γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Στην τελευταία σύνοδο της Νομισματικής Επιτροπής της Fed, ο πρόεδρος Ben Bernanke απλά επιβεβαίωσε αυτό που περίμεναν οι αγορές. Τα επιτόκια θα διατηρηθούν σε χαμηλά επίπεδα για αρκετό καιρό ακόμη. Το ερώτημα όμως παραμένει στους επενδυτές που ναι μεν βλέπουν τις οικονομικές συνθήκες και τα θεμελιώδη των ΗΠΑ να βελτιώνονται, ωστόσο όμως δύο σοβαροί παράγοντες απειλούν να θέσουν σε κίνδυνο την αμερικανική ανάκαμψη εάν αυξηθούν τα επιτόκια. Και αυτοί είναι η Ευρώπη και η μεταρρύθμιση στο θεσμικό πλαίσιο του χρηματοπιστωτικού κλάδου.
Τα δημοσιονομικά προβλήματα που αντιμετωπίζει ο αδύναμος Νότος της Ευρώπης, έχουν βγάλει στην επιφάνεια όχι μόνο τις βαθύτερες δομικές ανισορροπίες της ζώνης, αλλά και το μεγάλο πρόβλημα της επόμενης πενταετίας για τις αναπτυγμένες, όπως το χαρακτηρίζουν οι περισσότεροι οικονομολόγοι. Τα υπέρογκα ελλείμματα και χρέη των κυβερνήσεων. Προβλήματα όμως που έχουν και οι ίδιες οι ΗΠΑ, τα οποία μέχρι τώρα έχουν κρυφτεί κάτω από το χαλί της αισιοδοξίας για την ανάκαμψη της μεγαλύτερης οικονομικής κρίσης που έζησε ποτέ ο κόσμος μεταπολεμικά. Η Fed το ξέρει πολύ καλά αυτό, και πριν δει σημαντική πρόοδο σ’ αυτό το θέμα δεν θα ανοίξει τον ασκό των επιτοκίων.
Το δεύτερο αγκάθι στη λήψη της μεγάλης απόφασης, είναι η μεταρρύθμιση στον τραπεζικό κλάδο. Οι Ρεπουμπλικάνοι έχουν ήδη απορρίψει τις προτάσεις της κυβέρνησης τρεις φορές, προκαλώντας τους επενδυτές απέναντι στις τραπεζικές μετοχές. Σαφώς η μεταρρύθμιση θέτει φραγμούς στις κερδοσκοπικές κινήσεις των τραπεζών, οι οποίες θα θελήσουν να αντισταθμίσουν με τον παραδοσιακό τρόπο, θέτοντας εκ νέου τον κίνδυνο της ανακοπής της αμερικανικής ανάπτυξης.
Εάν δεν ξεκαθαριστούν οι δύο αυτοί παράγοντες πάντως, η Fed δεν θα ρισκάρει να πάει σε αύξηση των επιτοκίων. Έτσι φαίνεται απόλυτα λογικό το γεγονός ότι πριν ξεσπάσει η κρίση στην Ευρώπη, στην FOMC υπήρχαν μέλη που υποστήριξαν την αύξηση, ενώ στην τελευταία συνεδρίαση υπήρξε ομοφωνία.
Αν και πολλοί αναλυτές έχουν αρχίσει να αναθεωρούν τις προβλέψεις τους για το χρόνο αύξησης του επιτοκίου, το οποίο βρίσκεται τώρα στο εύρος 0,0-0,25%, η Citigroup προβλέπει ότι τα βασικά επιτόκια στις ΗΠΑ θα διαμορφωθούν στο 1%, τόσο σε χρονικό ορίζοντα έξι μηνών όσο και σε χρονικό ορίζοντα 12 μηνών.
Σε διαφορετική έρευνα, αυτή της Wall Street Journal, προβλέπουν την πρώτη αύξηση των επιτοκίων το Νοέμβριο, ενώ θα ακολουθήσει μία δεύτερη το Δεκέμβριο με το βασικό επιτόκιο να διαμορφώνεται στα τέλη του έτους στο 0,75%. Μάλιστα, πριν από δύο μήνες, όταν και ακόμα δεν είχαν διευρυνθεί τα προβλήματα τις ευρωζώνης και οι αναλυτές εμφανίζονταν περισσότερο αισιόδοξοι, παράγοντες της αγοράς τοποθετούσαν το κόστος δανεισμού στο 1% έως τα τέλη του έτους.
Analyst
news@bankingnews.gr
Τα δημοσιονομικά προβλήματα που αντιμετωπίζει ο αδύναμος Νότος της Ευρώπης, έχουν βγάλει στην επιφάνεια όχι μόνο τις βαθύτερες δομικές ανισορροπίες της ζώνης, αλλά και το μεγάλο πρόβλημα της επόμενης πενταετίας για τις αναπτυγμένες, όπως το χαρακτηρίζουν οι περισσότεροι οικονομολόγοι. Τα υπέρογκα ελλείμματα και χρέη των κυβερνήσεων. Προβλήματα όμως που έχουν και οι ίδιες οι ΗΠΑ, τα οποία μέχρι τώρα έχουν κρυφτεί κάτω από το χαλί της αισιοδοξίας για την ανάκαμψη της μεγαλύτερης οικονομικής κρίσης που έζησε ποτέ ο κόσμος μεταπολεμικά. Η Fed το ξέρει πολύ καλά αυτό, και πριν δει σημαντική πρόοδο σ’ αυτό το θέμα δεν θα ανοίξει τον ασκό των επιτοκίων.
Το δεύτερο αγκάθι στη λήψη της μεγάλης απόφασης, είναι η μεταρρύθμιση στον τραπεζικό κλάδο. Οι Ρεπουμπλικάνοι έχουν ήδη απορρίψει τις προτάσεις της κυβέρνησης τρεις φορές, προκαλώντας τους επενδυτές απέναντι στις τραπεζικές μετοχές. Σαφώς η μεταρρύθμιση θέτει φραγμούς στις κερδοσκοπικές κινήσεις των τραπεζών, οι οποίες θα θελήσουν να αντισταθμίσουν με τον παραδοσιακό τρόπο, θέτοντας εκ νέου τον κίνδυνο της ανακοπής της αμερικανικής ανάπτυξης.
Εάν δεν ξεκαθαριστούν οι δύο αυτοί παράγοντες πάντως, η Fed δεν θα ρισκάρει να πάει σε αύξηση των επιτοκίων. Έτσι φαίνεται απόλυτα λογικό το γεγονός ότι πριν ξεσπάσει η κρίση στην Ευρώπη, στην FOMC υπήρχαν μέλη που υποστήριξαν την αύξηση, ενώ στην τελευταία συνεδρίαση υπήρξε ομοφωνία.
Αν και πολλοί αναλυτές έχουν αρχίσει να αναθεωρούν τις προβλέψεις τους για το χρόνο αύξησης του επιτοκίου, το οποίο βρίσκεται τώρα στο εύρος 0,0-0,25%, η Citigroup προβλέπει ότι τα βασικά επιτόκια στις ΗΠΑ θα διαμορφωθούν στο 1%, τόσο σε χρονικό ορίζοντα έξι μηνών όσο και σε χρονικό ορίζοντα 12 μηνών.
Σε διαφορετική έρευνα, αυτή της Wall Street Journal, προβλέπουν την πρώτη αύξηση των επιτοκίων το Νοέμβριο, ενώ θα ακολουθήσει μία δεύτερη το Δεκέμβριο με το βασικό επιτόκιο να διαμορφώνεται στα τέλη του έτους στο 0,75%. Μάλιστα, πριν από δύο μήνες, όταν και ακόμα δεν είχαν διευρυνθεί τα προβλήματα τις ευρωζώνης και οι αναλυτές εμφανίζονταν περισσότερο αισιόδοξοι, παράγοντες της αγοράς τοποθετούσαν το κόστος δανεισμού στο 1% έως τα τέλη του έτους.
Analyst
news@bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών