Πρόκειται για την τρίτη συνεχόμενη μείωση επιτοκίων και τη μεγαλύτερη από την περίοδο της κατάρρευσης λόγω Covid
Η Κεντρική Τράπεζα της Ινδίας αιφνιδίασε τις αγορές την Παρασκευή 6/6, όταν -με ψήφους 5 προς 1– προχώρησε σε μείωση των επιτοκίων κατά μισή ποσοστιαία μονάδα, περισσότερο από ό,τι αναμενόταν.
Πρόκειται για την τρίτη συνεχόμενη μείωση και τη μεγαλύτερη από την περίοδο της κατάρρευσης λόγω Covid, σε ένα περιβάλλον υποχώρησης του πληθωρισμού και επιβράδυνσης της ανάπτυξης στην τρίτη μεγαλύτερη οικονομία της Ασίας.
Ταυτόχρονα, η Τράπεζα ενίσχυσε τη ρευστότητα στο σύστημα για να δώσει ώθηση στον υποτονικό τραπεζικό δανεισμό.
Το βασικό επιτόκιο repo –το επιτόκιο με το οποίο η κεντρική τράπεζα δανείζει χρήματα στις εμπορικές τράπεζες, επηρεάζοντας το κόστος δανεισμού για στεγαστικά και καταναλωτικά δάνεια– διαμορφώνεται πλέον στο 5,5%, το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών ετών, μετά από δύο προηγούμενες μειώσεις κατά 25 μονάδες βάσης τον Απρίλιο και τον Φεβρουάριο.
Αιτιολογώντας την απόφαση, ο διοικητής της RBI, Sanjay Malhotra, δήλωσε ότι η ανάπτυξη είναι «κάτω από τις φιλοδοξίες μας» και η Τράπεζα έκρινε πως είναι «επιτακτική ανάγκη να τονώσουμε την εγχώρια κατανάλωση και τις επενδύσεις», μέσα σε ένα πλαίσιο αυξανόμενων παγκόσμιων αβεβαιοτήτων.
Σύμφωνα με στοιχεία που ανακοινώθηκαν την περασμένη εβδομάδα, η οικονομία της Ινδίας αναπτύχθηκε κατά 6,5% στη χρήση που έληξε τον Μάρτιο.
Η πολυπληθέστερη πλέον χώρα του κόσμου παραμένει η ταχύτερα αναπτυσσόμενη μεγάλη οικονομία παγκοσμίως, αν και ο ρυθμός έχει μειωθεί σημαντικά από το 9,2% που είχε καταγραφεί στη χρήση 2023-24.
Παράλληλα, οι λιανικές τιμές στην Ινδία υποχώρησαν ταχύτερα του αναμενομένου στο 3,16% τον Απρίλιο –το χαμηλότερο επίπεδο έξι ετών– και κάτω από τον στόχο του 4% της RBI, κυρίως λόγω της πτώσης των τιμών των τροφίμων.
Η RBI πλέον προβλέπει χαμηλότερο πληθωρισμό σε σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις για τον επόμενο χρόνο.
Ο πληθωρισμός για το δημοσιονομικό έτος 2026 αναθεωρήθηκε προς τα κάτω στο 3,7% από 4%, ενώ για το πρώτο τρίμηνο (Απρίλιος – Ιούνιος) εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί μόλις στο 2,9%.
Η πρόβλεψη για την ανάπτυξη παραμένει αμετάβλητη στο 6,5%, σημαντικά χαμηλότερα από τον στόχο του 8% που έχει θέσει η RBI.
Μια ακόμη σημαντική έκπληξη στην ανακοίνωση ήταν η αλλαγή της νομισματικής στάσης της Τράπεζας από «διευκολυντική» σε «ουδέτερη», υποδεικνύοντας ότι τυχόν νέες μειώσεις επιτοκίων θα εξαρτηθούν από την εξέλιξη της σχέσης ανάπτυξης-πληθωρισμού.
Η αλλαγή αυτή ερμηνεύτηκε ως πιο «επιθετική» προσέγγιση και προκάλεσε έντονη αύξηση της κλίσης στην καμπύλη των αποδόσεων.
Η αλλαγή στάσης σημαίνει ότι ο πήχης για νέες μειώσεις έχει ανέβει. Όπως σημείωσε η RBI, μετά τις μειώσεις συνολικά 100 μονάδων βάσης από τον Φεβρουάριο, τα περιθώρια νομισματικής πολιτικής είναι πλέον περιορισμένα.
Ωστόσο, τα αυξημένα αποθέματα σιτηρών λόγω καλύτερων των αναμενόμενων μουσώνων, η πτώση των τιμών βασικών εμπορευμάτων όπως το πετρέλαιο – του οποίου η Ινδία είναι καθαρός εισαγωγέας – καθώς και η ισχυρή ισοτιμία της ρουπίας αναμένεται να συμβάλουν στη συγκράτηση του πληθωρισμού τους επόμενους μήνες, επιτρέποντας στη RBI να διατηρήσει χαμηλά τα επιτόκια.
Η RBI επίσης προχώρησε αιφνιδιαστικά σε μείωση του ποσοστού υποχρεωτικής ελάχιστης ρευστότητας (Cash Reserve Ratio - CRR) με ισχύ από τον Σεπτέμβριο του 2025, μέτρο που αναμένεται να απελευθερώσει 2,5 τρισεκατομμύρια ρουπίες στο τραπεζικό σύστημα.
Καθώς η ρευστότητα είναι ήδη σε πλεόνασμα, τα επιτόκια της διατραπεζικής αγοράς ενδέχεται να κινηθούν πιο κοντά στο επιτόκιο SDF, που βρίσκεται 25 μονάδες βάσης κάτω από το επιτόκιο repo.
Η πιστωτική επέκταση παραμένει ασθενής, στο 9,8% σε ετήσια βάση (έναντι 19,5% έναν χρόνο πριν).
Η μείωση του CRR, που θα εφαρμοστεί σε τέσσερις δόσεις των 25 μονάδων βάσης από τον Σεπτέμβριο, στοχεύει στη βελτίωση της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής.
Ο διοικητής ανέφερε ότι η προαναγγελία του χρονοδιαγράμματος αποσκοπεί στην παροχή διαβεβαιώσεων προς τις τράπεζες για τη δέσμευση της RBI να στηρίξει τη ρευστότητα.
www.bankingnews.gr
Πρόκειται για την τρίτη συνεχόμενη μείωση και τη μεγαλύτερη από την περίοδο της κατάρρευσης λόγω Covid, σε ένα περιβάλλον υποχώρησης του πληθωρισμού και επιβράδυνσης της ανάπτυξης στην τρίτη μεγαλύτερη οικονομία της Ασίας.
Ταυτόχρονα, η Τράπεζα ενίσχυσε τη ρευστότητα στο σύστημα για να δώσει ώθηση στον υποτονικό τραπεζικό δανεισμό.
Το βασικό επιτόκιο repo –το επιτόκιο με το οποίο η κεντρική τράπεζα δανείζει χρήματα στις εμπορικές τράπεζες, επηρεάζοντας το κόστος δανεισμού για στεγαστικά και καταναλωτικά δάνεια– διαμορφώνεται πλέον στο 5,5%, το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών ετών, μετά από δύο προηγούμενες μειώσεις κατά 25 μονάδες βάσης τον Απρίλιο και τον Φεβρουάριο.
Αιτιολογώντας την απόφαση, ο διοικητής της RBI, Sanjay Malhotra, δήλωσε ότι η ανάπτυξη είναι «κάτω από τις φιλοδοξίες μας» και η Τράπεζα έκρινε πως είναι «επιτακτική ανάγκη να τονώσουμε την εγχώρια κατανάλωση και τις επενδύσεις», μέσα σε ένα πλαίσιο αυξανόμενων παγκόσμιων αβεβαιοτήτων.
Σύμφωνα με στοιχεία που ανακοινώθηκαν την περασμένη εβδομάδα, η οικονομία της Ινδίας αναπτύχθηκε κατά 6,5% στη χρήση που έληξε τον Μάρτιο.
Η πολυπληθέστερη πλέον χώρα του κόσμου παραμένει η ταχύτερα αναπτυσσόμενη μεγάλη οικονομία παγκοσμίως, αν και ο ρυθμός έχει μειωθεί σημαντικά από το 9,2% που είχε καταγραφεί στη χρήση 2023-24.
Παράλληλα, οι λιανικές τιμές στην Ινδία υποχώρησαν ταχύτερα του αναμενομένου στο 3,16% τον Απρίλιο –το χαμηλότερο επίπεδο έξι ετών– και κάτω από τον στόχο του 4% της RBI, κυρίως λόγω της πτώσης των τιμών των τροφίμων.
Η RBI πλέον προβλέπει χαμηλότερο πληθωρισμό σε σχέση με τις προηγούμενες εκτιμήσεις για τον επόμενο χρόνο.
Ο πληθωρισμός για το δημοσιονομικό έτος 2026 αναθεωρήθηκε προς τα κάτω στο 3,7% από 4%, ενώ για το πρώτο τρίμηνο (Απρίλιος – Ιούνιος) εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί μόλις στο 2,9%.
Η πρόβλεψη για την ανάπτυξη παραμένει αμετάβλητη στο 6,5%, σημαντικά χαμηλότερα από τον στόχο του 8% που έχει θέσει η RBI.
Μια ακόμη σημαντική έκπληξη στην ανακοίνωση ήταν η αλλαγή της νομισματικής στάσης της Τράπεζας από «διευκολυντική» σε «ουδέτερη», υποδεικνύοντας ότι τυχόν νέες μειώσεις επιτοκίων θα εξαρτηθούν από την εξέλιξη της σχέσης ανάπτυξης-πληθωρισμού.
Η αλλαγή αυτή ερμηνεύτηκε ως πιο «επιθετική» προσέγγιση και προκάλεσε έντονη αύξηση της κλίσης στην καμπύλη των αποδόσεων.
Η αλλαγή στάσης σημαίνει ότι ο πήχης για νέες μειώσεις έχει ανέβει. Όπως σημείωσε η RBI, μετά τις μειώσεις συνολικά 100 μονάδων βάσης από τον Φεβρουάριο, τα περιθώρια νομισματικής πολιτικής είναι πλέον περιορισμένα.
Ωστόσο, τα αυξημένα αποθέματα σιτηρών λόγω καλύτερων των αναμενόμενων μουσώνων, η πτώση των τιμών βασικών εμπορευμάτων όπως το πετρέλαιο – του οποίου η Ινδία είναι καθαρός εισαγωγέας – καθώς και η ισχυρή ισοτιμία της ρουπίας αναμένεται να συμβάλουν στη συγκράτηση του πληθωρισμού τους επόμενους μήνες, επιτρέποντας στη RBI να διατηρήσει χαμηλά τα επιτόκια.
Η RBI επίσης προχώρησε αιφνιδιαστικά σε μείωση του ποσοστού υποχρεωτικής ελάχιστης ρευστότητας (Cash Reserve Ratio - CRR) με ισχύ από τον Σεπτέμβριο του 2025, μέτρο που αναμένεται να απελευθερώσει 2,5 τρισεκατομμύρια ρουπίες στο τραπεζικό σύστημα.
Καθώς η ρευστότητα είναι ήδη σε πλεόνασμα, τα επιτόκια της διατραπεζικής αγοράς ενδέχεται να κινηθούν πιο κοντά στο επιτόκιο SDF, που βρίσκεται 25 μονάδες βάσης κάτω από το επιτόκιο repo.
Η πιστωτική επέκταση παραμένει ασθενής, στο 9,8% σε ετήσια βάση (έναντι 19,5% έναν χρόνο πριν).
Η μείωση του CRR, που θα εφαρμοστεί σε τέσσερις δόσεις των 25 μονάδων βάσης από τον Σεπτέμβριο, στοχεύει στη βελτίωση της μετάδοσης της νομισματικής πολιτικής.
Ο διοικητής ανέφερε ότι η προαναγγελία του χρονοδιαγράμματος αποσκοπεί στην παροχή διαβεβαιώσεων προς τις τράπεζες για τη δέσμευση της RBI να στηρίξει τη ρευστότητα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών