Πώς η παραγωγικότητα και ο ιδιωτικός τομέας πιστώσεων καθορίζουν τα επιτόκια του 2026
Από την τελευταία συνεδρίαση της Federal Reserve (FOMC) στις 28 Ιανουαρίου, κατά την οποία οι αξιωματούχοι μείωσαν τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης με δύο διαφωνίες, η αγορά βιώνει αναταράξεις που προκαλούν έντονη ανησυχία στους επενδυτές.
Το Bitcoin και ο χρυσός αποδείχθηκαν οι μεγαλύτεροι χαμένοι, ενώ οι αγορές ομολόγων και το δολάριο ανέβηκαν, αφήνοντας τις μετοχές πίσω.
Μετά την εντυπωσιακή αύξηση των θέσεων εργασίας την προηγούμενη εβδομάδα, πλέον η μείωση επιτοκίων τον Μάρτιο θεωρείται «εκτός πλάνου», όμως οι προσδοκίες για μειώσεις μέσα στο 2026 παραμένουν περιορισμένες μετά τη συνεδρίαση.
Τα μακροοικονομικά στοιχεία συνεχίζουν να επιβεβαιώνουν τη θετική αφήγηση του Jerome Powell, με ισχυρή ανάπτυξη και πληθωρισμό που υποχωρεί.
Στοιχεία από τα πρακτικά της FOMC
Τα πρακτικά της Fed για τη συνεδρίαση της 28ης Ιανουαρίου αποκαλύπτουν μια διχασμένη κεντρική τράπεζα, που παλεύει μεταξύ του φόβου για υψηλό πληθωρισμό και της επιθυμίας για χαμηλότερα επιτόκια.
Για τα επιτόκια, σύμφωνα με τα πρακτικά, «πολλοί» αξιωματούχοι υποστήριξαν τη χρήση διπλής γλώσσας για την πορεία, αναγνωρίζοντας ότι χρειάζεται αύξηση εάν ο πληθωρισμός παραμείνει πάνω από τον στόχο.
Ορισμένοι συμμετέχοντες τόνισαν ότι η μελλοντική πολιτική θα πρέπει να αφήνει χώρο τόσο για αυξήσεις όσο και για μειώσεις, ανάλογα με τα δεδομένα πληθωρισμού.
Για τον πληθωρισμό, οι περισσότεροι τόνισαν ότι η υποχώρηση του πληθωρισμού θα μπορούσε να είναι πιο αργή από ό,τι αναμενόταν.
Κάποιοι προέβλεψαν ότι περισσότερες μειώσεις επιτοκίων θα μπορούσαν να είναι εφικτές εάν ο πληθωρισμός υποχωρήσει σύμφωνα με τις προβλέψεις.
Άλλοι προειδοποίησαν ότι υπερβολικές μειώσεις θα μπορούσαν να εδραιώσουν τον πληθωρισμό.
Κάποιοι αξιωματούχοι ανέφεραν ότι η αύξηση της παραγωγικότητας μπορεί να ασκήσει περαιτέρω πίεση προς τα κάτω στον πληθωρισμό.
Για τις αγορές, ορισμένοι σημείωσαν ευπάθειες στον ιδιωτικό τομέα πιστώσεων, προειδοποιώντας για πιθανούς κινδύνους που μπορεί να αναδυθούν στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Οι αναγνώστες πρέπει να ξέρουν
Η Fed, με τις δηλώσεις του Powell, τόνισε ότι η αμερικανική αγορά εργασίας δείχνει σημάδια σταθεροποίησης και ότι η συνολική οικονομική εικόνα παρουσιάζει βελτίωση. Ωστόσο, το μήνυμα είναι σαφές: οι αγορές παραμένουν σε ευαίσθητη ζώνη, με το Bitcoin, τον χρυσό και τις μετοχές να δέχονται τις μεγαλύτερες πιέσεις, ενώ το δολάριο και τα ομόλογα στέκονται πιο ισχυρά.
Τα πρακτικά του FOMC υπογραμμίζουν τη διττή φύση των προθέσεων της Fed: φοβούνται τον πληθωρισμό αλλά θέλουν να στηρίξουν την ανάπτυξη. Η ασάφεια αυτή δημιουργεί τρομακτική αβεβαιότητα για τους επενδυτές, εντείνοντας τη μεταβλητότητα στις αγορές.
www.bankingnews.gr
Το Bitcoin και ο χρυσός αποδείχθηκαν οι μεγαλύτεροι χαμένοι, ενώ οι αγορές ομολόγων και το δολάριο ανέβηκαν, αφήνοντας τις μετοχές πίσω.
Μετά την εντυπωσιακή αύξηση των θέσεων εργασίας την προηγούμενη εβδομάδα, πλέον η μείωση επιτοκίων τον Μάρτιο θεωρείται «εκτός πλάνου», όμως οι προσδοκίες για μειώσεις μέσα στο 2026 παραμένουν περιορισμένες μετά τη συνεδρίαση.
Τα μακροοικονομικά στοιχεία συνεχίζουν να επιβεβαιώνουν τη θετική αφήγηση του Jerome Powell, με ισχυρή ανάπτυξη και πληθωρισμό που υποχωρεί.
Στοιχεία από τα πρακτικά της FOMC
Τα πρακτικά της Fed για τη συνεδρίαση της 28ης Ιανουαρίου αποκαλύπτουν μια διχασμένη κεντρική τράπεζα, που παλεύει μεταξύ του φόβου για υψηλό πληθωρισμό και της επιθυμίας για χαμηλότερα επιτόκια.
Για τα επιτόκια, σύμφωνα με τα πρακτικά, «πολλοί» αξιωματούχοι υποστήριξαν τη χρήση διπλής γλώσσας για την πορεία, αναγνωρίζοντας ότι χρειάζεται αύξηση εάν ο πληθωρισμός παραμείνει πάνω από τον στόχο.
Ορισμένοι συμμετέχοντες τόνισαν ότι η μελλοντική πολιτική θα πρέπει να αφήνει χώρο τόσο για αυξήσεις όσο και για μειώσεις, ανάλογα με τα δεδομένα πληθωρισμού.
Για τον πληθωρισμό, οι περισσότεροι τόνισαν ότι η υποχώρηση του πληθωρισμού θα μπορούσε να είναι πιο αργή από ό,τι αναμενόταν.
Κάποιοι προέβλεψαν ότι περισσότερες μειώσεις επιτοκίων θα μπορούσαν να είναι εφικτές εάν ο πληθωρισμός υποχωρήσει σύμφωνα με τις προβλέψεις.
Άλλοι προειδοποίησαν ότι υπερβολικές μειώσεις θα μπορούσαν να εδραιώσουν τον πληθωρισμό.
Κάποιοι αξιωματούχοι ανέφεραν ότι η αύξηση της παραγωγικότητας μπορεί να ασκήσει περαιτέρω πίεση προς τα κάτω στον πληθωρισμό.
Για τις αγορές, ορισμένοι σημείωσαν ευπάθειες στον ιδιωτικό τομέα πιστώσεων, προειδοποιώντας για πιθανούς κινδύνους που μπορεί να αναδυθούν στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Οι αναγνώστες πρέπει να ξέρουν
Η Fed, με τις δηλώσεις του Powell, τόνισε ότι η αμερικανική αγορά εργασίας δείχνει σημάδια σταθεροποίησης και ότι η συνολική οικονομική εικόνα παρουσιάζει βελτίωση. Ωστόσο, το μήνυμα είναι σαφές: οι αγορές παραμένουν σε ευαίσθητη ζώνη, με το Bitcoin, τον χρυσό και τις μετοχές να δέχονται τις μεγαλύτερες πιέσεις, ενώ το δολάριο και τα ομόλογα στέκονται πιο ισχυρά.
Τα πρακτικά του FOMC υπογραμμίζουν τη διττή φύση των προθέσεων της Fed: φοβούνται τον πληθωρισμό αλλά θέλουν να στηρίξουν την ανάπτυξη. Η ασάφεια αυτή δημιουργεί τρομακτική αβεβαιότητα για τους επενδυτές, εντείνοντας τη μεταβλητότητα στις αγορές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών