γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Το Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο διαθέτοντας 5 με 5,5 δις ευρώ ομόλογα το τελευταίο διάστημα έχει καταφέρει να επιτυγχάνει κέρδη και να ισοφαρίζει όσες ζημίες προκύπτουν από τα ομόλογα.
Πως το κατάφερε αυτό κατά βάση με τρεις τρόπους.
1)Είχε λάβει μια πολύ μεγάλη θέση σε CDs που είχε φθάσει στην κορύφωση της έως 1,3 δις ευρώ.
Πουλώντας σταδιακά αυτές τις θέσεις κατάφερε και πέτυχε αξιόλογα κέρδη τα οποία εμφανίζονται στα αποτελέσματα.
Δεν είναι τυχαίο ότι και στο δ΄ τρίμηνο του 2010 το ΤΤ μπορεί να επηρεάζεται από το spread αλλά ισοσκελίζει τις απώλειες από τα έσοδα από τα CDs.
2)Έγκαιρα αποφασίσθηκε να αναδιαρθρωθεί το χαρτοφυλάκιο ομολόγων του ΤΤ και από μεσομακροπρόθεσμα ομόλογα διαθέτει μεσοβραχυχρόνια.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις το 80% του συνολικού χαρτοφυλακίου ομολόγων του ΤΤ αποτελείται από ομόλογα μεσοβραχυχρόνιας διάρκειας κυρίως ενός έως τρία έτη.
Στο παρελθόν το Ταμιευτήριο κατείχε ομόλογα και μακροπρόθεσμης διάρκειας ωστόσο λόγω των συνθηκών που επικρατούσαν στην αγορά ομολόγων το χαρτοφυλάκιο αναδιαρθρώθηκε.
3)Ακολουθούνται τακτικές hedging δηλαδή αντιστάθμισης κινδύνων αν και είναι γεγονός ότι στο spread αντιστάθμιση κινδύνου επί της ουσίας δεν μπορεί να υπάρξει.
Υπάρχουν μηχανισμοί πάντως μέσω swaps , futures που μπορεί να αντισταθμίσουν κινδύνους , ωστόσο μόνο περιορισμένες κινήσεις μπορεί να υπάρξουν διασφάλισης των χαρτοφυλακίων.
Οι τακτικές του ΤΤ προφανώς ακολουθούνται από πολλές τράπεζες ωστόσο το ΤΤ κατάφερε να αποκομίσει πολύ μεγάλα κέρδη από το dealing room και ειδικά από τα ομόλογα.
Προφανώς και νοούνται ως έκτακτα κέρδη , ως μη επαναλαμβανόμενα , ωστόσο δεν παύουν να ενισχύουν τα αποθεματικά και τον ισολογισμό του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου.
Πέτρος Λεωτσάκος
News@bankingnews.gr
1)Είχε λάβει μια πολύ μεγάλη θέση σε CDs που είχε φθάσει στην κορύφωση της έως 1,3 δις ευρώ.
Πουλώντας σταδιακά αυτές τις θέσεις κατάφερε και πέτυχε αξιόλογα κέρδη τα οποία εμφανίζονται στα αποτελέσματα.
Δεν είναι τυχαίο ότι και στο δ΄ τρίμηνο του 2010 το ΤΤ μπορεί να επηρεάζεται από το spread αλλά ισοσκελίζει τις απώλειες από τα έσοδα από τα CDs.
2)Έγκαιρα αποφασίσθηκε να αναδιαρθρωθεί το χαρτοφυλάκιο ομολόγων του ΤΤ και από μεσομακροπρόθεσμα ομόλογα διαθέτει μεσοβραχυχρόνια.
Σύμφωνα με εκτιμήσεις το 80% του συνολικού χαρτοφυλακίου ομολόγων του ΤΤ αποτελείται από ομόλογα μεσοβραχυχρόνιας διάρκειας κυρίως ενός έως τρία έτη.
Στο παρελθόν το Ταμιευτήριο κατείχε ομόλογα και μακροπρόθεσμης διάρκειας ωστόσο λόγω των συνθηκών που επικρατούσαν στην αγορά ομολόγων το χαρτοφυλάκιο αναδιαρθρώθηκε.
3)Ακολουθούνται τακτικές hedging δηλαδή αντιστάθμισης κινδύνων αν και είναι γεγονός ότι στο spread αντιστάθμιση κινδύνου επί της ουσίας δεν μπορεί να υπάρξει.
Υπάρχουν μηχανισμοί πάντως μέσω swaps , futures που μπορεί να αντισταθμίσουν κινδύνους , ωστόσο μόνο περιορισμένες κινήσεις μπορεί να υπάρξουν διασφάλισης των χαρτοφυλακίων.
Οι τακτικές του ΤΤ προφανώς ακολουθούνται από πολλές τράπεζες ωστόσο το ΤΤ κατάφερε να αποκομίσει πολύ μεγάλα κέρδη από το dealing room και ειδικά από τα ομόλογα.
Προφανώς και νοούνται ως έκτακτα κέρδη , ως μη επαναλαμβανόμενα , ωστόσο δεν παύουν να ενισχύουν τα αποθεματικά και τον ισολογισμό του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου.
Πέτρος Λεωτσάκος
News@bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών