Σύμφωνα με έρευνα του Reuters, περίπου το 60% των οικονομολόγων εκτιμά ότι θα ακολουθήσει και δεύτερη αύξηση μέσα στο 2026, πιθανότατα τον Σεπτέμβριο, εξέλιξη που ήδη προεξοφλούν σε σημαντικό βαθμό οι αγορές χρήματος
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) φαίνεται πως δεν διαθέτει πλέον τα χρονικά περιθώρια για να αποφύγει μια νέα φάση αυστηροποίησης της νομισματικής πολιτικής της, καθώς ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή εισέρχεται στον τέταρτο μήνα, τα Στενά του Hormuz παραμένουν ουσιαστικά εκτός λειτουργίας και οι τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου εξακολουθούν να κινούνται σε εξαιρετικά υψηλά επίπεδα.
Οι αγορές θεωρούν σχεδόν δεδομένο ότι η EKT θα προχωρήσει την προσεχή Πέμπτη 11 Ιουνίου σε αύξηση του επιτοκίου αποδοχής καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης, ανεβάζοντάς το στο 2,25%. Εφόσον επιβεβαιωθεί το σενάριο αυτό, θα πρόκειται για την πρώτη αύξηση επιτοκίων μετά από περισσότερο από δυόμισι χρόνια.
Η προηγούμενη αύξηση είχε πραγματοποιηθεί τον Σεπτέμβριο του 2023, όταν το επιτόκιο καταθέσεων κορυφώθηκε στο 4%, πριν ακολουθήσει κύκλος μειώσεων συνολικού ύψους δύο ποσοστιαίων μονάδων μεταξύ Ιουνίου 2024 και Ιουνίου 2025.
Το σήμα αλλαγής στάσης έστειλε η Isabel Schnabel, μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της ΕΚΤ , υποστηρίζοντας ότι η παρατεταμένη διάρκεια της σύγκρουσης και η μετάδοση των ενεργειακών ανατιμήσεων σε ευρύτερα τμήματα της οικονομίας καθιστούν αναγκαία μια νέα αύξηση επιτοκίων.
Η ίδια εκτίμησε ότι ακόμη και μια ενδεχόμενη συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν δεν θα αρκούσε για να επαναφέρει άμεσα τις τιμές ενέργειας στα προ της κρίσης επίπεδα, καθώς οι ζημιές στις ενεργειακές υποδομές της περιοχής αναμένεται να έχουν μακροχρόνιες συνέπειες.
Παρά την επικείμενη συνεδρίαση, η ΕΚΤ δεν αναμένεται να προαναγγείλει τις επόμενες κινήσεις της, επιμένοντας στη στρατηγική λήψης αποφάσεων ανά συνεδρίαση και με βάση τα εκάστοτε διαθέσιμα οικονομικά στοιχεία.
Ωστόσο, όσο καθυστερεί μια συμφωνία που θα οδηγούσε σε αποκλιμάκωση της κρίσης, τόσο αυξάνονται οι κίνδυνοι νέας επιτάχυνσης του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη και περαιτέρω αυξήσεων επιτοκίων.
Σύμφωνα με έρευνα του Reuters, περίπου το 60% των οικονομολόγων εκτιμά ότι θα ακολουθήσει και δεύτερη αύξηση μέσα στο 2026, πιθανότατα τον Σεπτέμβριο, εξέλιξη που ήδη προεξοφλούν σε σημαντικό βαθμό οι αγορές χρήματος.
Ο κίνδυνος της ύφεσης
Την ίδια στιγμή, η επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας λειτουργεί ως βασικός παράγοντας προβληματισμού για τη Φρανκφούρτη.
Μια νέα άνοδος των επιτοκίων θα μπορούσε να περιορίσει περαιτέρω την κατανάλωση και τις επενδύσεις, αυξάνοντας τον κίνδυνο ύφεσης.
Τα στοιχεία για το πρώτο τρίμηνο κατέγραψαν συρρίκνωση του ΑΕΠ της Ευρωζώνης κατά 0,2% σε σχέση με το τελευταίο τρίμηνο του 2025, ενώ οι επιχειρηματικές έρευνες υποδεικνύουν ότι παρόμοια εικόνα ενδέχεται να καταγραφεί και κατά το δεύτερο τρίμηνο.
Αδύναμη ανάπτυξη
Ο Chief Economist της S&P Global, Chris Williamson, σχολίασε ότι τα στοιχεία από την έρευνα επιχειρηματικής δραστηριότητας του Μαΐου δείχνουν πως η οικονομία της Ευρωζώνης παραμένει αδύναμη και ότι χωρίς ουσιαστική βελτίωση τον Ιούνιο είναι πιθανή νέα μείωση του ΑΕΠ κατά 0,2%.
Όπως τόνισε, η επιχειρηματολογία υπέρ περαιτέρω αυξήσεων επιτοκίων γίνεται ολοένα δυσκολότερη όσο η οικονομική δραστηριότητα υποχωρεί, καθώς η ασθενέστερη ζήτηση περιορίζει τις δυνατότητες μετακύλισης αυξήσεων σε τιμές και μισθούς.
Η ΕΚΤ καλείται επομένως να ισορροπήσει ανάμεσα σε δύο αντικρουόμενους κινδύνους: την αναζωπύρωση του πληθωρισμού και την πιθανότητα μιας βαθύτερης οικονομικής επιβράδυνσης.
Ο ετήσιος πληθωρισμός στην Ευρωζώνη αυξήθηκε τον Μάιο στο 3,2% από 3% τον Απρίλιο και 1,9% τον Φεβρουάριο, με βασικό μοχλό τις τιμές ενέργειας, οι οποίες κατέγραψαν ετήσια αύξηση 10,9%.
Ανησυχία προκαλεί το γεγονός ότι οι πληθωριστικές πιέσεις δεν περιορίζονται πλέον στην ενέργεια.
Για πρώτη φορά μετά την έναρξη της κρίσης, καταγράφεται σαφής διάχυση των ανατιμήσεων και σε άλλους τομείς της οικονομίας.
Οι τιμές στις υπηρεσίες αυξήθηκαν κατά 2,5%, έναντι 2% τον Απρίλιο, ενώ οι τιμές των βιομηχανικών προϊόντων εκτός ενέργειας επιταχύνθηκαν στο 0,9%. Οι λεγόμενες δευτερογενείς επιδράσεις του ενεργειακού σοκ αρχίζουν πλέον να γίνονται εμφανείς, τάση που ενδέχεται να ενισχυθεί περαιτέρω όσο παραμένουν κλειστά τα Στενά του Ορμούζ.
Στην ανάλυση της S&P Global, ο Chris Williamson προειδοποίησε ότι οι πιέσεις στις τιμές έχουν φθάσει στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών και πλέον ετών, εξέλιξη που θα μπορούσε να οδηγήσει τον πληθωρισμό της Ευρωζώνης κοντά στο 4% τους προσεχείς μήνες.
www.bankingnews.gr
Οι αγορές θεωρούν σχεδόν δεδομένο ότι η EKT θα προχωρήσει την προσεχή Πέμπτη 11 Ιουνίου σε αύξηση του επιτοκίου αποδοχής καταθέσεων κατά 25 μονάδες βάσης, ανεβάζοντάς το στο 2,25%. Εφόσον επιβεβαιωθεί το σενάριο αυτό, θα πρόκειται για την πρώτη αύξηση επιτοκίων μετά από περισσότερο από δυόμισι χρόνια.
Η προηγούμενη αύξηση είχε πραγματοποιηθεί τον Σεπτέμβριο του 2023, όταν το επιτόκιο καταθέσεων κορυφώθηκε στο 4%, πριν ακολουθήσει κύκλος μειώσεων συνολικού ύψους δύο ποσοστιαίων μονάδων μεταξύ Ιουνίου 2024 και Ιουνίου 2025.
Το σήμα αλλαγής στάσης έστειλε η Isabel Schnabel, μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της ΕΚΤ , υποστηρίζοντας ότι η παρατεταμένη διάρκεια της σύγκρουσης και η μετάδοση των ενεργειακών ανατιμήσεων σε ευρύτερα τμήματα της οικονομίας καθιστούν αναγκαία μια νέα αύξηση επιτοκίων.
Η ίδια εκτίμησε ότι ακόμη και μια ενδεχόμενη συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν δεν θα αρκούσε για να επαναφέρει άμεσα τις τιμές ενέργειας στα προ της κρίσης επίπεδα, καθώς οι ζημιές στις ενεργειακές υποδομές της περιοχής αναμένεται να έχουν μακροχρόνιες συνέπειες.
Παρά την επικείμενη συνεδρίαση, η ΕΚΤ δεν αναμένεται να προαναγγείλει τις επόμενες κινήσεις της, επιμένοντας στη στρατηγική λήψης αποφάσεων ανά συνεδρίαση και με βάση τα εκάστοτε διαθέσιμα οικονομικά στοιχεία.
Ωστόσο, όσο καθυστερεί μια συμφωνία που θα οδηγούσε σε αποκλιμάκωση της κρίσης, τόσο αυξάνονται οι κίνδυνοι νέας επιτάχυνσης του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη και περαιτέρω αυξήσεων επιτοκίων.
Σύμφωνα με έρευνα του Reuters, περίπου το 60% των οικονομολόγων εκτιμά ότι θα ακολουθήσει και δεύτερη αύξηση μέσα στο 2026, πιθανότατα τον Σεπτέμβριο, εξέλιξη που ήδη προεξοφλούν σε σημαντικό βαθμό οι αγορές χρήματος.
Ο κίνδυνος της ύφεσης
Την ίδια στιγμή, η επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας λειτουργεί ως βασικός παράγοντας προβληματισμού για τη Φρανκφούρτη.
Μια νέα άνοδος των επιτοκίων θα μπορούσε να περιορίσει περαιτέρω την κατανάλωση και τις επενδύσεις, αυξάνοντας τον κίνδυνο ύφεσης.
Τα στοιχεία για το πρώτο τρίμηνο κατέγραψαν συρρίκνωση του ΑΕΠ της Ευρωζώνης κατά 0,2% σε σχέση με το τελευταίο τρίμηνο του 2025, ενώ οι επιχειρηματικές έρευνες υποδεικνύουν ότι παρόμοια εικόνα ενδέχεται να καταγραφεί και κατά το δεύτερο τρίμηνο.
Αδύναμη ανάπτυξη
Ο Chief Economist της S&P Global, Chris Williamson, σχολίασε ότι τα στοιχεία από την έρευνα επιχειρηματικής δραστηριότητας του Μαΐου δείχνουν πως η οικονομία της Ευρωζώνης παραμένει αδύναμη και ότι χωρίς ουσιαστική βελτίωση τον Ιούνιο είναι πιθανή νέα μείωση του ΑΕΠ κατά 0,2%.
Όπως τόνισε, η επιχειρηματολογία υπέρ περαιτέρω αυξήσεων επιτοκίων γίνεται ολοένα δυσκολότερη όσο η οικονομική δραστηριότητα υποχωρεί, καθώς η ασθενέστερη ζήτηση περιορίζει τις δυνατότητες μετακύλισης αυξήσεων σε τιμές και μισθούς.
Η ΕΚΤ καλείται επομένως να ισορροπήσει ανάμεσα σε δύο αντικρουόμενους κινδύνους: την αναζωπύρωση του πληθωρισμού και την πιθανότητα μιας βαθύτερης οικονομικής επιβράδυνσης.
Ο ετήσιος πληθωρισμός στην Ευρωζώνη αυξήθηκε τον Μάιο στο 3,2% από 3% τον Απρίλιο και 1,9% τον Φεβρουάριο, με βασικό μοχλό τις τιμές ενέργειας, οι οποίες κατέγραψαν ετήσια αύξηση 10,9%.
Ανησυχία προκαλεί το γεγονός ότι οι πληθωριστικές πιέσεις δεν περιορίζονται πλέον στην ενέργεια.
Για πρώτη φορά μετά την έναρξη της κρίσης, καταγράφεται σαφής διάχυση των ανατιμήσεων και σε άλλους τομείς της οικονομίας.
Οι τιμές στις υπηρεσίες αυξήθηκαν κατά 2,5%, έναντι 2% τον Απρίλιο, ενώ οι τιμές των βιομηχανικών προϊόντων εκτός ενέργειας επιταχύνθηκαν στο 0,9%. Οι λεγόμενες δευτερογενείς επιδράσεις του ενεργειακού σοκ αρχίζουν πλέον να γίνονται εμφανείς, τάση που ενδέχεται να ενισχυθεί περαιτέρω όσο παραμένουν κλειστά τα Στενά του Ορμούζ.
Στην ανάλυση της S&P Global, ο Chris Williamson προειδοποίησε ότι οι πιέσεις στις τιμές έχουν φθάσει στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών και πλέον ετών, εξέλιξη που θα μπορούσε να οδηγήσει τον πληθωρισμό της Ευρωζώνης κοντά στο 4% τους προσεχείς μήνες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών