Ο Δείκτης Shanghai Composite (SCI) έκλεισε τη Δευτέρα 18 Αυγούστου στο υψηλότερο επίπεδο δεκαετίας, στις 3.728 μονάδες- Αυτό δεν είναι απλώς ένα τοπικό γεγονός, αλλά ένα παγκόσμιο σήμα
Ο εμπορικός πόλεμος του Προέδρου Donald Trump με τους ανταποδοτικούς δασμούς επιταχύνει την εμπορική και επενδυτική ώθηση του Πεκίνου προς τις αναπτυσσόμενες χώρες, γνωστές ως Παγκόσμιος Νότος, σύμφωνα με έρευνα της S&P Global, δημιουργώντας πιθανόν μια νέα τάξη πραγμάτων στο εμπόριο που θα κυριαρχείται από τις κινεζικές εταιρείες.
Οι εξαγωγές αγαθών της Κίνας κατά την τελευταία δεκαετία έχουν διπλασιαστεί προς χώρες κυρίως στη Νοτιοανατολική Ασία, τη Λατινική Αμερική και τη Μέση Ανατολή, σε σύγκριση με αύξηση 28% προς τις ΗΠΑ και 58% προς τη Δυτική Ευρώπη, όπως ανέφερε η S&P Global σε report που δημοσιεύθηκε την Τρίτη 19 Αυγούστου.
Η τάση αυτή έχει επιταχυνθεί στα πέντε χρόνια μετά την πρώτη θητεία του Trump.
Η ώθηση για αλλαγές στον εμπορικό χάρτη εξαιτίας των δασμών έρχεται σε μια περίοδο που οι κινεζικές εταιρείες αναζητούν νέες αγορές στο εξωτερικό, καθώς η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου εμφανίζει ενδείξεις επιβράδυνσης και οι επιχειρήσεις της προσπαθούν να δημιουργήσουν παραγωγικές βάσεις για πλήθος προϊόντα - από ηλεκτροκίνητα οχήματα μέχρι ηλεκτρονικά αγαθά.
«Οι υψηλές αβεβαιότητες λόγω των αμερικανικών δασμών και η επιβράδυνση της Κίνας θα συνεχίσουν να ωθούν τις κινεζικές επιχειρήσεις προς τον Παγκόσμιο Νότο», υπογράμμισαν οι οικονομολόγοι της S&P Global.
«Το αποτέλεσμα μπορεί να είναι μια νέα τάξη στο παγκόσμιο εμπόριο, όπου το εμπόριο εντός του Παγκόσμιου Νότου θα καταστεί το νέο κέντρο βάρους και οι κινεζικές πολυεθνικές θα αναδειχθούν σε νέους βασικούς παίκτες».
Τα οικονομικά στοιχεία της προηγούμενης εβδομάδας υπογράμμισαν το πλήγμα εξαιτίας των αμερικανικών δασμών για την κινεζική οικονομία, με τη βιομηχανική δραστηριότητα να αυξάνεται με τον πιο αργό ρυθμό από τον Νοέμβριο και τις επενδύσεις σε ακίνητα και υποδομές να μειώνονται.
Νέες εμπορικές συμφωνίες και άρση των εμποδίων
Οι εξαγωγές προς τις ΗΠΑ κατέρρευσαν τον Ιούλιο για τέταρτο συνεχόμενο μήνα, σύμφωνα με τα στοιχεία που ανακοινώθηκαν στις 7 Αυγούστου, αν και οι εξαγωγές προς χώρες στην Αφρική και τη Νοτιοανατολική Ασία υπεραντιστάθμισαν την εν λόγω πτώση.
Κινέζοι αξιωματούχοι επιδιώκουν όλο και περισσότερο να ενισχύσουν τις σχέσεις με αναπτυσσόμενες χώρες κατά τους τελευταίους μήνες, μειώνοντας τα εμπορικά εμπόδια και υπογράφοντας νέες εμπορικές συμφωνίες.
Τον Ιούνιο, ο Πρόεδρος Xi Jinping δήλωσε ότι θα καταργήσει όλους τους εισαγωγικούς δασμούς σχεδόν σε όλες τις αφρικανικές χώρες, ενώ έχει παραστεί σε συνόδους κορυφής και πραγματοποιήσει συναντήσεις με ηγέτες της Λατινικής Αμερικής και της Νοτιοανατολικής Ασίας.
Το εμπόριο της Κίνας με τους 20 μεγαλύτερους εταίρους της στον Παγκόσμιο Νότο αντιστοιχεί πλέον κατά μέσο όρο στο 20% του ΑΕΠ αυτών των χωρών, σύμφωνα με την S&P Global.
Επιπλέον, πάνω από το μισό του συνολικού εμπορικού πλεονάσματος της Κίνας προέρχεται από τον Παγκόσμιο Νότο, σε σύγκριση με 36% από τις ΗΠΑ και 23% από τη Δυτική Ευρώπη.
Οι αντιδράσεις
Υπήρξε ωστόσο και κάποια αντίδραση, την οποία οι Κινέζοι αξιωματούχοι θα χρειαστεί να διαχειριστούν, σημείωσε η S&P Global, καθώς εργαζόμενοι και βιομηχανικές ενώσεις διαμαρτύρονται για τα φθηνά κινεζικά εισαγόμενα προϊόντα που αποδιοργανώνουν την εγχώρια βιομηχανία.
«Παρά αυτούς τους κινδύνους, οι υψηλές αβεβαιότητες λόγω των αμερικανικών δασμών και η επιβράδυνση της Κίνας θα συνεχίσουν να ωθούν τις κινεζικές επιχειρήσεις προς τον Παγκόσμιο Νότο», υπογραμμίζεται στο report.
Ποια σήματα δίνουν οι αγορές - Όταν τα κινεζικά νοικοκυριά αγοράζουν μετοχές
Ο Δείκτης Shanghai Composite (SCI) έκλεισε τη Δευτέρα 18 Αυγούστου στο υψηλότερο επίπεδο δεκαετίας, στις 3.728 μονάδες. Αυτό δεν είναι απλώς ένα τοπικό γεγονός, αλλά ένα παγκόσμιο σήμα.
Οι αγορές συχνά διαμορφώνονται από την αντίληψη: και τώρα η αντίληψη είναι ότι η Ασία δείχνει ηγεσία σε μια περίοδο που πολλοί περίμεναν μόνο επιφυλακτικότητα.
Η άνοδος 20% του SCI από τον Απρίλιο είναι αξιοσημείωτη με κάθε μέτρο.
Δείχνει ότι η εμπιστοσύνη μπορεί να επιστρέψει γρήγορα όταν αλλάξουν οι συνθήκες.
Τα κινεζικά νοικοκυριά, που διαθέτουν σχεδόν ιστορικά υψηλά επίπεδα αποταμιεύσεων, διοχετεύουν μετρητά στις μετοχές.
Η άμεση αφορμή ήταν η απόφαση του Προέδρου Donald Trump να παγώσει την κλιμάκωση των δασμών με το Πεκίνο, αφαιρώντας έναν άμεσο κίνδυνο που είχε επιβαρύνει σημαντικά το κλίμα.
Για μήνες, οι διεθνείς επενδυτές περίμεναν σύγκρουση.
Η απουσία νέων δασμών υπό την 90ήμερη ανακωχή απελευθέρωσε τη συσσωρευμένη ζήτηση.
Αυτό που εντυπωσιάζει είναι η ταχύτητα της ανατροπής.
Τον Απρίλιο οι κινεζικές μετοχές πωλούνταν μαζικά, και οι διεθνείς επενδυτές μείωναν την έκθεσή τους.
Ωστόσο, μέχρι τον Αύγουστο, η αγορά είχε εκτοξευθεί σε υψηλό δεκαετίας.
Η άνοδος της ρευστότητας στις αγορές και η μείωση του πολιτικού ρίσκου
Αυτό το είδος μεταστροφής δείχνει τη δύναμη της ρευστότητας όταν συνδυάζεται με έστω και μέτρια μείωση του πολιτικού ρίσκου.
Η άνοδος δεν συμβαίνει μεμονωμένα.
Σε όλη την Ασία, το momentun ενισχύεται.
Οι ινδικές μετοχές σημείωσαν τη μεγαλύτερη άνοδο εδώ και πάνω από τρεις μήνες χάρη στις δεσμεύσεις για φοροελαφρύνσεις.
Ο δείκτης MSCI Asia Pacific ενισχύθηκε κατά 0,4%, προσθέτοντας ενδείξεις ότι οι επενδυτές της περιοχής είναι πρόθυμοι να αναλάβουν μεγαλύτερο ρίσκο.
Ο συγχρονισμός είναι σημαντικός: η Ασία «ποντάρει» στην ανάπτυξη, ενώ οι ευρωπαϊκές και οι αμερικανικές αγορές παραμένουν επιφυλακτικές, την ώρα που ο Trump επιχειρεί νέα μεσολάβηση για τον πόλεμο στην Ουκρανία.
Το ορόσημο της Σαγκάης έχει παγκόσμια σημασία λόγω αυτών που το οδηγούν.
Οι τοπικοί μικροεπενδυτές ηγούνται. Με άφθονη ρευστότητα, τροφοδοτούν την άνοδο τη στιγμή που οι διεθνείς θεσμικοί επενδυτές παραμένουν κατά βάση διστακτικοί.
Αυτή η απόκλιση έχει σημασία. Δείχνει ότι τα περιφερειακά κεφάλαια είναι ολοένα και πιο ικανά να κινούν τις αγορές με τους δικούς τους όρους. Ο κόσμος δεν μπορεί πλέον να θεωρεί δεδομένο ότι η Wall Street θέτει τον τόνο παντού.
Για επενδυτές εκτός Κίνας, δύο μαθήματα ξεχωρίζουν:
1. Οι κεφαλαιακές ροές δεν είναι πια δεμένες με ένα μόνο κέντρο βάρους. Οι ΗΠΑ εξακολουθούν να έχουν τεράστια επιρροή, αλλά οι περιφερειακές αγορές αποδεικνύουν ότι μπορούν να γράφουν το δικό τους αφήγημα.
2. Η πολιτική έχει άμεση και ισχυρή επίδραση. Η εμπορική ανακωχή Trump–Πεκίνου είναι μία από τις πιο σαφείς αποδείξεις φέτος ότι η αισιοδοξία επιστρέφει σχεδόν ακαριαία όταν αίρονται τα εμπόδια και η αβεβαιότητα.
Οι κυματισμοί είναι ήδη ορατοί.
Κυκλικές μετοχές σε όλη την Ασία προσελκύουν μεγαλύτερο ενδιαφέρον.
Οι τιμές πετρελαίου σταθεροποιούνται, με το Brent να διαπραγματεύεται γύρω στα 81 δολάρια το βαρέλι, καθώς οι ανησυχίες για αναταράξεις στην προσφορά μειώνονται. Ο χρυσός ενισχύθηκε κατά 0,4% καθώς τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα κινήθηκαν ανοδικά, αλλά οι ροές προς ασφαλή καταφύγια φαίνονται ευάλωτες αν οι επενδυτές συνεχίσουν να στρέφονται προς τις μετοχές.
Γι’ αυτό η άνοδος της Σαγκάης πρέπει να ιδωθεί ως προπομπός και όχι ως εγχώρια ιδιορρυθμία.
Οι τοπικοί επενδυτές δείχνουν τι συμβαίνει όταν ρευστότητα συναντά εμπιστοσύνη: οι αγορές αντιδρούν γρήγορα και αποφασιστικά.
Αν το κλίμα στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ ακολουθήσει τον ίδιο δρόμο, θα μπορούσαμε να δούμε μια ευρεία αναβάθμιση των παγκόσμιων μετοχών στο τελευταίο τρίμηνο του έτους.
Ο συγχρονισμός είναι κρίσιμος. Αν οι μεσολαβητικές συνομιλίες του Trump για τον πόλεμο της Ουκρανίας αποδώσουν έστω και μικρή πρόοδο, θα ενισχύσουν την ήδη ορατή αισιοδοξία στην Ασία.
Σε συνδυασμό με την παύση στην κλιμάκωση του δασμολογικού πολέμου με την Κίνα, αυτό θα μπορούσε να δημιουργήσει το κατάλληλο περιβάλλον για να επιστρέψει το παγκόσμιο κεφάλαιο στις μετοχές.
Η Fed και οι κεφαλαιακές ροές
Αργότερα αυτή την εβδομάδα, η ετήσια συνάντηση του Federal Reserve στο Jackson Hole θα δώσει στους επενδυτές νέο σημείο εστίασης.
Ο Jerome Powell αναμένεται ευρέως να προετοιμάσει το έδαφος για μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο μετά τα πρόσφατα ασθενέστερα στοιχεία για την απασχόληση.
Αυτό γέρνει την πολιτική υπέρ του ρίσκου, αλλά η στήριξη μέσω ρευστότητας έχει μικρή σημασία αν οι επενδυτές παραμένουν παραλυμένοι από γεωπολιτικούς φόβους. Η εμπειρία της Σαγκάης δείχνει ότι όταν αυτοί οι φόβοι υποχωρούν, το κεφάλαιο κινείται γρήγορα.
Από τη δική μου σκοπιά, δύο ευρύτερα συμπεράσματα προκύπτουν:
• Η Ασία έχει υποτιμηθεί. Η αντίληψη ότι απλώς ακολουθεί το Δυτικό κλίμα αμφισβητείται από μια άνοδο αυτού του μεγέθους στον SCI, που τροφοδοτείται κυρίως εκ των έσω.
• Ο βρόχος ανάδρασης μεταξύ πολιτικής και αγορών είναι πιο άμεσος από ποτέ.
Κάθε σύνοδος, ανακωχή ή παραχώρηση αποτιμάται σχεδόν ακαριαία. Αυτή η μεταβλητότητα εμπεριέχει κίνδυνο, αλλά είναι επίσης η πηγή των μεγαλύτερων ευκαιριών.
Το υψηλό δεκαετίας στη Σαγκάη δεν είναι απλώς εγχώριο γεγονός.
Είναι παγκόσμιο σήμα ότι ρευστότητα, εμπιστοσύνη και γεωπολιτική συνδυάζονται για να αναδιαμορφώσουν τις ροές κεφαλαίων. Οι διεθνείς επενδυτές παρακολουθούν στενά και πολλοί θα αναγκαστούν να αναθεωρήσουν τη θέση τους.
Η Ασία δεν αντανακλά πλέον απλώς το κλίμα των παγκόσμιων αγορών. Όλο και περισσότερο θέτει τον ρυθμό.
www.bankingnews.gr
Οι εξαγωγές αγαθών της Κίνας κατά την τελευταία δεκαετία έχουν διπλασιαστεί προς χώρες κυρίως στη Νοτιοανατολική Ασία, τη Λατινική Αμερική και τη Μέση Ανατολή, σε σύγκριση με αύξηση 28% προς τις ΗΠΑ και 58% προς τη Δυτική Ευρώπη, όπως ανέφερε η S&P Global σε report που δημοσιεύθηκε την Τρίτη 19 Αυγούστου.
Η τάση αυτή έχει επιταχυνθεί στα πέντε χρόνια μετά την πρώτη θητεία του Trump.
Η ώθηση για αλλαγές στον εμπορικό χάρτη εξαιτίας των δασμών έρχεται σε μια περίοδο που οι κινεζικές εταιρείες αναζητούν νέες αγορές στο εξωτερικό, καθώς η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου εμφανίζει ενδείξεις επιβράδυνσης και οι επιχειρήσεις της προσπαθούν να δημιουργήσουν παραγωγικές βάσεις για πλήθος προϊόντα - από ηλεκτροκίνητα οχήματα μέχρι ηλεκτρονικά αγαθά.
«Οι υψηλές αβεβαιότητες λόγω των αμερικανικών δασμών και η επιβράδυνση της Κίνας θα συνεχίσουν να ωθούν τις κινεζικές επιχειρήσεις προς τον Παγκόσμιο Νότο», υπογράμμισαν οι οικονομολόγοι της S&P Global.
«Το αποτέλεσμα μπορεί να είναι μια νέα τάξη στο παγκόσμιο εμπόριο, όπου το εμπόριο εντός του Παγκόσμιου Νότου θα καταστεί το νέο κέντρο βάρους και οι κινεζικές πολυεθνικές θα αναδειχθούν σε νέους βασικούς παίκτες».
Τα οικονομικά στοιχεία της προηγούμενης εβδομάδας υπογράμμισαν το πλήγμα εξαιτίας των αμερικανικών δασμών για την κινεζική οικονομία, με τη βιομηχανική δραστηριότητα να αυξάνεται με τον πιο αργό ρυθμό από τον Νοέμβριο και τις επενδύσεις σε ακίνητα και υποδομές να μειώνονται.
Νέες εμπορικές συμφωνίες και άρση των εμποδίων
Οι εξαγωγές προς τις ΗΠΑ κατέρρευσαν τον Ιούλιο για τέταρτο συνεχόμενο μήνα, σύμφωνα με τα στοιχεία που ανακοινώθηκαν στις 7 Αυγούστου, αν και οι εξαγωγές προς χώρες στην Αφρική και τη Νοτιοανατολική Ασία υπεραντιστάθμισαν την εν λόγω πτώση.
Κινέζοι αξιωματούχοι επιδιώκουν όλο και περισσότερο να ενισχύσουν τις σχέσεις με αναπτυσσόμενες χώρες κατά τους τελευταίους μήνες, μειώνοντας τα εμπορικά εμπόδια και υπογράφοντας νέες εμπορικές συμφωνίες.
Τον Ιούνιο, ο Πρόεδρος Xi Jinping δήλωσε ότι θα καταργήσει όλους τους εισαγωγικούς δασμούς σχεδόν σε όλες τις αφρικανικές χώρες, ενώ έχει παραστεί σε συνόδους κορυφής και πραγματοποιήσει συναντήσεις με ηγέτες της Λατινικής Αμερικής και της Νοτιοανατολικής Ασίας.
Το εμπόριο της Κίνας με τους 20 μεγαλύτερους εταίρους της στον Παγκόσμιο Νότο αντιστοιχεί πλέον κατά μέσο όρο στο 20% του ΑΕΠ αυτών των χωρών, σύμφωνα με την S&P Global.
Επιπλέον, πάνω από το μισό του συνολικού εμπορικού πλεονάσματος της Κίνας προέρχεται από τον Παγκόσμιο Νότο, σε σύγκριση με 36% από τις ΗΠΑ και 23% από τη Δυτική Ευρώπη.
Οι αντιδράσεις
Υπήρξε ωστόσο και κάποια αντίδραση, την οποία οι Κινέζοι αξιωματούχοι θα χρειαστεί να διαχειριστούν, σημείωσε η S&P Global, καθώς εργαζόμενοι και βιομηχανικές ενώσεις διαμαρτύρονται για τα φθηνά κινεζικά εισαγόμενα προϊόντα που αποδιοργανώνουν την εγχώρια βιομηχανία.
«Παρά αυτούς τους κινδύνους, οι υψηλές αβεβαιότητες λόγω των αμερικανικών δασμών και η επιβράδυνση της Κίνας θα συνεχίσουν να ωθούν τις κινεζικές επιχειρήσεις προς τον Παγκόσμιο Νότο», υπογραμμίζεται στο report.
Ποια σήματα δίνουν οι αγορές - Όταν τα κινεζικά νοικοκυριά αγοράζουν μετοχές
Ο Δείκτης Shanghai Composite (SCI) έκλεισε τη Δευτέρα 18 Αυγούστου στο υψηλότερο επίπεδο δεκαετίας, στις 3.728 μονάδες. Αυτό δεν είναι απλώς ένα τοπικό γεγονός, αλλά ένα παγκόσμιο σήμα.
Οι αγορές συχνά διαμορφώνονται από την αντίληψη: και τώρα η αντίληψη είναι ότι η Ασία δείχνει ηγεσία σε μια περίοδο που πολλοί περίμεναν μόνο επιφυλακτικότητα.
Η άνοδος 20% του SCI από τον Απρίλιο είναι αξιοσημείωτη με κάθε μέτρο.
Δείχνει ότι η εμπιστοσύνη μπορεί να επιστρέψει γρήγορα όταν αλλάξουν οι συνθήκες.
Τα κινεζικά νοικοκυριά, που διαθέτουν σχεδόν ιστορικά υψηλά επίπεδα αποταμιεύσεων, διοχετεύουν μετρητά στις μετοχές.
Η άμεση αφορμή ήταν η απόφαση του Προέδρου Donald Trump να παγώσει την κλιμάκωση των δασμών με το Πεκίνο, αφαιρώντας έναν άμεσο κίνδυνο που είχε επιβαρύνει σημαντικά το κλίμα.
Για μήνες, οι διεθνείς επενδυτές περίμεναν σύγκρουση.
Η απουσία νέων δασμών υπό την 90ήμερη ανακωχή απελευθέρωσε τη συσσωρευμένη ζήτηση.
Αυτό που εντυπωσιάζει είναι η ταχύτητα της ανατροπής.
Τον Απρίλιο οι κινεζικές μετοχές πωλούνταν μαζικά, και οι διεθνείς επενδυτές μείωναν την έκθεσή τους.
Ωστόσο, μέχρι τον Αύγουστο, η αγορά είχε εκτοξευθεί σε υψηλό δεκαετίας.
Η άνοδος της ρευστότητας στις αγορές και η μείωση του πολιτικού ρίσκου
Αυτό το είδος μεταστροφής δείχνει τη δύναμη της ρευστότητας όταν συνδυάζεται με έστω και μέτρια μείωση του πολιτικού ρίσκου.
Η άνοδος δεν συμβαίνει μεμονωμένα.
Σε όλη την Ασία, το momentun ενισχύεται.
Οι ινδικές μετοχές σημείωσαν τη μεγαλύτερη άνοδο εδώ και πάνω από τρεις μήνες χάρη στις δεσμεύσεις για φοροελαφρύνσεις.
Ο δείκτης MSCI Asia Pacific ενισχύθηκε κατά 0,4%, προσθέτοντας ενδείξεις ότι οι επενδυτές της περιοχής είναι πρόθυμοι να αναλάβουν μεγαλύτερο ρίσκο.
Ο συγχρονισμός είναι σημαντικός: η Ασία «ποντάρει» στην ανάπτυξη, ενώ οι ευρωπαϊκές και οι αμερικανικές αγορές παραμένουν επιφυλακτικές, την ώρα που ο Trump επιχειρεί νέα μεσολάβηση για τον πόλεμο στην Ουκρανία.
Το ορόσημο της Σαγκάης έχει παγκόσμια σημασία λόγω αυτών που το οδηγούν.
Οι τοπικοί μικροεπενδυτές ηγούνται. Με άφθονη ρευστότητα, τροφοδοτούν την άνοδο τη στιγμή που οι διεθνείς θεσμικοί επενδυτές παραμένουν κατά βάση διστακτικοί.
Αυτή η απόκλιση έχει σημασία. Δείχνει ότι τα περιφερειακά κεφάλαια είναι ολοένα και πιο ικανά να κινούν τις αγορές με τους δικούς τους όρους. Ο κόσμος δεν μπορεί πλέον να θεωρεί δεδομένο ότι η Wall Street θέτει τον τόνο παντού.
Για επενδυτές εκτός Κίνας, δύο μαθήματα ξεχωρίζουν:
1. Οι κεφαλαιακές ροές δεν είναι πια δεμένες με ένα μόνο κέντρο βάρους. Οι ΗΠΑ εξακολουθούν να έχουν τεράστια επιρροή, αλλά οι περιφερειακές αγορές αποδεικνύουν ότι μπορούν να γράφουν το δικό τους αφήγημα.
2. Η πολιτική έχει άμεση και ισχυρή επίδραση. Η εμπορική ανακωχή Trump–Πεκίνου είναι μία από τις πιο σαφείς αποδείξεις φέτος ότι η αισιοδοξία επιστρέφει σχεδόν ακαριαία όταν αίρονται τα εμπόδια και η αβεβαιότητα.
Οι κυματισμοί είναι ήδη ορατοί.
Κυκλικές μετοχές σε όλη την Ασία προσελκύουν μεγαλύτερο ενδιαφέρον.
Οι τιμές πετρελαίου σταθεροποιούνται, με το Brent να διαπραγματεύεται γύρω στα 81 δολάρια το βαρέλι, καθώς οι ανησυχίες για αναταράξεις στην προσφορά μειώνονται. Ο χρυσός ενισχύθηκε κατά 0,4% καθώς τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα κινήθηκαν ανοδικά, αλλά οι ροές προς ασφαλή καταφύγια φαίνονται ευάλωτες αν οι επενδυτές συνεχίσουν να στρέφονται προς τις μετοχές.
Γι’ αυτό η άνοδος της Σαγκάης πρέπει να ιδωθεί ως προπομπός και όχι ως εγχώρια ιδιορρυθμία.
Οι τοπικοί επενδυτές δείχνουν τι συμβαίνει όταν ρευστότητα συναντά εμπιστοσύνη: οι αγορές αντιδρούν γρήγορα και αποφασιστικά.
Αν το κλίμα στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ ακολουθήσει τον ίδιο δρόμο, θα μπορούσαμε να δούμε μια ευρεία αναβάθμιση των παγκόσμιων μετοχών στο τελευταίο τρίμηνο του έτους.
Ο συγχρονισμός είναι κρίσιμος. Αν οι μεσολαβητικές συνομιλίες του Trump για τον πόλεμο της Ουκρανίας αποδώσουν έστω και μικρή πρόοδο, θα ενισχύσουν την ήδη ορατή αισιοδοξία στην Ασία.
Σε συνδυασμό με την παύση στην κλιμάκωση του δασμολογικού πολέμου με την Κίνα, αυτό θα μπορούσε να δημιουργήσει το κατάλληλο περιβάλλον για να επιστρέψει το παγκόσμιο κεφάλαιο στις μετοχές.
Η Fed και οι κεφαλαιακές ροές
Αργότερα αυτή την εβδομάδα, η ετήσια συνάντηση του Federal Reserve στο Jackson Hole θα δώσει στους επενδυτές νέο σημείο εστίασης.
Ο Jerome Powell αναμένεται ευρέως να προετοιμάσει το έδαφος για μείωση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο μετά τα πρόσφατα ασθενέστερα στοιχεία για την απασχόληση.
Αυτό γέρνει την πολιτική υπέρ του ρίσκου, αλλά η στήριξη μέσω ρευστότητας έχει μικρή σημασία αν οι επενδυτές παραμένουν παραλυμένοι από γεωπολιτικούς φόβους. Η εμπειρία της Σαγκάης δείχνει ότι όταν αυτοί οι φόβοι υποχωρούν, το κεφάλαιο κινείται γρήγορα.
Από τη δική μου σκοπιά, δύο ευρύτερα συμπεράσματα προκύπτουν:
• Η Ασία έχει υποτιμηθεί. Η αντίληψη ότι απλώς ακολουθεί το Δυτικό κλίμα αμφισβητείται από μια άνοδο αυτού του μεγέθους στον SCI, που τροφοδοτείται κυρίως εκ των έσω.
• Ο βρόχος ανάδρασης μεταξύ πολιτικής και αγορών είναι πιο άμεσος από ποτέ.
Κάθε σύνοδος, ανακωχή ή παραχώρηση αποτιμάται σχεδόν ακαριαία. Αυτή η μεταβλητότητα εμπεριέχει κίνδυνο, αλλά είναι επίσης η πηγή των μεγαλύτερων ευκαιριών.
Το υψηλό δεκαετίας στη Σαγκάη δεν είναι απλώς εγχώριο γεγονός.
Είναι παγκόσμιο σήμα ότι ρευστότητα, εμπιστοσύνη και γεωπολιτική συνδυάζονται για να αναδιαμορφώσουν τις ροές κεφαλαίων. Οι διεθνείς επενδυτές παρακολουθούν στενά και πολλοί θα αναγκαστούν να αναθεωρήσουν τη θέση τους.
Η Ασία δεν αντανακλά πλέον απλώς το κλίμα των παγκόσμιων αγορών. Όλο και περισσότερο θέτει τον ρυθμό.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών