Η ιστορία του χρυσού ως χρήματος είναι μοναδική…
Πως o χρυσός αποτελεί αναμφισβήτητα χρήμα, και μάλιστα το πιο ασφαλές χρήμα απέναντι σε απομείωση αξίας ή κατάσχεση, τονίζει ο ιδρυτής της Bridgewater, Ray Dalio…
Η ιστορία του χρυσού ως χρήματος είναι μοναδική: για χιλιάδες χρόνια και σε σχεδόν όλες τις χώρες, διατήρησε την αξία του, ενώ όλα τα υπόλοιπα νομίσματα ήρθαν και παρήλθαν.
Η Ιστορία των νομισμάτων
Σύμφωνα με τον Dalio, όλα τα νομίσματα στο παρελθόν ανήκαν σε δύο κατηγορίες:
1. Συνδεδεμένα ή «hard-asset-backed» νομίσματα, δηλαδή συνδεδεμένα με χρυσό ή άλλο περιορισμένο σε προσφορά και παγκόσμια αξία περιουσιακό στοιχείο, όπως το ασήμι. Η κυβέρνηση υποσχόταν να ανταλλάξει το χάρτινο χρήμα με χρυσό ή ασήμι σε σταθερή τιμή.
2. Fiat νομίσματα, δηλαδή νομίσματα που δεν υποστηρίζονται από τίποτα και δεν έχουν περιορισμένη προσφορά.
Η ιστορία δείχνει ότι όταν υπήρχε χρήμα συνδεδεμένο με τον χρυσό και τα χρέη ήταν υπερβολικά σε σχέση με τον χρυσό που υπήρχε, το νομισματικό σύστημα κατέρρεε.
Οι κυβερνήσεις είτε τηρούσαν τη δέσμευση του χρυσού, προκαλώντας χρεοκοπίες και αποπληθωριστικές κρίσεις, είτε την παραβίαζαν, δημιουργώντας περισσότερα χρήματα και πίστωση, με αποτέλεσμα την απομείωση των νομισμάτων και υψηλότερη τιμή χρυσού.
Μετά την εισαγωγή των κεντρικών τραπεζών (π.χ. 1913 στις ΗΠΑ), η δεύτερη προσέγγιση επικράτησε, προκαλώντας πληθωριστικές πιέσεις και κρίσεις χρέους.
«Οι τελευταίες μεγάλες καταρρεύσεις νομισμάτων συνδεδεμένων με χρυσό συνέβησαν το 1933 και το 1971, όταν εγκαταλείψαμε τα συνδεδεμένα με τον χρυσό νομίσματα και περάσαμε σε fiat νομίσματα» αναφέρει ο επενδυτής.
Χρυσός και fiat νομίσματα
Όπως επισημαίνει ο Dalio, σήμερα, σε περιόδους υπερβολικού χρέους, οι κεντρικές τράπεζες δημιουργούν τεράστια ποσά χρήματος και πίστωσης, προκαλώντας υψηλό πληθωρισμό και άνοδο στην τιμή του χρυσού.
Σε αυτές τις περιπτώσεις, το χρυσάφι υπερέχει ως εναλλακτικό χρήμα, διατηρώντας την αγοραστική του δύναμη καλύτερα από οποιοδήποτε «χαρτονομισματικό χρέος».
Γι’ αυτό τον λόγο, αποτελεί το δεύτερο μεγαλύτερο αποθεματικό νόμισμα των κεντρικών τραπεζών.
Αν και τα «χαρτονομισματικά χρέη» μπορεί να δίνουν τόκους, το χρυσάφι δεν το κάνει.
Όταν τα επιτόκια είναι αρκετά υψηλά για να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο απομείωσης των fiat νομισμάτων, τα χαρτονομίσματα μπορούν να αποδώσουν καλύτερα.
Όταν όμως οι κίνδυνοι δεν αντισταθμίζονται επαρκώς, το χρυσάφι γίνεται η ασφαλέστερη επιλογή.
Χρυσός και κίνδυνος κατάσχεσης
Το χρυσάφι προσφέρει επίσης χαμηλό κίνδυνο κατάσχεσης σε σχέση με άλλα περιουσιακά στοιχεία, καθώς διατηρεί την αξία του άνευ ετέρου τινός.
Μπορεί να φυλάσσεται με ασφάλεια, δεν μπορεί να κλαπεί μέσω κυβερνοεπιθέσεων και παραμένει πολύ δύσκολο να αφαιρεθεί σε περιόδους κρίσεων, υψηλών φόρων ή οικονομικών/νομισματικών πολέμων.
Σε περιόδους κρίσεων χρέους ή πολέμων, η αξία του χρυσού ανεβαίνει ή, ακριβέστερα, διατηρεί την αξία του, γεγονός που τον καθιστά το πιο θεμελιώδες χρήμα σε βάθος χρόνου.
Χρυσός ως επένδυση
Ο Dalio προσεγγίζει το χρυσάφι ως μέρος του χαρτοφυλακίου του, αξιολογώντας τις αναμενόμενες αποδόσεις, τους κινδύνους, τις συσχετίσεις και τη ρευστότητά του.
Το θεωρεί στρατηγική επένδυση και συνιστά να αποτελεί μέρος της βασικής κατανομής του χαρτοφυλακίου κάθε επενδυτή, σε ποσοστό 5%-15%, ανάλογα με τα άλλα περιουσιακά στοιχεία και την ανοχή στον κίνδυνο.
Συμπερασματικά, ο Ray Dalio προτείνει να βλέπουμε το χρυσάφι ως θεμελιώδες χρήμα που πρέπει να κατέχει κάθε επενδυτής, όχι μόνο για λόγους κερδοσκοπίας, αλλά κυρίως για την ασφάλεια και τη διατήρηση της αξίας του κεφαλαίου σε αβέβαιες οικονομικές εποχές.
www.bankingnews.gr
Η ιστορία του χρυσού ως χρήματος είναι μοναδική: για χιλιάδες χρόνια και σε σχεδόν όλες τις χώρες, διατήρησε την αξία του, ενώ όλα τα υπόλοιπα νομίσματα ήρθαν και παρήλθαν.
Η Ιστορία των νομισμάτων
Σύμφωνα με τον Dalio, όλα τα νομίσματα στο παρελθόν ανήκαν σε δύο κατηγορίες:
1. Συνδεδεμένα ή «hard-asset-backed» νομίσματα, δηλαδή συνδεδεμένα με χρυσό ή άλλο περιορισμένο σε προσφορά και παγκόσμια αξία περιουσιακό στοιχείο, όπως το ασήμι. Η κυβέρνηση υποσχόταν να ανταλλάξει το χάρτινο χρήμα με χρυσό ή ασήμι σε σταθερή τιμή.
2. Fiat νομίσματα, δηλαδή νομίσματα που δεν υποστηρίζονται από τίποτα και δεν έχουν περιορισμένη προσφορά.
Η ιστορία δείχνει ότι όταν υπήρχε χρήμα συνδεδεμένο με τον χρυσό και τα χρέη ήταν υπερβολικά σε σχέση με τον χρυσό που υπήρχε, το νομισματικό σύστημα κατέρρεε.
Οι κυβερνήσεις είτε τηρούσαν τη δέσμευση του χρυσού, προκαλώντας χρεοκοπίες και αποπληθωριστικές κρίσεις, είτε την παραβίαζαν, δημιουργώντας περισσότερα χρήματα και πίστωση, με αποτέλεσμα την απομείωση των νομισμάτων και υψηλότερη τιμή χρυσού.
Μετά την εισαγωγή των κεντρικών τραπεζών (π.χ. 1913 στις ΗΠΑ), η δεύτερη προσέγγιση επικράτησε, προκαλώντας πληθωριστικές πιέσεις και κρίσεις χρέους.
«Οι τελευταίες μεγάλες καταρρεύσεις νομισμάτων συνδεδεμένων με χρυσό συνέβησαν το 1933 και το 1971, όταν εγκαταλείψαμε τα συνδεδεμένα με τον χρυσό νομίσματα και περάσαμε σε fiat νομίσματα» αναφέρει ο επενδυτής.
Χρυσός και fiat νομίσματα
Όπως επισημαίνει ο Dalio, σήμερα, σε περιόδους υπερβολικού χρέους, οι κεντρικές τράπεζες δημιουργούν τεράστια ποσά χρήματος και πίστωσης, προκαλώντας υψηλό πληθωρισμό και άνοδο στην τιμή του χρυσού.
Σε αυτές τις περιπτώσεις, το χρυσάφι υπερέχει ως εναλλακτικό χρήμα, διατηρώντας την αγοραστική του δύναμη καλύτερα από οποιοδήποτε «χαρτονομισματικό χρέος».
Γι’ αυτό τον λόγο, αποτελεί το δεύτερο μεγαλύτερο αποθεματικό νόμισμα των κεντρικών τραπεζών.
Αν και τα «χαρτονομισματικά χρέη» μπορεί να δίνουν τόκους, το χρυσάφι δεν το κάνει.
Όταν τα επιτόκια είναι αρκετά υψηλά για να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο απομείωσης των fiat νομισμάτων, τα χαρτονομίσματα μπορούν να αποδώσουν καλύτερα.
Όταν όμως οι κίνδυνοι δεν αντισταθμίζονται επαρκώς, το χρυσάφι γίνεται η ασφαλέστερη επιλογή.
Χρυσός και κίνδυνος κατάσχεσης
Το χρυσάφι προσφέρει επίσης χαμηλό κίνδυνο κατάσχεσης σε σχέση με άλλα περιουσιακά στοιχεία, καθώς διατηρεί την αξία του άνευ ετέρου τινός.
Μπορεί να φυλάσσεται με ασφάλεια, δεν μπορεί να κλαπεί μέσω κυβερνοεπιθέσεων και παραμένει πολύ δύσκολο να αφαιρεθεί σε περιόδους κρίσεων, υψηλών φόρων ή οικονομικών/νομισματικών πολέμων.
Σε περιόδους κρίσεων χρέους ή πολέμων, η αξία του χρυσού ανεβαίνει ή, ακριβέστερα, διατηρεί την αξία του, γεγονός που τον καθιστά το πιο θεμελιώδες χρήμα σε βάθος χρόνου.
Χρυσός ως επένδυση
Ο Dalio προσεγγίζει το χρυσάφι ως μέρος του χαρτοφυλακίου του, αξιολογώντας τις αναμενόμενες αποδόσεις, τους κινδύνους, τις συσχετίσεις και τη ρευστότητά του.
Το θεωρεί στρατηγική επένδυση και συνιστά να αποτελεί μέρος της βασικής κατανομής του χαρτοφυλακίου κάθε επενδυτή, σε ποσοστό 5%-15%, ανάλογα με τα άλλα περιουσιακά στοιχεία και την ανοχή στον κίνδυνο.
Συμπερασματικά, ο Ray Dalio προτείνει να βλέπουμε το χρυσάφι ως θεμελιώδες χρήμα που πρέπει να κατέχει κάθε επενδυτής, όχι μόνο για λόγους κερδοσκοπίας, αλλά κυρίως για την ασφάλεια και τη διατήρηση της αξίας του κεφαλαίου σε αβέβαιες οικονομικές εποχές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών