γράφει : ΜΑΡΙΝΑ ΦΟΥΝΤΑ
Tα υπέρ και τα κατά του νέου προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων (ΟΜΤ) της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αναλύει σε νέα έκθεσή της με τίτλο "Morgan Stanley Strategy Forum" η Morgan Stanley.
Eιδικότερα ο οίκος εξηγεί:
Τα καλά νέα
Τα καλά νέα που προέκυψαν από τη συνεδρίαση της περασμένης Πέμπτης δεν είναι τόσο οι λεπτομέρειες του OMT, όσο το γεγονός πως πέραν των αντιρρήσεων της Bundesbank (Jens Weidmann) οι τραπεζίτες της ΕΚΤ δεν είχαν ενστάσεις αναφορικά με το νέο πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων.
Το ΟΜΤ θεωρείται θετική εξέλιξη σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα. Αναλυτικότερα:
1) Η ΕΚΤ αποδεικνύει πως έχει τη δυνατότητα να μειώσει τις πιέσεις που ασκούνται στις αγορές ομολόγων της περιφέρειας.
2) Η κεντρική ιδέα του OMT είναι να διασφαλίσει τη συνοχή της Ευρωζώνης.
3) Εάν οι αποδόσεις των ομολόγων της περιφέρειας υποχωρήσουν, τότε οι επενδυτές θα αρχίσουν να αγοράζουν 5ετή ισπανικά και ιταλικά ομόλογα.
Τα κακά νέα
1) Η προϋπόθεση για την εφαρμογή του προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων της ΕΚΤ, κατά την οποία πρέπει να προηγηθεί παρέμβαση των μηχανισμών EFSF και ESM, γεγονός που αυτόματα σημαίνει επιπλέον μέτρα λιτότητας για τα κράτη μέλη της Ευρωζώνης.
2) Το outlook της ευρωπαϊκής οικονομίας παραμένει εξαιρετικά ευάλωτο και αδύναμο.
O αντίκτυπος των σχεδίων της ΕΚΤ στο ευρώ
Κατά τη JP Morgan, ο άμεσος αντίκτυπος των αποφάσεων της ΕΚΤ στην πορεία του ευρώ δεν είναι εύκολο να αποτιμηθεί μονομερώς. Ο οίκος βλέπει σημαντικές επιπλοκές όσον αφορά στην κίνηση του ενιαίου νομίσματος.
Σύμφωνα με τον οίκο, το νέο μπαζούκα του Draghi της ΕΚΤ έχει περίπου την ίδια δυναμική με τα προγράμματα μακροπρόθεσμης ρευστότητας προς τις ευρωπαϊκές τράπεζες (LTRO) με μεγαλύτερη όμως διάρκεια.
www.bankingnews.gr
Τα καλά νέα
Τα καλά νέα που προέκυψαν από τη συνεδρίαση της περασμένης Πέμπτης δεν είναι τόσο οι λεπτομέρειες του OMT, όσο το γεγονός πως πέραν των αντιρρήσεων της Bundesbank (Jens Weidmann) οι τραπεζίτες της ΕΚΤ δεν είχαν ενστάσεις αναφορικά με το νέο πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων.
Το ΟΜΤ θεωρείται θετική εξέλιξη σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα. Αναλυτικότερα:
1) Η ΕΚΤ αποδεικνύει πως έχει τη δυνατότητα να μειώσει τις πιέσεις που ασκούνται στις αγορές ομολόγων της περιφέρειας.
2) Η κεντρική ιδέα του OMT είναι να διασφαλίσει τη συνοχή της Ευρωζώνης.
3) Εάν οι αποδόσεις των ομολόγων της περιφέρειας υποχωρήσουν, τότε οι επενδυτές θα αρχίσουν να αγοράζουν 5ετή ισπανικά και ιταλικά ομόλογα.
Τα κακά νέα
1) Η προϋπόθεση για την εφαρμογή του προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων της ΕΚΤ, κατά την οποία πρέπει να προηγηθεί παρέμβαση των μηχανισμών EFSF και ESM, γεγονός που αυτόματα σημαίνει επιπλέον μέτρα λιτότητας για τα κράτη μέλη της Ευρωζώνης.
2) Το outlook της ευρωπαϊκής οικονομίας παραμένει εξαιρετικά ευάλωτο και αδύναμο.
O αντίκτυπος των σχεδίων της ΕΚΤ στο ευρώ
Κατά τη JP Morgan, ο άμεσος αντίκτυπος των αποφάσεων της ΕΚΤ στην πορεία του ευρώ δεν είναι εύκολο να αποτιμηθεί μονομερώς. Ο οίκος βλέπει σημαντικές επιπλοκές όσον αφορά στην κίνηση του ενιαίου νομίσματος.
Σύμφωνα με τον οίκο, το νέο μπαζούκα του Draghi της ΕΚΤ έχει περίπου την ίδια δυναμική με τα προγράμματα μακροπρόθεσμης ρευστότητας προς τις ευρωπαϊκές τράπεζες (LTRO) με μεγαλύτερη όμως διάρκεια.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών