γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Το τελευταίο χρονικό διάστημα έρχονται και επανέρχονται δημοσιεύματα που θέλουν την Εθνική να εξετάζει να πωλήσει μέρος της Finansbank.
Η Εθνική σε καμία περίπτωση δεν έχει εξετάσει τέτοιο θέμα, αν το εξέταζε θα ήταν μια επιχειρηματικά άτοπη και άστοχη κίνηση.
Η Εθνική σε καμία περίπτωση δεν έχει εξετάσει τέτοιο θέμα, αν το εξέταζε θα ήταν μια επιχειρηματικά άτοπη και άστοχη κίνηση.
Η Εθνική δεν εξετάζει ένα τέτοιο ενδεχόμενο όμως ποιος διαρρέει τέτοιου είδους προσεγγίσεις;
Μια ομάδα συμβούλων μια ομάδα που προέρχεται από το ΠΑΣΟΚ πιστεύει ότι η Εθνική για να ενισχυθεί κεφαλαιακά θα πρέπει να πωλήσει μέρος της Finansbank.
Όμως για να αποτυπωθεί η πραγματικότητα η Finansbank με κέρδη 255 εκατ ευρώ στο α΄6μηνο αποτελεί αυτή την περίοδο το μόνο υγιές κομμάτι της ΕΤΕ και επιχειρηματικά μια τέτοια κίνηση πέραν των κεφαλαίων που θα πρόσφερε στην Εθνική θα ήταν στρατηγικά άτοπη. Συν τοις άλλοις η Εθνική δεν χρειάζεται νέα κεφαλαιακή ενίσχυση.
Επίσης τι νόημα θα είχε για κάποιο άλλο επενδυτή να αποκτήσει το 30% της Finansbank δεν θα έχει έλεγχο και στρατηγικά δεν θα μπορεί να παρεμβαίνει.
Θέμα πώλησης της Finansbank δεν υφίσταται.
Για πολλοστή φορά η Εθνική τράπεζα με αφορμή πρόσφατα δημοσιεύματα, ενημερώνει το επενδυτικό κοινό ότι δεν εξετάζει το ενδεχόμενο αύξησης του μετοχικού της κεφαλαίου ούτε την πώληση ποσοστού θυγατρικών της. Επίσης, ενημερώνει ότι δεν βρίσκεται σε συζητήσεις με άλλα ελληνικά πιστωτικά ιδρύματα για το ενδεχόμενο συγχώνευσης.
Η ΕΤΕ έχει υψηλή κεφαλαιακή επάρκεια και η διατήρηση και βελτίωσή της αποτελεί στρατηγική προτεραιότητά της, λαμβάνοντας ιδίως υπόψη την παρούσα οικονομική συγκυρία. Στο πλαίσιο αυτό, η Τράπεζα διερευνά διαρκώς εναλλακτικούς τρόπους προκειμένου να επιτύχει τον ανωτέρω σκοπό και δεσμεύεται να ενημερώσει πλήρως και εγκαίρως το επενδυτικό κοινό σχετικά με κάθε μέτρο που θα λάβει προς την ανωτέρω κατεύθυνση.
Παράλληλα την εκτίμηση ότι ακόμη και αν υπάρχει haircut 16% με 17% που αναφέρεται σε διεθνή μέσα , στα ομόλογα στα stress tests η Εθνική θα μπορέσει να ανταπεξέλθει αναφέρουν ορισμένες πηγές στην τράπεζα.
Το επιχείρημα που προβάλουν είναι το εξής.
Η τράπεζα έχει ήδη κατά την διαδικασία αποτίμησης περάσει μια απομείωση στο χαρτοφυλάκιο της καθώς το συνολικό χαρτοφυλάκιο έχει αποτιμηθεί στο 90 με βάση το mark to market στο α΄ τρίμηνο.
Αν το haircut ήταν 17% η τιμή βάσης θα είναι το 100 άρα το χαρτοφυλάκιο θα πρέπει να αποτιμηθεί στο 83 δηλαδή μόλις 7μονάδες βάσης χαμηλότερα άρα το effect θα είναι περιορισμένο.
Ωστόσο θα πρέπει να διευκρινιστεί σε ποια τιμή θα ληφθεί υπόψη αν και εφόσον υπάρχει haircut το 100 η τιμή έκδοσης ή haircut από τις υφιστάμενες τιμές.
Μια άλλη παράμετρος που πρέπει να εξετασθεί είναι ποια χαρτοφυλάκια αν είναι όλα σε ποιες τιμές είναι αποτιμημένα.
H Εθνική διαθέτει 19,5 δις ευρώ ομόλογα εκ των οποίων 1,6 δις ευρώ στο trading, 4,6 δις ευρώ στο AFS ΚΑΙ 13,2 δις ευρώ στα HTM και LaR τα οποία δεν αποτιμώνται ή κατά το ορθότερο αποτιμώνται στην τιμή κτήσης.
news@bankingnews.gr
Μια ομάδα συμβούλων μια ομάδα που προέρχεται από το ΠΑΣΟΚ πιστεύει ότι η Εθνική για να ενισχυθεί κεφαλαιακά θα πρέπει να πωλήσει μέρος της Finansbank.
Όμως για να αποτυπωθεί η πραγματικότητα η Finansbank με κέρδη 255 εκατ ευρώ στο α΄6μηνο αποτελεί αυτή την περίοδο το μόνο υγιές κομμάτι της ΕΤΕ και επιχειρηματικά μια τέτοια κίνηση πέραν των κεφαλαίων που θα πρόσφερε στην Εθνική θα ήταν στρατηγικά άτοπη. Συν τοις άλλοις η Εθνική δεν χρειάζεται νέα κεφαλαιακή ενίσχυση.
Επίσης τι νόημα θα είχε για κάποιο άλλο επενδυτή να αποκτήσει το 30% της Finansbank δεν θα έχει έλεγχο και στρατηγικά δεν θα μπορεί να παρεμβαίνει.
Θέμα πώλησης της Finansbank δεν υφίσταται.
Για πολλοστή φορά η Εθνική τράπεζα με αφορμή πρόσφατα δημοσιεύματα, ενημερώνει το επενδυτικό κοινό ότι δεν εξετάζει το ενδεχόμενο αύξησης του μετοχικού της κεφαλαίου ούτε την πώληση ποσοστού θυγατρικών της. Επίσης, ενημερώνει ότι δεν βρίσκεται σε συζητήσεις με άλλα ελληνικά πιστωτικά ιδρύματα για το ενδεχόμενο συγχώνευσης.
Η ΕΤΕ έχει υψηλή κεφαλαιακή επάρκεια και η διατήρηση και βελτίωσή της αποτελεί στρατηγική προτεραιότητά της, λαμβάνοντας ιδίως υπόψη την παρούσα οικονομική συγκυρία. Στο πλαίσιο αυτό, η Τράπεζα διερευνά διαρκώς εναλλακτικούς τρόπους προκειμένου να επιτύχει τον ανωτέρω σκοπό και δεσμεύεται να ενημερώσει πλήρως και εγκαίρως το επενδυτικό κοινό σχετικά με κάθε μέτρο που θα λάβει προς την ανωτέρω κατεύθυνση.
Παράλληλα την εκτίμηση ότι ακόμη και αν υπάρχει haircut 16% με 17% που αναφέρεται σε διεθνή μέσα , στα ομόλογα στα stress tests η Εθνική θα μπορέσει να ανταπεξέλθει αναφέρουν ορισμένες πηγές στην τράπεζα.
Το επιχείρημα που προβάλουν είναι το εξής.
Η τράπεζα έχει ήδη κατά την διαδικασία αποτίμησης περάσει μια απομείωση στο χαρτοφυλάκιο της καθώς το συνολικό χαρτοφυλάκιο έχει αποτιμηθεί στο 90 με βάση το mark to market στο α΄ τρίμηνο.
Αν το haircut ήταν 17% η τιμή βάσης θα είναι το 100 άρα το χαρτοφυλάκιο θα πρέπει να αποτιμηθεί στο 83 δηλαδή μόλις 7μονάδες βάσης χαμηλότερα άρα το effect θα είναι περιορισμένο.
Ωστόσο θα πρέπει να διευκρινιστεί σε ποια τιμή θα ληφθεί υπόψη αν και εφόσον υπάρχει haircut το 100 η τιμή έκδοσης ή haircut από τις υφιστάμενες τιμές.
Μια άλλη παράμετρος που πρέπει να εξετασθεί είναι ποια χαρτοφυλάκια αν είναι όλα σε ποιες τιμές είναι αποτιμημένα.
H Εθνική διαθέτει 19,5 δις ευρώ ομόλογα εκ των οποίων 1,6 δις ευρώ στο trading, 4,6 δις ευρώ στο AFS ΚΑΙ 13,2 δις ευρώ στα HTM και LaR τα οποία δεν αποτιμώνται ή κατά το ορθότερο αποτιμώνται στην τιμή κτήσης.
news@bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών