γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Οι μεγάλες αυξομειώσεις στα spreads έχουν προκαλέσει σημαντικές μεταβολές στην καθαρή θέση των τραπεζών.
Στο μέγιστο του spread στις 404 μονάδες βάσης η λογιστική υποαξία είχε φθάσει στα 2,2 δις ευρώ για το τραπεζικό σύστημα και στην Εθνική είχε ξεπεράσει το 1 δις ευρώ.
Στο μέγιστο του spread στις 404 μονάδες βάσης η λογιστική υποαξία είχε φθάσει στα 2,2 δις ευρώ για το τραπεζικό σύστημα και στην Εθνική είχε ξεπεράσει το 1 δις ευρώ.
Όμως η βίαιη αποκλιμάκωση του spread στα ομόλογα μεταβάλλει εκ νέου το κλίμα μειώνοντας έως δραστικά τις υποαξίες.
Είναι ενδεικτικό ότι από το μέγιστο των 404 μονάδων το spread κινείται στις 270 μονάδες βάσης δηλαδή 130 μονάδες βάσης χαμηλότερα.
Την τρέχουσα περίοδο οι υποαξίες οι σωρευτικές από τον Σεπτέμβριο του 2009 που το spread ήταν στις 135 μονάδες βάσης έκλεισε στις 236 μονάδες βάσης τέλη Δεκεμβρίου ενώ την τρέχουσα περίοδο βρίσκεται στις 270 με 280 μονάδες βάσης.
Το spread βάση αποτίμησης εμφανίζει ένα μειονέκτημα και ένα πλεονέκτημα.
Το μειονέκτημα είναι ότι δεν μπορεί επί της ουσίας να αντισταθμιστεί με εργαλεία hedging με εργαλεία αντιστάθμισης κινδύνου. Βέβαια υπάρχουν τα CDS αλλά η έκθεση των ελληνικών τραπεζών είναι πολύ περιορισμένη, πλην μιας εξαίρεσης.
Άρα εναπόκειται στην αυξομείωση επιδρώντας θετικά ή αρνητικά.
Το πλεονέκτημα είναι ότι η μεταβολή αυτή δεν επηρεάζει την καθαρή θέση καθώς η ΤτΕ και δικαιολογημένα θεωρεί ότι τα ελληνικά ομόλογα φέρουν την εγγύηση του ελληνικού κράτους.
news@bankingnews.gr
Είναι ενδεικτικό ότι από το μέγιστο των 404 μονάδων το spread κινείται στις 270 μονάδες βάσης δηλαδή 130 μονάδες βάσης χαμηλότερα.
Την τρέχουσα περίοδο οι υποαξίες οι σωρευτικές από τον Σεπτέμβριο του 2009 που το spread ήταν στις 135 μονάδες βάσης έκλεισε στις 236 μονάδες βάσης τέλη Δεκεμβρίου ενώ την τρέχουσα περίοδο βρίσκεται στις 270 με 280 μονάδες βάσης.
Το spread βάση αποτίμησης εμφανίζει ένα μειονέκτημα και ένα πλεονέκτημα.
Το μειονέκτημα είναι ότι δεν μπορεί επί της ουσίας να αντισταθμιστεί με εργαλεία hedging με εργαλεία αντιστάθμισης κινδύνου. Βέβαια υπάρχουν τα CDS αλλά η έκθεση των ελληνικών τραπεζών είναι πολύ περιορισμένη, πλην μιας εξαίρεσης.
Άρα εναπόκειται στην αυξομείωση επιδρώντας θετικά ή αρνητικά.
Το πλεονέκτημα είναι ότι η μεταβολή αυτή δεν επηρεάζει την καθαρή θέση καθώς η ΤτΕ και δικαιολογημένα θεωρεί ότι τα ελληνικά ομόλογα φέρουν την εγγύηση του ελληνικού κράτους.
news@bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών