γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Πάνω στην ωρολογιακή βόμβα που λέγεται Ελλάδα κάθεται η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, σύμφωνα με νέα μελέτη που δημοσίευσε η σχολή Columbia Business School, στην οποία και επισημαίνει ότι από τη μία μεριά το επικίνδυνο χρέος της ευρωζώνης και από την άλλη μεριά ο πληθωρισμός δημιουργούν ένα μείγμα που μπορεί να απασφαλίσει έναν κύκλο κατάρρευσης.
Το δυσανάλογο ποσό κρατικών ομολόγων που έχει η ΕΚΤ καθιστά την ίδια επικίνδυνη στην προσπάθεια της να διαχειριστεί μία τέτοια κρίση. Είναι εύκολο να εγκριθεί ένα πακέτο διάσωσης αυτή τη φορά για την ΕΚΤ; Αναρωτιούνται οι συντάκτες της μελέτης, απαντώντας ότι θα είναι ένα εφιαλτικό σενάριο.
Η ΕΚΤ έχει μετατραπεί σε έναν επενδυτή κρατικών ομολόγων, αφήνοντας το ρόλο του θεματοφύλακα της σταθερότητας στην ευρωζώνη. Αν και παραδοσιακά σε περιόδους κρίσης οι Κεντρικές Τράπεζες αύξαναν την παρέμβαση και το μέγεθος τους, ένα πιστωτικό γεγονός από την Ελλάδα μπορεί να θέσει σε μεγάλη δοκιμασία την ΕΚΤ. Μάλιστα, ο κίνδυνος της μετάδοσης της κρίσης θα αναγκάσει την ΕΚΤ να παρέμβει εκ νέου διευρύνοντας την έκθεση της άρα και τους κινδύνους που αντιμετωπίζει.
Σύμφωνα με το Columbia η ΕΚΤ έχει εγκλωβιστεί στη διατήρηση της σταθερότητας των τιμών, αφήνοντας άλλα σημαντικότερα ζητήματα σε δεύτερη μοίρα. Μπορεί κάλλιστα να υπομείνει η ευρωζώνη μία προσωρινή αύξηση των τιμών, αλλά ταυτόχρονα να αποκατασταθεί η ρευστότητα στην αγορά με την χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Ενδεικτικό μάλιστα της εμμονής της ΕΚΤ στη σταθερότητα των τιμών είναι και η διατήρηση του επιτοκίου της στο 1,5% (την προηγούμενη εβδομάδα) την ώρα που πολλές χώρες υποφέρουν από τα υψηλά επιτόκια.
Για να μην συνεχίσει να είναι η ΕΚΤ μία ακόμη «κακή τράπεζα» (bad bank), το Columbia συστήνει στους Ευρωπαίους την αύξηση των πόρων του Προσωρινού Μηχανισμού Στήριξης της Ευρωζώνης (EFSF) ώστε να αντικαταστήσει τα «επικίνδυνα» κεφάλαια της ΕΚΤ.
«Αλλά η απουσία ενωμένης ευρωπαϊκής δομής καθιστά αυτήν την εξέλιξη περισσότερο απίθανη», καταλήγει η μελέτη.
www.bankingnews.gr
Η ΕΚΤ έχει μετατραπεί σε έναν επενδυτή κρατικών ομολόγων, αφήνοντας το ρόλο του θεματοφύλακα της σταθερότητας στην ευρωζώνη. Αν και παραδοσιακά σε περιόδους κρίσης οι Κεντρικές Τράπεζες αύξαναν την παρέμβαση και το μέγεθος τους, ένα πιστωτικό γεγονός από την Ελλάδα μπορεί να θέσει σε μεγάλη δοκιμασία την ΕΚΤ. Μάλιστα, ο κίνδυνος της μετάδοσης της κρίσης θα αναγκάσει την ΕΚΤ να παρέμβει εκ νέου διευρύνοντας την έκθεση της άρα και τους κινδύνους που αντιμετωπίζει.
Σύμφωνα με το Columbia η ΕΚΤ έχει εγκλωβιστεί στη διατήρηση της σταθερότητας των τιμών, αφήνοντας άλλα σημαντικότερα ζητήματα σε δεύτερη μοίρα. Μπορεί κάλλιστα να υπομείνει η ευρωζώνη μία προσωρινή αύξηση των τιμών, αλλά ταυτόχρονα να αποκατασταθεί η ρευστότητα στην αγορά με την χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Ενδεικτικό μάλιστα της εμμονής της ΕΚΤ στη σταθερότητα των τιμών είναι και η διατήρηση του επιτοκίου της στο 1,5% (την προηγούμενη εβδομάδα) την ώρα που πολλές χώρες υποφέρουν από τα υψηλά επιτόκια.
Για να μην συνεχίσει να είναι η ΕΚΤ μία ακόμη «κακή τράπεζα» (bad bank), το Columbia συστήνει στους Ευρωπαίους την αύξηση των πόρων του Προσωρινού Μηχανισμού Στήριξης της Ευρωζώνης (EFSF) ώστε να αντικαταστήσει τα «επικίνδυνα» κεφάλαια της ΕΚΤ.
«Αλλά η απουσία ενωμένης ευρωπαϊκής δομής καθιστά αυτήν την εξέλιξη περισσότερο απίθανη», καταλήγει η μελέτη.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών