Η συναλλαγή πραγματοποιήθηκε στα Fed Funds του Οκτωβρίου, για ποσό 84.000 συμβολαίων, που αντιστοιχεί σε $3,5 εκατ. ανά μονάδα βάσης κινδύνου.
Ένα τεράστιο ρίσκο πήρε μυστηριώδης trader στοιχηματίζοντας πως η Federal Reserve θα μειώσει τα επιτόκια κατά 50 μονάδες βάσης, με τη συναίνεση να εκτιμά «ψαλίδι» κατά 0,25%, στο 4% - 4,25%.
Η αλήθεια είναι πως μετά τη δημοσιοποίηση των στοιχείων για τις αιτήσεις επιδομάτων ανεργίας και τα CPI/PPI (δείκτης τιμών καταναλωτή και πληθωρισμός χονδρικής) της περασμένης εβδομάδας έγινε πολύς λόγος στην αγορά σχετικά με την πορεία των μειώσεων επιτοκίων της Fed (με τις προσδοκίες για το 2025 να μειώνονται και για το 2026 να αυξάνονται)…
Η μεταβολή του 2025 είχε ως αποτέλεσμα οι πιθανότητες για μείωση 50 μονάδων βάσης τον Σεπτέμβριο να καταρρεύσουν (από σχεδόν 20% σε περίπου 4% τώρα), ενώ και οι πιθανότητες για μείωση 25 μονάδων βάσης τον Οκτώβριο υποχωρούν…
Η συναλλαγή
Ωστόσο, ο Ed Bolingbroke του Bloomberg ανέφερε ότι η πρωινή συνεδρίαση του χρηματιστηρίου στις ΗΠΑ ήταν γεμάτη γεγονότα, με τις ροές στο βραχυπρόθεσμο τμήμα της καμπύλης να περιλαμβάνουν το μεγαλύτερο block trade στην ιστορία των Fed Funds Futures.
Η συναλλαγή πραγματοποιήθηκε στα Fed Funds του Οκτωβρίου, για ποσό 84.000 συμβολαίων, που αντιστοιχεί σε $3,5 εκατ. ανά μονάδα βάσης κινδύνου.
Όπως σημειώνει ο Bolingbroke, η τιμή και ο χρόνος της συναλλαγής ήταν συνεπείς με έναν αγοραστή, υποδεικνύοντας πιθανόν μια αντιστάθμιση έναντι μιας μείωσης επιτοκίου μισής μονάδας, δεδομένου ότι μια μείωση κατά 0,25% έχει ενσωματωθεί πλήρως στην αγορά swaps.
Η CME επιβεβαίωσε ότι αυτή ήταν η μεγαλύτερη συναλλαγή block στην ιστορία των Fed Funds Futures…
Μαζί με τις τεράστιες ροές στα Fed Funds Futures, και ίσως αντανακλώντας τη μεταβολή που φαίνεται στο πρώτο γράφημα παραπάνω, υπήρξε επίσης μια τεράστια συναλλαγή SOFR spread μέσω ενός steepener Σεπτεμβρίου 2026/Μαρτίου 2027.
Η θέση αυτή μπορεί να αντικατοπτρίζει ένα στοίχημα για βαθύτερες μειώσεις επιτοκίων σε σχέση με την τρέχουσα τιμολόγηση.
Λαμβάνοντας υπόψη αυτές τις νέες μεγάλες θέσεις, η Goldman Sachs θεωρεί ότι ο κύριος κίνδυνος για την αγορά μετοχών βραχυπρόθεσμα θα ήταν μια αναδίπλωση των προσδοκιών για μειώσεις επιτοκίων της Fed, ιδιαίτερα για ορισμένες από τις χαμηλότερης ποιότητας περιοχές της αγοράς που έχουν επωφεληθεί από ένα πιο «χρυσό μέσο» περιβάλλον.
www.bankingnews.gr
Η αλήθεια είναι πως μετά τη δημοσιοποίηση των στοιχείων για τις αιτήσεις επιδομάτων ανεργίας και τα CPI/PPI (δείκτης τιμών καταναλωτή και πληθωρισμός χονδρικής) της περασμένης εβδομάδας έγινε πολύς λόγος στην αγορά σχετικά με την πορεία των μειώσεων επιτοκίων της Fed (με τις προσδοκίες για το 2025 να μειώνονται και για το 2026 να αυξάνονται)…
Η μεταβολή του 2025 είχε ως αποτέλεσμα οι πιθανότητες για μείωση 50 μονάδων βάσης τον Σεπτέμβριο να καταρρεύσουν (από σχεδόν 20% σε περίπου 4% τώρα), ενώ και οι πιθανότητες για μείωση 25 μονάδων βάσης τον Οκτώβριο υποχωρούν…
Η συναλλαγή
Ωστόσο, ο Ed Bolingbroke του Bloomberg ανέφερε ότι η πρωινή συνεδρίαση του χρηματιστηρίου στις ΗΠΑ ήταν γεμάτη γεγονότα, με τις ροές στο βραχυπρόθεσμο τμήμα της καμπύλης να περιλαμβάνουν το μεγαλύτερο block trade στην ιστορία των Fed Funds Futures.
Η συναλλαγή πραγματοποιήθηκε στα Fed Funds του Οκτωβρίου, για ποσό 84.000 συμβολαίων, που αντιστοιχεί σε $3,5 εκατ. ανά μονάδα βάσης κινδύνου.
Όπως σημειώνει ο Bolingbroke, η τιμή και ο χρόνος της συναλλαγής ήταν συνεπείς με έναν αγοραστή, υποδεικνύοντας πιθανόν μια αντιστάθμιση έναντι μιας μείωσης επιτοκίου μισής μονάδας, δεδομένου ότι μια μείωση κατά 0,25% έχει ενσωματωθεί πλήρως στην αγορά swaps.
Η CME επιβεβαίωσε ότι αυτή ήταν η μεγαλύτερη συναλλαγή block στην ιστορία των Fed Funds Futures…
Μαζί με τις τεράστιες ροές στα Fed Funds Futures, και ίσως αντανακλώντας τη μεταβολή που φαίνεται στο πρώτο γράφημα παραπάνω, υπήρξε επίσης μια τεράστια συναλλαγή SOFR spread μέσω ενός steepener Σεπτεμβρίου 2026/Μαρτίου 2027.
Η θέση αυτή μπορεί να αντικατοπτρίζει ένα στοίχημα για βαθύτερες μειώσεις επιτοκίων σε σχέση με την τρέχουσα τιμολόγηση.
Λαμβάνοντας υπόψη αυτές τις νέες μεγάλες θέσεις, η Goldman Sachs θεωρεί ότι ο κύριος κίνδυνος για την αγορά μετοχών βραχυπρόθεσμα θα ήταν μια αναδίπλωση των προσδοκιών για μειώσεις επιτοκίων της Fed, ιδιαίτερα για ορισμένες από τις χαμηλότερης ποιότητας περιοχές της αγοράς που έχουν επωφεληθεί από ένα πιο «χρυσό μέσο» περιβάλλον.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών