Το «Fomo», ο φόβος δηλαδή για απώλεια κερδών, ενισχύει το ράλι του χρυσού
Η μεγαλύτερη άνοδος του χρυσού από τη δεκαετία του 1970 τροφοδοτείται από το «χρυσό FOMO» (φόβος για απώλεια κερδών), καθώς επενδυτές που φοβούνται ότι θα χάσουν τα κέρδη και ανησυχούν για τον πληθωρισμό προσθέτουν το πολύτιμο μέταλλο στα χαρτοφυλάκιά τους.
Αυτό εκτιμά ανάλυση των Financial Times, με αφορμή το ότι η τιμή του χρυσού έχει εκτοξευθεί σχεδόν 50% φέτος, φτάνοντας σε ιστορικό υψηλό άνω των 3.800 δολαρίων ανά ουγγιά, την καλύτερη επίδοση από το 1979, μετά την εμπορική πολιτική του Αμερικανού Προέδρου Donald Trump, που προκάλεσε φυγή σε ασφαλή επενδυτικά καταφύγια και οδήγησε σε πτώση του δολαρίου.
Ακόμα και όταν η αβεβαιότητα λόγω των δασμών υποχώρησε το καλοκαίρι, η τιμή του χρυσού ενισχύθηκε, καταγράφοντας αύξηση σχεδόν 12% μόνο τον Σεπτέμβριο, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη μηνιαία άνοδο από το 2011.
Νέα επενδυτική λογική
Η νέα ώθηση στις τιμές του χρυσού, σύμφωνα με τους διαχειριστές κεφαλαίων, οφείλεται και στο γεγονός ότι περισσότεροι επενδυτές — από ιδιώτες μέχρι συνταξιοδοτικά ταμεία — προσχώρησαν στην αγορά του πολύτιμου μετάλλου, αφού οι κεντρικές τράπεζες προχώρησαν σε μαζικές αγορές τα τελευταία χρόνια.
«Είναι το χρυσό Fomo», δήλωσε ο Luca Paolini, επικεφαλής στρατηγικής της Pictet Asset Management, αναφερόμενος στον φόβο για απώλεια κερδών που ενθαρρύνει την αγορά μεγάλων τεχνολογικών μετοχών και άλλων αγορών, όπως η αγορά πιστώσεων.
«Ο χρυσός έχει γίνει τόσο μεγάλος... που δεν μπορείς να τον αγνοήσεις. Έρχεται μια στιγμή που γίνεται αδύνατο να μην τον έχεις στο χαρτοφυλάκιό σου».
Δραματική άνοδος σε ETFs Χρυσού
Ένας βασικός παράγοντας, λένε οι αναλυτές, είναι η έντονη αύξηση των εισροών κεφαλαίων σε ETFs που υποστηρίζονται από χρυσό — ένα φθηνό και δημοφιλές επενδυτικό όχημα που χρησιμοποιείται από λιανικούς και θεσμικούς επενδυτές.
Σύμφωνα με τα δεδομένα του World Gold Council, οι καθαρές εισροές σε χρυσούς ETFs εκτοξεύθηκαν στα 13,6 δισεκατομμύρια δολάρια τις τελευταίες τέσσερις εβδομάδες, με τις συνολικές καθαρές εισροές για το 2025 να ξεπερνούν τα 60 δισεκατομμύρια δολάρια, το υψηλότερο ποσό για οποιοδήποτε έτος.
Η ποσότητα του χρυσού που κατέχουν αυτά τα ETFs έχει υπερβεί τους 3.800 τόνους, πλησιάζοντας το υψηλό της πανδημίας COVID-19, όταν οι αγορές κινδύνευαν από τα ρίσκα.
Μακροπρόθεσμη στροφή στα πολύτιμα μέταλλα
Η τρέχουσα άνοδος της τιμής του χρυσού υποδηλώνει τις πρώτες ενδείξεις μιας στροφής από τους επενδυτές, οι οποίοι, από ιδιώτες, στρέφονται σε μακροπρόθεσμες επενδύσεις σε χρυσό, όπως θα έκαναν για μετοχές ή ομόλογα.
Σύμφωνα με αναλυτές, η παραδοσιακή κατανομή 60/40 σε μετοχές και ομόλογα ίσως αντικατασταθεί από ένα μοντέλο 60/20/20, όπου ο χρυσός θα έχει ισοδύναμο βάρος με τα ομόλογα.
Τέτοιες αλλαγές μπορεί να σημαίνουν ότι τρισεκατομμύρια δολάρια θα ρέουν στον χρυσό, σηματοδοτώντας μια μεγάλη αλλαγή από το 2% που κατανέμουν οι διαχειριστές κεφαλαίων στον χρυσό, σύμφωνα με πρόσφατη έρευνα της Bank of America.
Η αβεβαιότητα στην πολιτική
Πολλοί επενδυτές, σύμφωνα με τον Michael Widmer, επικεφαλής μεταλλευτικής έρευνας στην BofA, ενδιαφέρονται για μακροπρόθεσμη τοποθέτηση σε χρυσό για πρώτη φορά σε πολύ καιρό.
Ο Valérie Noël, επικεφαλής εμπορίου στην Swiss private bank Syz Group, ανέφερε ότι κάποιοι πελάτες προτιμούν να στοιχηματίσουν κατά του δολαρίου, αγοράζοντας χρυσό.
«Ο κόσμος προσπαθεί να «πουλήσει» το δολάριο, αλλά δεν είναι σίγουρος ποιο νόμισμα να αγοράσει — αυτή η αβεβαιότητα οδηγεί κατευθείαν στον χρυσό», δήλωσε ο Nicky Shiels από την MKS Pamp.
Οι προβλέψεις
Παρά το γεγονός ότι ο χρυσός δεν προσφέρει εισόδημα όπως τα ομόλογα, ιστορικά υπήρξε αμφισβητούμενος από κάποιους επενδυτές ως δύσκολα αξιολογήσιμο ή προβλέψιμο.
Ωστόσο, η αβεβαιότητα στις αγορές ομολόγων, λόγω των ανησυχιών για τη μαζική έκδοση κρατικού χρέους στις πλούσιες χώρες, έχει καταστήσει τα ομόλογα λιγότερο ελκυστικά και έχει επαναφέρει την αίγλη του χρυσού.
«Αυτό που έχουμε δει στις αγορές ομολόγων ήταν ένας παράγοντας που ώθησε την αγορά του χρυσού», δήλωσε η Maya Bhandari, επικεφαλής επενδύσεων στην Neuberger Berman για την περιοχή ΕΜΕΑ.
«Ο χρυσός φαίνεται πιο ελκυστικός ως διαφοροποιητής σε σχέση με τις μετοχές παρά τα ομόλογα».
Ένας άλλος παράγοντας είναι η ανησυχία ότι οι πολιτικοί θα ανταποκριθούν στα επίπεδα ρεκόρ του κρατικού χρέους επιτρέποντας στον πληθωρισμό να υπερβεί τους στόχους, με αποτέλεσμα την αποδυνάμωση των περιουσιακών στοιχείων — ειδικά αν ληφθούν υπόψη οι πιέσεις του Trump στην Federal Reserve για χαμηλά επιτόκια.
Όπως σημειώνει η Francesca Fornasari, επικεφαλής λύσεων νομισμάτων στην Insight Investment, οι επενδυτές χρησιμοποιούν τον χρυσό ως «αντίδοτο» σε μια πιθανή απώλεια ελέγχου της Fed.
«Η άποψη είναι “δεν θέλουμε να έχουμε αυτό [την απώλεια της ανεξαρτησίας της Fed] ως βασικό σενάριο, αλλά θέλουμε να έχουμε κάτι να προστατευτούμε”», προσέθεσε.
www.bankingnews.gr
Αυτό εκτιμά ανάλυση των Financial Times, με αφορμή το ότι η τιμή του χρυσού έχει εκτοξευθεί σχεδόν 50% φέτος, φτάνοντας σε ιστορικό υψηλό άνω των 3.800 δολαρίων ανά ουγγιά, την καλύτερη επίδοση από το 1979, μετά την εμπορική πολιτική του Αμερικανού Προέδρου Donald Trump, που προκάλεσε φυγή σε ασφαλή επενδυτικά καταφύγια και οδήγησε σε πτώση του δολαρίου.
Ακόμα και όταν η αβεβαιότητα λόγω των δασμών υποχώρησε το καλοκαίρι, η τιμή του χρυσού ενισχύθηκε, καταγράφοντας αύξηση σχεδόν 12% μόνο τον Σεπτέμβριο, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη μηνιαία άνοδο από το 2011.
Νέα επενδυτική λογική
Η νέα ώθηση στις τιμές του χρυσού, σύμφωνα με τους διαχειριστές κεφαλαίων, οφείλεται και στο γεγονός ότι περισσότεροι επενδυτές — από ιδιώτες μέχρι συνταξιοδοτικά ταμεία — προσχώρησαν στην αγορά του πολύτιμου μετάλλου, αφού οι κεντρικές τράπεζες προχώρησαν σε μαζικές αγορές τα τελευταία χρόνια.
«Είναι το χρυσό Fomo», δήλωσε ο Luca Paolini, επικεφαλής στρατηγικής της Pictet Asset Management, αναφερόμενος στον φόβο για απώλεια κερδών που ενθαρρύνει την αγορά μεγάλων τεχνολογικών μετοχών και άλλων αγορών, όπως η αγορά πιστώσεων.
«Ο χρυσός έχει γίνει τόσο μεγάλος... που δεν μπορείς να τον αγνοήσεις. Έρχεται μια στιγμή που γίνεται αδύνατο να μην τον έχεις στο χαρτοφυλάκιό σου».
Δραματική άνοδος σε ETFs Χρυσού
Ένας βασικός παράγοντας, λένε οι αναλυτές, είναι η έντονη αύξηση των εισροών κεφαλαίων σε ETFs που υποστηρίζονται από χρυσό — ένα φθηνό και δημοφιλές επενδυτικό όχημα που χρησιμοποιείται από λιανικούς και θεσμικούς επενδυτές.
Σύμφωνα με τα δεδομένα του World Gold Council, οι καθαρές εισροές σε χρυσούς ETFs εκτοξεύθηκαν στα 13,6 δισεκατομμύρια δολάρια τις τελευταίες τέσσερις εβδομάδες, με τις συνολικές καθαρές εισροές για το 2025 να ξεπερνούν τα 60 δισεκατομμύρια δολάρια, το υψηλότερο ποσό για οποιοδήποτε έτος.
Η ποσότητα του χρυσού που κατέχουν αυτά τα ETFs έχει υπερβεί τους 3.800 τόνους, πλησιάζοντας το υψηλό της πανδημίας COVID-19, όταν οι αγορές κινδύνευαν από τα ρίσκα.
Μακροπρόθεσμη στροφή στα πολύτιμα μέταλλα
Η τρέχουσα άνοδος της τιμής του χρυσού υποδηλώνει τις πρώτες ενδείξεις μιας στροφής από τους επενδυτές, οι οποίοι, από ιδιώτες, στρέφονται σε μακροπρόθεσμες επενδύσεις σε χρυσό, όπως θα έκαναν για μετοχές ή ομόλογα.
Σύμφωνα με αναλυτές, η παραδοσιακή κατανομή 60/40 σε μετοχές και ομόλογα ίσως αντικατασταθεί από ένα μοντέλο 60/20/20, όπου ο χρυσός θα έχει ισοδύναμο βάρος με τα ομόλογα.
Τέτοιες αλλαγές μπορεί να σημαίνουν ότι τρισεκατομμύρια δολάρια θα ρέουν στον χρυσό, σηματοδοτώντας μια μεγάλη αλλαγή από το 2% που κατανέμουν οι διαχειριστές κεφαλαίων στον χρυσό, σύμφωνα με πρόσφατη έρευνα της Bank of America.
Η αβεβαιότητα στην πολιτική
Πολλοί επενδυτές, σύμφωνα με τον Michael Widmer, επικεφαλής μεταλλευτικής έρευνας στην BofA, ενδιαφέρονται για μακροπρόθεσμη τοποθέτηση σε χρυσό για πρώτη φορά σε πολύ καιρό.
Ο Valérie Noël, επικεφαλής εμπορίου στην Swiss private bank Syz Group, ανέφερε ότι κάποιοι πελάτες προτιμούν να στοιχηματίσουν κατά του δολαρίου, αγοράζοντας χρυσό.
«Ο κόσμος προσπαθεί να «πουλήσει» το δολάριο, αλλά δεν είναι σίγουρος ποιο νόμισμα να αγοράσει — αυτή η αβεβαιότητα οδηγεί κατευθείαν στον χρυσό», δήλωσε ο Nicky Shiels από την MKS Pamp.
Οι προβλέψεις
Παρά το γεγονός ότι ο χρυσός δεν προσφέρει εισόδημα όπως τα ομόλογα, ιστορικά υπήρξε αμφισβητούμενος από κάποιους επενδυτές ως δύσκολα αξιολογήσιμο ή προβλέψιμο.
Ωστόσο, η αβεβαιότητα στις αγορές ομολόγων, λόγω των ανησυχιών για τη μαζική έκδοση κρατικού χρέους στις πλούσιες χώρες, έχει καταστήσει τα ομόλογα λιγότερο ελκυστικά και έχει επαναφέρει την αίγλη του χρυσού.
«Αυτό που έχουμε δει στις αγορές ομολόγων ήταν ένας παράγοντας που ώθησε την αγορά του χρυσού», δήλωσε η Maya Bhandari, επικεφαλής επενδύσεων στην Neuberger Berman για την περιοχή ΕΜΕΑ.
«Ο χρυσός φαίνεται πιο ελκυστικός ως διαφοροποιητής σε σχέση με τις μετοχές παρά τα ομόλογα».
Ένας άλλος παράγοντας είναι η ανησυχία ότι οι πολιτικοί θα ανταποκριθούν στα επίπεδα ρεκόρ του κρατικού χρέους επιτρέποντας στον πληθωρισμό να υπερβεί τους στόχους, με αποτέλεσμα την αποδυνάμωση των περιουσιακών στοιχείων — ειδικά αν ληφθούν υπόψη οι πιέσεις του Trump στην Federal Reserve για χαμηλά επιτόκια.
Όπως σημειώνει η Francesca Fornasari, επικεφαλής λύσεων νομισμάτων στην Insight Investment, οι επενδυτές χρησιμοποιούν τον χρυσό ως «αντίδοτο» σε μια πιθανή απώλεια ελέγχου της Fed.
«Η άποψη είναι “δεν θέλουμε να έχουμε αυτό [την απώλεια της ανεξαρτησίας της Fed] ως βασικό σενάριο, αλλά θέλουμε να έχουμε κάτι να προστατευτούμε”», προσέθεσε.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών