 δις ευρώ |
Πέτρος Λεωτσάκος
Σχόλια αναγνωστών