Πρακτικά Fed: Mονόδρομος τα υψηλά επιτόκια - Απαράδεκτα υψηλός ο πληθωρισμός, νομισματική σύσφιξη και το 2023

Yψηλότερα επιτόκια για κάποιο χρονικό διάστημα ακόμη «βλέπουν» οι Αμερικανοί policy makers, σύμφωνα με τα πρακτικά από τη συνεδρίασή της Fed στις 13-14 Δεκεμβρίου… στην οποία αποφασίστηκε επιτοκιακή αύξηση 0,5%, στο εύρος του 4,25% - 4,5%.
Σε αυτό το πλαίσιο, τα υψηλότερα επιτόκια θα παραμείνουν σε ισχύ μέχρι να σημειωθεί περισσότερη πρόοδος.
Ειδικότερα, στη συζήτησή τους για τη νομισματική πολιτική, τα μέλη της FOMC συμφώνησαν ότι οι δείκτες υποδεικνύουν μέτρια αύξηση των δαπανών και της παραγωγής.
Τα μέλη συμφώνησαν επίσης ότι η αγορά εργασίας ήταν ιδιαίτερα σφικτή τους τελευταίους μήνες και ότι το ποσοστό ανεργίας παρέμεινε χαμηλό.
Όπως ειπώθηκε, «ο πληθωρισμός παρέμεινε απαράδεκτα αυξημένος, αντανακλώντας τις ανισορροπίες προσφοράς και ζήτησης που σχετίζονται με την πανδημία, υψηλότερες τιμές τροφίμων και ενέργειας και ευρύτερες πιέσεις τιμών.
Ο πόλεμος της Ρωσίας εναντίον της Ουκρανίας προκαλεί τεράστιες ανθρώπινες και οικονομικές δυσκολίες, για αυτό τα μέλη συμφώνησαν να παραμείνουν ιδιαίτερα προσεκτικά.
Προς υποστήριξη αυτών των στόχων, ομονόησαν να αυξήσουν το εύρος στόχου για το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων στο 4¼ έως 4½ τοις εκατό.
Στη συνέχεια, επισημάνθηκε ότι οι συνεχιζόμενες αυξήσεις επιτοκίων θα ήταν κατάλληλες προκειμένου να επιτύχουν μια στάση νομισματικής πολιτικής αρκετά περιοριστική ώστε, προϊόντος του χρόνου, ο πληθωρισμός να μειωθεί στο 2%.
Βέβαια, κατά τον καθορισμό του ρυθμού των μελλοντικών αυξήσεων στο εύρος στόχου, θα λάβουν υπόψη τη σωρευτική αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής, τις καθυστερήσεις με τις οποίες η νομισματική πολιτική επηρεάζει την οικονομική δραστηριότητα και τον πληθωρισμό, αλλά και τις οικονομικές και χρηματοπιστωτικές εξελίξεις.
Επιπλέον, τα μέλη συμφώνησαν στη συνέχιση της ποσοτικής σύσφιξης (μη διακράτηση ομολόγων και άλλων τίτλων χρέους), όπως περιγράφεται στο Σχέδιο για τη Μείωση του Μεγέθους του Ισολογισμού της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, που εκδόθηκε τον Μάιο.
Όλα τα μέλη επιβεβαίωσαν ότι η Επιτροπή είναι σθεναρά προσηλωμένη στην επαναφορά του πληθωρισμού στον στόχο του 2%.
Οι αξιωματούχοι της Fed επισημαίνουν ωστόσο ότι επόμενες αποφάσεις τους θα εξαρτηθούν από τα οικονομικά στοιχεία που συλλέγονται, τονίζοντας «την ανάγκη να διατηρηθεί η ευελιξία" όσον αφορά τη διαμόρφωση της νομισματικής πολιτικής, αφήνοντας ανοιχτό το παράθυρο χαλάρωσης του ρυθμού αύξησης».

Περί pivot... και αγορών

Πέρα από τα παραπάνω, οι συμμετέχοντες σημείωσαν ότι, επειδή η νομισματική πολιτική λειτούργησε μέσω των χρηματοπιστωτικών αγορών, μια αδικαιολόγητη χαλάρωση των χρηματοπιστωτικών συνθηκών, ειδικά εάν οφείλεται σε εσφαλμένη αντίληψη εκ μέρους της αγοράς για τη λειτουργία αντίδρασης της Επιτροπής, θα περιέπλεκε την προσπάθεια της Επιτροπής να αποκαταστήσει τη σταθερότητα των τιμών.
«Είναι σημαντικό να επικοινωνηθεί με σαφήνεια ότι η επιβράδυνση του ρυθμού των αυξήσεων των επιτοκίων δεν αποτελεί ένδειξη αποδυνάμωσης της αποφασιστικότητας της Επιτροπής να επιτύχει τον στόχο της για τη σταθερότητα των τιμών ή ότι ο πληθωρισμός βρίσκεται ήδη σε σταθερή καθοδική πορεία» αναφέρεται χαρακτηριστικά.

The FOMC minutes provide next to no discussion around how much officials want to raise rates at the February meeting.

But officials did shout out their concern that an "unwarranted easing in financial conditions" could "complicate" their inflation fight https://t.co/Xv0f0qaxK5 pic.twitter.com/aQd5UbOt7n

— Nick Timiraos (@NickTimiraos) January 4, 2023

Με άλλα λόγια, όπως επισημαίνει και ο συντάκτης της «Wall Street Journal», Nick Timiraos, μην περιμένετε αλλαγή στάσης... τον Φεβρουάριο.
Στην παρούσα φάση, επενδυτές και αναλυτές αναμένουν ότι στην επόμενη συνεδρίασή της, η Fed θα επιβραδύνει ακόμη περισσότερο τον ρυθμό αύξησης των επιτοκίων της, προχωρώντας σε αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης.
Και η σύσφιξη συνεχίζεται...

www.bankingnews.gr