Ήπιο ξεκίνημα μετά από μία εβδομάδα ισχυρών κερδών
(upd) Με οριακά κέρδη κόντρα στις απώλειες του ανοίγματος- έκλεισαν τη Δευτέρα (19/5) οι χρηματιστηριακοί δείκτες της Νέας Υόρκης, συνεχίζοντας το θετικό momentum και ξεπερνώντας το πιστοληπτικό σοκ από τη Moody's.
Το βράδυ της Παρασκευής (16/5), ο -αμερικανικός- όικος αξιολόγησης υποβάθμισε το αξιόχρεο των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής (ΗΠΑ) από Aaa σε Aa1, μεταβάλλοντας την προοπτική από αρνητική σε σταθερή.
Αυτή η υποβάθμιση κατά μία βαθμίδα στην 21-βαθμη κλίμακα αξιολόγησης του οίκου αντανακλά την αύξηση, για περισσότερο από μία δεκαετία, του κρατικού χρέους και των επιτοκίων εξυπηρέτησής του σε επίπεδα σημαντικά υψηλότερα σε σύγκριση με άλλα κράτη με παρόμοια αξιολόγηση.
Όπως επισημαίνει ο αμερικανικός οίκος, οι κυβερνήσεις και το Κογκρέσο απέτυχαν να συμφωνήσουν σε μέτρα για την αντιστροφή της τάσης μεγάλων ετήσιων δημοσιονομικών ελλειμμάτων και αυξανόμενων τόκων.
«Δεν πιστεύουμε ότι οι τρέχουσες δημοσιονομικές προτάσεις που εξετάζονται θα οδηγήσουν σε ουσιαστικές πολυετείς μειώσεις στις υποχρεωτικές δαπάνες και στα ελλείμματα.
Την επόμενη δεκαετία, αναμένουμε μεγαλύτερα ελλείμματα, καθώς οι κοινωνικές δαπάνες θα αυξάνονται ενώ τα κρατικά έσοδα θα παραμένουν σχετικά στάσιμα.
Κατά συνέπεια, τα επίμονα και μεγάλα ελλείμματα θα οδηγήσουν σε αύξηση του χρέους και της επιβάρυνσης από τους τόκους.
Η δημοσιονομική απόδοση των ΗΠΑ είναι πιθανό να επιδεινωθεί τόσο σε σχέση με το παρελθόν τους όσο και σε σύγκριση με άλλους υψηλά αξιολογημένους κρατικούς εκδότες χρέους.
Η σταθερή προοπτική αντικατοπτρίζει εξισορροπημένους κινδύνους στη βαθμίδα Aa1.
Οι ΗΠΑ διατηρούν εξαιρετικά πιστωτικά πλεονεκτήματα, όπως το μέγεθος, η ανθεκτικότητα και ο δυναμισμός της οικονομίας τους, καθώς και ο ρόλος του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος.
Παρά την αβεβαιότητα πολιτικής τους τελευταίους μήνες, αναμένουμε ότι οι ΗΠΑ θα συνεχίσουν να έχουν αποτελεσματική νομισματική πολιτική υπό την ηγεσία της ανεξάρτητης Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed).
Η σταθερή προοπτική λαμβάνει επίσης υπόψη θεσμικά χαρακτηριστικά, όπως ο συνταγματικός διαχωρισμός εξουσιών μεταξύ των τριών κλάδων της κυβέρνησης, ο οποίος συμβάλλει στην αποτελεσματικότητα της πολιτικής μακροπρόθεσμα και είναι σχετικά ανεπηρέαστος από βραχυπρόθεσμα γεγονότα.
Παρότι τα θεσμικά αυτά πλαίσια μπορεί κατά καιρούς να δοκιμάζονται, αναμένουμε ότι θα παραμείνουν ισχυρά και ανθεκτικά.
Τα ανώτατα όρια αξιολόγησης της χώρας για τοπικό και ξένο νόμισμα παραμένουν στο Aaa.
Το ανώτατο όριο για το τοπικό νόμισμα αντανακλά τον περιορισμένο ρόλο του κράτους στην οικονομία και τον εξαιρετικά χαμηλό κίνδυνο νομισματικής κρίσης ή κρίσης στο ισοζύγιο πληρωμών.
Το όριο για το ξένο νόμισμα στο Aaa αντικατοπτρίζει την αποτελεσματική πολιτική της χώρας και την ύπαρξη ανοικτού κεφαλαιακού λογαριασμού, που μειώνει τους κινδύνους μεταφοράς και μετατρεψιμότητας» σημειώνεται.
Σύμφωνα με τη Moody’s, την τελευταία δεκαετία, το ομοσπονδιακό χρέος των ΗΠΑ αυξήθηκε απότομα λόγω των υψηλών δημοσιονομικών ελλειμμάτων.
Κατά την αναφερόμενη περίοδο, οι ομοσπονδιακές δαπάνες αυξήθηκαν ενώ οι μειώσεις φόρων περιόρισαν τα κρατικά έσοδα.
Δεδομένου ότι τα ελλείμματα και το χρέος αυξήθηκαν και τα επιτόκια ανυψώθηκαν, οι πληρωμές τόκων για το χρέος αυξήθηκαν σημαντικά.
Χωρίς αλλαγές στη φορολογία και στις δαπάνες, ο δημοσιονομικός χώρος θα παραμείνει περιορισμένος, με τις υποχρεωτικές δαπάνες –συμπεριλαμβανομένων των τόκων– να φθάνουν περίπου το 78% των συνολικών δαπανών έως το 2035, από περίπου 73% το 2024.
Εάν παραταθούν οι φοροαπαλλαγές του 2017 (Tax Cuts and Jobs Act), όπως είναι το βασικό σενάριο της Moody’s, το πρωτογενές δημοσιονομικό έλλειμμα (χωρίς τους τόκους) τα επόμενα δέκα χρόνια θα αυξηθεί κατά περίπου 4 τρισ. δολάρια.
Ως αποτέλεσμα, λέει ο οίκος, τα ομοσπονδιακά ελλείμματα θα διευρυνθούν και θα φθάσουν σχεδόν στο 9% του ΑΕΠ έως το 2035, από 6,4% το 2024, κυρίως λόγω αύξησης των πληρωμών τόκων, ενίσχυσης των κοινωνικών δαπανών και σχετικά χαμηλής φορολογικής απόδοσης.
Το ομοσπονδιακό χρέος αναμένεται να ανέλθει στο 134% του ΑΕΠ έως το 2035, από 98% το 2024.
Παρά τη συνεχιζόμενη ισχυρή ζήτηση για αμερικανικά κρατικά ομόλογα, η άνοδος των αποδόσεων από το 2021 έχει πλήξει την προσιτότητα του χρέους.
Οι πληρωμές τόκων της ομοσπονδιακής κυβέρνησης πιθανότατα θα απορροφούν περίπου 30% των εσόδων έως το 2035, από 18% το 2024 και 9% το 2021.
Το συνολικό βάρος των τόκων της γενικής κυβέρνησης (ομοσπονδιακής, πολιτειακής και τοπικής) ανήλθε στο 12% των εσόδων το 2024, έναντι 1,6% για χώρες με αξιολόγηση Aaa.
Και παρότι αναγνωρίζεται η σημαντική οικονομική και χρηματοπιστωτική ισχύ των ΗΠΑ, η Moody’s εκτιμά ότι δεν αντισταθμίζει την υποβάθμιση των δημοσιονομικών δεικτών.
Διαφωνεί ο πρόεδρος Trump
Ο Αμερικανός πρόεδρος Donald Trump διαφωνεί με την απόφαση της Moody’s να υποβαθμίσει το αξιόχρεο των ΗΠΑ, ανακοίνωσε ο Λευκός Οίκος.
Η εκπρόσωπος Karoline Leavitt είπε στους δημοσιογράφους ότι ο κόσμος έχει εμπιστοσύνη στην αμερικανική οικονομία.
Επανήλθε κάτω από 5% η απόδοση στο 30ετές ομόλογο των ΗΠΑ
Οι τιμές των κρατικών ομολόγων ΗΠΑ υποχώρησαν σημαντικά (αύξηση των αποδόσεων) στον απόηχο της απώλειας της ανώτατης πιστοληπτικής βαθμολογίας, ωστόσο η πτώση μετριάστηκε.
Αυτή την ώρα η απόδοση στο 10ετές διαμορφώνεται σε 4,44% (+0,4% επί της απόδοσης) από 4,92% νωρίτερα, ενώ η απόδοση στο 30ετές διαμορφώνεται σε 4,92% (+2,1% επί της απόδοσης) όταν,πριν, ξεπέρασε το 5%.
Οι δείκτες της Wall Street
Σε αυτό το πλαίσιο, ο βιομηχανικός Dow Jones έκλεισε στις 42.792,07 μονάδες (+0,32%), ο δείκτης - βαρόμετρο S&P 500 στις 5.963,60 μονάδες (+0,09%) και ο τεχνολογικός Nasdaq στις 19.215,46 μονάδες (+0,02%).
Στο ταμπλό ξεχώρισαν οι κινήσεις των:
- UnitedHealth +8,1% (δεύτερη ημέρα ανάκαμψης μετά την ελεύθερη πτώση στη μετοχή)
Για το σύνολο της περασμένης εβδομάδας, ο Dow Jones κατέγραψε κέρδη περίπου +3%, ο S&P 500 ενισχύθηκε +5% και ο Nasdaq σημείωσε άνοδο +6%.
www.bankingnews.gr
Το βράδυ της Παρασκευής (16/5), ο -αμερικανικός- όικος αξιολόγησης υποβάθμισε το αξιόχρεο των Ηνωμένων Πολιτειών Αμερικής (ΗΠΑ) από Aaa σε Aa1, μεταβάλλοντας την προοπτική από αρνητική σε σταθερή.
Αυτή η υποβάθμιση κατά μία βαθμίδα στην 21-βαθμη κλίμακα αξιολόγησης του οίκου αντανακλά την αύξηση, για περισσότερο από μία δεκαετία, του κρατικού χρέους και των επιτοκίων εξυπηρέτησής του σε επίπεδα σημαντικά υψηλότερα σε σύγκριση με άλλα κράτη με παρόμοια αξιολόγηση.
Όπως επισημαίνει ο αμερικανικός οίκος, οι κυβερνήσεις και το Κογκρέσο απέτυχαν να συμφωνήσουν σε μέτρα για την αντιστροφή της τάσης μεγάλων ετήσιων δημοσιονομικών ελλειμμάτων και αυξανόμενων τόκων.
«Δεν πιστεύουμε ότι οι τρέχουσες δημοσιονομικές προτάσεις που εξετάζονται θα οδηγήσουν σε ουσιαστικές πολυετείς μειώσεις στις υποχρεωτικές δαπάνες και στα ελλείμματα.
Την επόμενη δεκαετία, αναμένουμε μεγαλύτερα ελλείμματα, καθώς οι κοινωνικές δαπάνες θα αυξάνονται ενώ τα κρατικά έσοδα θα παραμένουν σχετικά στάσιμα.
Κατά συνέπεια, τα επίμονα και μεγάλα ελλείμματα θα οδηγήσουν σε αύξηση του χρέους και της επιβάρυνσης από τους τόκους.
Η δημοσιονομική απόδοση των ΗΠΑ είναι πιθανό να επιδεινωθεί τόσο σε σχέση με το παρελθόν τους όσο και σε σύγκριση με άλλους υψηλά αξιολογημένους κρατικούς εκδότες χρέους.
Η σταθερή προοπτική αντικατοπτρίζει εξισορροπημένους κινδύνους στη βαθμίδα Aa1.
Οι ΗΠΑ διατηρούν εξαιρετικά πιστωτικά πλεονεκτήματα, όπως το μέγεθος, η ανθεκτικότητα και ο δυναμισμός της οικονομίας τους, καθώς και ο ρόλος του δολαρίου ως παγκόσμιου αποθεματικού νομίσματος.
Παρά την αβεβαιότητα πολιτικής τους τελευταίους μήνες, αναμένουμε ότι οι ΗΠΑ θα συνεχίσουν να έχουν αποτελεσματική νομισματική πολιτική υπό την ηγεσία της ανεξάρτητης Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed).
Η σταθερή προοπτική λαμβάνει επίσης υπόψη θεσμικά χαρακτηριστικά, όπως ο συνταγματικός διαχωρισμός εξουσιών μεταξύ των τριών κλάδων της κυβέρνησης, ο οποίος συμβάλλει στην αποτελεσματικότητα της πολιτικής μακροπρόθεσμα και είναι σχετικά ανεπηρέαστος από βραχυπρόθεσμα γεγονότα.
Παρότι τα θεσμικά αυτά πλαίσια μπορεί κατά καιρούς να δοκιμάζονται, αναμένουμε ότι θα παραμείνουν ισχυρά και ανθεκτικά.
Τα ανώτατα όρια αξιολόγησης της χώρας για τοπικό και ξένο νόμισμα παραμένουν στο Aaa.
Το ανώτατο όριο για το τοπικό νόμισμα αντανακλά τον περιορισμένο ρόλο του κράτους στην οικονομία και τον εξαιρετικά χαμηλό κίνδυνο νομισματικής κρίσης ή κρίσης στο ισοζύγιο πληρωμών.
Το όριο για το ξένο νόμισμα στο Aaa αντικατοπτρίζει την αποτελεσματική πολιτική της χώρας και την ύπαρξη ανοικτού κεφαλαιακού λογαριασμού, που μειώνει τους κινδύνους μεταφοράς και μετατρεψιμότητας» σημειώνεται.
Σύμφωνα με τη Moody’s, την τελευταία δεκαετία, το ομοσπονδιακό χρέος των ΗΠΑ αυξήθηκε απότομα λόγω των υψηλών δημοσιονομικών ελλειμμάτων.
Κατά την αναφερόμενη περίοδο, οι ομοσπονδιακές δαπάνες αυξήθηκαν ενώ οι μειώσεις φόρων περιόρισαν τα κρατικά έσοδα.
Δεδομένου ότι τα ελλείμματα και το χρέος αυξήθηκαν και τα επιτόκια ανυψώθηκαν, οι πληρωμές τόκων για το χρέος αυξήθηκαν σημαντικά.
Χωρίς αλλαγές στη φορολογία και στις δαπάνες, ο δημοσιονομικός χώρος θα παραμείνει περιορισμένος, με τις υποχρεωτικές δαπάνες –συμπεριλαμβανομένων των τόκων– να φθάνουν περίπου το 78% των συνολικών δαπανών έως το 2035, από περίπου 73% το 2024.
Εάν παραταθούν οι φοροαπαλλαγές του 2017 (Tax Cuts and Jobs Act), όπως είναι το βασικό σενάριο της Moody’s, το πρωτογενές δημοσιονομικό έλλειμμα (χωρίς τους τόκους) τα επόμενα δέκα χρόνια θα αυξηθεί κατά περίπου 4 τρισ. δολάρια.
Ως αποτέλεσμα, λέει ο οίκος, τα ομοσπονδιακά ελλείμματα θα διευρυνθούν και θα φθάσουν σχεδόν στο 9% του ΑΕΠ έως το 2035, από 6,4% το 2024, κυρίως λόγω αύξησης των πληρωμών τόκων, ενίσχυσης των κοινωνικών δαπανών και σχετικά χαμηλής φορολογικής απόδοσης.
Το ομοσπονδιακό χρέος αναμένεται να ανέλθει στο 134% του ΑΕΠ έως το 2035, από 98% το 2024.
Παρά τη συνεχιζόμενη ισχυρή ζήτηση για αμερικανικά κρατικά ομόλογα, η άνοδος των αποδόσεων από το 2021 έχει πλήξει την προσιτότητα του χρέους.
Οι πληρωμές τόκων της ομοσπονδιακής κυβέρνησης πιθανότατα θα απορροφούν περίπου 30% των εσόδων έως το 2035, από 18% το 2024 και 9% το 2021.
Το συνολικό βάρος των τόκων της γενικής κυβέρνησης (ομοσπονδιακής, πολιτειακής και τοπικής) ανήλθε στο 12% των εσόδων το 2024, έναντι 1,6% για χώρες με αξιολόγηση Aaa.
Και παρότι αναγνωρίζεται η σημαντική οικονομική και χρηματοπιστωτική ισχύ των ΗΠΑ, η Moody’s εκτιμά ότι δεν αντισταθμίζει την υποβάθμιση των δημοσιονομικών δεικτών.
Διαφωνεί ο πρόεδρος Trump
Ο Αμερικανός πρόεδρος Donald Trump διαφωνεί με την απόφαση της Moody’s να υποβαθμίσει το αξιόχρεο των ΗΠΑ, ανακοίνωσε ο Λευκός Οίκος.
Η εκπρόσωπος Karoline Leavitt είπε στους δημοσιογράφους ότι ο κόσμος έχει εμπιστοσύνη στην αμερικανική οικονομία.
Επανήλθε κάτω από 5% η απόδοση στο 30ετές ομόλογο των ΗΠΑ
Οι τιμές των κρατικών ομολόγων ΗΠΑ υποχώρησαν σημαντικά (αύξηση των αποδόσεων) στον απόηχο της απώλειας της ανώτατης πιστοληπτικής βαθμολογίας, ωστόσο η πτώση μετριάστηκε.
Αυτή την ώρα η απόδοση στο 10ετές διαμορφώνεται σε 4,44% (+0,4% επί της απόδοσης) από 4,92% νωρίτερα, ενώ η απόδοση στο 30ετές διαμορφώνεται σε 4,92% (+2,1% επί της απόδοσης) όταν,πριν, ξεπέρασε το 5%.
Οι δείκτες της Wall Street
Σε αυτό το πλαίσιο, ο βιομηχανικός Dow Jones έκλεισε στις 42.792,07 μονάδες (+0,32%), ο δείκτης - βαρόμετρο S&P 500 στις 5.963,60 μονάδες (+0,09%) και ο τεχνολογικός Nasdaq στις 19.215,46 μονάδες (+0,02%).
Στο ταμπλό ξεχώρισαν οι κινήσεις των:
- UnitedHealth +8,1% (δεύτερη ημέρα ανάκαμψης μετά την ελεύθερη πτώση στη μετοχή)
Για το σύνολο της περασμένης εβδομάδας, ο Dow Jones κατέγραψε κέρδη περίπου +3%, ο S&P 500 ενισχύθηκε +5% και ο Nasdaq σημείωσε άνοδο +6%.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών