γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Στην υποβάθμιση της αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας της Κύπρου, σε Baa1 από A2 προέβη η Moody's, με αρνητικό outlook. Σημειώνεται εδώ ότι τα κυπριακά ομόλογα, απέχουν δύο κλίμακες πριν χαρακτηριστούν "σκουπίδια" (junk), δηλαδή αξιολογηθούν στην κλίμακα Ba1.
Ο οίκος αξιολόγησης επικαλείται ως λόγους της υποβάθμισης, τον πολλαπλασιασμό των ανησυχιών για τη σταδιακή "αποδόμηση" των δημοσίων οικονομικών της χώρας, μετά την καταστροφή της ναυτικής βάσης στις 11 Ιουλίου, καθώς ότι κάποιες κυπριακές τράπεζες θα χρειαστούν κρατική βοήθεια λόγω τις έκθεσης του τραπεζικού τομέα της χώρας στην Ελλάδα.
Παράλληλα, η Moody’s επικαλείται και την πολιτική κρίση στην οποία οδηγείται η Κύπρος μετά τη φονική έκρηξη στη ναυτική βάση "Ευάγγελος Φλωράκης".
Το outlook της Κύπρου παραμένει αρνητικό εξαιτίας των κινδύνων που αντιμετωπίζει η χώρα, σε ένα περιβάλλον που η δημοσιονομική κρίση δεν αφήνει παρεκκλίσεις στην πολιτική της προσαρμογής.
Αν και η κυπριακή κυβέρνηση πρόσφατα ανακοίνωσε μία σειρά από δομικά μέτρα ώστε να βελτιώσει την δημοσιονομική ισορροπία της χώρας, η θετική επίδραση αυτών των μέτρων δεν θα φανεί πριν περάσουν ορισμένα χρόνια. Μάλιστα, η κυπριακή οικονομία χρειάζεται άμεσα να δεχτεί κάποια μέτρα τόνωσης της, μετά και από το ατύχημα στη ναυτική βάση. Ο οίκος δε μείωσε τις εκτιμήσεις του για την πορεία της οικονομίας της, τοποθετώντας για το 2011 της ανάπτυξη πέριξ του μηδενός και το 2012 στο 1%. Υπό αυτήν την προοπτική το κράτος θα έχει λιγότερα έσοδα από αυτά που είχαν υπολογιστεί.
Ένας άλλος παράγοντας που οδήγησε στην υποβάθμιση, όπως αναφέρθηκε, είναι και οι αυξημένες πιέσεις που δέχεται η πολιτική ηγεσία της χώρας, εξαιτίας του ατυχήματος. Η Moody’s εκφράζει ανησυχίες για την προώθηση των απαραίτητων μεταρρυθμίσεων άμεσα σε περίπτωση που η κυβέρνηση δεν θα έχει την απαραίτητη στήριξη, ή παραιτηθεί και οδηγηθεί η χώρα σε εκλογές.
Παράλληλα, η έκθεση των κυπριακών τραπεζών στα ελληνικά ομόλογα, πιθανόν να οδηγήσει σε στήριξη τους, προοπτική που μπορεί να αποβεί ιδιαιτέρως αρνητική εάν μάλιστα αναλογιστεί κανείς ότι τα συνολικά κεφάλαια του κυπριακού τραπεζικού κλάδου ξεπερνούν το 600% του ΑΕΠ, αν εξαιρεθούν οι ξένες τράπεζες και οι θυγατρικές, και το 860% συμπεριλαμβανομένων αυτών. Αν και σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο οι κυπριακές τράπεζες παραμένουν καλά κεφαλαιοποιημένες, το ίδιο δεν μπορεί να συμπεράνει κανείς μετά από τη συμμετοχή τους στο νέο σχέδιο ανταλλαγής ομολόγων που προωθείται για την Ελλάδα. Θα πρέπει να γίνουν γνωστοί οι όροι συμμετοχής τους ώστε να υπάρξει συμπέρασμα για την πορεία του τραπεζικού κλάδου.
Τι επόμενες μέρες θα υπάρξει αναθεώρηση της αξιολόγησης των τριών κυπριακών τραπεζών, αναφέρει ο οίκος.
Τι θα άλλαζε την αξιολόγηση
Εάν η κυβέρνηση αποδειχθεί ικανή να προωθήσει μία ευρείας κλίμακας δομικές μεταρρυθμίσεις στο σύστημα μεταφορών και στο μισθολόγιο του δημοσίου τομέα, ενώ σημαντικές αλλαγές θα πρέπει να γίνουν και στην προώθηση των δημοσίων επενδύσεων. Παράλληλα, περαιτέρω μείωση των ελλειμμάτων και πλήρης κάλυψη των κυπριακών τραπεζών σε περίπτωση ανάγκης κεφαλαιακής στήριξης, θα οδηγήσει σε αναβάθμιση της αξιολόγησης της χώρας, επισημαίνει ο οίκος.
Σε διαφορετική περίπτωση η Moody’s θα προχωρήσει σε υποβάθμιση.
www.bankingnews.gr
Παράλληλα, η Moody’s επικαλείται και την πολιτική κρίση στην οποία οδηγείται η Κύπρος μετά τη φονική έκρηξη στη ναυτική βάση "Ευάγγελος Φλωράκης".
Το outlook της Κύπρου παραμένει αρνητικό εξαιτίας των κινδύνων που αντιμετωπίζει η χώρα, σε ένα περιβάλλον που η δημοσιονομική κρίση δεν αφήνει παρεκκλίσεις στην πολιτική της προσαρμογής.
Αν και η κυπριακή κυβέρνηση πρόσφατα ανακοίνωσε μία σειρά από δομικά μέτρα ώστε να βελτιώσει την δημοσιονομική ισορροπία της χώρας, η θετική επίδραση αυτών των μέτρων δεν θα φανεί πριν περάσουν ορισμένα χρόνια. Μάλιστα, η κυπριακή οικονομία χρειάζεται άμεσα να δεχτεί κάποια μέτρα τόνωσης της, μετά και από το ατύχημα στη ναυτική βάση. Ο οίκος δε μείωσε τις εκτιμήσεις του για την πορεία της οικονομίας της, τοποθετώντας για το 2011 της ανάπτυξη πέριξ του μηδενός και το 2012 στο 1%. Υπό αυτήν την προοπτική το κράτος θα έχει λιγότερα έσοδα από αυτά που είχαν υπολογιστεί.
Ένας άλλος παράγοντας που οδήγησε στην υποβάθμιση, όπως αναφέρθηκε, είναι και οι αυξημένες πιέσεις που δέχεται η πολιτική ηγεσία της χώρας, εξαιτίας του ατυχήματος. Η Moody’s εκφράζει ανησυχίες για την προώθηση των απαραίτητων μεταρρυθμίσεων άμεσα σε περίπτωση που η κυβέρνηση δεν θα έχει την απαραίτητη στήριξη, ή παραιτηθεί και οδηγηθεί η χώρα σε εκλογές.
Παράλληλα, η έκθεση των κυπριακών τραπεζών στα ελληνικά ομόλογα, πιθανόν να οδηγήσει σε στήριξη τους, προοπτική που μπορεί να αποβεί ιδιαιτέρως αρνητική εάν μάλιστα αναλογιστεί κανείς ότι τα συνολικά κεφάλαια του κυπριακού τραπεζικού κλάδου ξεπερνούν το 600% του ΑΕΠ, αν εξαιρεθούν οι ξένες τράπεζες και οι θυγατρικές, και το 860% συμπεριλαμβανομένων αυτών. Αν και σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο οι κυπριακές τράπεζες παραμένουν καλά κεφαλαιοποιημένες, το ίδιο δεν μπορεί να συμπεράνει κανείς μετά από τη συμμετοχή τους στο νέο σχέδιο ανταλλαγής ομολόγων που προωθείται για την Ελλάδα. Θα πρέπει να γίνουν γνωστοί οι όροι συμμετοχής τους ώστε να υπάρξει συμπέρασμα για την πορεία του τραπεζικού κλάδου.
Τι επόμενες μέρες θα υπάρξει αναθεώρηση της αξιολόγησης των τριών κυπριακών τραπεζών, αναφέρει ο οίκος.
Τι θα άλλαζε την αξιολόγηση
Εάν η κυβέρνηση αποδειχθεί ικανή να προωθήσει μία ευρείας κλίμακας δομικές μεταρρυθμίσεις στο σύστημα μεταφορών και στο μισθολόγιο του δημοσίου τομέα, ενώ σημαντικές αλλαγές θα πρέπει να γίνουν και στην προώθηση των δημοσίων επενδύσεων. Παράλληλα, περαιτέρω μείωση των ελλειμμάτων και πλήρης κάλυψη των κυπριακών τραπεζών σε περίπτωση ανάγκης κεφαλαιακής στήριξης, θα οδηγήσει σε αναβάθμιση της αξιολόγησης της χώρας, επισημαίνει ο οίκος.
Σε διαφορετική περίπτωση η Moody’s θα προχωρήσει σε υποβάθμιση.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών