γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Να μην μείνει στην ευρωζώνη. Δεν είναι πλέον προς το συμφέρον της, δηλώνει η Credit Suisse στην 7σέλιδη έκτακτη έκθεση της για την Ελλάδα, υπό τον τίτλο «Another Greek surprise» (άλλη μία ελληνική έκπληξη), στην οποία και επισημαίνει ότι το πιο πιθανό σενάριο πλέον είναι οι πρόωρες εκλογές και η ανάδειξη της Νέας Δημοκρατίας ως τη νέα κυβέρνηση.
Σύμφωνα με την Credit Suisse η Ελλάδα ακόμη δεν έχει καταφέρει να επιστρέψει σε πρωτογενές πλεόνασμα, επομένως η χρεοκοπία θα σημάνει γι’ αυτή περισσότερη λιτότητα, κάτι το οποίο όμως και σήμερα υφίσταται. Την ίδια ώρα, λαμβάνοντας υπόψιν ότι η χώρα λαμβάνει ετησίως το 3% του ΑΕΠ από την ΕΕ, οι τράπεζες της έχουν δείκτη χορηγήσεις/καταθέσεις στο 125% και ότι εξαρτώνται από τα κεφάλαια της ΕΚΤ, σε περίπτωση που βγει η χώρα από το ευρώ και η νέα δραχμή υποτιμηθεί κατά 30%, τότε το αποτέλεσμα δεν θα είναι καθόλου άσχημο για τη χώρα. Σε μία τέτοια περίπτωση η κυβέρνηση θα εθνικοποιήσει τις τράπεζες ενώ θα μπορεί να τυπώσει χρήμα ώστε να καλύψει τις ανάγκες της.
Ποιο θα είναι το χειρότερο σενάριο;
Το χειρότερο σενάριο για τη χώρα θα είναι η Τρόικα να αρνηθεί να εκταμιεύσει την έκτη δόση των 8 δις. ευρώ, επομένως η κυβέρνηση θα αναγκαστεί να ισοσκελίσει βίαια τον προϋπολογισμό της, ενώ δεν είναι καθόλου απίθανο να κηρύξει χρεοκοπία σε διμερές επίπεδο με ορισμένους από τους πιστωτές.
Παράλληλα, η ΕΚΤ θα σταματήσει να δέχεται τα ελληνικά ομόλογα ως εγγυήσεις για την παροχή ρευστότητας στις ελληνικές τράπεζες, κάτι που θα προκαλέσει άμεσα πάνω από 20% πτώση των χορηγήσεων τους στην ελληνική οικονομία βυθίζοντας έτσι τη χώρα σε ύφεση.
Το ρεαλιστικό σενάριο
Το πιο ρεαλιστικό σενάριο σε περίπτωση που οι Έλληνες καταψηφίσουν τη νέα δανειακή σύμβαση, σύμφωνα με την Credit Suisse, είναι η Τρόικα να ελαστικοποιήσει τους όρους δανεισμού και να επαναδιαμορφώσει το PSI. Σ’ αυτήν την περίπτωση εάν το haircut αυξηθεί στο 80%, από 50% σήμερα, τότε οι επιπλέον ζημίες θα είναι 25 δις. ευρώ για τους ξένους ιδιώτες πιστωτές.
Προς πρόωρες εκλογές
Η Credit Suisse θεωρεί ότι την Παρασκευή, κατά την ψηφοφορία για την εμπιστοσύνη στην κυβέρνηση θα κρίνει τις πολιτικές εξελίξεις στην Ελλάδα. Το πιο πιθανό σενάριο είναι να μην γίνει τελικά το δημοψήφισμα και να οδηγηθεί η χώρα σε πρόωρες εκλογές. Σε περίπτωση που επιβεβαιωθεί αυτή η εκτίμηση, οι εκλογές θα γίνουν μέσα σε ένα μήνα από την απόφαση. Άλλωστε, τα μέτρα λιτότητας του 2011 και του 2012 ήδη έχουν ψηφιστεί από την Βουλή, ενώ η έκτη δόση μπορεί να καλύψει την λήξη ομολόγου ύψους 8 δις. ευρώ το Δεκέμβριο.
Επενδυτικές συμβουλές
-Παραμένουμε στις ευρωπαϊκές μετοχές με σύσταση underweight
-Παραμένουμε σορτ στο ευρώ
www.bankingnews.gr
Ποιο θα είναι το χειρότερο σενάριο;
Το χειρότερο σενάριο για τη χώρα θα είναι η Τρόικα να αρνηθεί να εκταμιεύσει την έκτη δόση των 8 δις. ευρώ, επομένως η κυβέρνηση θα αναγκαστεί να ισοσκελίσει βίαια τον προϋπολογισμό της, ενώ δεν είναι καθόλου απίθανο να κηρύξει χρεοκοπία σε διμερές επίπεδο με ορισμένους από τους πιστωτές.
Παράλληλα, η ΕΚΤ θα σταματήσει να δέχεται τα ελληνικά ομόλογα ως εγγυήσεις για την παροχή ρευστότητας στις ελληνικές τράπεζες, κάτι που θα προκαλέσει άμεσα πάνω από 20% πτώση των χορηγήσεων τους στην ελληνική οικονομία βυθίζοντας έτσι τη χώρα σε ύφεση.
Το ρεαλιστικό σενάριο
Το πιο ρεαλιστικό σενάριο σε περίπτωση που οι Έλληνες καταψηφίσουν τη νέα δανειακή σύμβαση, σύμφωνα με την Credit Suisse, είναι η Τρόικα να ελαστικοποιήσει τους όρους δανεισμού και να επαναδιαμορφώσει το PSI. Σ’ αυτήν την περίπτωση εάν το haircut αυξηθεί στο 80%, από 50% σήμερα, τότε οι επιπλέον ζημίες θα είναι 25 δις. ευρώ για τους ξένους ιδιώτες πιστωτές.
Προς πρόωρες εκλογές
Η Credit Suisse θεωρεί ότι την Παρασκευή, κατά την ψηφοφορία για την εμπιστοσύνη στην κυβέρνηση θα κρίνει τις πολιτικές εξελίξεις στην Ελλάδα. Το πιο πιθανό σενάριο είναι να μην γίνει τελικά το δημοψήφισμα και να οδηγηθεί η χώρα σε πρόωρες εκλογές. Σε περίπτωση που επιβεβαιωθεί αυτή η εκτίμηση, οι εκλογές θα γίνουν μέσα σε ένα μήνα από την απόφαση. Άλλωστε, τα μέτρα λιτότητας του 2011 και του 2012 ήδη έχουν ψηφιστεί από την Βουλή, ενώ η έκτη δόση μπορεί να καλύψει την λήξη ομολόγου ύψους 8 δις. ευρώ το Δεκέμβριο.
Επενδυτικές συμβουλές
-Παραμένουμε στις ευρωπαϊκές μετοχές με σύσταση underweight
-Παραμένουμε σορτ στο ευρώ
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών