γράφει : ΜΑΡΙΝΑ ΦΟΥΝΤΑ
Η αίσθηση της Ευρώπης των δύο ταχυτήτων αναμένεται να επιβεβαιωθεί αυτήν την εβδομάδα, κατά την οποία αναμένονται τα αποτελέσματα για την πορεία της ανάπτυξης στις χώρες μέλη της ευρωζώνης. Οι αγορές βρίσκονται σε στάση αναμονής, καθώς οι διαφορές στους ρυθμούς ανάπτυξης θα δυσκολέψουν ακόμη περισσότερο το έργο του προέδρου της Ευρωπαϊκή Κεντρικής Τράπεζας, Jean-Claude Trichet, ο οποίος καλείται να εφαρμόσει μία εξισορροποιητική νομισματική πολιτική.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, η Ευρώπη έχει χωριστεί σε τρία μέρη: Μία κατηγορία από μόνη της είναι η Γερμανία, η ανάπτυξη της οποίας το δ' 3μηνο αναμένεται να φτάσει στο 4,9% (πληθωριστικά προσαρμοσμένο), η δεύτερη κατηγορία είναι οι χώρες που η ανάπτυξη τους κυμαίνεται κοντά στο 1,6% ( Γαλλία, η Ιταλία και η Σουηδία) και η τρίτη κατηγορία είναι οι αδύναμες χώρες (Πορτογαλία, Ιρλανδία, Ελλάδα και Ισπανία), με ανάπτυξη που μόλις ξεπερνά το μηδενικό ποσοστό.
Αν και αναμένεται μία μικρή μείωση του ρυθμού ανάπτυξης της γερμανικής οικονομίας το 2011, οι αναλυτές θεωρούν ότι οι διαφορές εντείνονται σημαντικά. Οι πιέσεις που ασκούνται στην περιφέρεια της ευρωζώνης, θέτει σε εξαιρετικά δύσκολη θέση την ΕΚΤ, καθώς θα πρέπει να “προστατέψει” τη γερμανική οικονομία από ενδεχόμενες πληθωριστικές πιέσεις, ενώ παράλληλα θα πρέπει να παρέχει και “φθηνό χρήμα” στις αδύναμες χώρες, οι οποίες αντιμετωπίζουν σημαντικά προβλήματα. Μέρος αυτού του προβλήματος είναι και τα υψηλά επίπεδα ανεργίας, την ίδια ώρα που η ανεργία στη Γερμανία έχει υποχωρήσει στα χαμηλότερα επίπεδα από την επανένωση της.
Προς το παρόν, η γερμανική πληθωρισμός παραμένει σε σχετικά χαμηλά επίπεδα, διευκολύνοντας έτσι ελαφρώς το έργο της ΕΚΤ. Σ' αυτό βέβαια έχει συμβάλει η μικρή αύξηση των μισθών στη χώρα, με την κυβέρνηση να προσπαθεί να εξισορροπήσει μεταξύ των απαιτήσεων των συνδικάτων, όπως παρατηρεί χαρακτηριστικά ο οικονομολόγος της JP Morgan, Greg Fuzesi.
Υπό αυτά τα δεδομένα όμως, οι πιθανότητες η ΕΚΤ να αυξήσει τα επιτόκια το τρέχον έτος έχουν αυξηθεί μέσα στο 2011. Παρά το γεγονός ότι η εμπιστοσύνη των επιχειρήσεων είναι υψηλή, η νομισματική και πιστωτική επέκταση παραμένει αδύναμη, σημειώνει MKM Partners επικεφαλής οικονομολόγος Michael d’ Arda. Αυτό αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο για μια «ανώμαλη προσγείωση».
Αξίζει τέλος να σημειωθεί ότι σύμφωνα με τη μηνιαία έκθεση της ΕΚΤ που ανακοινώθηκε την προηγούμενη εβδομάδα, ο πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει πάνω από το στόχο για το μεγαλύτερο διάστημα του έτους, προτού σημειώσει πτώση στα επίπεδα που συνιστούν σταθερότητα των τιμών.
Τους επόμενους μήνες ο πληθωρισμός αναμένεται να σημειώσει περαιτέρω προσωρινή άνοδο παραμένοντας πάνω από το στόχο του 2% για το μεγαλύτερο μέρος του 2011, προτού σταθεροποιηθεί και πάλι προς το τέλος του έτους, αναφέρει η έκθεση.
www.bankingnews.gr
Αν και αναμένεται μία μικρή μείωση του ρυθμού ανάπτυξης της γερμανικής οικονομίας το 2011, οι αναλυτές θεωρούν ότι οι διαφορές εντείνονται σημαντικά. Οι πιέσεις που ασκούνται στην περιφέρεια της ευρωζώνης, θέτει σε εξαιρετικά δύσκολη θέση την ΕΚΤ, καθώς θα πρέπει να “προστατέψει” τη γερμανική οικονομία από ενδεχόμενες πληθωριστικές πιέσεις, ενώ παράλληλα θα πρέπει να παρέχει και “φθηνό χρήμα” στις αδύναμες χώρες, οι οποίες αντιμετωπίζουν σημαντικά προβλήματα. Μέρος αυτού του προβλήματος είναι και τα υψηλά επίπεδα ανεργίας, την ίδια ώρα που η ανεργία στη Γερμανία έχει υποχωρήσει στα χαμηλότερα επίπεδα από την επανένωση της.
Προς το παρόν, η γερμανική πληθωρισμός παραμένει σε σχετικά χαμηλά επίπεδα, διευκολύνοντας έτσι ελαφρώς το έργο της ΕΚΤ. Σ' αυτό βέβαια έχει συμβάλει η μικρή αύξηση των μισθών στη χώρα, με την κυβέρνηση να προσπαθεί να εξισορροπήσει μεταξύ των απαιτήσεων των συνδικάτων, όπως παρατηρεί χαρακτηριστικά ο οικονομολόγος της JP Morgan, Greg Fuzesi.
Υπό αυτά τα δεδομένα όμως, οι πιθανότητες η ΕΚΤ να αυξήσει τα επιτόκια το τρέχον έτος έχουν αυξηθεί μέσα στο 2011. Παρά το γεγονός ότι η εμπιστοσύνη των επιχειρήσεων είναι υψηλή, η νομισματική και πιστωτική επέκταση παραμένει αδύναμη, σημειώνει MKM Partners επικεφαλής οικονομολόγος Michael d’ Arda. Αυτό αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο για μια «ανώμαλη προσγείωση».
Αξίζει τέλος να σημειωθεί ότι σύμφωνα με τη μηνιαία έκθεση της ΕΚΤ που ανακοινώθηκε την προηγούμενη εβδομάδα, ο πληθωρισμός αναμένεται να παραμείνει πάνω από το στόχο για το μεγαλύτερο διάστημα του έτους, προτού σημειώσει πτώση στα επίπεδα που συνιστούν σταθερότητα των τιμών.
Τους επόμενους μήνες ο πληθωρισμός αναμένεται να σημειώσει περαιτέρω προσωρινή άνοδο παραμένοντας πάνω από το στόχο του 2% για το μεγαλύτερο μέρος του 2011, προτού σταθεροποιηθεί και πάλι προς το τέλος του έτους, αναφέρει η έκθεση.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών