Το Βέλγιο στέλνει σοκ στην αγορά ομολόγων της Ευρωζώνης
Η παραδοσιακή ιεραρχία του χρέους στην Ευρώπη βρίσκεται αντιμέτωπη με μια νέα ανατροπή, καθώς η επιδείνωση των δημόσιων οικονομικών του Βελγίου απειλεί να μετατρέψει ορισμένα από τα μέχρι πρότινος πιο ασφαλή ομόλογα της περιοχής σε επενδύσεις αυξημένου κινδύνου.
Στο μικροσκόπιο μετά τις υποβαθμίσεις
Το Βέλγιο βρίσκεται εκ νέου στο μικροσκόπιο, μετά την υποβάθμιση από τη Moody’s Ratings την περασμένη εβδομάδα, ενώ η S&P Global Ratings αναμένεται να επανεξετάσει την πιστοληπτική του αξιολόγηση.
Η ABN Amro Bank προειδοποιεί ότι οι αγορές δεν έχουν ακόμη αποτιμήσει πλήρως το «δημοσιονομικό σκοτάδι», ενώ διαχειριστές κεφαλαίων από τις Candriam και Mediolanum δηλώνουν ότι προτιμούν άλλες ευρωπαϊκές αγορές, όπως η Ισπανία.
Τέλος στη διάκριση «πυρήνα» και «περιφέρειας»
Η διάκριση ανάμεσα στα πιο ασφαλή και τα πιο ριψοκίνδυνα ομόλογα της Ευρώπης, που διαμορφώθηκε κατά τη διάρκεια της κρίσης χρέους —όταν χώρες όπως η Ισπανία, η Πορτογαλία και η Ιρλανδία χρειάστηκαν διασώσεις— φαίνεται να εξασθενεί.
Το κόστος δανεισμού του Βελγίου, έδρα των θεσμών της Ευρωπαϊκή Ένωση, έχει πλέον ξεπεράσει εκείνο των λεγόμενων «περιφερειακών» οικονομιών.
«Η κατάσταση στο Βέλγιο παραμένει εύθραυστη», δήλωσε ο Nicolas Forest, τονίζοντας ότι μια νέα υποβάθμιση θα μπορούσε να εντείνει τις πιέσεις.
Πίεση στις αποδόσεις και σύγκριση με τη Γαλλία
Οι αποδόσεις των 10ετών βελγικών ομολόγων βρίσκονται πλέον πολύ κοντά σε εκείνες της Γαλλία, η οποία επίσης δοκιμάζεται από πολιτική αστάθεια και δημοσιονομικές εντάσεις.
Οι δύο χώρες θεωρούνταν μέχρι πρότινος «πυρήνας», με μόνη τη Γερμανία να διατηρεί ξεκάθαρα τον ρόλο του ασφαλούς καταφυγίου.
«Το Βέλγιο συγκρίνεται άμεσα με τη Γαλλία, αλλά η δημοσιονομική του εικόνα επιδεινώνεται ταχύτερα», σημείωσε ο Ales Koutny της Vanguard.
Ο ρόλος της ενέργειας και των αξιολογήσεων
Η άνοδος των αποδόσεων συνδέεται τόσο με τον πληθωρισμό όσο και με τις ανησυχίες για την ενεργειακή ασφάλεια μετά τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή.
Η υποβάθμιση από τη Moody’s σε A1 ακολούθησε αντίστοιχη κίνηση της Fitch Ratings, ενώ η επικείμενη αξιολόγηση της S&P μπορεί να αποτελέσει νέο σημείο καμπής.
Επενδυτική στροφή προς την περιφέρεια
«Προτιμούμε κρατικά ομόλογα χωρών με σαφέστερη δημοσιονομική πορεία, όπως η Ιρλανδία και η Ισπανία», ανέφερε ο Niall Scanlon της Mediolanum, επιβεβαιώνοντας τη μεταστροφή επενδυτών προς την άλλοτε «περιφέρεια».
Χρέος σε ανοδική τροχιά
Τα δημόσια οικονομικά του Βελγίου πιέζονται από το αυξανόμενο κόστος δανεισμού, τη γήρανση του πληθυσμού και τις αυξημένες αμυντικές δαπάνες.
Σύμφωνα με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, το χρέος της χώρας θα φτάσει το 122% του ΑΕΠ μέσα στην επόμενη πενταετία — δεύτερο υψηλότερο στην Ευρώπη μετά την Ιταλία.
Τα spreads και οι προειδοποιήσεις των αγορών
Η διαφορά αποδόσεων των βελγικών ομολόγων έναντι των γερμανικών αυξήθηκε στις 57 μονάδες βάσης, με την Larissa de Barros Fritz της ABN Amro να εκτιμά περαιτέρω επιδείνωση.
«Τα spreads δεν αποτυπώνουν ακόμη πλήρως τη ζοφερή δημοσιονομική εικόνα», σημειώνει, προβλέποντας διεύρυνση έως τις 70 μονάδες βάσης.
Όπως επισημαίνει, το Βέλγιο παραμένει από τις πιο ευάλωτες χώρες της Ευρώπης σε ενεργειακές διαταραχές που προέρχονται από τη Μέση Ανατολή.
www.bankingnews.gr
Στο μικροσκόπιο μετά τις υποβαθμίσεις
Το Βέλγιο βρίσκεται εκ νέου στο μικροσκόπιο, μετά την υποβάθμιση από τη Moody’s Ratings την περασμένη εβδομάδα, ενώ η S&P Global Ratings αναμένεται να επανεξετάσει την πιστοληπτική του αξιολόγηση.
Η ABN Amro Bank προειδοποιεί ότι οι αγορές δεν έχουν ακόμη αποτιμήσει πλήρως το «δημοσιονομικό σκοτάδι», ενώ διαχειριστές κεφαλαίων από τις Candriam και Mediolanum δηλώνουν ότι προτιμούν άλλες ευρωπαϊκές αγορές, όπως η Ισπανία.
Τέλος στη διάκριση «πυρήνα» και «περιφέρειας»
Η διάκριση ανάμεσα στα πιο ασφαλή και τα πιο ριψοκίνδυνα ομόλογα της Ευρώπης, που διαμορφώθηκε κατά τη διάρκεια της κρίσης χρέους —όταν χώρες όπως η Ισπανία, η Πορτογαλία και η Ιρλανδία χρειάστηκαν διασώσεις— φαίνεται να εξασθενεί.
Το κόστος δανεισμού του Βελγίου, έδρα των θεσμών της Ευρωπαϊκή Ένωση, έχει πλέον ξεπεράσει εκείνο των λεγόμενων «περιφερειακών» οικονομιών.
«Η κατάσταση στο Βέλγιο παραμένει εύθραυστη», δήλωσε ο Nicolas Forest, τονίζοντας ότι μια νέα υποβάθμιση θα μπορούσε να εντείνει τις πιέσεις.
Πίεση στις αποδόσεις και σύγκριση με τη Γαλλία
Οι αποδόσεις των 10ετών βελγικών ομολόγων βρίσκονται πλέον πολύ κοντά σε εκείνες της Γαλλία, η οποία επίσης δοκιμάζεται από πολιτική αστάθεια και δημοσιονομικές εντάσεις.
Οι δύο χώρες θεωρούνταν μέχρι πρότινος «πυρήνας», με μόνη τη Γερμανία να διατηρεί ξεκάθαρα τον ρόλο του ασφαλούς καταφυγίου.
«Το Βέλγιο συγκρίνεται άμεσα με τη Γαλλία, αλλά η δημοσιονομική του εικόνα επιδεινώνεται ταχύτερα», σημείωσε ο Ales Koutny της Vanguard.
Ο ρόλος της ενέργειας και των αξιολογήσεων
Η άνοδος των αποδόσεων συνδέεται τόσο με τον πληθωρισμό όσο και με τις ανησυχίες για την ενεργειακή ασφάλεια μετά τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή.
Η υποβάθμιση από τη Moody’s σε A1 ακολούθησε αντίστοιχη κίνηση της Fitch Ratings, ενώ η επικείμενη αξιολόγηση της S&P μπορεί να αποτελέσει νέο σημείο καμπής.
Επενδυτική στροφή προς την περιφέρεια
«Προτιμούμε κρατικά ομόλογα χωρών με σαφέστερη δημοσιονομική πορεία, όπως η Ιρλανδία και η Ισπανία», ανέφερε ο Niall Scanlon της Mediolanum, επιβεβαιώνοντας τη μεταστροφή επενδυτών προς την άλλοτε «περιφέρεια».
Χρέος σε ανοδική τροχιά
Τα δημόσια οικονομικά του Βελγίου πιέζονται από το αυξανόμενο κόστος δανεισμού, τη γήρανση του πληθυσμού και τις αυξημένες αμυντικές δαπάνες.
Σύμφωνα με το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, το χρέος της χώρας θα φτάσει το 122% του ΑΕΠ μέσα στην επόμενη πενταετία — δεύτερο υψηλότερο στην Ευρώπη μετά την Ιταλία.
Τα spreads και οι προειδοποιήσεις των αγορών
Η διαφορά αποδόσεων των βελγικών ομολόγων έναντι των γερμανικών αυξήθηκε στις 57 μονάδες βάσης, με την Larissa de Barros Fritz της ABN Amro να εκτιμά περαιτέρω επιδείνωση.
«Τα spreads δεν αποτυπώνουν ακόμη πλήρως τη ζοφερή δημοσιονομική εικόνα», σημειώνει, προβλέποντας διεύρυνση έως τις 70 μονάδες βάσης.
Όπως επισημαίνει, το Βέλγιο παραμένει από τις πιο ευάλωτες χώρες της Ευρώπης σε ενεργειακές διαταραχές που προέρχονται από τη Μέση Ανατολή.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών