Το «κλειδί» για την ευρωζώνη είναι η δημοσιονομική και όχι η νομισματική πολιτική, σύμφωνα με τον John Plender
Η ανικανότητα της ΕΚΤ καθιστά αναπόφευκτη τη στασιμότητα της ευρωζώνης, εκτιμά ο αρθρογράφος των Financial Times, John Plender.
Οι αποδόσεις στις αγορές ομολόγων της ευρωζώνης έχουν υποχωρήσει σε επίπεδα τα οποία καταδεικνύουν διολίσθηση σε μια νέα ύφεση και ιαπωνοποίηση της ευρωζώνης.
Την ίδια ώρα, οι αποδόσεις των εταιρικών ομολόγων της ευρωζώνης ακολουθούν την πτωτική πορεία των κρατικών ομολόγων, παρά το γεγονός ότι η ύφεση κανονικά θα υποδείκνυε αυξημένο πιστωτικό ρίσκο, περισσότερες εταιρικές χρεοκοπίες πτώση στις τιμές των εταιρικών ομολόγων και άνοδο των αποδόσεων.
Ο αρθρογράφος της βρετανικής εφημερίδας διερωτάται, ποια είναι η λογική σε αυτή την ξεκάθαρη αντίφαση;
Μία εξήγηση είναι ενδεχομένως το ότι πολλοί αναλυτές αναμένουν από την ΕΚΤ να διευρύνει το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων, συμπεριλαμβάνοντας εταιρικά ή ακόμη και κρατικά ομόλογα.
Σε αυτή την περίπτωση ο πιστωτικός κίνδυνος καθίσταται άνευ σημασίας.
Πάντως σύμφωνα με τον αρθρογράφο των FT, το QE της ΕΚΤ θα έχει περιορισμένη επίδραση, ενώ δεν είναι πολλά τα όπλα που έχουν απομείνει στη «νομισματική φαρέτρα» της κεντρικής τράπεζας.
Το «κλειδί» για την ενίσχυση της ζήτησης στην ευρωζώνης βρίσκεται στη δημοσιονομική πολιτική.
Φυσικά η ΕΚΤ από την πλευρά της μπορεί να βοηθήσει.
Ωστόσο στο τέλος το πρόβλημα της ευρωζώνης είναι πολιτικό.
Έως ότου η Γερμανία σκεφτεί το ενδεχόμενο μιας επεκτατικής δημοσιονομικής πολιτικής, η στασιμότητα είναι αναπόφευκτη.
www.bankingnews.gr
Οι αποδόσεις στις αγορές ομολόγων της ευρωζώνης έχουν υποχωρήσει σε επίπεδα τα οποία καταδεικνύουν διολίσθηση σε μια νέα ύφεση και ιαπωνοποίηση της ευρωζώνης.
Την ίδια ώρα, οι αποδόσεις των εταιρικών ομολόγων της ευρωζώνης ακολουθούν την πτωτική πορεία των κρατικών ομολόγων, παρά το γεγονός ότι η ύφεση κανονικά θα υποδείκνυε αυξημένο πιστωτικό ρίσκο, περισσότερες εταιρικές χρεοκοπίες πτώση στις τιμές των εταιρικών ομολόγων και άνοδο των αποδόσεων.
Ο αρθρογράφος της βρετανικής εφημερίδας διερωτάται, ποια είναι η λογική σε αυτή την ξεκάθαρη αντίφαση;
Μία εξήγηση είναι ενδεχομένως το ότι πολλοί αναλυτές αναμένουν από την ΕΚΤ να διευρύνει το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων, συμπεριλαμβάνοντας εταιρικά ή ακόμη και κρατικά ομόλογα.
Σε αυτή την περίπτωση ο πιστωτικός κίνδυνος καθίσταται άνευ σημασίας.
Πάντως σύμφωνα με τον αρθρογράφο των FT, το QE της ΕΚΤ θα έχει περιορισμένη επίδραση, ενώ δεν είναι πολλά τα όπλα που έχουν απομείνει στη «νομισματική φαρέτρα» της κεντρικής τράπεζας.
Το «κλειδί» για την ενίσχυση της ζήτησης στην ευρωζώνης βρίσκεται στη δημοσιονομική πολιτική.
Φυσικά η ΕΚΤ από την πλευρά της μπορεί να βοηθήσει.
Ωστόσο στο τέλος το πρόβλημα της ευρωζώνης είναι πολιτικό.
Έως ότου η Γερμανία σκεφτεί το ενδεχόμενο μιας επεκτατικής δημοσιονομικής πολιτικής, η στασιμότητα είναι αναπόφευκτη.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών