Η Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών κρούει τον κώδωνα του κινδύνου για “κύκλους κινδύνου” στις τράπεζες λόγω συνθετικών μεταβιβάσεων πιστωτικού ρίσκου (SRTs). Μπορεί να ξεσπάσει νέα τραπεζική κρίση από επενδυτικά funds και κρυφούς μοχλούς; Διάβασε στο Bankingnews.gr!
Τους «κύκλους κινδύνου» που δημιουργούνται από τις τράπεζες οι οποίες παρέχουν χρηματοδότηση σε επενδυτές που αναλαμβάνουν πιστωτικό κίνδυνο από άλλους δανειστές σκιαγράφησε η Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών (EBA)…
Ειδικότερα, η EBA ανέφερε σε έκθεσή της την Παρασκευή 27/6 ότι είναι «ζωτικής σημασίας να κατανοηθεί» κατά πόσο οι δανειακές εκθέσεις που μεταφέρονται εκτός του τραπεζικού συστήματος μέσω μιας ταχέως αναπτυσσόμενης αγοράς μεταβίβασης πιστωτικού κινδύνου επιστρέφουν στο σύστημα μέσω χρηματοδότησης από άλλους δανειστές.
Η ανησυχία της EBA πηγάζει από την ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά των σημαντικών μεταβιβάσεων κινδύνου (significant risk transfers - SRTs), γνωστών και ως συνθετικών μεταβιβάσεων κινδύνου.
Σε αυτές, οι επενδυτές αναλαμβάνουν τον πιστωτικό κίνδυνο από το χαρτοφυλάκιο δανείων μιας τράπεζας με αντάλλαγμα τακτικές πληρωμές από τον δανειστή.
Οι τράπεζες σε όλη την ΕΕ εκδίδουν ολοένα και περισσότερες SRTs, οι οποίες τους επιτρέπουν να μειώνουν τον εκλαμβανόμενο κίνδυνο στους ισολογισμούς τους, απελευθερώνοντας κεφάλαια για περαιτέρω δανεισμό ή για επιστροφή κεφαλαίων στους μετόχους.
Η EBA δήλωσε: «Παραμένει ζωτικής σημασίας να κατανοηθεί εάν οι τράπεζες, για παράδειγμα, επενδύουν σε ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια ή σε άλλους μη τραπεζικούς χρηματοοικονομικούς διαμεσολαβητές, οι οποίοι στη συνέχεια επενδύουν σε SRTs τραπεζών.»
«Αυτό θα μπορούσε να δημιουργήσει ορισμένους “κύκλους κινδύνου”, καθώς στο τέλος μια επένδυση ενός ιδιωτικού πιστωτικού κεφαλαίου σε SRT θα μετατρεπόταν σε έμμεσο κίνδυνο για μια τράπεζα που επενδύει… σε αυτό το κεφάλαιο.»
Η προειδοποίηση
Η προειδοποίηση αντανακλά την αυξανόμενη εποπτική προσοχή που δίνεται στις SRTs από τις παγκόσμιες ρυθμιστικές αρχές.
Το ΔΝΤ είχε προειδοποιήσει πέρυσι για τον κίνδυνο του «round-tripping» (κυκλικής επιστροφής κεφαλαίων), επισημαίνοντας «ενδείξεις ότι οι τράπεζες παρέχουν μόχλευση σε πιστωτικά κεφάλαια ώστε να αγοράζουν πιστωτικές σημειώσεις που εκδίδονται από άλλες τράπεζες».
Η Τράπεζα της Αγγλίας δήλωσε τον Απρίλιο ότι έχει παρατηρήσει «μια μη συνετή προσέγγιση» στον τρόπο με τον οποίο οι τράπεζες ταξινομούν τη χρηματοδότηση που παρέχουν μέσω συμφωνιών επαναγοράς (repo) σε επενδυτές έναντι των SRTs που αγοράζουν από άλλες τράπεζες.
Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Jay Powell, είπε στην Επιτροπή Τραπεζών της Γερουσίας τον Φεβρουάριο ότι εξετάζει «κατά περίπτωση» αν οι SRTs «όντως μεταβιβάζουν τον κίνδυνο με επιτυχία».
Η EBA ανέφερε ότι οι SRTs αποτελούν λίγο παραπάνω από το ήμισυ του συνολικού 1 τρισ. ευρώ τιτλοποιήσεων που έχουν εκδώσει οι τράπεζες της ΕΕ.
Η έρευνά της έδειξε ότι πάνω από τις μισές τράπεζες είχαν ήδη χρησιμοποιήσει SRTs, ενώ τα τρία τέταρτα σκοπεύουν να το κάνουν στο μέλλον.
Τα SRTs καλύπτουν περίπου το 2% του συνολικού πιστωτικού κινδύνου στις τράπεζες της ΕΕ.
Τα δάνεια προς μικρομεσαίες επιχειρήσεις αποτελούσαν λίγο πάνω από το 30% του κινδύνου που μεταβιβάστηκε μέσω SRTs στην ΕΕ.
Τα δάνεια προς μεγαλύτερες επιχειρήσεις αντιστοιχούσαν σε παρόμοιο ποσοστό, ενώ το ένα τέταρτο κάλυπτε στεγαστικά ή επαγγελματικά δάνεια.
Οι SRTs φαίνεται να βοηθούν τις τράπεζες να αυξάνουν τις αποδόσεις προς τους μετόχους τους.
Η EBA ανέφερε ότι τα μερίσματα και οι επαναγορές μετοχών των τραπεζών της ΕΕ αναμένεται να αυξηθούν από τα 92 δισ. ευρώ φέτος στα 108 δισ. ευρώ τον επόμενο χρόνο, ανεβάζοντας τις αποδόσεις από το 51% των συνολικών κερδών στο 55%.
Συνολικά, η EBA δήλωσε ότι ο τραπεζικός τομέας της περιοχής «συνεχίζει να επιδεικνύει ανθεκτικότητα» μετά την αύξηση των κερδών κατά 9% πέρυσι και καθώς τα κεφάλαια παραμένουν κοντά σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, με τον μέσο δείκτη κεφαλαίου κοινών ιδίων κεφαλαίων κατηγορίας 1 (CET1) — βασικός δείκτης της οικονομικής υγείας των τραπεζών — να διαμορφώνεται στο 16,1%.
Ωστόσο, μετά την αύξηση των μη εξυπηρετούμενων δανείων από πρόσφατα χαμηλά επίπεδα, προειδοποίησε ότι «γεωπολιτικά γεγονότα θα μπορούσαν να θέσουν σημαντικές προκλήσεις για τον κλάδο».
www.bankingnews.gr
Ειδικότερα, η EBA ανέφερε σε έκθεσή της την Παρασκευή 27/6 ότι είναι «ζωτικής σημασίας να κατανοηθεί» κατά πόσο οι δανειακές εκθέσεις που μεταφέρονται εκτός του τραπεζικού συστήματος μέσω μιας ταχέως αναπτυσσόμενης αγοράς μεταβίβασης πιστωτικού κινδύνου επιστρέφουν στο σύστημα μέσω χρηματοδότησης από άλλους δανειστές.
Η ανησυχία της EBA πηγάζει από την ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά των σημαντικών μεταβιβάσεων κινδύνου (significant risk transfers - SRTs), γνωστών και ως συνθετικών μεταβιβάσεων κινδύνου.
Σε αυτές, οι επενδυτές αναλαμβάνουν τον πιστωτικό κίνδυνο από το χαρτοφυλάκιο δανείων μιας τράπεζας με αντάλλαγμα τακτικές πληρωμές από τον δανειστή.
Οι τράπεζες σε όλη την ΕΕ εκδίδουν ολοένα και περισσότερες SRTs, οι οποίες τους επιτρέπουν να μειώνουν τον εκλαμβανόμενο κίνδυνο στους ισολογισμούς τους, απελευθερώνοντας κεφάλαια για περαιτέρω δανεισμό ή για επιστροφή κεφαλαίων στους μετόχους.
Η EBA δήλωσε: «Παραμένει ζωτικής σημασίας να κατανοηθεί εάν οι τράπεζες, για παράδειγμα, επενδύουν σε ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια ή σε άλλους μη τραπεζικούς χρηματοοικονομικούς διαμεσολαβητές, οι οποίοι στη συνέχεια επενδύουν σε SRTs τραπεζών.»
«Αυτό θα μπορούσε να δημιουργήσει ορισμένους “κύκλους κινδύνου”, καθώς στο τέλος μια επένδυση ενός ιδιωτικού πιστωτικού κεφαλαίου σε SRT θα μετατρεπόταν σε έμμεσο κίνδυνο για μια τράπεζα που επενδύει… σε αυτό το κεφάλαιο.»
Η προειδοποίηση
Η προειδοποίηση αντανακλά την αυξανόμενη εποπτική προσοχή που δίνεται στις SRTs από τις παγκόσμιες ρυθμιστικές αρχές.
Το ΔΝΤ είχε προειδοποιήσει πέρυσι για τον κίνδυνο του «round-tripping» (κυκλικής επιστροφής κεφαλαίων), επισημαίνοντας «ενδείξεις ότι οι τράπεζες παρέχουν μόχλευση σε πιστωτικά κεφάλαια ώστε να αγοράζουν πιστωτικές σημειώσεις που εκδίδονται από άλλες τράπεζες».
Η Τράπεζα της Αγγλίας δήλωσε τον Απρίλιο ότι έχει παρατηρήσει «μια μη συνετή προσέγγιση» στον τρόπο με τον οποίο οι τράπεζες ταξινομούν τη χρηματοδότηση που παρέχουν μέσω συμφωνιών επαναγοράς (repo) σε επενδυτές έναντι των SRTs που αγοράζουν από άλλες τράπεζες.
Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Jay Powell, είπε στην Επιτροπή Τραπεζών της Γερουσίας τον Φεβρουάριο ότι εξετάζει «κατά περίπτωση» αν οι SRTs «όντως μεταβιβάζουν τον κίνδυνο με επιτυχία».
Η EBA ανέφερε ότι οι SRTs αποτελούν λίγο παραπάνω από το ήμισυ του συνολικού 1 τρισ. ευρώ τιτλοποιήσεων που έχουν εκδώσει οι τράπεζες της ΕΕ.
Η έρευνά της έδειξε ότι πάνω από τις μισές τράπεζες είχαν ήδη χρησιμοποιήσει SRTs, ενώ τα τρία τέταρτα σκοπεύουν να το κάνουν στο μέλλον.
Τα SRTs καλύπτουν περίπου το 2% του συνολικού πιστωτικού κινδύνου στις τράπεζες της ΕΕ.
Τα δάνεια προς μικρομεσαίες επιχειρήσεις αποτελούσαν λίγο πάνω από το 30% του κινδύνου που μεταβιβάστηκε μέσω SRTs στην ΕΕ.
Τα δάνεια προς μεγαλύτερες επιχειρήσεις αντιστοιχούσαν σε παρόμοιο ποσοστό, ενώ το ένα τέταρτο κάλυπτε στεγαστικά ή επαγγελματικά δάνεια.
Οι SRTs φαίνεται να βοηθούν τις τράπεζες να αυξάνουν τις αποδόσεις προς τους μετόχους τους.
Η EBA ανέφερε ότι τα μερίσματα και οι επαναγορές μετοχών των τραπεζών της ΕΕ αναμένεται να αυξηθούν από τα 92 δισ. ευρώ φέτος στα 108 δισ. ευρώ τον επόμενο χρόνο, ανεβάζοντας τις αποδόσεις από το 51% των συνολικών κερδών στο 55%.
Συνολικά, η EBA δήλωσε ότι ο τραπεζικός τομέας της περιοχής «συνεχίζει να επιδεικνύει ανθεκτικότητα» μετά την αύξηση των κερδών κατά 9% πέρυσι και καθώς τα κεφάλαια παραμένουν κοντά σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, με τον μέσο δείκτη κεφαλαίου κοινών ιδίων κεφαλαίων κατηγορίας 1 (CET1) — βασικός δείκτης της οικονομικής υγείας των τραπεζών — να διαμορφώνεται στο 16,1%.
Ωστόσο, μετά την αύξηση των μη εξυπηρετούμενων δανείων από πρόσφατα χαμηλά επίπεδα, προειδοποίησε ότι «γεωπολιτικά γεγονότα θα μπορούσαν να θέσουν σημαντικές προκλήσεις για τον κλάδο».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών