Γιατί ο υπουργός Οικονομικών Scott Bessent αναφέρθηκε σε ύφεση στον ιδιωτικό τομέα
Το στοίχημα σε σχέση με τους δασμούς που έχει βάλει ο Donald Trump είναι τεράστιο – οποιαδήποτε απλώς αναζωπύρωση του πληθωρισμού θα αρκούσε να καταστρέψει την εκλογική του βάση.
Την ίδια ώρα η εικόνα το χρέους μόνο καλή δεν είναι και ασκεί ιδιαίτερη δημοσιονομική πίεση με την καταβολή μεσοσταθμικά τοκοχρεωλυσίων 1 τρισ. δολ. το έτος.
Οι οικονομικοί δείκτες έριξαν τις πρώτες προειδοποιητικές βολές για ύφεση καθώς ο υπουργός Οικονομικών Scott Bessent δήλωσε στις 25 Φεβρουαρίου ότι οι ΗΠΑ βρίσκονται σε ύφεση στον ιδιωτικό τομέα της οικονομίας και ότι ο στόχος της κυβέρνησης Trump ήταν να «εκ ιδιωτικοποιήσει νέου» την οικονομία.
«Η υπέρ το δέον εξάρτηση της προηγούμενης κυβέρνησης στις υπερβολικές κρατικές δαπάνες και η υπερρύθμιση των αγορών μας κληροδότησε μια οικονομία που μπορεί να παρουσίαζε κάποια λογικά μεγέθη, αλλά τελικά ήταν εύθραυστη», δήλωσε ο τσάρος της οικονομίας σε ομιλία του.
Το αν οι ΗΠΑ θα αντιμετωπίσουν σε ύφεση φέτος εξαρτάται πιθανώς από ένα βασικό πολιτικό ζήτημα: Θα χρησιμοποιήσει η κυβέρνηση Trump την απειλή των δασμών για να πείσει τους ξένους εμπορικούς εταίρους της να αυξήσουν τις επενδύσεις στις ΗΠΑ ή οι δασμοί θα ξεκινήσουν έναν εμπορικό πόλεμο με την Ευρώπη και την Ασία;
Η εξάρτηση από τις εξαγωγές
Οι Ηνωμένες Πολιτείες εξαρτώνται τόσο από τις εισαγωγές που οι υψηλότεροι δασμοί θα έχουν ισχυρό αντίκτυπο στον εγχώριο πληθωρισμό.
Ωστόσο, εάν η απάντηση της Ευρωπαϊκής Ένωσης, της Ιαπωνίας και της Κίνας στην απειλή των δασμών είναι αύξηση των επενδύσεων στις ΗΠΑ, το αποτέλεσμα θα ωφελήσει την ανάπτυξη των ΗΠΑ.
Τα μηνύματα ύφεσης περιλαμβάνουν τις χειρότερες επιδόσεις όσον αφορά την καταναλωτικής εμπιστοσύνη από το 2021, πτώση του όγκου αποστολών εμπορευμάτων, βουτιά στις επενδύσεις σε κεφαλαιουχικό εξοπλισμό το τέταρτο τρίμηνο του 2024 και πτώση 0,9% στις λιανικές πωλήσεις (αποπληθωρισμένες) τον Ιανουάριο.
Το ένα δέκατο των πολιτών με τα μεγαλύτερα εισοδήματα κάνει το ήμισυ των καταναλωτικών δαπανών, επομένως είναι δύσκολο να γίνει σύνδεση μεταξύ των αβυσσαλέων δεδομένων που δημοσιεύθηκαν την περασμένη εβδομάδα από το Conference Board και το Πανεπιστήμιο του Μίσιγκαν.
Ο μέσος καταναλωτής μπορεί να είναι απαισιόδοξος, αλλά οι αποφάσεις για τις δαπάνες του 1/10 των νοικοκυριών των ΗΠΑ θα καθορίσουν τον ρυθμό αύξησης για τα σωρευτικά δεδομένα.
Σημαντική ανησυχία προκαλείται από την πτώση των ιδιωτικών επενδύσεων κατά το τέταρτο τρίμηνο.
Οι επιχειρηματικές επενδύσεις απέσπασαν σχεδόν τα 6/10 της ποσοστιαίας μονάδας από την αύξηση του ΑΕΠ το τέταρτο τρίμηνο, τα χειρότερα στοιχεία για τις επενδύσεις από το 2021.
Στο Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν έχουμε μία από τις λιγότερο αξιόπιστες χρονοσειρές ιστορικά και η συνιστώσα των επενδύσεων είναι ασταθής, επομένως τα τελικά στοιχεία για το ΑΕΠ το 2024 θα πρέπει να αντιμετωπίζεται με προσοχή. Αλλά εξακολουθεί να είναι μια ανησυχία.
Ο νόμος Biden για την καινοτομία (CHIPS) προκάλεσε αύξηση των επενδύσεων σε επιδοτούμενες μονάδες κατασκευής ημιαγωγών.
Το τέλος των επιδοτήσεων πιθανώς εξηγεί ένα μεγάλο μέρος της μείωσης των επενδύσεων σε εξοπλισμό.
Οι παραγγελίες μη αμυντικών κεφαλαιουχικών αγαθών εξαιρουμένων των αεροσκαφών δείχνουν ακόμη χειρότερη εικόνα και αυτό σημαίνει μια ετήσια μείωση άνω του 20% από τον Δεκέμβριο του 2024.
Ένα από τα λίγα «σκληρά» στοιχεία που έχουμε για την οικονομική δραστηριότητα των ΗΠΑ είναι ο δείκτης CASS, σα στοιχεία του όγκου των αγαθών που διακινήθηκαν (εισαγωγές και εξαγωγές), που εξάγεται από δισεκατομμύρια πληρωμές ναύλων που πραγματοποιήθηκαν μέσω CASS.
Αυτό δείχνει μια απότομη πτώση τον Ιανουάριο.
Ο καιρός μπορεί να είναι ένας παράγοντας, σίγουρα, αλλά ο όγκος των εμπορευμάτων μειώνεται εδώ και αρκετούς μήνες.
Η «ύφεση στον ιδιωτικό τομέα» που αναφέρθηκε από τον υπουργό Οικονομικών Bessent θα μπορούσε να επιδεινωθεί με ιδιαίτερη ταχύτητα εάν οι δασμοί μεταφραστούν σε υψηλότερες τιμές τόσο για τους καταναλωτές όσο και για τους βιομηχανικούς χρήστες.
Οι εισαγωγές κεφαλαιουχικών αγαθών (εξαιρουμένων των αυτοκινήτων) έχουν αυξηθεί σχεδόν κατά 40% σε πραγματικούς όρους από το 2020.
Οι ΗΠΑ εισάγουν πλέον περισσότερα κεφαλαιουχικά αγαθά από όσα παράγουν στο εσωτερικό, συμπεριλαμβανομένων ημικατεργασμένων προϊόντων και άλλων εισροών παραγωγής.
Επειδή μεγάλο μέρος της αμερικανικής παραγωγής εξαρτάται από ξένες εισροές, θα είναι δύσκολο για τους εγχώριους κατασκευαστές να αντικαταστήσουν τις εισαγωγές με τοπική παραγωγή.
Είναι αδύνατο να πούμε εκ των προτέρων πόσο μέρος από τους δασμούς θα μπορούσαν να απορροφηθούν από ξένους εξαγωγείς - είτε μέσω χαμηλότερων τιμών, είτε μέσω υποτίμησης του νομίσματος- και πόσο θα μεταφραστεί σε αυξήσεις τιμών.
Στο σενάριο των δασμών 20% στις κινεζικές εισαγωγές και 25% στις ευρωπαϊκές εισαγωγές, όπως απειλεί η κυβέρνηση Trump, η απάντηση και στις δύο περιπτώσεις θα είναι «πολύ μεγάλες αυξήσεις τιμών» και κατά συνέπεια του πληθωρισμού.
www.bankingnews.gr
Την ίδια ώρα η εικόνα το χρέους μόνο καλή δεν είναι και ασκεί ιδιαίτερη δημοσιονομική πίεση με την καταβολή μεσοσταθμικά τοκοχρεωλυσίων 1 τρισ. δολ. το έτος.
Οι οικονομικοί δείκτες έριξαν τις πρώτες προειδοποιητικές βολές για ύφεση καθώς ο υπουργός Οικονομικών Scott Bessent δήλωσε στις 25 Φεβρουαρίου ότι οι ΗΠΑ βρίσκονται σε ύφεση στον ιδιωτικό τομέα της οικονομίας και ότι ο στόχος της κυβέρνησης Trump ήταν να «εκ ιδιωτικοποιήσει νέου» την οικονομία.
«Η υπέρ το δέον εξάρτηση της προηγούμενης κυβέρνησης στις υπερβολικές κρατικές δαπάνες και η υπερρύθμιση των αγορών μας κληροδότησε μια οικονομία που μπορεί να παρουσίαζε κάποια λογικά μεγέθη, αλλά τελικά ήταν εύθραυστη», δήλωσε ο τσάρος της οικονομίας σε ομιλία του.
Το αν οι ΗΠΑ θα αντιμετωπίσουν σε ύφεση φέτος εξαρτάται πιθανώς από ένα βασικό πολιτικό ζήτημα: Θα χρησιμοποιήσει η κυβέρνηση Trump την απειλή των δασμών για να πείσει τους ξένους εμπορικούς εταίρους της να αυξήσουν τις επενδύσεις στις ΗΠΑ ή οι δασμοί θα ξεκινήσουν έναν εμπορικό πόλεμο με την Ευρώπη και την Ασία;
Η εξάρτηση από τις εξαγωγές
Οι Ηνωμένες Πολιτείες εξαρτώνται τόσο από τις εισαγωγές που οι υψηλότεροι δασμοί θα έχουν ισχυρό αντίκτυπο στον εγχώριο πληθωρισμό.
Ωστόσο, εάν η απάντηση της Ευρωπαϊκής Ένωσης, της Ιαπωνίας και της Κίνας στην απειλή των δασμών είναι αύξηση των επενδύσεων στις ΗΠΑ, το αποτέλεσμα θα ωφελήσει την ανάπτυξη των ΗΠΑ.
Τα μηνύματα ύφεσης περιλαμβάνουν τις χειρότερες επιδόσεις όσον αφορά την καταναλωτικής εμπιστοσύνη από το 2021, πτώση του όγκου αποστολών εμπορευμάτων, βουτιά στις επενδύσεις σε κεφαλαιουχικό εξοπλισμό το τέταρτο τρίμηνο του 2024 και πτώση 0,9% στις λιανικές πωλήσεις (αποπληθωρισμένες) τον Ιανουάριο.
Το ένα δέκατο των πολιτών με τα μεγαλύτερα εισοδήματα κάνει το ήμισυ των καταναλωτικών δαπανών, επομένως είναι δύσκολο να γίνει σύνδεση μεταξύ των αβυσσαλέων δεδομένων που δημοσιεύθηκαν την περασμένη εβδομάδα από το Conference Board και το Πανεπιστήμιο του Μίσιγκαν.
Ο μέσος καταναλωτής μπορεί να είναι απαισιόδοξος, αλλά οι αποφάσεις για τις δαπάνες του 1/10 των νοικοκυριών των ΗΠΑ θα καθορίσουν τον ρυθμό αύξησης για τα σωρευτικά δεδομένα.
Σημαντική ανησυχία προκαλείται από την πτώση των ιδιωτικών επενδύσεων κατά το τέταρτο τρίμηνο.
Οι επιχειρηματικές επενδύσεις απέσπασαν σχεδόν τα 6/10 της ποσοστιαίας μονάδας από την αύξηση του ΑΕΠ το τέταρτο τρίμηνο, τα χειρότερα στοιχεία για τις επενδύσεις από το 2021.
Στο Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν έχουμε μία από τις λιγότερο αξιόπιστες χρονοσειρές ιστορικά και η συνιστώσα των επενδύσεων είναι ασταθής, επομένως τα τελικά στοιχεία για το ΑΕΠ το 2024 θα πρέπει να αντιμετωπίζεται με προσοχή. Αλλά εξακολουθεί να είναι μια ανησυχία.
Ο νόμος Biden για την καινοτομία (CHIPS) προκάλεσε αύξηση των επενδύσεων σε επιδοτούμενες μονάδες κατασκευής ημιαγωγών.
Το τέλος των επιδοτήσεων πιθανώς εξηγεί ένα μεγάλο μέρος της μείωσης των επενδύσεων σε εξοπλισμό.
Οι παραγγελίες μη αμυντικών κεφαλαιουχικών αγαθών εξαιρουμένων των αεροσκαφών δείχνουν ακόμη χειρότερη εικόνα και αυτό σημαίνει μια ετήσια μείωση άνω του 20% από τον Δεκέμβριο του 2024.
Ένα από τα λίγα «σκληρά» στοιχεία που έχουμε για την οικονομική δραστηριότητα των ΗΠΑ είναι ο δείκτης CASS, σα στοιχεία του όγκου των αγαθών που διακινήθηκαν (εισαγωγές και εξαγωγές), που εξάγεται από δισεκατομμύρια πληρωμές ναύλων που πραγματοποιήθηκαν μέσω CASS.
Αυτό δείχνει μια απότομη πτώση τον Ιανουάριο.
Ο καιρός μπορεί να είναι ένας παράγοντας, σίγουρα, αλλά ο όγκος των εμπορευμάτων μειώνεται εδώ και αρκετούς μήνες.
Η «ύφεση στον ιδιωτικό τομέα» που αναφέρθηκε από τον υπουργό Οικονομικών Bessent θα μπορούσε να επιδεινωθεί με ιδιαίτερη ταχύτητα εάν οι δασμοί μεταφραστούν σε υψηλότερες τιμές τόσο για τους καταναλωτές όσο και για τους βιομηχανικούς χρήστες.
Οι εισαγωγές κεφαλαιουχικών αγαθών (εξαιρουμένων των αυτοκινήτων) έχουν αυξηθεί σχεδόν κατά 40% σε πραγματικούς όρους από το 2020.
Οι ΗΠΑ εισάγουν πλέον περισσότερα κεφαλαιουχικά αγαθά από όσα παράγουν στο εσωτερικό, συμπεριλαμβανομένων ημικατεργασμένων προϊόντων και άλλων εισροών παραγωγής.
Επειδή μεγάλο μέρος της αμερικανικής παραγωγής εξαρτάται από ξένες εισροές, θα είναι δύσκολο για τους εγχώριους κατασκευαστές να αντικαταστήσουν τις εισαγωγές με τοπική παραγωγή.
Είναι αδύνατο να πούμε εκ των προτέρων πόσο μέρος από τους δασμούς θα μπορούσαν να απορροφηθούν από ξένους εξαγωγείς - είτε μέσω χαμηλότερων τιμών, είτε μέσω υποτίμησης του νομίσματος- και πόσο θα μεταφραστεί σε αυξήσεις τιμών.
Στο σενάριο των δασμών 20% στις κινεζικές εισαγωγές και 25% στις ευρωπαϊκές εισαγωγές, όπως απειλεί η κυβέρνηση Trump, η απάντηση και στις δύο περιπτώσεις θα είναι «πολύ μεγάλες αυξήσεις τιμών» και κατά συνέπεια του πληθωρισμού.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών