Κόκκινος συναγερμός» από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα…
Σήμα κινδύνου εκπέμπει η EKT προς τις τράπεζες της Ευρωζώνης υπονοώντας κίνδυνο για συστημικό κραχ τύπου Lehman Brothers, προειδοποιώντας ότι θα παρέμβει δυναμικά εάν διαπιστώσει υπερβολική χρήση μηχανισμών μεταφοράς πιστωτικού κινδύνου, που οδηγούν σε τεχνητή μείωση των κεφαλαιακών απαιτήσεων.
Στο επίκεντρο της ανησυχίας βρίσκεται η ραγδαία εξάπλωση των συναλλαγών Significant Risk Transfer (SRT), ενός χρηματοοικονομικού εργαλείου τιτλοποίησης μέσω του οποίου οι τράπεζες «ξεφορτώνονται» τον πιστωτικό κίνδυνο χαρτοφυλακίων δανείων, διατηρώντας όμως τη γραμμή χρηματοδότησης.
Η ΕΚΤ μιλά ανοιχτά για κίνδυνο «αδικαιολόγητης ανάληψης ρίσκου και αποδυνάμωσης της ανθεκτικότητας» του τραπεζικού συστήματος, αφήνοντας σαφείς αιχμές ότι το πάρτι μεταφοράς κινδύνου μπορεί να εξελιχθεί σε νέα εστία συστημικής αστάθειας.
Πάνω από 1 τρισ. δολάρια κινδύνου εκτός τραπεζών
Σύμφωνα με στοιχεία του International Monetary Fund (IMF), οι παγκόσμιες τράπεζες έχουν μεταφέρει μέσω SRT πιστωτικό κίνδυνο που αντιστοιχεί σε πάνω από 1 τρισ. δολάρια δανείων την τελευταία δεκαετία.
Πρόκειται για έναν όγκο που προκαλεί εύλογους συνειρμούς με τα προ κρίσης του 2008 χρηματοοικονομικά «κόλπα», έστω κι αν οι ρυθμιστικές αρχές υποστηρίζουν ότι τα σημερινά εργαλεία είναι απλούστερα.
Η ουσία, όμως, παραμένει: οι συναλλαγές αυτές μπορούν να μειώσουν τις κεφαλαιακές απαιτήσεις των τραπεζών κατά 55% έως και 80%, δημιουργώντας ισχυρό κίνητρο υπερβολικής χρήσης τους.
Οι ευρωπαϊκές τράπεζες κυριαρχούν απόλυτα στην αγορά SRT, καλύπτοντας περίπου το 60% των εκδόσεων μέσα στους πρώτους εννέα μήνες του έτους, σύμφωνα με στοιχεία της SCI Analytics.
Μεταξύ των μεγαλύτερων εκδοτών συγκαταλέγονται κολοσσοί όπως οι Banco Santander, BNP Paribas, NatWest, Deutsche Bank, Crédit Agricole και UniCredit, γεγονός που εντείνει τις ανησυχίες για τη συστημική διάσταση του φαινομένου.
Η δραστηριότητα έχει εκτοξευθεί το 2024, καθώς οι τράπεζες προσπαθούν να αντισταθμίσουν το αυξημένο κόστος κεφαλαίων που προκύπτει από την εφαρμογή των αυστηρότερων κανόνων της Βασιλείας, τους οποίους ενσωμάτωσε η Ευρωπαϊκή Ένωση.
Σύμφωνα με την ΕΚΤ, οι τράπεζες της Ευρωζώνης εξέδωσαν SRTs για 210 δισ. ευρώ ενεργητικού το 2024, έναντι 150 δισ. ευρώ το 2023, ενώ μόνο στο πρώτο εξάμηνο του έτους η αύξηση ξεπέρασε το 85%, όπως αποκάλυψε ο Pedro Machado, μέλος του εποπτικού συμβουλίου της ΕΚΤ.
Ταχεία έγκριση – αλλά με απειλή παρέμβασης
Την ίδια στιγμή που η ΕΚΤ προωθεί διαδικασίες «fast track» για την έγκριση SRTs μειώνοντας τον χρόνο από τρεις μήνες σε μόλις δύο εβδομάδες ξεκαθαρίζει ότι δεν θα διστάσει να λάβει «κατάλληλα μέτρα» εάν εντοπιστούν εποπτικές παρεκτροπές.
Η Claudia Buch, επικεφαλής του εποπτικού βραχίονα της EKT, προειδοποίησε ότι οι SRTs μπορεί να έχουν «αρνητικές συνέπειες εάν τα κίνητρα δεν είναι σωστά και ο κίνδυνος επιστρέψει στο τραπεζικό σύστημα σε περιόδους στρες» – μια φράση που ακούγεται ιδιαίτερα ανησυχητική ενόψει ενός αβέβαιου μακροοικονομικού περιβάλλοντος.
Το θέμα έχει ήδη τεθεί στο τραπέζι των παγκόσμιων ρυθμιστικών αρχών, με την Επιτροπή της Βασιλείας να επισημαίνει, μετά τη συνάντησή της στο Μεξικό, ότι παρά την απλότητα των νέων εργαλείων, οι κίνδυνοι παραμένουν και πρέπει να αντιμετωπιστούν εγκαίρως.
Το ερώτημα που αιωρείται πλέον στις αγορές είναι σαφές:
βρισκόμαστε μπροστά σε μια ακόμη «σιωπηλή συσσώρευση ρίσκου», μεταμφιεσμένη σε κανονιστική συμμόρφωση;
Η ΕΚΤ δείχνει να ανησυχεί – και όταν ανησυχεί η κεντρική τράπεζα, η ιστορία έχει δείξει ότι συνήθως υπάρχει λόγος.
www.bankingnews.gr
Στο επίκεντρο της ανησυχίας βρίσκεται η ραγδαία εξάπλωση των συναλλαγών Significant Risk Transfer (SRT), ενός χρηματοοικονομικού εργαλείου τιτλοποίησης μέσω του οποίου οι τράπεζες «ξεφορτώνονται» τον πιστωτικό κίνδυνο χαρτοφυλακίων δανείων, διατηρώντας όμως τη γραμμή χρηματοδότησης.
Η ΕΚΤ μιλά ανοιχτά για κίνδυνο «αδικαιολόγητης ανάληψης ρίσκου και αποδυνάμωσης της ανθεκτικότητας» του τραπεζικού συστήματος, αφήνοντας σαφείς αιχμές ότι το πάρτι μεταφοράς κινδύνου μπορεί να εξελιχθεί σε νέα εστία συστημικής αστάθειας.
Πάνω από 1 τρισ. δολάρια κινδύνου εκτός τραπεζών
Σύμφωνα με στοιχεία του International Monetary Fund (IMF), οι παγκόσμιες τράπεζες έχουν μεταφέρει μέσω SRT πιστωτικό κίνδυνο που αντιστοιχεί σε πάνω από 1 τρισ. δολάρια δανείων την τελευταία δεκαετία.
Πρόκειται για έναν όγκο που προκαλεί εύλογους συνειρμούς με τα προ κρίσης του 2008 χρηματοοικονομικά «κόλπα», έστω κι αν οι ρυθμιστικές αρχές υποστηρίζουν ότι τα σημερινά εργαλεία είναι απλούστερα.
Η ουσία, όμως, παραμένει: οι συναλλαγές αυτές μπορούν να μειώσουν τις κεφαλαιακές απαιτήσεις των τραπεζών κατά 55% έως και 80%, δημιουργώντας ισχυρό κίνητρο υπερβολικής χρήσης τους.
Οι ευρωπαϊκές τράπεζες κυριαρχούν απόλυτα στην αγορά SRT, καλύπτοντας περίπου το 60% των εκδόσεων μέσα στους πρώτους εννέα μήνες του έτους, σύμφωνα με στοιχεία της SCI Analytics.
Μεταξύ των μεγαλύτερων εκδοτών συγκαταλέγονται κολοσσοί όπως οι Banco Santander, BNP Paribas, NatWest, Deutsche Bank, Crédit Agricole και UniCredit, γεγονός που εντείνει τις ανησυχίες για τη συστημική διάσταση του φαινομένου.
Η δραστηριότητα έχει εκτοξευθεί το 2024, καθώς οι τράπεζες προσπαθούν να αντισταθμίσουν το αυξημένο κόστος κεφαλαίων που προκύπτει από την εφαρμογή των αυστηρότερων κανόνων της Βασιλείας, τους οποίους ενσωμάτωσε η Ευρωπαϊκή Ένωση.
Σύμφωνα με την ΕΚΤ, οι τράπεζες της Ευρωζώνης εξέδωσαν SRTs για 210 δισ. ευρώ ενεργητικού το 2024, έναντι 150 δισ. ευρώ το 2023, ενώ μόνο στο πρώτο εξάμηνο του έτους η αύξηση ξεπέρασε το 85%, όπως αποκάλυψε ο Pedro Machado, μέλος του εποπτικού συμβουλίου της ΕΚΤ.
Ταχεία έγκριση – αλλά με απειλή παρέμβασης
Την ίδια στιγμή που η ΕΚΤ προωθεί διαδικασίες «fast track» για την έγκριση SRTs μειώνοντας τον χρόνο από τρεις μήνες σε μόλις δύο εβδομάδες ξεκαθαρίζει ότι δεν θα διστάσει να λάβει «κατάλληλα μέτρα» εάν εντοπιστούν εποπτικές παρεκτροπές.
Η Claudia Buch, επικεφαλής του εποπτικού βραχίονα της EKT, προειδοποίησε ότι οι SRTs μπορεί να έχουν «αρνητικές συνέπειες εάν τα κίνητρα δεν είναι σωστά και ο κίνδυνος επιστρέψει στο τραπεζικό σύστημα σε περιόδους στρες» – μια φράση που ακούγεται ιδιαίτερα ανησυχητική ενόψει ενός αβέβαιου μακροοικονομικού περιβάλλοντος.
Το θέμα έχει ήδη τεθεί στο τραπέζι των παγκόσμιων ρυθμιστικών αρχών, με την Επιτροπή της Βασιλείας να επισημαίνει, μετά τη συνάντησή της στο Μεξικό, ότι παρά την απλότητα των νέων εργαλείων, οι κίνδυνοι παραμένουν και πρέπει να αντιμετωπιστούν εγκαίρως.
Το ερώτημα που αιωρείται πλέον στις αγορές είναι σαφές:
βρισκόμαστε μπροστά σε μια ακόμη «σιωπηλή συσσώρευση ρίσκου», μεταμφιεσμένη σε κανονιστική συμμόρφωση;
Η ΕΚΤ δείχνει να ανησυχεί – και όταν ανησυχεί η κεντρική τράπεζα, η ιστορία έχει δείξει ότι συνήθως υπάρχει λόγος.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών