Ο καθηγητής του Χάρβαρντ πιστεύει ότι οι όποιες συζητήσεις περί ύφεσης είναι υπερβολικές
Ο οικονομολόγος και καθηγητής του Πανεπιστημίου Χάρβαρντ, Martin Feldstein, ο οποίος κάποια στιγμή θεωρείτο ένας από τους επικρατέστερους υποψηφίους για να αναλάβει το τιμόνι της Fed, έχει ένα απλό μήνυμα προς την Ομοσπονδιακή Τράπεζα: αγνοείστε τα χρηματιστήρια.
Σε συνέντευξή του στο Marketwatch, ο Feldstein είπε ότι οι μετοχές είναι υπερτιμημένες.
Όπως σημείωσε, οποιοδήποτε σημάδι από την αμερικανική Κεντρική Τράπεζα ότι μπορεί να παγώσει τα σχέδιά της για αύξηση των επιτοκίων θα δημιουργήσει την εντύπωση ότι η Fed παίρνει θέση «put» στην αγορά, δηλαδή μία θέση στην οποία προστατεύεται ο επενδυτής από απώλειες.
Στη συνέντευξή του ο Feldstein, τώρα 76 ετών και επίτιμος πρόεδρος της Εθνικής Υπηρεσίας Οικονομικών Ερευνών, μιλάει για τον κίνδυνο υψηλότερου πληθωρισμού, στο εγγύς μέλλον.
Υπογραμμίζει δε ότι η όλη συζήτηση για ύφεση στις ΗΠΑ είναι παραπλανητική.
Ο Feldstein σημειώνει, μεταξύ άλλων, ότι η ποσοτική χαλάρωση της Fed οδήγησε σε αύξηση της περιουσίας των νοικοκυριών, οδηγώντας τους επενδυτές στις μετοχές και αυξάνοντας την αξία των σπιτιών.
Επακολούθως, οι επενδυτές ξεκίνησαν να ξοδεύουν περισσότερα και αυτό επανεκκίνησε την οικονομία.
Όμως, την ίδια ώρα, αυτά τα υπερβολικά χαμηλά επιτόκια οδήγησαν στην ανάληψη ρίσκου το οποίο ενδεχομένως προκαλέσει πρόβλημα στο μέλλον, καθώς το χρηματιστήριο ωθήθηκε προς ένα σημείο όπου η αναλογία των τιμών των μετοχών έναντι των κερδών (P/E) βρίσκεται 30% υψηλότερα από το προηγούμενο ιστορικό ρεκόρ, με τις επιπτώσεις να φαίνονται αυτή τη στιγμή στην πτώση των χρηματιστηρίων και τις εξελίξεις στην αγορά ομολόγων υψηλών αποδόσεων-υψηλού κινδύνου που καταρρέει.
Και καταλήγει τονίζοντας ότι η Fed πρέπει να κάνει ότι προανήγγειλε το Δεκέμβριο, δηλαδή να προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων φέτος κατά 1% και ακόμη περαιτέρω το 2017.
Και μάλιστα, τονίζει, ακόμη και τότε οι νομισματικές συνθήκες θα είναι πολύ ήπιες και χαλαρές.
www.bankingnews.gr
Σε συνέντευξή του στο Marketwatch, ο Feldstein είπε ότι οι μετοχές είναι υπερτιμημένες.
Όπως σημείωσε, οποιοδήποτε σημάδι από την αμερικανική Κεντρική Τράπεζα ότι μπορεί να παγώσει τα σχέδιά της για αύξηση των επιτοκίων θα δημιουργήσει την εντύπωση ότι η Fed παίρνει θέση «put» στην αγορά, δηλαδή μία θέση στην οποία προστατεύεται ο επενδυτής από απώλειες.
Στη συνέντευξή του ο Feldstein, τώρα 76 ετών και επίτιμος πρόεδρος της Εθνικής Υπηρεσίας Οικονομικών Ερευνών, μιλάει για τον κίνδυνο υψηλότερου πληθωρισμού, στο εγγύς μέλλον.
Υπογραμμίζει δε ότι η όλη συζήτηση για ύφεση στις ΗΠΑ είναι παραπλανητική.
Ο Feldstein σημειώνει, μεταξύ άλλων, ότι η ποσοτική χαλάρωση της Fed οδήγησε σε αύξηση της περιουσίας των νοικοκυριών, οδηγώντας τους επενδυτές στις μετοχές και αυξάνοντας την αξία των σπιτιών.
Επακολούθως, οι επενδυτές ξεκίνησαν να ξοδεύουν περισσότερα και αυτό επανεκκίνησε την οικονομία.
Όμως, την ίδια ώρα, αυτά τα υπερβολικά χαμηλά επιτόκια οδήγησαν στην ανάληψη ρίσκου το οποίο ενδεχομένως προκαλέσει πρόβλημα στο μέλλον, καθώς το χρηματιστήριο ωθήθηκε προς ένα σημείο όπου η αναλογία των τιμών των μετοχών έναντι των κερδών (P/E) βρίσκεται 30% υψηλότερα από το προηγούμενο ιστορικό ρεκόρ, με τις επιπτώσεις να φαίνονται αυτή τη στιγμή στην πτώση των χρηματιστηρίων και τις εξελίξεις στην αγορά ομολόγων υψηλών αποδόσεων-υψηλού κινδύνου που καταρρέει.
Και καταλήγει τονίζοντας ότι η Fed πρέπει να κάνει ότι προανήγγειλε το Δεκέμβριο, δηλαδή να προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων φέτος κατά 1% και ακόμη περαιτέρω το 2017.
Και μάλιστα, τονίζει, ακόμη και τότε οι νομισματικές συνθήκες θα είναι πολύ ήπιες και χαλαρές.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών