γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Εβδομάδα κρίσιμων εξελίξεων θεωρεί την ερχόμενη η Goldman Sachs, η οποία σε σημείωμα της που επακολούθησε των χθεσινών ανακοινώσεων της ΕΚΤ για το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων (ΟΜΤ), εκτιμά τα επόμενα βήματα που θα δούμε στην Ευρώπη.
Σύμφωνα με την ίδια το χρονοδιάγραμμα της ερχόμενης εβδομάδας θα είναι ως εξής:
12 Σεπτεμβρίου: Το γερμανικό συνταγματικό δικαστήριο θα εγκρίνει την λειτουργία του μόνιμου μηχανισμού στήριξης (ESM) και της συμμετοχής της Γερμανίας σε αυτό. Αυτή η εξέλιξη θα σημάνει και την άμεση ενεργοποίηση του, ώστε να είναι έτοιμος προς χρήση από κάθε χώρα.
13-14 Σεπτεμβρίου: Η Ισπανία θα διατυπώσει το επίσημο αίτημα για στήριξης από τον EFSF στο Eurogroup που θα πραγματοποιηθεί την εν λόγω ημερομηνία. Με ένα μεγάλο μέρος ομολόγων να λήγει στο τέλος του Οκτωβρίου (και υπό την πίεση από άλλες κυβερνήσεις της ευρωζώνης), η Ισπανία θα αναζητήσει τη στήριξη.
Δεύτερο 15ήμερο Σεπτεμβρίου: Οι όροι που θα ζητηθούν από την Ισπανία θα πρέπει να εγκριθούν από τις αρχές, ενώ σε ορισμένες περιπτώσεις θα χρειαστεί κοινοβουλευτική έγκριση. Επιπλέον, κοινοβουλευτική έγκριση θα πρέπει να λάβουν οι όροι στήριξης και σε άλλες χώρες της ευρωζώνης. Αυτές θα λάβουν χώρα το δεύτερο μισό του Σεπτεμβρίου.
Τέλη Σεπτεμβρίου/Αρχές Οκτωβρίου: Υπογραφή του Μνημονίου της Ισπανίας, όπου θα περιλαμβάνονται και οι όροι παρέμβασης της ΕΚΤ.
Οι χθεσινές ανακοινώσεις του προέδρου της ΕΚΤ, Mario Draghi, έχουν ήδη καταφέρει να μειώσει το κόστος δανεισμού. Μάλιστα, από τα τέλη Ιουλίου, όταν δήλωσε ότι θα κάνει ότι χρειάζεται για να σωθεί το ευρώ «και πιστέψτε με θα είναι αρκετά», οι αποδόσεις των διετών ομολόγων Ισπανίας και Ιταλίας κατρακύλησαν από 6,5% στο 2,8% και από 5% στο 2,3% αντιστοίχως. Στόχος των Άμεσων Νομισματικών Συναλλαγών (Οutright Μonetary Τransactions) είναι ενδεχομένως να διατηρηθούν σε αυτά τα επίπεδα τις αποδόσεις ή να μειωθούν περαιτέρω.
Ωστόσο, σύμφωνα με τον Draghi, "είναι κρίσιμο οι κυβερνήσεις να τηρήσουν τις δεσμεύσεις τους. Διαφορετικά οι κίνδυνοι θα αυξηθούν. Η ευρωπαϊκή κρίση χρειάζεται δύο δράσεις. Η μία από την ΕΚΤ και η άλλη από τις κυβερνήσεις. Η αποτελεσματικότητα του ΟΜΤ θα εξαρτάται από τις δράσεις των κυβερνήσεων", εξήγησε για να προσθέσει πως "Το ύψος της παρέμβασης σε κάθε χώρα θα εξαρτάται από το πρόγραμμα που θέλει να ακολουθήσει". Αυτές οι δηλώσεις είναι σημαντικές, σύμφωνα με την Goldman Sachs, η οποία επαναλαμβάνει τις επισημάνσεις Draghi ότι "εάν οι κυβερνήσεις δεν τηρήσουν το πρόγραμμα προσαρμογής οι παρεμβάσεις της ΕΚΤ δεν θα είναι αποτελεσματικές. Εάν οι κυβερνήσεις δεν τηρούν το πρόγραμμα προσαρμογής, το ΟΜΤ θα διακόπτεται".
Πολύ σημαντικός χαρακτηρίζεται και ο εξής όρος: Η χώρα που θα ζητήσει ενεργοποίηση του ΟΜΤ θα πρέπει να επιλέξει την περίπτωση των προαιρετικών γραμμών πίστωσης (PCCL) από τον EFSF. Σύμφωνα με το καταστατικό του EFSF, δίνεται αυτή η δυνατότητα σε χώρες με ισχυρά δημοσιονομικά και αποτελεσματικές πολιτικές, οι οποίες όμως αντιμετωπίζουν προβλήματα λόγω των πιέσεων των αγορών. Σύμφωνα με αυτή τη δυνατότητα, ο EFSF μπορεί να προσφέρει κάποιο ποσό, υπό τον όρο να ακολουθηθούν οι πολιτικές που έχουν ήδη αποφασιστεί. Προϋπόθεση για να τεθεί σε εφαρμογή το νέο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων είναι να έχουν προηγηθεί οι επεμβάσεις των μηχανισμών στήριξης της ΕΕ, EFSF και ESM.
www.bankingnews.gr
12 Σεπτεμβρίου: Το γερμανικό συνταγματικό δικαστήριο θα εγκρίνει την λειτουργία του μόνιμου μηχανισμού στήριξης (ESM) και της συμμετοχής της Γερμανίας σε αυτό. Αυτή η εξέλιξη θα σημάνει και την άμεση ενεργοποίηση του, ώστε να είναι έτοιμος προς χρήση από κάθε χώρα.
13-14 Σεπτεμβρίου: Η Ισπανία θα διατυπώσει το επίσημο αίτημα για στήριξης από τον EFSF στο Eurogroup που θα πραγματοποιηθεί την εν λόγω ημερομηνία. Με ένα μεγάλο μέρος ομολόγων να λήγει στο τέλος του Οκτωβρίου (και υπό την πίεση από άλλες κυβερνήσεις της ευρωζώνης), η Ισπανία θα αναζητήσει τη στήριξη.
Δεύτερο 15ήμερο Σεπτεμβρίου: Οι όροι που θα ζητηθούν από την Ισπανία θα πρέπει να εγκριθούν από τις αρχές, ενώ σε ορισμένες περιπτώσεις θα χρειαστεί κοινοβουλευτική έγκριση. Επιπλέον, κοινοβουλευτική έγκριση θα πρέπει να λάβουν οι όροι στήριξης και σε άλλες χώρες της ευρωζώνης. Αυτές θα λάβουν χώρα το δεύτερο μισό του Σεπτεμβρίου.
Τέλη Σεπτεμβρίου/Αρχές Οκτωβρίου: Υπογραφή του Μνημονίου της Ισπανίας, όπου θα περιλαμβάνονται και οι όροι παρέμβασης της ΕΚΤ.
Οι χθεσινές ανακοινώσεις του προέδρου της ΕΚΤ, Mario Draghi, έχουν ήδη καταφέρει να μειώσει το κόστος δανεισμού. Μάλιστα, από τα τέλη Ιουλίου, όταν δήλωσε ότι θα κάνει ότι χρειάζεται για να σωθεί το ευρώ «και πιστέψτε με θα είναι αρκετά», οι αποδόσεις των διετών ομολόγων Ισπανίας και Ιταλίας κατρακύλησαν από 6,5% στο 2,8% και από 5% στο 2,3% αντιστοίχως. Στόχος των Άμεσων Νομισματικών Συναλλαγών (Οutright Μonetary Τransactions) είναι ενδεχομένως να διατηρηθούν σε αυτά τα επίπεδα τις αποδόσεις ή να μειωθούν περαιτέρω.
Ωστόσο, σύμφωνα με τον Draghi, "είναι κρίσιμο οι κυβερνήσεις να τηρήσουν τις δεσμεύσεις τους. Διαφορετικά οι κίνδυνοι θα αυξηθούν. Η ευρωπαϊκή κρίση χρειάζεται δύο δράσεις. Η μία από την ΕΚΤ και η άλλη από τις κυβερνήσεις. Η αποτελεσματικότητα του ΟΜΤ θα εξαρτάται από τις δράσεις των κυβερνήσεων", εξήγησε για να προσθέσει πως "Το ύψος της παρέμβασης σε κάθε χώρα θα εξαρτάται από το πρόγραμμα που θέλει να ακολουθήσει". Αυτές οι δηλώσεις είναι σημαντικές, σύμφωνα με την Goldman Sachs, η οποία επαναλαμβάνει τις επισημάνσεις Draghi ότι "εάν οι κυβερνήσεις δεν τηρήσουν το πρόγραμμα προσαρμογής οι παρεμβάσεις της ΕΚΤ δεν θα είναι αποτελεσματικές. Εάν οι κυβερνήσεις δεν τηρούν το πρόγραμμα προσαρμογής, το ΟΜΤ θα διακόπτεται".
Πολύ σημαντικός χαρακτηρίζεται και ο εξής όρος: Η χώρα που θα ζητήσει ενεργοποίηση του ΟΜΤ θα πρέπει να επιλέξει την περίπτωση των προαιρετικών γραμμών πίστωσης (PCCL) από τον EFSF. Σύμφωνα με το καταστατικό του EFSF, δίνεται αυτή η δυνατότητα σε χώρες με ισχυρά δημοσιονομικά και αποτελεσματικές πολιτικές, οι οποίες όμως αντιμετωπίζουν προβλήματα λόγω των πιέσεων των αγορών. Σύμφωνα με αυτή τη δυνατότητα, ο EFSF μπορεί να προσφέρει κάποιο ποσό, υπό τον όρο να ακολουθηθούν οι πολιτικές που έχουν ήδη αποφασιστεί. Προϋπόθεση για να τεθεί σε εφαρμογή το νέο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων είναι να έχουν προηγηθεί οι επεμβάσεις των μηχανισμών στήριξης της ΕΕ, EFSF και ESM.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών