Η επιμήκυνση του χρόνου αποπληρωμής του χρέους ή τα μικρότερα επιτόκια δεν είναι αρκετά για την Ελλάδα, σημειώνει ο καθηγητής
Την εκτίμηση ότι η μόνη λύση για την Ελλάδα είναι η απομείωση του χρέους της διατυπώνει ο καθηγητής Οικονομικών του Πανεπιστημίου του Bocconi, Marcello Minnena.
Παράλληλα, εκτιμά πως η μείωση πρέπει να σημειωθεί άμεσα, καθώς και ότι η επιμήκυνση του χρόνου αποπληρωμής ή τα μικρότερα επιτόκια δεν είναι αρκετά.
Σε άρθρο του, που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική έκδοση της αμερικανικής Wall Street Journal, παρατηρεί πως το ζήτημα αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους έχει καθυστερήσει, προσθέτοντας πως οι εκλογές της 20ής Σεπτεμβρίου ενδέχεται να το καθυστερήσει περαιτέρω.
«Οι αγορές περιμένουν με αγωνία ένα σημάδι για την απόφαση που ίσως πάρουν τελικά οι δανειστές», τονίζει ο καθηγητής.
Στη συνέχεια, επισημαίνει ότι η Christine Lagarde, διευθύντρια του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, φαίνεται τελικά να προκρίνει τη λύση της επιμήκυνσης της αποπληρωμής του χρέους στα 30 χρόνια και τη μείωση των επιτοκίων, όχι όμως την ονομαστική διαγραφή.
«Η αλήθεια είναι, όμως, πως αυτή η μορφή ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους δεν θα μειώσει τον κίνδυνο, αλλά θα τον μετατοπίσει», σημειώνει ο οικονομολόγος.
Συγκεκριμένα, σημειώνει πως «το ελληνικό χρέος δεν θα ενέχει πλέον κινδύνους βραχυπρόθεσμους, λόγω του μεγάλου ύψους και του σύντομου χρόνου αποπληρωμής, αλλά θα ενέχει μακροπρόθεσμους κινδύνους, που συνδέονται με την οικονομία και τις πολιτικές μεταβολές».
Ο ίδιος παρατηρεί ότι το πρόβλημα γύρω από τη συζήτηση για το ελληνικό χρέος είναι πως τόσο οι πιστωτές, όσο και η Αθήνα δεν εξετάζουν τη λύση, που θα ήταν προφανής αν η Ελλάδα ήταν ιδιωτικός φορέας, ήτοι να καταστεί το χρέος μη εξυπηρετούμενο και να εγγραφεί ως ζημία, με βάση τη σημερινή αξία του.
Σε μια τέτοια περίπτωση και πριν την υπογραφή της συμφωνίας, που άλλαξε δραματικά την κατάσταση, το ελληνικό χρέος θα είχε μειωθεί από 150 έως 310 δισ. ευρώ και έτσι ο λόγος του χρέους ως προς το ΑΕΠ θα ήταν κοντά στα επίπεδα της Γερμανίας.
Ο Minenna σημειώνει πως κάτι αντίστοιχο είχε συμβεί και τον Μάρτιο του 2012, ωστόσο τονίζει πως η κατάσταση σήμερα είναι διαφορετικά, καθώς το 80% των ελληνικών ομολόγων βρίσκεται στα χέρια της ΕΚΤ, του EFSM, των ευρωπαϊκών κυβερνήσεων και του ΔΝΤ, δίνοντας σε αυτή τη λύση έντονο πολιτικό χαρακτήρα.
Η πρόσφατη ιστορία έχει αποδείξει ότι η επιμήκυνση του χρόνους αποπληρωμής του χρέους δεν αποτελεί λύση στον κίνδυνο των δημόσιων πιστωτών να υποστούν ζημία.
Μάλιστα, σήμερα η λύση αυτή είναι πολύ πιο επικίνδυνη, δεδομένου ότι η Ελλάδα αντιμετωπίζει επίμονο αποπληθωρισμό, τονίζει ο καθηγητής.
Όσος χρόνος προστίθεται στο ελληνικό χρέος, τόσο εντείνονται οι πιέσεις στην οικονομία της χώρας, φέρνοντας την Ελλάδα σε ένα δρόμο μη βιώσιμο, χειρότερο και από τον σημερινό, καταλήγει προειδοποιώντας, ο Marcello Minenna.
www.bankingnews.gr
Παράλληλα, εκτιμά πως η μείωση πρέπει να σημειωθεί άμεσα, καθώς και ότι η επιμήκυνση του χρόνου αποπληρωμής ή τα μικρότερα επιτόκια δεν είναι αρκετά.
Σε άρθρο του, που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική έκδοση της αμερικανικής Wall Street Journal, παρατηρεί πως το ζήτημα αναδιάρθρωσης του ελληνικού χρέους έχει καθυστερήσει, προσθέτοντας πως οι εκλογές της 20ής Σεπτεμβρίου ενδέχεται να το καθυστερήσει περαιτέρω.
«Οι αγορές περιμένουν με αγωνία ένα σημάδι για την απόφαση που ίσως πάρουν τελικά οι δανειστές», τονίζει ο καθηγητής.
Στη συνέχεια, επισημαίνει ότι η Christine Lagarde, διευθύντρια του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου, φαίνεται τελικά να προκρίνει τη λύση της επιμήκυνσης της αποπληρωμής του χρέους στα 30 χρόνια και τη μείωση των επιτοκίων, όχι όμως την ονομαστική διαγραφή.
«Η αλήθεια είναι, όμως, πως αυτή η μορφή ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους δεν θα μειώσει τον κίνδυνο, αλλά θα τον μετατοπίσει», σημειώνει ο οικονομολόγος.
Συγκεκριμένα, σημειώνει πως «το ελληνικό χρέος δεν θα ενέχει πλέον κινδύνους βραχυπρόθεσμους, λόγω του μεγάλου ύψους και του σύντομου χρόνου αποπληρωμής, αλλά θα ενέχει μακροπρόθεσμους κινδύνους, που συνδέονται με την οικονομία και τις πολιτικές μεταβολές».
Ο ίδιος παρατηρεί ότι το πρόβλημα γύρω από τη συζήτηση για το ελληνικό χρέος είναι πως τόσο οι πιστωτές, όσο και η Αθήνα δεν εξετάζουν τη λύση, που θα ήταν προφανής αν η Ελλάδα ήταν ιδιωτικός φορέας, ήτοι να καταστεί το χρέος μη εξυπηρετούμενο και να εγγραφεί ως ζημία, με βάση τη σημερινή αξία του.
Σε μια τέτοια περίπτωση και πριν την υπογραφή της συμφωνίας, που άλλαξε δραματικά την κατάσταση, το ελληνικό χρέος θα είχε μειωθεί από 150 έως 310 δισ. ευρώ και έτσι ο λόγος του χρέους ως προς το ΑΕΠ θα ήταν κοντά στα επίπεδα της Γερμανίας.
Ο Minenna σημειώνει πως κάτι αντίστοιχο είχε συμβεί και τον Μάρτιο του 2012, ωστόσο τονίζει πως η κατάσταση σήμερα είναι διαφορετικά, καθώς το 80% των ελληνικών ομολόγων βρίσκεται στα χέρια της ΕΚΤ, του EFSM, των ευρωπαϊκών κυβερνήσεων και του ΔΝΤ, δίνοντας σε αυτή τη λύση έντονο πολιτικό χαρακτήρα.
Η πρόσφατη ιστορία έχει αποδείξει ότι η επιμήκυνση του χρόνους αποπληρωμής του χρέους δεν αποτελεί λύση στον κίνδυνο των δημόσιων πιστωτών να υποστούν ζημία.
Μάλιστα, σήμερα η λύση αυτή είναι πολύ πιο επικίνδυνη, δεδομένου ότι η Ελλάδα αντιμετωπίζει επίμονο αποπληθωρισμό, τονίζει ο καθηγητής.
Όσος χρόνος προστίθεται στο ελληνικό χρέος, τόσο εντείνονται οι πιέσεις στην οικονομία της χώρας, φέρνοντας την Ελλάδα σε ένα δρόμο μη βιώσιμο, χειρότερο και από τον σημερινό, καταλήγει προειδοποιώντας, ο Marcello Minenna.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών