γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Σε αύξηση κεφαλαίου 800 εκατ ευρώ και σε εύθετο χρόνο προς το καλοκαίρι του 2011 σε ομολογιακό μετατρέψιμο σε μετοχές ύψους 250 εκατ ευρώ προχωράει η Πειραιώς με στόχο να ενισχύσει τα κεφάλαια της όπως ανακοινώνει η τράπεζα. Συνολικά θα συγκεντρωθούν 1,050 δις ευρώ ενισχύοντας έτσι τα κεφάλαια της. Η Πειραιώς με αυτή την κίνηση θωρακίζεται κεφαλαιακά. Μπορεί βραχυπρόθεσμα να υπάρχει πίεση στην μετοχή αλλά στρατηγικά είναι μια ορθή κίνηση.
Οι εξελίξεις επιβεβαιώνουν πλήρως το www.bankingnews.gr που είχε αποκαλύψει το θέμα στις 26/10/10 και ώρα 16:22 κάνοντας όμως λόγο για αύξηση 500 εκατ ευρώ.
Η αύξηση κεφαλαίου θα υλοποιηθεί τον Ιανούαριο. Θα προηγηθεί έκτακτη γενική συνέλευση στις 23 Νοεμβρίου. Η αύξηση κεφαλαίου είναι εγγυημένη από τους αναδόχους, Barclays Capital, Credit Suisse, Goldman Sachs International και Morgan Stanley
Οι εξελίξεις επιβεβαιώνουν πλήρως το www.bankingnews.gr που είχε αποκαλύψει το θέμα στις 26/10/10 και ώρα 16:22 κάνοντας όμως λόγο για αύξηση 500 εκατ ευρώ.
Η αύξηση κεφαλαίου θα υλοποιηθεί τον Ιανούαριο. Θα προηγηθεί έκτακτη γενική συνέλευση στις 23 Νοεμβρίου. Η αύξηση κεφαλαίου είναι εγγυημένη από τους αναδόχους, Barclays Capital, Credit Suisse, Goldman Sachs International και Morgan Stanley
Η Τράπεζα Πειραιώς αποφάσισε την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της κατά 800 εκατ ευρώ, με μετρητά υπέρ των παλαιών μετόχων της.
• Ανάδοχοι με πλήρη κάλυψη του ποσού της αύξησης έχουν αναλάβει οι διεθνείς επενδυτικές τράπεζες Barclays Capital, Credit Suisse, Goldman Sachs International και Morgan Stanley.
• Μετά από την αύξηση αυτή θα ακολουθήσει, περί τα μέσα του καλοκαιριού, πρόσθετη αύξηση 250 εκατ ευρώ μέσω μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου με παραίτηση των παλαιών μετόχων.
• Έτσι, το συνολικό ποσό που θα ενισχύσει τα κεφάλαια της Πειραιώς μέχρι το καλοκαίρι του 2011 θα ανέλθει σε 1.050 εκατ ευρώ.
• Η διαδικασία για την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου και την έκδοση του μετατρέψιμου ομολογιακού θα ξεκινήσει με τη Γενική Συνέλευση των μετόχων στις 23 Νοεμβρίου, αλλά για την ολοκλήρωση της θα απαιτηθούν κατά πάσα πιθανότητα επαναληπτικές συνελεύσεις που, σύμφωνα με πληροφορίες, η μεν πρώτη έχει προγραμματισθεί για τις 6 Δεκεμβρίου και η δεύτερη, αν χρειασθεί, για τις 20 Δεκεμβρίου.
• Η Γενική Συνέλευση θα αποφασίσει επίσης τη μείωση της ονομαστικής αξίας της μετοχής σχηματίζοντας ειδικό αποθεματικό, χωρίς δηλαδή να αυξηθεί ο αριθμός των μετοχών που υπάρχει σήμερα.
Τα Οφέλη της Κεφαλαιακής Ενίσχυσης
• Με την αύξηση που θα πραγματοποιηθεί τον Ιανουάριο ύψους 800 εκατ ευρώ ενισχύονται οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας της Τράπεζας κατά 2 περίπου ποσοστιαίες μονάδες και διαμορφώνονται ως εξής:
- ο δείκτης Equity Tier I 9,5%,
- o δείκτης Tier I 10,8%, και
- ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας 11,6%
• Με την ενίσχυση της κεφαλαιακής της βάσης, η Τράπεζα Πειραιώς ανταποκρίνεται στην αναμενόμενη αυστηροποίηση του εποπτικού πλαισίου, αλλά και στις αυξημένες προσδοκίες της επενδυτικής κοινότητας.
• Ενδυναμώνει, επίσης, τη θέση της για να ανταποκριθεί αποτελεσματικότερα στις μακροοικονομικές συνθήκες της χώρας, ενώ διευρύνει τις δυνατότητες που δημιουργούνται με την ομαλοποίηση των αγορών.
• Η Τράπεζα διευρύνει, ακόμη, τις αναπτυξιακές της δυνατότητες για να επωφεληθεί ευκαιριών οργανικής ανάπτυξης με την προβλεπόμενη ανάκαμψη των οικονομιών στην ευρύτερη περιοχή της Νοτιοανατολικής Ευρώπης.
• Με τα νέα κεφάλαια που θα αντληθούν βελτιώνεται η θέση της Πειραιώς στην ελληνική αγορά και διευκολύνεται η χρηματοδότηση των πελατών της και της ελληνικής οικονομίας γενικότερα.
• Τέλος, με την πλήρη αναδοχή της αύξησης από τους διεθνείς επενδυτικούς οίκους γίνεται ένα σημαντικό βήμα που επιβεβαιώνει την εμπιστοσύνη των ξένων αγορών στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα.
Τι αναφέρει σε ανακοίνωση της η Πειραιώς
Το Διοικητικό Συμβούλιο της Τράπεζας Πειραιώς (η "Τράπεζα") ανακοινώνει σήμερα την πρόθεσή του να προχωρήσει σε διαδικασία Αύξησης Μετοχικού Κεφαλαίου υπέρ των παλαιών μετόχων ("ΑΜΚ") με καταβολή μετρητών ύψους €800 εκ. περίπου, που θα τεθεί προς έγκριση στις Έκτακτες Γενικές Συνελεύσεις των μετόχων ("ΕΓΣ").
Η Τράπεζα έχει λάβει εγγυήσεις, υποκείμενες σε συνήθεις όρους, για την πλήρη κάλυψη της έκδοσης από τους χρηματοοικονομικούς οίκους Barclays Capital, Credit Suisse, Goldman Sachs International και Morgan Stanley, οι οποίοι θα ενεργήσουν από κοινού ως Διεθνείς Συντονιστές της έκδοσης. Η τιμή διάθεσης θα προσδιοριστεί πριν την έναρξη της δημόσιας προσφοράς της ΑΜΚ (αναμένεται να πραγματοποιηθεί τον Ιανουάριο του 2011).
Η προτεινόμενη αύξηση κεφαλαίου έχει ως στόχο:
-Την ενίσχυση των δεικτών κεφαλαιακής επάρκειας της Τράπεζας ενόψει του αυστηρότερου εποπτικού πλαισίου, αλλά και την ανταπόκρισή της στις αυξημένες προσδοκίες της επενδυτικής κοινότητας
-Την ενδυνάμωση της θέσης της Τράπεζας, στο πλαίσιο των μακροοικονομικών συνθηκών της Ελλάδας, και
-Την παροχή δυνατότητας στην Τράπεζα να επωφεληθεί ελκυστικών ευκαιριών οργανικής ανάπτυξης στην ευρύτερη περιοχή.
Η πραγματοποίηση της ΑΜΚ ύψους €800 εκ. θα ενισχύσει την κεφαλαιακή επάρκεια, με το δείκτη Equity Tier I στο 9,5% και το δείκτη Tier I στο 10,8% (+200 μ.β.) pro forma με στοιχεία της 30 Ιουνίου 2010. Ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας θα διαμορφωνόταν στο 11,6%.
Η Τράπεζα έχει δεσμευθεί, ως είθισται, σε περιορισμό έκδοσης νέων τίτλων κεφαλαίου (lock up) για περίοδο 180 ημερών από την ημερομηνία ολοκλήρωσης της ΑΜΚ.
Για την πραγματοποίηση της ΑΜΚ, η Τράπεζα θα συγκαλέσει Έκτακτες Γενικές Συνελεύσεις των κοινών και προνομιούχων μετόχων της (από κοινού οι "ΕΓΣ"), ώστε να εγκριθεί (i) η ΑΜΚ με παροχή δικαιωμάτων προτίμησης υπέρ των παλαιών μετόχων και (ii) η μείωση της ονομαστικής αξίας των κοινών μετοχών της Τράπεζας χωρίς την αύξηση του συνολικού αριθμού αυτών.
Από τις παραπάνω ΕΓΣ, η Τράπεζα προτίθεται επίσης να ζητήσει την έγκριση των μετόχων για την έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου ύψους μέχρι €250 εκ., με κατάργηση των δικαιωμάτων προτίμησης ("ΜΟΔ"), ούτως ώστε να βελτιώσει τη χρηματοοικονομική της ευελιξία, αποκτώντας τη δυνατότητα να ενισχύσει περαιτέρω τα κεφάλαιά της, όποτε αυτό κριθεί σκόπιμο. Οι λεπτομερείς όροι του ΜΟΔ θα καθοριστούν από το Διοικητικό Συμβούλιο της Τράπεζας πριν από την έκδοση των τίτλων του. Το ΜΟΔ θα υπόκειται ομοίως στον παραπάνω περιορισμό έκδοσης νέων τίτλων κεφαλαίου (lock-up).
Η ΕΓΣ αναμένεται να συγκληθεί αρχικά για την 23η Νοεμβρίου 2010. Μετά από την έγκριση της ΑΜΚ σε αρχική ή σε επόμενη επαναληπτική ΕΓΣ, η δημόσια προσφορά της ΑΜΚ αναμένεται να ξεκινήσει τον Ιανουάριο του 2011. Οι λεπτομερείς όροι της ΑΜΚ θα καθοριστούν από το Διοικητικό Συμβούλιο της Τράπεζας πριν την έναρξη της δημόσιας προσφοράς.
Σε ό,τι αφορά την ΑΜΚ, ο Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου κ. Μιχάλης Σάλλας δήλωσε: "Είναι ένα σημαντικό βήμα για την Τράπεζα Πειραιώς, το οποίο οδηγεί σε περαιτέρω ισχυροποίηση της κεφαλαιακής μας βάσης μέσα σε ένα απαιτητικό περιβάλλον και μας επιτρέπει να επωφεληθούμε από κάθε πιθανή βελτίωση των οικονομικών συνθηκών".
Ενημέρωση για τις τρέχουσες τάσεις
Οι κύριες τάσεις στην απόδοση της Τράπεζας δεν έχουν μεταβληθεί σημαντικά σε σχέση με τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου του 2010.
Οι καταθέσεις πελατών παρουσίασαν θετική μεταβολή (στο επίπεδο των €300 εκ.) κατά τη διάρκεια του τρίτου τριμήνου, αντικατοπτρίζοντας μεγαλύτερη μακροοικονομική σταθερότητα. Τα δάνεια σημείωσαν μικρή μείωση σε σχέση με την 30 Ιουνίου 2010, βελτιώνοντας το δείκτη δανείων προς καταθέσεις κατά 3 περίπου ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με το τέλος του πρώτου εξαμήνου. Η χρηματοδότηση από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα παρέμεινε στο ίδιο επίπεδο με την 30ή Ιουνίου 2010.
Τα καθαρά έντοκα έσοδα αυξήθηκαν ελαφρώς σε σχέση με το τρίτο τρίμηνο του προηγούμενου έτους, καθώς η ανατιμολόγηση του δανειακού χαρτοφυλακίου υπερκάλυψε την αύξηση του κόστους χρηματοδότησης. Γενικά, η εξέλιξη του κόστους λειτουργίας κινήθηκε στην κατεύθυνση του πρώτου εξαμήνου 2010, καθώς η συγκράτησή του συνεχίζει να αποτελεί μία από τις βασικές προτεραιοτήτες της Τράπεζας. Ο σχηματισμός νέων δανείων σε καθυστέρηση αυξήθηκε κατά το τρίτο τρίμηνο, εν μέρει και λόγω εποχικότητας, συνεπώς το κόστος κινδύνου ήταν οριακά υψηλότερο από αυτό του πρώτου εξαμήνου και κυμάνθηκε περίπου στις 140-150 μ.β. Ο δείκτης κάλυψης των δανείων σε καθυστέρηση από προβλέψεις διατηρήθηκε περίπου στο 50%.
Οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας παρέμειναν στο ίδιο επίπεδο σε σχέση με την 30ή Ιουνίου 2010.
Το www.bankingnews.gr τόνιζε από τις 26 Οκτωβρίου ότι
Έντονες είναι οι φήμες που φέρουν την τράπεζα Πειραιώς να εξετάζει κεφαλαιακή ενίσχυση.
Με βάση τις φήμες η Πειραιώς θα προχωρήσει σε κεφαλαιακή ενίσχυση 500 εκατ ευρώ.
Ακόμη η πληροφορία δεν έχει επιβεβαιωθεί ή διαψευστεί από την τράπεζα.
Πολύ άμεσα θα υπάρχει ενημέρωση για τα σχέδια της Πειραιώς.
Πάντως θα πρέπει να σημειωθεί ότι η Πειραιώς εμφανίζει ονομαστική αξία 4,77 ευρώ ενώ η τρέχουσα τιμή διαμορφώνεται στα 3,90 ευρώ.
Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι αν αποφάσιζε σήμερα να υλοποιήσει αύξηση κεφαλαίου θα έπρεπε να αναπροσαρμόσει την ονομαστική της αξία ή να ενισχυθεί σημαντική η μετοχή στο ΧΑ ή να υλοποιηθεί reverse split αν και η λύση του reverse split δεν είναι και η πλέον αποτελεσματική...
Με βάση τις σημερινές τιμές η τιμή της αύξησης κεφαλαίου θα διαμορφωνόταν στα 2,2 με 2,4 ευρώ.
Σε άλλο ρεπορτάζ τονιζόταν στις 27 Οκτωβρίου.
Μετά τις επαφές με την Marfin, οι οποίες δεν φαίνεται να έχουν καταλήξει κάπου, τις όποιες συζητήσεις υπήρξαν με το τσεχικό fund PPF Group η τράπεζα Πειραιώς εξετάζει σε συνεργασία με τους συμβούλους της την επόμενη μέρα και μέσα στα σχέδια που έχουν εξετασθεί είναι και η κεφαλαιακή ενίσχυση 500 εκατ ευρώ.
Η τράπεζα Πειραιώς όπως έχει παρουσιάσει αναλυτικά το www.bankingnews.gr εμφανίζει ένα ορθολογικό ισολογισμό, με τα κεφάλαια των μετόχων να διαμορφώνονται στα 2,8 δις ευρώ ή τα συνολικά στα 3,3 δις ευρώ.
Τα αποτελέσματα 9μήνου θα καταδείξουν ότι η τράπεζα μπορεί εν μέσω ενός δυσμενούς περιβάλλοντος να επιτυγχάνει κέρδη περίπου 40 εκατ ευρώ ενώ τα προ προβλέψεων κέρδη θα ξεπεράσουν τα 450 εκατ ευρώ.
Το ενεργητικό στα 57 δις ευρώ και τα δάνεια στα 38,5 δις ευρώ και οι καταθέσεις στα 30 δις ευρώ διαμορφώνουν ένα σταθερό ισολογισμό.
Η Πειραιώς επίσης όπως σταδιακά αποδεικνύεται αποτελεί από τις χαρακτηριστικές τράπεζες που απορρόφησαν τους κραδασμούς της κρίσης.
Ωστόσο η Πειραιώς όπως και κάθε τράπεζα αυτή την περίοδο επαναχαράσσει την στρατηγική της.
Η βέλτιστη λύση θα ήταν ένα deal με άλλη τράπεζα ή θα πρέπει να τεθεί σε προτεραιότητα μια κεφαλαιακή ενίσχυση;
Η τράπεζα Πειραιώς συζητούσε με την Marfin αλλά αυτό που προκύπτει είναι «οι σχέσεις είναι καλές αλλά στο μέλλον να εξετάσουν εκ νέου ένα deal»
Σε αυτή την συγκυρία η Πειραιώς αν συγκέντρωνε 500 εκατ ευρώ κεφάλαια θα είχε αποκτήσει ισχυρό πλεονέκτημα και θα έχει τακτοποιήσει όλες τις κεφαλαιακές εκκρεμότητες της.
Κεφαλαιακά με βάση τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας κινείται πάνω από τα ελάχιστα όρια που θέτει η ΤτΕ ωστόσο το μέλημα της διοίκησης Σάλλα είναι η περαιτέρω κεφαλαιακή θωράκισης που αποτελεί προτεραιότητα για πολλές τράπεζες.
Όμως η τράπεζα Πειραιώς έχει να αντιμετωπίσει ένα πρόβλημα.
Δεν είναι η συγκέντρωση κεφαλαίων, τα κεφάλαια θα τα συγκεντρώσει επιτυχώς το ζητούμενο είναι σε ποια τιμή.
Με την ονομαστική αξία στα 4,77 ευρώ και την χρηματιστηριακή τιμή στα 3,93 ευρώ υπάρχει ένα χάσμα 18% απόκλισης από την ονομαστική αξία.
Ως γνωστό η τιμή αύξησης κεφαλαίου δεν μπορεί να είναι χαμηλότερη της ονομαστικής αξίας.
Ωστόσο πρέπει να δοθεί και ένα κίνητρο το οποίο είναι όπως έδειξε η πρόσφατη εμπειρία της ΕΤΕ 44% discount από τις τρέχουσες τιμές.
Η Πειραιώς θα μπορούσε να υλοποιήσει στα 2,3 ευρώ όταν η ονομαστική αξία βρίσκεται στα 4,77%.
Άρα τρεις λύσεις υπάρχουν.
Η επώδυνη χρηματιστηριακά να αναπροσαρμοστεί η ονομαστική αξία.
Η δύσκολη τεχνικά να αυξηθεί η μετοχή και το reverse split τύπου Geniki bank.
H Πειραιώς μπορεί να συγκεντρώσει κεφάλαια αυτό είναι βέβαιο το θέμα είναι σε ποια τιμή και θα είναι αύξηση ή ομολογιακό μετατρέψιμο σε μετοχές;
Επίσης χρονικά πότε θα υλοποιηθεί;
Ας κρατηθεί όμως η βασική παράμετρος η Πειραιώς μπορεί να συγκεντρώσει τα κεφάλαια που θα θέσει ως στόχο.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
• Ανάδοχοι με πλήρη κάλυψη του ποσού της αύξησης έχουν αναλάβει οι διεθνείς επενδυτικές τράπεζες Barclays Capital, Credit Suisse, Goldman Sachs International και Morgan Stanley.
• Μετά από την αύξηση αυτή θα ακολουθήσει, περί τα μέσα του καλοκαιριού, πρόσθετη αύξηση 250 εκατ ευρώ μέσω μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου με παραίτηση των παλαιών μετόχων.
• Έτσι, το συνολικό ποσό που θα ενισχύσει τα κεφάλαια της Πειραιώς μέχρι το καλοκαίρι του 2011 θα ανέλθει σε 1.050 εκατ ευρώ.
• Η διαδικασία για την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου και την έκδοση του μετατρέψιμου ομολογιακού θα ξεκινήσει με τη Γενική Συνέλευση των μετόχων στις 23 Νοεμβρίου, αλλά για την ολοκλήρωση της θα απαιτηθούν κατά πάσα πιθανότητα επαναληπτικές συνελεύσεις που, σύμφωνα με πληροφορίες, η μεν πρώτη έχει προγραμματισθεί για τις 6 Δεκεμβρίου και η δεύτερη, αν χρειασθεί, για τις 20 Δεκεμβρίου.
• Η Γενική Συνέλευση θα αποφασίσει επίσης τη μείωση της ονομαστικής αξίας της μετοχής σχηματίζοντας ειδικό αποθεματικό, χωρίς δηλαδή να αυξηθεί ο αριθμός των μετοχών που υπάρχει σήμερα.
Τα Οφέλη της Κεφαλαιακής Ενίσχυσης
• Με την αύξηση που θα πραγματοποιηθεί τον Ιανουάριο ύψους 800 εκατ ευρώ ενισχύονται οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας της Τράπεζας κατά 2 περίπου ποσοστιαίες μονάδες και διαμορφώνονται ως εξής:
- ο δείκτης Equity Tier I 9,5%,
- o δείκτης Tier I 10,8%, και
- ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας 11,6%
• Με την ενίσχυση της κεφαλαιακής της βάσης, η Τράπεζα Πειραιώς ανταποκρίνεται στην αναμενόμενη αυστηροποίηση του εποπτικού πλαισίου, αλλά και στις αυξημένες προσδοκίες της επενδυτικής κοινότητας.
• Ενδυναμώνει, επίσης, τη θέση της για να ανταποκριθεί αποτελεσματικότερα στις μακροοικονομικές συνθήκες της χώρας, ενώ διευρύνει τις δυνατότητες που δημιουργούνται με την ομαλοποίηση των αγορών.
• Η Τράπεζα διευρύνει, ακόμη, τις αναπτυξιακές της δυνατότητες για να επωφεληθεί ευκαιριών οργανικής ανάπτυξης με την προβλεπόμενη ανάκαμψη των οικονομιών στην ευρύτερη περιοχή της Νοτιοανατολικής Ευρώπης.
• Με τα νέα κεφάλαια που θα αντληθούν βελτιώνεται η θέση της Πειραιώς στην ελληνική αγορά και διευκολύνεται η χρηματοδότηση των πελατών της και της ελληνικής οικονομίας γενικότερα.
• Τέλος, με την πλήρη αναδοχή της αύξησης από τους διεθνείς επενδυτικούς οίκους γίνεται ένα σημαντικό βήμα που επιβεβαιώνει την εμπιστοσύνη των ξένων αγορών στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα.
Τι αναφέρει σε ανακοίνωση της η Πειραιώς
Το Διοικητικό Συμβούλιο της Τράπεζας Πειραιώς (η "Τράπεζα") ανακοινώνει σήμερα την πρόθεσή του να προχωρήσει σε διαδικασία Αύξησης Μετοχικού Κεφαλαίου υπέρ των παλαιών μετόχων ("ΑΜΚ") με καταβολή μετρητών ύψους €800 εκ. περίπου, που θα τεθεί προς έγκριση στις Έκτακτες Γενικές Συνελεύσεις των μετόχων ("ΕΓΣ").
Η Τράπεζα έχει λάβει εγγυήσεις, υποκείμενες σε συνήθεις όρους, για την πλήρη κάλυψη της έκδοσης από τους χρηματοοικονομικούς οίκους Barclays Capital, Credit Suisse, Goldman Sachs International και Morgan Stanley, οι οποίοι θα ενεργήσουν από κοινού ως Διεθνείς Συντονιστές της έκδοσης. Η τιμή διάθεσης θα προσδιοριστεί πριν την έναρξη της δημόσιας προσφοράς της ΑΜΚ (αναμένεται να πραγματοποιηθεί τον Ιανουάριο του 2011).
Η προτεινόμενη αύξηση κεφαλαίου έχει ως στόχο:
-Την ενίσχυση των δεικτών κεφαλαιακής επάρκειας της Τράπεζας ενόψει του αυστηρότερου εποπτικού πλαισίου, αλλά και την ανταπόκρισή της στις αυξημένες προσδοκίες της επενδυτικής κοινότητας
-Την ενδυνάμωση της θέσης της Τράπεζας, στο πλαίσιο των μακροοικονομικών συνθηκών της Ελλάδας, και
-Την παροχή δυνατότητας στην Τράπεζα να επωφεληθεί ελκυστικών ευκαιριών οργανικής ανάπτυξης στην ευρύτερη περιοχή.
Η πραγματοποίηση της ΑΜΚ ύψους €800 εκ. θα ενισχύσει την κεφαλαιακή επάρκεια, με το δείκτη Equity Tier I στο 9,5% και το δείκτη Tier I στο 10,8% (+200 μ.β.) pro forma με στοιχεία της 30 Ιουνίου 2010. Ο συνολικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας θα διαμορφωνόταν στο 11,6%.
Η Τράπεζα έχει δεσμευθεί, ως είθισται, σε περιορισμό έκδοσης νέων τίτλων κεφαλαίου (lock up) για περίοδο 180 ημερών από την ημερομηνία ολοκλήρωσης της ΑΜΚ.
Για την πραγματοποίηση της ΑΜΚ, η Τράπεζα θα συγκαλέσει Έκτακτες Γενικές Συνελεύσεις των κοινών και προνομιούχων μετόχων της (από κοινού οι "ΕΓΣ"), ώστε να εγκριθεί (i) η ΑΜΚ με παροχή δικαιωμάτων προτίμησης υπέρ των παλαιών μετόχων και (ii) η μείωση της ονομαστικής αξίας των κοινών μετοχών της Τράπεζας χωρίς την αύξηση του συνολικού αριθμού αυτών.
Από τις παραπάνω ΕΓΣ, η Τράπεζα προτίθεται επίσης να ζητήσει την έγκριση των μετόχων για την έκδοση μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου ύψους μέχρι €250 εκ., με κατάργηση των δικαιωμάτων προτίμησης ("ΜΟΔ"), ούτως ώστε να βελτιώσει τη χρηματοοικονομική της ευελιξία, αποκτώντας τη δυνατότητα να ενισχύσει περαιτέρω τα κεφάλαιά της, όποτε αυτό κριθεί σκόπιμο. Οι λεπτομερείς όροι του ΜΟΔ θα καθοριστούν από το Διοικητικό Συμβούλιο της Τράπεζας πριν από την έκδοση των τίτλων του. Το ΜΟΔ θα υπόκειται ομοίως στον παραπάνω περιορισμό έκδοσης νέων τίτλων κεφαλαίου (lock-up).
Η ΕΓΣ αναμένεται να συγκληθεί αρχικά για την 23η Νοεμβρίου 2010. Μετά από την έγκριση της ΑΜΚ σε αρχική ή σε επόμενη επαναληπτική ΕΓΣ, η δημόσια προσφορά της ΑΜΚ αναμένεται να ξεκινήσει τον Ιανουάριο του 2011. Οι λεπτομερείς όροι της ΑΜΚ θα καθοριστούν από το Διοικητικό Συμβούλιο της Τράπεζας πριν την έναρξη της δημόσιας προσφοράς.
Σε ό,τι αφορά την ΑΜΚ, ο Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου κ. Μιχάλης Σάλλας δήλωσε: "Είναι ένα σημαντικό βήμα για την Τράπεζα Πειραιώς, το οποίο οδηγεί σε περαιτέρω ισχυροποίηση της κεφαλαιακής μας βάσης μέσα σε ένα απαιτητικό περιβάλλον και μας επιτρέπει να επωφεληθούμε από κάθε πιθανή βελτίωση των οικονομικών συνθηκών".
Ενημέρωση για τις τρέχουσες τάσεις
Οι κύριες τάσεις στην απόδοση της Τράπεζας δεν έχουν μεταβληθεί σημαντικά σε σχέση με τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου του 2010.
Οι καταθέσεις πελατών παρουσίασαν θετική μεταβολή (στο επίπεδο των €300 εκ.) κατά τη διάρκεια του τρίτου τριμήνου, αντικατοπτρίζοντας μεγαλύτερη μακροοικονομική σταθερότητα. Τα δάνεια σημείωσαν μικρή μείωση σε σχέση με την 30 Ιουνίου 2010, βελτιώνοντας το δείκτη δανείων προς καταθέσεις κατά 3 περίπου ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με το τέλος του πρώτου εξαμήνου. Η χρηματοδότηση από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα παρέμεινε στο ίδιο επίπεδο με την 30ή Ιουνίου 2010.
Τα καθαρά έντοκα έσοδα αυξήθηκαν ελαφρώς σε σχέση με το τρίτο τρίμηνο του προηγούμενου έτους, καθώς η ανατιμολόγηση του δανειακού χαρτοφυλακίου υπερκάλυψε την αύξηση του κόστους χρηματοδότησης. Γενικά, η εξέλιξη του κόστους λειτουργίας κινήθηκε στην κατεύθυνση του πρώτου εξαμήνου 2010, καθώς η συγκράτησή του συνεχίζει να αποτελεί μία από τις βασικές προτεραιοτήτες της Τράπεζας. Ο σχηματισμός νέων δανείων σε καθυστέρηση αυξήθηκε κατά το τρίτο τρίμηνο, εν μέρει και λόγω εποχικότητας, συνεπώς το κόστος κινδύνου ήταν οριακά υψηλότερο από αυτό του πρώτου εξαμήνου και κυμάνθηκε περίπου στις 140-150 μ.β. Ο δείκτης κάλυψης των δανείων σε καθυστέρηση από προβλέψεις διατηρήθηκε περίπου στο 50%.
Οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας παρέμειναν στο ίδιο επίπεδο σε σχέση με την 30ή Ιουνίου 2010.
Το www.bankingnews.gr τόνιζε από τις 26 Οκτωβρίου ότι
Έντονες είναι οι φήμες που φέρουν την τράπεζα Πειραιώς να εξετάζει κεφαλαιακή ενίσχυση.
Με βάση τις φήμες η Πειραιώς θα προχωρήσει σε κεφαλαιακή ενίσχυση 500 εκατ ευρώ.
Ακόμη η πληροφορία δεν έχει επιβεβαιωθεί ή διαψευστεί από την τράπεζα.
Πολύ άμεσα θα υπάρχει ενημέρωση για τα σχέδια της Πειραιώς.
Πάντως θα πρέπει να σημειωθεί ότι η Πειραιώς εμφανίζει ονομαστική αξία 4,77 ευρώ ενώ η τρέχουσα τιμή διαμορφώνεται στα 3,90 ευρώ.
Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι αν αποφάσιζε σήμερα να υλοποιήσει αύξηση κεφαλαίου θα έπρεπε να αναπροσαρμόσει την ονομαστική της αξία ή να ενισχυθεί σημαντική η μετοχή στο ΧΑ ή να υλοποιηθεί reverse split αν και η λύση του reverse split δεν είναι και η πλέον αποτελεσματική...
Με βάση τις σημερινές τιμές η τιμή της αύξησης κεφαλαίου θα διαμορφωνόταν στα 2,2 με 2,4 ευρώ.
Σε άλλο ρεπορτάζ τονιζόταν στις 27 Οκτωβρίου.
Μετά τις επαφές με την Marfin, οι οποίες δεν φαίνεται να έχουν καταλήξει κάπου, τις όποιες συζητήσεις υπήρξαν με το τσεχικό fund PPF Group η τράπεζα Πειραιώς εξετάζει σε συνεργασία με τους συμβούλους της την επόμενη μέρα και μέσα στα σχέδια που έχουν εξετασθεί είναι και η κεφαλαιακή ενίσχυση 500 εκατ ευρώ.
Η τράπεζα Πειραιώς όπως έχει παρουσιάσει αναλυτικά το www.bankingnews.gr εμφανίζει ένα ορθολογικό ισολογισμό, με τα κεφάλαια των μετόχων να διαμορφώνονται στα 2,8 δις ευρώ ή τα συνολικά στα 3,3 δις ευρώ.
Τα αποτελέσματα 9μήνου θα καταδείξουν ότι η τράπεζα μπορεί εν μέσω ενός δυσμενούς περιβάλλοντος να επιτυγχάνει κέρδη περίπου 40 εκατ ευρώ ενώ τα προ προβλέψεων κέρδη θα ξεπεράσουν τα 450 εκατ ευρώ.
Το ενεργητικό στα 57 δις ευρώ και τα δάνεια στα 38,5 δις ευρώ και οι καταθέσεις στα 30 δις ευρώ διαμορφώνουν ένα σταθερό ισολογισμό.
Η Πειραιώς επίσης όπως σταδιακά αποδεικνύεται αποτελεί από τις χαρακτηριστικές τράπεζες που απορρόφησαν τους κραδασμούς της κρίσης.
Ωστόσο η Πειραιώς όπως και κάθε τράπεζα αυτή την περίοδο επαναχαράσσει την στρατηγική της.
Η βέλτιστη λύση θα ήταν ένα deal με άλλη τράπεζα ή θα πρέπει να τεθεί σε προτεραιότητα μια κεφαλαιακή ενίσχυση;
Η τράπεζα Πειραιώς συζητούσε με την Marfin αλλά αυτό που προκύπτει είναι «οι σχέσεις είναι καλές αλλά στο μέλλον να εξετάσουν εκ νέου ένα deal»
Σε αυτή την συγκυρία η Πειραιώς αν συγκέντρωνε 500 εκατ ευρώ κεφάλαια θα είχε αποκτήσει ισχυρό πλεονέκτημα και θα έχει τακτοποιήσει όλες τις κεφαλαιακές εκκρεμότητες της.
Κεφαλαιακά με βάση τους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας κινείται πάνω από τα ελάχιστα όρια που θέτει η ΤτΕ ωστόσο το μέλημα της διοίκησης Σάλλα είναι η περαιτέρω κεφαλαιακή θωράκισης που αποτελεί προτεραιότητα για πολλές τράπεζες.
Όμως η τράπεζα Πειραιώς έχει να αντιμετωπίσει ένα πρόβλημα.
Δεν είναι η συγκέντρωση κεφαλαίων, τα κεφάλαια θα τα συγκεντρώσει επιτυχώς το ζητούμενο είναι σε ποια τιμή.
Με την ονομαστική αξία στα 4,77 ευρώ και την χρηματιστηριακή τιμή στα 3,93 ευρώ υπάρχει ένα χάσμα 18% απόκλισης από την ονομαστική αξία.
Ως γνωστό η τιμή αύξησης κεφαλαίου δεν μπορεί να είναι χαμηλότερη της ονομαστικής αξίας.
Ωστόσο πρέπει να δοθεί και ένα κίνητρο το οποίο είναι όπως έδειξε η πρόσφατη εμπειρία της ΕΤΕ 44% discount από τις τρέχουσες τιμές.
Η Πειραιώς θα μπορούσε να υλοποιήσει στα 2,3 ευρώ όταν η ονομαστική αξία βρίσκεται στα 4,77%.
Άρα τρεις λύσεις υπάρχουν.
Η επώδυνη χρηματιστηριακά να αναπροσαρμοστεί η ονομαστική αξία.
Η δύσκολη τεχνικά να αυξηθεί η μετοχή και το reverse split τύπου Geniki bank.
H Πειραιώς μπορεί να συγκεντρώσει κεφάλαια αυτό είναι βέβαιο το θέμα είναι σε ποια τιμή και θα είναι αύξηση ή ομολογιακό μετατρέψιμο σε μετοχές;
Επίσης χρονικά πότε θα υλοποιηθεί;
Ας κρατηθεί όμως η βασική παράμετρος η Πειραιώς μπορεί να συγκεντρώσει τα κεφάλαια που θα θέσει ως στόχο.
Πέτρος Λεωτσάκος
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών