γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Ο φόβος της double dip ύφεσης και το ενδεχόμενο της χρεοκοπίας σε χώρα της ευρωζώνης είναι οι δύο κύριοι λόγοι διατήρησης της αβεβαιότητας και της μεταβλητότητας στις αγορές, σύμφωνα με την τελευταία έκθεση της UBS. Οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές προτιμούν να διατηρήσουν στάση αναμονής, καθώς θεωρούν ότι σε μόλις δύο μήνες από τώρα ο κόσμος των αγορών θα είναι πολύ διαφορετικός. Γιατί να μην περιμένουν;..εκτιμά η UBS.
Τι είναι αυτό που περιμένουν οι επενδυτές; Σύμφωνα με τη UBS οι επενδυτές θεωρούν ότι η αναδιάρθρωση χρέους της Ελλάδας θα συμβεί, και περιμένουν να ανακοινωθεί ώστε να προχωρήσουν χωρίς το βάρος των αρχικών συνεπειών. Μάλιστα, αναρωτιούνται γιατί καθυστερεί το αναπόφευκτο, καθώς αυτές οι καθυστερήσεις το μόνο που προκαλούν είναι έντονη μεταβλητότητα.
Το δεύτερο που περιμένουν είναι τα αποτελέσματα των stress tests, ζητώντας επίμονα να ανακοινωθούν όλα, καλά και άσχημα, σχετικά με τις τράπεζες. Για την ίδια τη UBS τα τεστ αντοχής θα πρέπει να είναι λίγο πιο σκληρά, διαφορετικά οι ενισχύσεις της κεφαλαιακής επάρκειας που θα συστηθούν δε θα είναι ικανές να βοήθησουν τις τράπεζες, με αποτέλεσμα να μην ενισχυθεί η ανάπτυξη. Θα επαναληφθεί δηλαδή αυτό που είχε συμβεί στην Ιαπωνία.
Το τρίτο έρχεται από την αγορά συναλλάγματος και τις εκτιμήσεις των αναλυτών που βλέπουν την ισοτιμία ευρώ/δολαρίου στο 1,15 μέχρι το τέλος του έτους και στο 1,10 μέχρι το τέλος του 2011, πτώση που προκαλεί σημαντική ανασφάλεια στις αγορές.
Από την άλλη μεριά, η UBS θεωρεί ότι ο κύκλος της ανόδου της εταιρικής κερδοφορίας μόλις ξεκίνησε, ενώ τοποθετεί την αύξηση των κερδών ανά μετοχή στο 25% το 2010 και στο 10% το 2011.
Επιπλέον, η UBS θεωρεί ότι η αναπτυξιακή πορεία της Ευρώπης, και ιδιαίτερα της Γερμανίας η οποία είναι και η κυριότερη οικονομία της ευρωζώνης, θα είναι πολύ καλύτερη σε σχέση με αυτή των ΗΠΑ, σε αναλογία με τα προβλήματα που αντιμετωπίζει η πρώτη. Μάλιστα, την προηγούμενη εβδομάδα μείωσε τις εκτιμήσεις της για την ανάπτυξη των ΗΠΑ στο 3% από το 3,2%, ενώ αύξησε τις εκτιμήσεις της για την ανάπτυξη της Γερμανίας στο 2% και στο 2,2% αντίστοιχα για το 2010 και το 2011.
Το δεύτερο που περιμένουν είναι τα αποτελέσματα των stress tests, ζητώντας επίμονα να ανακοινωθούν όλα, καλά και άσχημα, σχετικά με τις τράπεζες. Για την ίδια τη UBS τα τεστ αντοχής θα πρέπει να είναι λίγο πιο σκληρά, διαφορετικά οι ενισχύσεις της κεφαλαιακής επάρκειας που θα συστηθούν δε θα είναι ικανές να βοήθησουν τις τράπεζες, με αποτέλεσμα να μην ενισχυθεί η ανάπτυξη. Θα επαναληφθεί δηλαδή αυτό που είχε συμβεί στην Ιαπωνία.
Το τρίτο έρχεται από την αγορά συναλλάγματος και τις εκτιμήσεις των αναλυτών που βλέπουν την ισοτιμία ευρώ/δολαρίου στο 1,15 μέχρι το τέλος του έτους και στο 1,10 μέχρι το τέλος του 2011, πτώση που προκαλεί σημαντική ανασφάλεια στις αγορές.
Από την άλλη μεριά, η UBS θεωρεί ότι ο κύκλος της ανόδου της εταιρικής κερδοφορίας μόλις ξεκίνησε, ενώ τοποθετεί την αύξηση των κερδών ανά μετοχή στο 25% το 2010 και στο 10% το 2011.
Επιπλέον, η UBS θεωρεί ότι η αναπτυξιακή πορεία της Ευρώπης, και ιδιαίτερα της Γερμανίας η οποία είναι και η κυριότερη οικονομία της ευρωζώνης, θα είναι πολύ καλύτερη σε σχέση με αυτή των ΗΠΑ, σε αναλογία με τα προβλήματα που αντιμετωπίζει η πρώτη. Μάλιστα, την προηγούμενη εβδομάδα μείωσε τις εκτιμήσεις της για την ανάπτυξη των ΗΠΑ στο 3% από το 3,2%, ενώ αύξησε τις εκτιμήσεις της για την ανάπτυξη της Γερμανίας στο 2% και στο 2,2% αντίστοιχα για το 2010 και το 2011.
Σχόλια αναγνωστών