Iσχυρή ένδειξη εμπιστοσύνης των διεθνών αγορών στη σταθερότητα και τη στρατηγική της κυβέρνησης της Giorgia Meloni.
Το περιθώριο απόδοσης (spread) μεταξύ των 10ετών ομολόγων Ιταλίας και Γερμανίας υποχώρησε κάτω από τις 90 μονάδες βάσης, το χαμηλότερο επίπεδο από το 2010.
Η εξέλιξη αυτή ερμηνεύεται από τους αναλυτές ως ισχυρή ένδειξη εμπιστοσύνης των διεθνών αγορών στη σταθερότητα και τη στρατηγική της κυβέρνησης της Giorgia Meloni.
Από το ρίσκο στην προβλεψιμότητα
Για χρόνια, σημειώνει το Bloomberg, τα ιταλικά ομόλογα θεωρούνταν από τις αγορές πιο «επικίνδυνα» λόγω του υψηλού δημοσίου χρέους και της πολιτικής αστάθειας.
Το spread τους με τα γερμανικά ομόλογα, που αποτελούν σημείο αναφοράς στην ευρωζώνη, είχε φτάσει έως και τις 250 μονάδες βάσης το 2022.
Σήμερα, η εικόνα έχει αλλάξει δραματικά, καθώς οι επενδυτές σπεύδουν να αποκτήσουν ιταλικό χρέος, αντανακλώντας την αντίληψη ότι το ιταλικό ρίσκο έχει μειωθεί αισθητά.
Η στρατηγική Meloni αποδίδει καρπούς
Η κυβέρνηση Meloni έχει καταφέρει να παρουσιάσει ένα πρόσωπο σταθερότητας και συνέπειας απέναντι στις αγορές, χωρίς να απομακρυνθεί από την πολιτική της βάση. Η πρωθυπουργός επιδεικνύει μετριοπάθεια στη διαχείριση της οικονομίας και σαφή στόχευση στη δημοσιονομική πειθαρχία.
Σύμφωνα με αναλυτές, πρόκειται για ένα «πολιτικό success story», που ενισχύει τη θέση της Ιταλίας ως σοβαρού παίκτη στην ευρωπαϊκή οικονομική σκακιέρα.
Αναβαθμίσεις και επαναγορές χρέους
Η θετική εικόνα ενισχύεται και από τη στάση των οίκων αξιολόγησης.
Η S&P αναβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα της Ιταλίας τον Απρίλιο, ενώ και άλλοι οίκοι αφήνουν να εννοηθεί πως ενδέχεται να ακολουθήσουν. Παράλληλα, το ιταλικό υπουργείο Οικονομικών ανακοίνωσε την πρόθεση να επαναγοράσει χρέος έως και 5 δισ. ευρώ, κυρίως βραχυπρόθεσμους τίτλους, αξιοποιώντας ταμειακά πλεονάσματα. Η πρωτοβουλία αυτή δείχνει ενεργή διαχείριση του δημόσιου χρέους και ενισχύει την εικόνα αξιοπιστίας.
Η ΕΚΤ και η σύγκλιση αποδόσεων στην ευρωζώνη
Στην εξίσωση έρχεται να προστεθεί και η αλλαγή νομισματικής πολιτικής από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Οι αγορές ήδη προεξοφλούν περαιτέρω μείωση των επιτοκίων, κάτι που συμπιέζει τις αποδόσεις των ομολόγων συνολικά.
Ως αποτέλεσμα, η διαφορά αποδόσεων μεταξύ των κρατών-μελών της ευρωζώνης βαίνει μειούμενη. Η διαφορά μεταξύ της υψηλότερης και της χαμηλότερης απόδοσης 10ετών τίτλων έχει περιοριστεί κάτω από τις 100 μονάδες βάσης, εξέλιξη που δεν είχε παρατηρηθεί σε σταθερή βάση από την εποχή πριν από την κρίση χρέους.
www.bankingnews.gr
Η εξέλιξη αυτή ερμηνεύεται από τους αναλυτές ως ισχυρή ένδειξη εμπιστοσύνης των διεθνών αγορών στη σταθερότητα και τη στρατηγική της κυβέρνησης της Giorgia Meloni.
Από το ρίσκο στην προβλεψιμότητα
Για χρόνια, σημειώνει το Bloomberg, τα ιταλικά ομόλογα θεωρούνταν από τις αγορές πιο «επικίνδυνα» λόγω του υψηλού δημοσίου χρέους και της πολιτικής αστάθειας.
Το spread τους με τα γερμανικά ομόλογα, που αποτελούν σημείο αναφοράς στην ευρωζώνη, είχε φτάσει έως και τις 250 μονάδες βάσης το 2022.
Σήμερα, η εικόνα έχει αλλάξει δραματικά, καθώς οι επενδυτές σπεύδουν να αποκτήσουν ιταλικό χρέος, αντανακλώντας την αντίληψη ότι το ιταλικό ρίσκο έχει μειωθεί αισθητά.
Η στρατηγική Meloni αποδίδει καρπούς
Η κυβέρνηση Meloni έχει καταφέρει να παρουσιάσει ένα πρόσωπο σταθερότητας και συνέπειας απέναντι στις αγορές, χωρίς να απομακρυνθεί από την πολιτική της βάση. Η πρωθυπουργός επιδεικνύει μετριοπάθεια στη διαχείριση της οικονομίας και σαφή στόχευση στη δημοσιονομική πειθαρχία.
Σύμφωνα με αναλυτές, πρόκειται για ένα «πολιτικό success story», που ενισχύει τη θέση της Ιταλίας ως σοβαρού παίκτη στην ευρωπαϊκή οικονομική σκακιέρα.
Αναβαθμίσεις και επαναγορές χρέους
Η θετική εικόνα ενισχύεται και από τη στάση των οίκων αξιολόγησης.
Η S&P αναβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα της Ιταλίας τον Απρίλιο, ενώ και άλλοι οίκοι αφήνουν να εννοηθεί πως ενδέχεται να ακολουθήσουν. Παράλληλα, το ιταλικό υπουργείο Οικονομικών ανακοίνωσε την πρόθεση να επαναγοράσει χρέος έως και 5 δισ. ευρώ, κυρίως βραχυπρόθεσμους τίτλους, αξιοποιώντας ταμειακά πλεονάσματα. Η πρωτοβουλία αυτή δείχνει ενεργή διαχείριση του δημόσιου χρέους και ενισχύει την εικόνα αξιοπιστίας.
Η ΕΚΤ και η σύγκλιση αποδόσεων στην ευρωζώνη
Στην εξίσωση έρχεται να προστεθεί και η αλλαγή νομισματικής πολιτικής από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Οι αγορές ήδη προεξοφλούν περαιτέρω μείωση των επιτοκίων, κάτι που συμπιέζει τις αποδόσεις των ομολόγων συνολικά.
Ως αποτέλεσμα, η διαφορά αποδόσεων μεταξύ των κρατών-μελών της ευρωζώνης βαίνει μειούμενη. Η διαφορά μεταξύ της υψηλότερης και της χαμηλότερης απόδοσης 10ετών τίτλων έχει περιοριστεί κάτω από τις 100 μονάδες βάσης, εξέλιξη που δεν είχε παρατηρηθεί σε σταθερή βάση από την εποχή πριν από την κρίση χρέους.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών