γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Με τέσσερις εκθέσεις επανέρχονται οι αναλυτές στο θέμα της ανακοίνωσης περί ενίσχυσης κεφαλαίων ύψους 1,05 δισ. ευρώ που ανακοίνωσε την προηγούμενη εβδομάδα η Τράπεζα Πειραιώς, σχολιάζοντας τα πιθανά αποτελέσματα που μπορεί να έχει τόσο για την τράπεζα, όσο και για τον κλάδο μία τέτοια κίνηση.
Στη 15σέλιδη έκθεση της με τίτλο “Planned €800m rights issue” η Credit Suisse, θεωρεί ότι η αύξηση κεφαλαίου θα πραγματοποιηθεί στην τιμή των 2,3 ευρώ, δηλαδή με discount 39% από την τιμή κλεισίματος της 27ης Οκτωβρίου, ενώ επισημαίνει ότι όταν θα ολοκληρωθεί η διαδικασία η τράπεζα θα έχει έναν από τους μεγαλύτερους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας στον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, με μόνη την ΕΤΕ να την ξεπερνά. Μάλιστα, εκτιμά ότι η εναρμόνιση με τους νέους κανόνες κεφαλαιακής επάρκειας της Βασιλείας ΙΙΙ θα επηρεάσουν την τράπεζα με μόλις 20-25 μονάδες βάσης στο δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας.
Στο ίδιο μοτίβο περίπου κινείται και η 10σέλιδη έκθεση της Bank of America/Merrill Lynch, με τίτλο “An anticipated rights issue”, στην οποία και εκτιμά ότι μετά την κεφαλαιακή ενίσχυση ο δείκτης Core Tier 1 θα διαμορφωθεί στο 9,5%, χαμηλότερα δηλαδή από το 11,8% της ΕΤΕ, και υψηλότερα από το 8,7% της Alpha Bank και το 7,2% της Eurobank.
Η BofA θεωρεί ότι αυτή η απόφαση της Τράπεζας είναι προς τη σωστή κατεύθυνση, αλλά δεν αρκεί να “διαλύσει” τους φόβους των επενδυτών για την πορεία του κλάδου. Μάλιστα, δε θεωρεί ότι μπορεί η Πειραιώς να γυρίσει στις αγορές άμεσα, με την στάση των επενδυτών να παραμένει αρνητική. Η σύσταση της επενδυτικής τράπεζας παραμένει neutral.
Η BofA για το 2010 εκτιμά ότι τα έσοδα της Πειραιώς θα διαμορφωθούν στα 1,15 δισ. ευρώ, τα προ φόρων κέρδη στα 626 εκατ. ευρώ ενώ αναμένει ζημιές 23,6 εκατ. ευρώ. Το 2011 εκτιμά ότι θα ανακάμψουν τα μεγέθη της τράπεζας, καθώς αναμένει να σημειώσει κέρδη 29,9 εκατ. ευρώ.
Στο μικροσκόπιο θέτει την ενίσχυση κεφαλαίου της Πειραιώς και η Goldman Sachs, η οποία θεωρεί ότι θα προσδώσει στο δείκτη Tier 1 της τράπεζας περίπου 200 μονάδες βάσης, διαμορφώνοντας το δείκτη Core Tier 1 στο 9,2%, από 9% που είναι ο στόχος της Βασιλείας ΙΙΙ. Η Goldman Sachs, στο 5σέλιδο σχόλιο της “Piraeus announces capital increase; closing capital gap to peers” κρίνει θετικά την ενίσχυση, καθώς όπως επισημαίνει μπορεί να κλείσει η “ψαλίδα” της κεφαλαιακής επάρκειας μεταξύ της Πειραιώς και των υπολοίπων τραπεζών της χώρας. Αξίζει εδώ να σημειωθεί ότι η επενδυτική τράπεζα θεωρεί ότι η ενίσχυση κεφαλαίων δε θα έχει σημαντική θετική επίδραση στο βαθμό εξάρτησης της τράπεζας από τα κεφάλαια της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, ενώ δε θα ανατρέψει και το μειονέκτημα της έναντι των βασικών ανταγωνιστριών τραπεζών της Ελλάδας εξαιτίας της χαμηλής προ προβλέψεων κερδοφορίας. Η σύσταση διατηρείται στο sell.
Αύξηση 200 μονάδων βάσεων θεωρεί ότι θα δώσει στους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας της Τράπεζας Πειραιώς και η Euroxx, στην 5σέλιδη έκθεση της με τίτλο “First thoughts on the capital increase”, εκτιμώντας ότι η αύξηση αυτή θα διαμορφώσει το δείκτη Tier 1 και Tier I ratios στο 9,5% και 10,8% αντίστοιχα.
Η Euroxx θεωρεί ότι η κεφαλαιακή ενίσχυση θα θωρακίσει την τράπεζα έναντι ενδεχόμενη επιδείνωσης των μακροοικονομικών συνθηκών στην ελληνική οικονομία, ενώ θα δώσει την κεφαλαιακή ευελιξία στην τράπεζα να έχει πλεονέκτημα σε περίπτωση που θα ήθελε να προχωρήσει σε εξαγορά ή συγχώνευση όταν οι συνθήκες κριθούν κατάλληλες.
www.bankingnews.gr
Στο ίδιο μοτίβο περίπου κινείται και η 10σέλιδη έκθεση της Bank of America/Merrill Lynch, με τίτλο “An anticipated rights issue”, στην οποία και εκτιμά ότι μετά την κεφαλαιακή ενίσχυση ο δείκτης Core Tier 1 θα διαμορφωθεί στο 9,5%, χαμηλότερα δηλαδή από το 11,8% της ΕΤΕ, και υψηλότερα από το 8,7% της Alpha Bank και το 7,2% της Eurobank.
Η BofA θεωρεί ότι αυτή η απόφαση της Τράπεζας είναι προς τη σωστή κατεύθυνση, αλλά δεν αρκεί να “διαλύσει” τους φόβους των επενδυτών για την πορεία του κλάδου. Μάλιστα, δε θεωρεί ότι μπορεί η Πειραιώς να γυρίσει στις αγορές άμεσα, με την στάση των επενδυτών να παραμένει αρνητική. Η σύσταση της επενδυτικής τράπεζας παραμένει neutral.
Η BofA για το 2010 εκτιμά ότι τα έσοδα της Πειραιώς θα διαμορφωθούν στα 1,15 δισ. ευρώ, τα προ φόρων κέρδη στα 626 εκατ. ευρώ ενώ αναμένει ζημιές 23,6 εκατ. ευρώ. Το 2011 εκτιμά ότι θα ανακάμψουν τα μεγέθη της τράπεζας, καθώς αναμένει να σημειώσει κέρδη 29,9 εκατ. ευρώ.
Στο μικροσκόπιο θέτει την ενίσχυση κεφαλαίου της Πειραιώς και η Goldman Sachs, η οποία θεωρεί ότι θα προσδώσει στο δείκτη Tier 1 της τράπεζας περίπου 200 μονάδες βάσης, διαμορφώνοντας το δείκτη Core Tier 1 στο 9,2%, από 9% που είναι ο στόχος της Βασιλείας ΙΙΙ. Η Goldman Sachs, στο 5σέλιδο σχόλιο της “Piraeus announces capital increase; closing capital gap to peers” κρίνει θετικά την ενίσχυση, καθώς όπως επισημαίνει μπορεί να κλείσει η “ψαλίδα” της κεφαλαιακής επάρκειας μεταξύ της Πειραιώς και των υπολοίπων τραπεζών της χώρας. Αξίζει εδώ να σημειωθεί ότι η επενδυτική τράπεζα θεωρεί ότι η ενίσχυση κεφαλαίων δε θα έχει σημαντική θετική επίδραση στο βαθμό εξάρτησης της τράπεζας από τα κεφάλαια της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, ενώ δε θα ανατρέψει και το μειονέκτημα της έναντι των βασικών ανταγωνιστριών τραπεζών της Ελλάδας εξαιτίας της χαμηλής προ προβλέψεων κερδοφορίας. Η σύσταση διατηρείται στο sell.
Αύξηση 200 μονάδων βάσεων θεωρεί ότι θα δώσει στους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας της Τράπεζας Πειραιώς και η Euroxx, στην 5σέλιδη έκθεση της με τίτλο “First thoughts on the capital increase”, εκτιμώντας ότι η αύξηση αυτή θα διαμορφώσει το δείκτη Tier 1 και Tier I ratios στο 9,5% και 10,8% αντίστοιχα.
Η Euroxx θεωρεί ότι η κεφαλαιακή ενίσχυση θα θωρακίσει την τράπεζα έναντι ενδεχόμενη επιδείνωσης των μακροοικονομικών συνθηκών στην ελληνική οικονομία, ενώ θα δώσει την κεφαλαιακή ευελιξία στην τράπεζα να έχει πλεονέκτημα σε περίπτωση που θα ήθελε να προχωρήσει σε εξαγορά ή συγχώνευση όταν οι συνθήκες κριθούν κατάλληλες.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών