γράφει : ΜΑΡΙΝΑ ΦΟΥΝΤΑ
(upd10)Σήμα κινδύνου για την πορεία της κυπριακής οικονομίας, αλλά και τη βαρύνουσα σημασία της Κύπρου για το σύνολο της Ευρωζώνης, εξέπεμψε ο διοικητής της ΕΚΤ, Mario Draghi, μιλώντας στο πλαίσιο της καθιερωμένης μηνιαίας συνέντευξης που παραχώρησε.
Ο κεντρικός τραπεζίτης προειδοποίησε πως μπορεί η Κύπρος να είναι μια μικρή χώρα, αλλά ο κίνδυνος που πιθανόν να προκαλέσει, δεν είναι μικρός...
Ο κεντρικός τραπεζίτης προειδοποίησε πως μπορεί η Κύπρος να είναι μια μικρή χώρα, αλλά ο κίνδυνος που πιθανόν να προκαλέσει, δεν είναι μικρός...
"Το συστημικό ρίσκο που μπορεί να προκληθεί από την Κύπρο μπορεί να μην είναι μικρό...", τόνισε ρητά και κατηγορηματικά ο Draghi, απευθύνοντας ταυτόχρονα έκκληση προς την κυπριακή κυβέρνηση να αναθεωρήσει τη νομοθεσία για το ξέπλυμα μαύρου χρήματος. Σύμφωνα με τον ίδιο, είναι πιθανή η οριστικοποίηση της συμφωνίας για το κυπριακό πακέτο διάσωσης εντός του δεύτερου 15νθημέρου του Μαρτίου.
Ο κεντρικός τραπεζίτης προβλέπει κατά την τρέχουσα συγκυρία διατήρηση των πιέσεων στην οικονομική δραστηριότητα της Ευρωζώνης. Η αδυναμία της ευρωπαϊκής οικονομίας από τις αρχές του 2013 είναι ορατή, υποστήριξε, για να προσθέσει ωστόσο πως από το δεύτερο εξάμηνο του έτους αναμένεται ανάκαμψη της οικονομίας.
"Αναμένουμε σημάδια σταθεροποίησης της ευρωπαϊκής οικονομίας στο πρώτο εξάμηνο του έτους, ενώ στο δεύτερο εξάμηνο θα υπάρξει ανάκαμψη", τόνισε.
"Η ανεργία στην ευρωζώνη θα μειωθεί μόνο μέσα από τις μεταρρυθμίσεις", εξήγησε μεταξύ άλλων ο επικεφαλής της ΕΚΤ, στέλνοντας νέο μήνυμα προς τις ευρωπαϊκές κυβερνήσεις να συνεχίσουν στο δρόμο της δημοσιονομικής προσαρμογής και των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων.
"Η πτώση της εγχώριας κατανάλωσης επηρεάζει την πορεία του ΑΕΠ της ευρωζώνης", παραδέχθηκε ο κεντρικός τραπεζίτης, ενώ γνωστοποίησε πως ο πληθωρισμός υποχωρεί γρηγορότερα του αναμενομένου.
Ωστόσο προειδοποίησε πως φορολογία και υψηλές τιμές ενέργειας μπορεί να ωθήσουν υψηλότερα τον πληθωρισμό στην ευρωζώνη. Για το 2013, εκτιμάται μεταξύ 1,2% και 2%.
Σύμφωνα με τις προβλέψεις της ΕΚΤ, η ύφεση της οικονομίας της ευρωζώνης το 2013 εκτιμάται μεταξύ του -0,1% και του -0,9%.
Όπως υποστήριξε μεταξύ άλλων ο κεντρικός τραπεζίτης, συνεχίζεται η προσαρμογή στις πιστωτικές αγορές της ευρωζώνης. Και εξήγησε πως οι ευρωπαϊκές τράπεζες προσεγγίζουν σταδιακά περισσότερα κεφάλαια.
"Η πρόσβαση των τραπεζών στις αγορές αποκαθίσταται σταδιακά", υποστήριξε στη συνέχεια.
Ο Draghi, παράλληλα, δεν δίστασε να στείλει ηχηρό μήνυμα στις αγορές. Όπως τόνισε "πρέπει να καταλάβουν ότι ζούμε σε δημοκρατικά καθεστώτα. Τα προγράμματα δημοσιονομικής προσαρμογής δεν είναι στον... αυτόματο πιλότο".
Αναφερόμενος στη συνέχεια στην πολιτική αστάθεια που επέφερε η κάλπη στην Ιταλία, διεμήνυσε: Θα υπάρξουν απρόοπτα... και οι εκλογές μπορεί να καθυστερήσουν την εφαρμογή των προγραμμάτων.
Ωστόσο ο κεντρικός τραπεζίτης εξήγησε πως τα προγράμματα της ΕΚΤ είναι στη διάθεση όλων. "Είναι στο χέρι των κυβερνήσεων πως θα τα χειριστούν", πρόσθεσε.
Κληθείς να τοποθετηθεί περαιτέρω επί του καυτού θέματος των προοπτικών της ευρωπαϊκής οικονομίας, ο Draghi κατέστησε σαφές πως "πρέπει να διαχωριστεί η βραχυπρόθεσμη προοπτική με τη μεσοπρόθεσμη". Και διευκρίνισε: Αρνητική η πρώτη... θετική η δεύτερη για την ευρωζώνη".
"Οι αγορές έχουν υποτιμήσει το πολιτικό κεφάλαιο που έχει επενδύσει η Ευρώπη στην ανάκαμψη", έσπευσε να διαμηνύσει στη συνέχεια. Απόδειξη; Όπως τόνισε, το γεγονός πως τους τελευταίους μήνες τα spreads στο δανεισμό μειώνονται συνεχώς.Εστιάζοντας ο διοικητής της ΕΚΤ στη δρομολόγηση της διαδικασίας αποπληρωμής - από την πλευρά των τραπεζών - μέρους των δανείων που έλαβαν από την ΕΚΤ, παραδέχθηκε: Αν και αρχικά ανησύχησε την ΕΚΤ η αύξηση του ισολογισμού της, λόγω των LTROs, πλέον υπάρχει μείωση με την αποπληρωμή των δανείων.
"Το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων της ΕΚΤ, το γνωστό ΟΜΤ, δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί σε χώρες που προσπαθούν να ανακτήσουν την πρόσβαση στις αγορές", τόνισε.Κληθείς στη συνέχεια ο Draghi να τοποθετηθεί επί των σεναρίων περί αποχώρησης της ΕΚΤ από την τρόικα και την ουσιαστική απεμπλοκή της από τα πακέτα διάσωσης(φήμες που πυροδότησαν γερμανικά δημοσιεύματα στις αρχές της εβδομάδας), εξήγησε: H EKT πρέπει να παραμείνει μέλος της τρόικας. Το ότι συμμέτεχει στις τρόικες των χωρών που είναι υπό τα ειδικά προγράμματα δεν σημαίνει ότι επηρεάζονται οι αποφάσεις της. Η συμμετοχή της ΕΚΤ στις τρόικες είναι για πολύ συγκεκριμένους λόγους που σχετίζονται με τις νομισματικές συνθήκες.
Αμετάβλητο στο 0,75% το βασικό επιτόκιο δανεισμού
Παρά τις φωνές που ζητούσαν από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να προχωρήσει σε μια γενναία μείωση του βασικού επιτοκίου δανεισμού της, η ΕΚΤ διατήρησε αμετάβλητο στο 0,75% το βασικό επιτόκιο δανεισμού.
Όπως μετέδιδε νωρίτερα το bankingnews.gr, σύμφωνα με το πρακτορείο Reuters, η πλειοψηφία των οικονομικών αναλυτών δεν αναμένει ότι θα υπάρξει κάποια απόφαση για μείωση του επιτοκίου κατά τη σημερινή συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ με την επικρατούσα άποψη να αναφέρει ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει το επιτόκιο στα σημερινά επίπεδα τουλάχιστον έως το 2014. Είναι χαρακτηριστικό πως μόλις τέσσερις στους 76 οικονομολόγους που συμμετείχαν στην έρευνα του Reuters εκτίμησαν πως η ΕΚΤ θα προχωρήσει σήμερα σε μείωση του επιτοκίου, αν και οι 22 στους 76 ανέφεραν ότι περιμένουν σε βάθος χρόνου μια μείωση του επιτοκίου στο 0,5%.
Ωστόσο, όπως επισημαίνεται, πολλά θα κριθούν και από τα στοιχεία και τις προβλέψεις της ΕΚΤ για την πορεία της οικονομίας της Ευρωζώνης, οι οποίες και αυτές θα παρουσιαστούν σήμερα. Αν τα στοιχεία αυτά δείξουν σημαντική επιδείνωση των προοπτικών για την ανάπτυξη και περαιτέρω αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, τότε οι αναλυτές δεν αποκλείουν ο διοικητής της ΕΚΤ, Mario Draghi να προχωρήσει σε μια νομισματική χαλάρωση, όπως π.χ. η παροχή νέων φθηνών ενέσεων ρευστότητας με στόχο να αυξηθεί ο δανεισμός προς επιχειρήσεις και νοικοκυριά.
Επιπλέον, η ΕΚΤ θα επιχειρήσει να «ζυγίσει» πόσο η πολιτική αστάθεια που διαμορφώνεται στην Ιταλία μπορεί να επηρεάσει την οικονομική ανάκαμψη της Ευρωζώνης. Σύμφωνα με το πρακτορείο Bloomberg, η απόρριψη της λιτότητας στην τρίτη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης έχει οδηγήσει σε ένα πολιτικό αδιέξοδο στην Ιταλία, το οποίο με τη σειρά του έχει ωθήσει στα ύψη τα κρατικά ομόλογα και υποσκάπτει την εμπιστοσύνη στο σενάριο του Draghi για μια σταδιακή οικονομική ανάκαμψη.
«Το αποτέλεσμα των εκλογών στην Ιταλία έχει επαναφέρει στο προσκήνιο τις δυσλειτουργίες της πολιτικής αλλά η μείωση του επιτοκίου δεν είναι η απάντηση. Η ΕΚΤ δεν μπορεί να σώζει κυβερνήσεις και χώρες που δεν θέλουν να σωθούν» επισημαίνει ο Richard Barwell, επικεφαλής οικονομολόγος της Royal Bank of Scotland.
«Η προσοχή είναι στραμμένη στην συνεδρίαση της ΕΚΤ, όπου αναμένουμε το επιτόκιο δανεισμού να παραμείνει αμετάβλητο στο 0,75%. Ωστόσο, συζητείται ευρέως ποιός θα είναι ο τόνος που θα χρησιμοποιήσει ο κ. Draghi στη συνέντευξη Τύπου. Αναμένουμε ότι τελικά η ΕΚΤ θα χαλαρώσει τη στάση της, αλλά ότι αυτό θα συμβεί τον Απρίλιο και όχι τώρα», τονίζει η Camilla Sutton, επικεφαλής αναλύτρια νομισμάτων στην τράπεζα Scotiabank.
Danske Bank: Τέσσερα διαφορετικά σενάρια για το τι θα αποφανθεί σήμερα η ΕΚΤ
Θα δώσουν συνέχεια ή θα βάλουν τέλος στο ράλι του ευρώ οι σημερινές αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αναφορικά με τη διαμόρφωση της νομισματικής της πολιτικής;Στο εν λόγω ερώτημα έρχεται να απαντήσει η Danske Bank, με νέα έκθεσή της "Trading The ECB Policy Decision: 4 EUR/USD Reactions To 4 ECB Outcomes", την οποία εξασφάλισε και παρουσιάζει το www.bankingnews.gr.
Στην εν λόγω έκθεσή της μάλιστα η Danske Bank περιγράφει όχι ένα, ούτε δύο, αλλά τέσσερα διαφορετικά σενάρια για τις πιθανές αποφάσεις της σημερινής συνεδρίασης της ΕΚΤ. Για κάθε σενάριο φιλοξενεί αυτόματα και μια πρόβλεψη για την αντίδραση του ευρώ στην αγορά συναλλάγματος.
"Κατά γενική ομολογία ο διοικητής της ΕΚΤ, ο Mario Draghi, κατά τη διάρκεια της σημερινής συνέντευξης Τύπου αναμένεται να επιχειρήσει να μετριάσει τις ανησυχίες των αγορών για την Ευρωζώνη, μετά τα ολοένα και πιο αποθαρρυντικά μακροοικονομικά μεγέθη που ανακοινώνονται για την ευρωπαϊκή οικονομία το τελευταίο διάστημα", σχολιάζουν οι αναλυτές του οίκου.
Και προβλέπουν: Μια μείωση επιτοκίων δεν θα είναι το επικρατέστερο σενάριο για τη συνεδρίαση της ΕΚΤ του Μαρτίου, αλλά σίγουρα θα συζητηθεί μεταξύ των τραπεζιτών στη Φρανκφούρτη.
Αλλά, όπως προειδοποιεί η Danske Bank, οι αγορές πρέπει να προετοιμαστούν για τέσσερα διαφορετικά σενάρια, αναφορικά με την έκβαση της μηνιαίας συνεδρίασης της ΕΚΤ:
Σενάριο 1ο
Τα επιτόκια δεν θα μειωθούν, αλλά η επιλογή της μείωσης θα συζητηθεί στους κόλπους της ΕΚΤ.
Πρόκειται για το πιο ουδέτερο σενάριο για τις αγορές και επομένως και για την κίνηση του ευρώ στην αγορά συναλλάγματος.
Σενάριο 2ο
Τα επιτόκια δεν θα μειωθούν, αλλά ούτε και θα υπάρξει καμία συζήτηση επί του θέματος.
Πρόκειται για το σενάριο εκείνο που είναι ικανό να παράσχει τη μεγαλύτερη στήριξη στην πορεία του ενιαίου νομίσματος, αφού θα αποσυρθεί πλήρως από το τραπέζι των συζητήσεων το ενδεχόμενο μείωσης των επιτοκίων της ΕΚΤ.
Αν το σενάριο αυτό υλοποιηθεί, θα αποτελέσει και το μοναδικό σαφές μήνυμα του Draghi, το οποίο θα είναι σε θέση να δώσει τέλος στην πρόσφατη αδυναμία του ευρώ.
Σενάριο 3ο
Μείωση του βασικού επιτοκίου δανεισμού, αλλά καμία μεταβολή στο επιτόκιο καταθέσεων.
Yπό το σενάριο αυτό γίνεται αυτόματα αντιληπτό πως η ΕΚΤ εκφράζει έντονες επιφυλάξεις προτού προχωρήσει σε αρνητικό επιτόκιο καταθέσεων, το οποίο τώρα διαμορφώνεται στο 0%.
To σενάριο αυτό θα εντείνει τις πιέσεις για το ευρώ.
Σενάριο 4ο
Μείωση τόσο του βασικού επιτοκίου δανεισμού, όσο και του επιτοκίου καταθέσεων.
Αυτό θα είναι το πλέον αρνητικό σενάριο για την επόμενη μέρα του ευρώ, αφού αυτόματα οι αγορές θα αρχίσουν να στοιχηματίζουν και σε περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων στο αμέσως προσεχές διάστημα.
Kατά τον οίκο, το σενάριο αυτό δεν συγκεντρώνει μεγάλες πιθανότητες, αφού η ΕΚΤ πρέπει να ξεπεράσει πολλά εμπόδια, προτού αποφασίσει να "περάσει" σε αρνητικά επιτόκια καταθέσεων.
Eστιάζοντας, στη συνέχεια της έκθεσής της, η Danske Bank, στο τι θα διαμηνύσει ο Draghi στην καθιερωμένη συνέντευξη Τύπου που θα παραχωρήσει αμέσως μετά το πέρας της συνεδρίασης του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ, προβλέπει: Υπό το φόβο του πολιτικού αδιεξόδου στην Ιταλία, ο ισχυρός άντρας της ΕΚΤ θα επιβεβαιώσει ρητά και κατηγορηματικά πως το νέο πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων της ΕΚΤ, το γνωστό ΟΜΤ, βρίσκεται πάντα έτοιμο... προς ενεργοποίηση, αλλά τυχόν κατάθεση αιτήματος από κάποια χώρα θα συνοδεύεται από αυστηρούς όρους και δεσμεύσεις για υλοποίηση των αναγκαίων διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων.
Μ. Φ.
www.bankingnews.gr
Ο κεντρικός τραπεζίτης προβλέπει κατά την τρέχουσα συγκυρία διατήρηση των πιέσεων στην οικονομική δραστηριότητα της Ευρωζώνης. Η αδυναμία της ευρωπαϊκής οικονομίας από τις αρχές του 2013 είναι ορατή, υποστήριξε, για να προσθέσει ωστόσο πως από το δεύτερο εξάμηνο του έτους αναμένεται ανάκαμψη της οικονομίας.
"Αναμένουμε σημάδια σταθεροποίησης της ευρωπαϊκής οικονομίας στο πρώτο εξάμηνο του έτους, ενώ στο δεύτερο εξάμηνο θα υπάρξει ανάκαμψη", τόνισε.
"Η ανεργία στην ευρωζώνη θα μειωθεί μόνο μέσα από τις μεταρρυθμίσεις", εξήγησε μεταξύ άλλων ο επικεφαλής της ΕΚΤ, στέλνοντας νέο μήνυμα προς τις ευρωπαϊκές κυβερνήσεις να συνεχίσουν στο δρόμο της δημοσιονομικής προσαρμογής και των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων.
"Η πτώση της εγχώριας κατανάλωσης επηρεάζει την πορεία του ΑΕΠ της ευρωζώνης", παραδέχθηκε ο κεντρικός τραπεζίτης, ενώ γνωστοποίησε πως ο πληθωρισμός υποχωρεί γρηγορότερα του αναμενομένου.
Ωστόσο προειδοποίησε πως φορολογία και υψηλές τιμές ενέργειας μπορεί να ωθήσουν υψηλότερα τον πληθωρισμό στην ευρωζώνη. Για το 2013, εκτιμάται μεταξύ 1,2% και 2%.
Σύμφωνα με τις προβλέψεις της ΕΚΤ, η ύφεση της οικονομίας της ευρωζώνης το 2013 εκτιμάται μεταξύ του -0,1% και του -0,9%.
Όπως υποστήριξε μεταξύ άλλων ο κεντρικός τραπεζίτης, συνεχίζεται η προσαρμογή στις πιστωτικές αγορές της ευρωζώνης. Και εξήγησε πως οι ευρωπαϊκές τράπεζες προσεγγίζουν σταδιακά περισσότερα κεφάλαια.
"Η πρόσβαση των τραπεζών στις αγορές αποκαθίσταται σταδιακά", υποστήριξε στη συνέχεια.
Ο Draghi, παράλληλα, δεν δίστασε να στείλει ηχηρό μήνυμα στις αγορές. Όπως τόνισε "πρέπει να καταλάβουν ότι ζούμε σε δημοκρατικά καθεστώτα. Τα προγράμματα δημοσιονομικής προσαρμογής δεν είναι στον... αυτόματο πιλότο".
Αναφερόμενος στη συνέχεια στην πολιτική αστάθεια που επέφερε η κάλπη στην Ιταλία, διεμήνυσε: Θα υπάρξουν απρόοπτα... και οι εκλογές μπορεί να καθυστερήσουν την εφαρμογή των προγραμμάτων.
Ωστόσο ο κεντρικός τραπεζίτης εξήγησε πως τα προγράμματα της ΕΚΤ είναι στη διάθεση όλων. "Είναι στο χέρι των κυβερνήσεων πως θα τα χειριστούν", πρόσθεσε.
Κληθείς να τοποθετηθεί περαιτέρω επί του καυτού θέματος των προοπτικών της ευρωπαϊκής οικονομίας, ο Draghi κατέστησε σαφές πως "πρέπει να διαχωριστεί η βραχυπρόθεσμη προοπτική με τη μεσοπρόθεσμη". Και διευκρίνισε: Αρνητική η πρώτη... θετική η δεύτερη για την ευρωζώνη".
"Οι αγορές έχουν υποτιμήσει το πολιτικό κεφάλαιο που έχει επενδύσει η Ευρώπη στην ανάκαμψη", έσπευσε να διαμηνύσει στη συνέχεια. Απόδειξη; Όπως τόνισε, το γεγονός πως τους τελευταίους μήνες τα spreads στο δανεισμό μειώνονται συνεχώς.Εστιάζοντας ο διοικητής της ΕΚΤ στη δρομολόγηση της διαδικασίας αποπληρωμής - από την πλευρά των τραπεζών - μέρους των δανείων που έλαβαν από την ΕΚΤ, παραδέχθηκε: Αν και αρχικά ανησύχησε την ΕΚΤ η αύξηση του ισολογισμού της, λόγω των LTROs, πλέον υπάρχει μείωση με την αποπληρωμή των δανείων.
"Το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων της ΕΚΤ, το γνωστό ΟΜΤ, δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί σε χώρες που προσπαθούν να ανακτήσουν την πρόσβαση στις αγορές", τόνισε.Κληθείς στη συνέχεια ο Draghi να τοποθετηθεί επί των σεναρίων περί αποχώρησης της ΕΚΤ από την τρόικα και την ουσιαστική απεμπλοκή της από τα πακέτα διάσωσης(φήμες που πυροδότησαν γερμανικά δημοσιεύματα στις αρχές της εβδομάδας), εξήγησε: H EKT πρέπει να παραμείνει μέλος της τρόικας. Το ότι συμμέτεχει στις τρόικες των χωρών που είναι υπό τα ειδικά προγράμματα δεν σημαίνει ότι επηρεάζονται οι αποφάσεις της. Η συμμετοχή της ΕΚΤ στις τρόικες είναι για πολύ συγκεκριμένους λόγους που σχετίζονται με τις νομισματικές συνθήκες.
Αμετάβλητο στο 0,75% το βασικό επιτόκιο δανεισμού
Παρά τις φωνές που ζητούσαν από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να προχωρήσει σε μια γενναία μείωση του βασικού επιτοκίου δανεισμού της, η ΕΚΤ διατήρησε αμετάβλητο στο 0,75% το βασικό επιτόκιο δανεισμού.
Όπως μετέδιδε νωρίτερα το bankingnews.gr, σύμφωνα με το πρακτορείο Reuters, η πλειοψηφία των οικονομικών αναλυτών δεν αναμένει ότι θα υπάρξει κάποια απόφαση για μείωση του επιτοκίου κατά τη σημερινή συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ με την επικρατούσα άποψη να αναφέρει ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει το επιτόκιο στα σημερινά επίπεδα τουλάχιστον έως το 2014. Είναι χαρακτηριστικό πως μόλις τέσσερις στους 76 οικονομολόγους που συμμετείχαν στην έρευνα του Reuters εκτίμησαν πως η ΕΚΤ θα προχωρήσει σήμερα σε μείωση του επιτοκίου, αν και οι 22 στους 76 ανέφεραν ότι περιμένουν σε βάθος χρόνου μια μείωση του επιτοκίου στο 0,5%.
Ωστόσο, όπως επισημαίνεται, πολλά θα κριθούν και από τα στοιχεία και τις προβλέψεις της ΕΚΤ για την πορεία της οικονομίας της Ευρωζώνης, οι οποίες και αυτές θα παρουσιαστούν σήμερα. Αν τα στοιχεία αυτά δείξουν σημαντική επιδείνωση των προοπτικών για την ανάπτυξη και περαιτέρω αποκλιμάκωση του πληθωρισμού, τότε οι αναλυτές δεν αποκλείουν ο διοικητής της ΕΚΤ, Mario Draghi να προχωρήσει σε μια νομισματική χαλάρωση, όπως π.χ. η παροχή νέων φθηνών ενέσεων ρευστότητας με στόχο να αυξηθεί ο δανεισμός προς επιχειρήσεις και νοικοκυριά.
Επιπλέον, η ΕΚΤ θα επιχειρήσει να «ζυγίσει» πόσο η πολιτική αστάθεια που διαμορφώνεται στην Ιταλία μπορεί να επηρεάσει την οικονομική ανάκαμψη της Ευρωζώνης. Σύμφωνα με το πρακτορείο Bloomberg, η απόρριψη της λιτότητας στην τρίτη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρωζώνης έχει οδηγήσει σε ένα πολιτικό αδιέξοδο στην Ιταλία, το οποίο με τη σειρά του έχει ωθήσει στα ύψη τα κρατικά ομόλογα και υποσκάπτει την εμπιστοσύνη στο σενάριο του Draghi για μια σταδιακή οικονομική ανάκαμψη.
«Το αποτέλεσμα των εκλογών στην Ιταλία έχει επαναφέρει στο προσκήνιο τις δυσλειτουργίες της πολιτικής αλλά η μείωση του επιτοκίου δεν είναι η απάντηση. Η ΕΚΤ δεν μπορεί να σώζει κυβερνήσεις και χώρες που δεν θέλουν να σωθούν» επισημαίνει ο Richard Barwell, επικεφαλής οικονομολόγος της Royal Bank of Scotland.
«Η προσοχή είναι στραμμένη στην συνεδρίαση της ΕΚΤ, όπου αναμένουμε το επιτόκιο δανεισμού να παραμείνει αμετάβλητο στο 0,75%. Ωστόσο, συζητείται ευρέως ποιός θα είναι ο τόνος που θα χρησιμοποιήσει ο κ. Draghi στη συνέντευξη Τύπου. Αναμένουμε ότι τελικά η ΕΚΤ θα χαλαρώσει τη στάση της, αλλά ότι αυτό θα συμβεί τον Απρίλιο και όχι τώρα», τονίζει η Camilla Sutton, επικεφαλής αναλύτρια νομισμάτων στην τράπεζα Scotiabank.
Danske Bank: Τέσσερα διαφορετικά σενάρια για το τι θα αποφανθεί σήμερα η ΕΚΤ
Θα δώσουν συνέχεια ή θα βάλουν τέλος στο ράλι του ευρώ οι σημερινές αποφάσεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αναφορικά με τη διαμόρφωση της νομισματικής της πολιτικής;Στο εν λόγω ερώτημα έρχεται να απαντήσει η Danske Bank, με νέα έκθεσή της "Trading The ECB Policy Decision: 4 EUR/USD Reactions To 4 ECB Outcomes", την οποία εξασφάλισε και παρουσιάζει το www.bankingnews.gr.
Στην εν λόγω έκθεσή της μάλιστα η Danske Bank περιγράφει όχι ένα, ούτε δύο, αλλά τέσσερα διαφορετικά σενάρια για τις πιθανές αποφάσεις της σημερινής συνεδρίασης της ΕΚΤ. Για κάθε σενάριο φιλοξενεί αυτόματα και μια πρόβλεψη για την αντίδραση του ευρώ στην αγορά συναλλάγματος.
"Κατά γενική ομολογία ο διοικητής της ΕΚΤ, ο Mario Draghi, κατά τη διάρκεια της σημερινής συνέντευξης Τύπου αναμένεται να επιχειρήσει να μετριάσει τις ανησυχίες των αγορών για την Ευρωζώνη, μετά τα ολοένα και πιο αποθαρρυντικά μακροοικονομικά μεγέθη που ανακοινώνονται για την ευρωπαϊκή οικονομία το τελευταίο διάστημα", σχολιάζουν οι αναλυτές του οίκου.
Και προβλέπουν: Μια μείωση επιτοκίων δεν θα είναι το επικρατέστερο σενάριο για τη συνεδρίαση της ΕΚΤ του Μαρτίου, αλλά σίγουρα θα συζητηθεί μεταξύ των τραπεζιτών στη Φρανκφούρτη.
Αλλά, όπως προειδοποιεί η Danske Bank, οι αγορές πρέπει να προετοιμαστούν για τέσσερα διαφορετικά σενάρια, αναφορικά με την έκβαση της μηνιαίας συνεδρίασης της ΕΚΤ:
Σενάριο 1ο
Τα επιτόκια δεν θα μειωθούν, αλλά η επιλογή της μείωσης θα συζητηθεί στους κόλπους της ΕΚΤ.
Πρόκειται για το πιο ουδέτερο σενάριο για τις αγορές και επομένως και για την κίνηση του ευρώ στην αγορά συναλλάγματος.
Σενάριο 2ο
Τα επιτόκια δεν θα μειωθούν, αλλά ούτε και θα υπάρξει καμία συζήτηση επί του θέματος.
Πρόκειται για το σενάριο εκείνο που είναι ικανό να παράσχει τη μεγαλύτερη στήριξη στην πορεία του ενιαίου νομίσματος, αφού θα αποσυρθεί πλήρως από το τραπέζι των συζητήσεων το ενδεχόμενο μείωσης των επιτοκίων της ΕΚΤ.
Αν το σενάριο αυτό υλοποιηθεί, θα αποτελέσει και το μοναδικό σαφές μήνυμα του Draghi, το οποίο θα είναι σε θέση να δώσει τέλος στην πρόσφατη αδυναμία του ευρώ.
Σενάριο 3ο
Μείωση του βασικού επιτοκίου δανεισμού, αλλά καμία μεταβολή στο επιτόκιο καταθέσεων.
Yπό το σενάριο αυτό γίνεται αυτόματα αντιληπτό πως η ΕΚΤ εκφράζει έντονες επιφυλάξεις προτού προχωρήσει σε αρνητικό επιτόκιο καταθέσεων, το οποίο τώρα διαμορφώνεται στο 0%.
To σενάριο αυτό θα εντείνει τις πιέσεις για το ευρώ.
Σενάριο 4ο
Μείωση τόσο του βασικού επιτοκίου δανεισμού, όσο και του επιτοκίου καταθέσεων.
Αυτό θα είναι το πλέον αρνητικό σενάριο για την επόμενη μέρα του ευρώ, αφού αυτόματα οι αγορές θα αρχίσουν να στοιχηματίζουν και σε περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων στο αμέσως προσεχές διάστημα.
Kατά τον οίκο, το σενάριο αυτό δεν συγκεντρώνει μεγάλες πιθανότητες, αφού η ΕΚΤ πρέπει να ξεπεράσει πολλά εμπόδια, προτού αποφασίσει να "περάσει" σε αρνητικά επιτόκια καταθέσεων.
Eστιάζοντας, στη συνέχεια της έκθεσής της, η Danske Bank, στο τι θα διαμηνύσει ο Draghi στην καθιερωμένη συνέντευξη Τύπου που θα παραχωρήσει αμέσως μετά το πέρας της συνεδρίασης του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ, προβλέπει: Υπό το φόβο του πολιτικού αδιεξόδου στην Ιταλία, ο ισχυρός άντρας της ΕΚΤ θα επιβεβαιώσει ρητά και κατηγορηματικά πως το νέο πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων της ΕΚΤ, το γνωστό ΟΜΤ, βρίσκεται πάντα έτοιμο... προς ενεργοποίηση, αλλά τυχόν κατάθεση αιτήματος από κάποια χώρα θα συνοδεύεται από αυστηρούς όρους και δεσμεύσεις για υλοποίηση των αναγκαίων διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων.
Μ. Φ.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών