Πίεση σε δολαριακά αποθέματα και ισοτιμίες
Ξένες κυβερνήσεις προχώρησαν σε σημαντικές μειώσεις των τοποθετήσεών τους σε αμερικανικά ομόλογα τον Μάρτιο, καθώς ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή ανάγκασε πολλές κεντρικές τράπεζες να ρευστοποιήσουν δολαριακά αποθέματα, επιχειρώντας να στηρίξουν τα τοπικά τους νομίσματα απέναντι σε ένα ενεργειακό σοκ που αποσταθεροποίησε τις ισοτιμίες.
Η Κίνα μείωσε τις τοποθετήσεις της στα 652,3 δισ. δολάρια, καταγράφοντας πτώση περίπου 6% σε σχέση με τον Φεβρουάριο και φτάνοντας στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2008, σύμφωνα με στοιχεία του U.S. Treasury που δημοσιεύθηκαν αργά τη Δευτέρα στις ΗΠΑ.
Η Ιαπωνία, ο μεγαλύτερος ξένος κάτοχος αμερικανικού κρατικού χρέους, προχώρησε σε εκποίηση περίπου 47 δισ. δολαρίων, μειώνοντας το χαρτοφυλάκιό της στα 1,191 τρισ. δολάρια.
Συνολικά, τα ξένα χαρτοφυλάκια υποχώρησαν στα 9,25 τρισ. δολάρια τον Μάρτιο από 9,49 τρισ. τον Φεβρουάριο.
Ενεργειακό σοκ και παρεμβάσεις στις αγορές συναλλάγματος
Το sell-off αποδίδεται στην κλιμάκωση της σύγκρουσης ΗΠΑ–Ιράν και στην απότομη άνοδο των τιμών του πετρελαίου, που οδήγησε σε πτώση το ιαπωνικό γιεν και άλλα ασιατικά νομίσματα.
Οι οικονομίες της περιοχής που εξαρτώνται από εισαγωγές πετρελαίου από τον Κόλπο —μεταξύ αυτών και η Ιαπωνία— βρέθηκαν αντιμέτωπες με ένα από τα ισχυρότερα ενεργειακά σοκ των τελευταίων δεκαετιών, με αποτέλεσμα οι νομισματικές αρχές να ρευστοποιούν μέρος των δολαριακών τους αποθεμάτων για παρεμβάσεις στήριξης των νομισμάτων τους.
«Με δεδομένη την αυξημένη χρηματοοικονομική μεταβλητότητα από την έναρξη του πολέμου στον Κόλπο και τις πιέσεις στις ισοτιμίες, ειδικά στην Ασία, δεν προκαλεί έκπληξη η μείωση των τοποθετήσεων σε U.S. Treasuries από τις κεντρικές τράπεζες», δήλωσε ο Frederic Neumann, επικεφαλής οικονομολόγος Ασίας στην HSBC.
Πιέσεις στα ομόλογα και απώλειες αποτίμησης
Τα αμερικανικά ομόλογα έχουν βρεθεί υπό έντονη πίεση, με τις αποδόσεις να εκτοξεύονται καθώς η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή ενίσχυσε τους φόβους για πληθωρισμό και ώθησε τους επενδυτές να ζητούν υψηλότερη απόδοση για την κατοχή αμερικανικού χρέους.
Η υποχώρηση των ξένων τοποθετήσεων συνδέεται επίσης με τη μείωση των τιμών των ομολόγων, με τους ξένους επενδυτές να καταγράφουν απώλειες αποτίμησης ύψους 142,1 δισ. δολαρίων μόνο για τον Μάρτιο.
Σε αντίθεση με την ευρύτερη τάση, το Ηνωμένο Βασίλειο αύξησε τις τοποθετήσεις του κατά περίπου 29,6 δισ. δολάρια, φτάνοντας τα 926,9 δισ. δολάρια.
«Σκιώδεις» τοποθετήσεις της Κίνας και γεωοικονομικές ισορροπίες
Η Κίνα έχει μειώσει σταδιακά την άμεση έκθεσή της σε αμερικανικά ομόλογα από το ιστορικό υψηλό των 1,3 τρισ. δολαρίων το 2013.
Ωστόσο, αναλυτές εκτιμούν ότι τα επίσημα στοιχεία δεν αποτυπώνουν πλήρως το πραγματικό μέγεθος της έκθεσης, καθώς σημαντικά ποσά περνούν μέσω τρίτων χωρών όπως το Βέλγιο και το Λουξεμβούργο.
Τα λεγόμενα «shadow holdings» θεωρούνται ότι λειτουργούν ως έμμεσοι δίαυλοι κινεζικών επενδύσεων στο αμερικανικό χρέος.
Το Βέλγιο κατείχε 454 δισ. δολάρια σε αμερικανικά ομόλογα τον Μάρτιο, ενώ το Λουξεμβούργο διατηρεί σταθερές τοποθετήσεις γύρω στα 439,4 δισ. δολάρια.
«Η συνολική έκθεση της Κίνας σε αμερικανικά ομόλογα παραμένει σε γενικές γραμμές σταθερή, με τη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα να οδηγεί τις κινήσεις μείωσης», ανέφερε η Becky Liu, Managing Director of Global Research στη Fidelity International.
Η περίπτωση της Ιαπωνίας και οι ανησυχίες στην Ουάσινγκτον
Για την Ιαπωνία, το ερώτημα αν θα συνεχιστεί η ρευστοποίηση αμερικανικών ομολόγων για τη χρηματοδότηση παρεμβάσεων στο γιεν έχει προκαλέσει ανησυχία στην Ουάσινγκτον.
Η Bank of Japan φέρεται να παρενέβη στις αγορές συναλλάγματος στα τέλη Μαρτίου και στις αρχές Απριλίου, όταν το γιεν υποχώρησε κάτω από το πολιτικά ευαίσθητο όριο των 160 ανά δολάριο, με τις αυξημένες τιμές ενέργειας να επιβαρύνουν το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών και να ενισχύουν τον κίνδυνο υποτίμησης.
Ο Vikas Pershad, portfolio manager στην M&G Investments, σημείωσε ότι το μήνυμα από τις αμερικανικές αρχές είναι σαφές: προτιμούν «να μην επιλεγεί η λύση της πώλησης αμερικανικά ομόλογα από την Ιαπωνία», υπογραμμίζοντας ότι εναλλακτικές συμφωνίες σε κρίσιμες πρώτες ύλες, τεχνολογία και άμυνα θα μπορούσαν να μειώσουν τις πιέσεις στα συναλλαγματικά αποθέματα της χώρας.
www.bankingnews.gr
Η Κίνα μείωσε τις τοποθετήσεις της στα 652,3 δισ. δολάρια, καταγράφοντας πτώση περίπου 6% σε σχέση με τον Φεβρουάριο και φτάνοντας στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2008, σύμφωνα με στοιχεία του U.S. Treasury που δημοσιεύθηκαν αργά τη Δευτέρα στις ΗΠΑ.
Η Ιαπωνία, ο μεγαλύτερος ξένος κάτοχος αμερικανικού κρατικού χρέους, προχώρησε σε εκποίηση περίπου 47 δισ. δολαρίων, μειώνοντας το χαρτοφυλάκιό της στα 1,191 τρισ. δολάρια.
Συνολικά, τα ξένα χαρτοφυλάκια υποχώρησαν στα 9,25 τρισ. δολάρια τον Μάρτιο από 9,49 τρισ. τον Φεβρουάριο.
Ενεργειακό σοκ και παρεμβάσεις στις αγορές συναλλάγματος
Το sell-off αποδίδεται στην κλιμάκωση της σύγκρουσης ΗΠΑ–Ιράν και στην απότομη άνοδο των τιμών του πετρελαίου, που οδήγησε σε πτώση το ιαπωνικό γιεν και άλλα ασιατικά νομίσματα.
Οι οικονομίες της περιοχής που εξαρτώνται από εισαγωγές πετρελαίου από τον Κόλπο —μεταξύ αυτών και η Ιαπωνία— βρέθηκαν αντιμέτωπες με ένα από τα ισχυρότερα ενεργειακά σοκ των τελευταίων δεκαετιών, με αποτέλεσμα οι νομισματικές αρχές να ρευστοποιούν μέρος των δολαριακών τους αποθεμάτων για παρεμβάσεις στήριξης των νομισμάτων τους.
«Με δεδομένη την αυξημένη χρηματοοικονομική μεταβλητότητα από την έναρξη του πολέμου στον Κόλπο και τις πιέσεις στις ισοτιμίες, ειδικά στην Ασία, δεν προκαλεί έκπληξη η μείωση των τοποθετήσεων σε U.S. Treasuries από τις κεντρικές τράπεζες», δήλωσε ο Frederic Neumann, επικεφαλής οικονομολόγος Ασίας στην HSBC.
Πιέσεις στα ομόλογα και απώλειες αποτίμησης
Τα αμερικανικά ομόλογα έχουν βρεθεί υπό έντονη πίεση, με τις αποδόσεις να εκτοξεύονται καθώς η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή ενίσχυσε τους φόβους για πληθωρισμό και ώθησε τους επενδυτές να ζητούν υψηλότερη απόδοση για την κατοχή αμερικανικού χρέους.
Η υποχώρηση των ξένων τοποθετήσεων συνδέεται επίσης με τη μείωση των τιμών των ομολόγων, με τους ξένους επενδυτές να καταγράφουν απώλειες αποτίμησης ύψους 142,1 δισ. δολαρίων μόνο για τον Μάρτιο.
Σε αντίθεση με την ευρύτερη τάση, το Ηνωμένο Βασίλειο αύξησε τις τοποθετήσεις του κατά περίπου 29,6 δισ. δολάρια, φτάνοντας τα 926,9 δισ. δολάρια.
«Σκιώδεις» τοποθετήσεις της Κίνας και γεωοικονομικές ισορροπίες
Η Κίνα έχει μειώσει σταδιακά την άμεση έκθεσή της σε αμερικανικά ομόλογα από το ιστορικό υψηλό των 1,3 τρισ. δολαρίων το 2013.
Ωστόσο, αναλυτές εκτιμούν ότι τα επίσημα στοιχεία δεν αποτυπώνουν πλήρως το πραγματικό μέγεθος της έκθεσης, καθώς σημαντικά ποσά περνούν μέσω τρίτων χωρών όπως το Βέλγιο και το Λουξεμβούργο.
Τα λεγόμενα «shadow holdings» θεωρούνται ότι λειτουργούν ως έμμεσοι δίαυλοι κινεζικών επενδύσεων στο αμερικανικό χρέος.
Το Βέλγιο κατείχε 454 δισ. δολάρια σε αμερικανικά ομόλογα τον Μάρτιο, ενώ το Λουξεμβούργο διατηρεί σταθερές τοποθετήσεις γύρω στα 439,4 δισ. δολάρια.
«Η συνολική έκθεση της Κίνας σε αμερικανικά ομόλογα παραμένει σε γενικές γραμμές σταθερή, με τη βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα να οδηγεί τις κινήσεις μείωσης», ανέφερε η Becky Liu, Managing Director of Global Research στη Fidelity International.
Η περίπτωση της Ιαπωνίας και οι ανησυχίες στην Ουάσινγκτον
Για την Ιαπωνία, το ερώτημα αν θα συνεχιστεί η ρευστοποίηση αμερικανικών ομολόγων για τη χρηματοδότηση παρεμβάσεων στο γιεν έχει προκαλέσει ανησυχία στην Ουάσινγκτον.
Η Bank of Japan φέρεται να παρενέβη στις αγορές συναλλάγματος στα τέλη Μαρτίου και στις αρχές Απριλίου, όταν το γιεν υποχώρησε κάτω από το πολιτικά ευαίσθητο όριο των 160 ανά δολάριο, με τις αυξημένες τιμές ενέργειας να επιβαρύνουν το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών και να ενισχύουν τον κίνδυνο υποτίμησης.
Ο Vikas Pershad, portfolio manager στην M&G Investments, σημείωσε ότι το μήνυμα από τις αμερικανικές αρχές είναι σαφές: προτιμούν «να μην επιλεγεί η λύση της πώλησης αμερικανικά ομόλογα από την Ιαπωνία», υπογραμμίζοντας ότι εναλλακτικές συμφωνίες σε κρίσιμες πρώτες ύλες, τεχνολογία και άμυνα θα μπορούσαν να μειώσουν τις πιέσεις στα συναλλαγματικά αποθέματα της χώρας.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών