Ποιοί είναι οι 3 βασικοί κίνδυνοι
Στα 2,85 ευρώ μειώνει την τιμή στόχο της Εθνικής, από 3,58 ευρώ προηγουμένως, η JP Morgan Cazenove, βελτιώνοντας ωστόσο τη σύσταση σε overweight.
Τις τελευταίες 30 ημέρες η τιμή της μετοχής της Εθνικής υποχώρησε πάνω από 30%, υποαποδίδοντας σε σχέση με τις υπόλοιπες τραπεζικές μετοχές.
Υπό αυτά τα δεδομένα η JP Morgan βλέπει περιθώρια ανόδου, καθώς η αποτίμησης της είναι πολύ χαμηλή σε σχέση με την ιστορική της αξία, αφού είναι μία από τις πιο κερδοφόρες τράπεζες της Ελλάδος.
Επίσης, η JP Morgan παραθέτει τους έξι λόγους για τους οποίους η αγορά θα πρέπει να είναι θετική:
1) Η κεφαλαιακή βάση έχει βελτιωθεί
2) Ο δείκτης NIM/revenue (καθαρό περιθώριο επιτοκίου/έσοδα) θα εξαρτηθεί από τις προθεσμιακές καταθέσεις
3) Θετική μακροοικονομική τάση
4) Επάκτηση της πρόσβασης στις αγορές
5) Οι τουρκικές τράπεζες έχουν δείξει αντοχές παρά το αρνητικό περιβάλλον
6) Η αγορά πιθανόν να έχει υποεκτιμήσει την δυναμική της κερδοφορίας.
Στους κινδύνους η JP Morgan εντάσσει:
1) Την υψηλότερη του αναμενομένου επιδείνωση της ποιότητας του ενεργητικού και την αύξηση των NPLs λόγω συνέχισης της ύφεσης
2) Η πρόσφατη αύξηση κεφαλαίου μπορεί να μην είναι αρκετή να απορροφήσει τις απώλειες
3) Συναλλαγματικός κίνδυνος λόγω της έκθεσης στην Τουρκία
www.bankingnews.gr
Τις τελευταίες 30 ημέρες η τιμή της μετοχής της Εθνικής υποχώρησε πάνω από 30%, υποαποδίδοντας σε σχέση με τις υπόλοιπες τραπεζικές μετοχές.
Υπό αυτά τα δεδομένα η JP Morgan βλέπει περιθώρια ανόδου, καθώς η αποτίμησης της είναι πολύ χαμηλή σε σχέση με την ιστορική της αξία, αφού είναι μία από τις πιο κερδοφόρες τράπεζες της Ελλάδος.
Επίσης, η JP Morgan παραθέτει τους έξι λόγους για τους οποίους η αγορά θα πρέπει να είναι θετική:
1) Η κεφαλαιακή βάση έχει βελτιωθεί
2) Ο δείκτης NIM/revenue (καθαρό περιθώριο επιτοκίου/έσοδα) θα εξαρτηθεί από τις προθεσμιακές καταθέσεις
3) Θετική μακροοικονομική τάση
4) Επάκτηση της πρόσβασης στις αγορές
5) Οι τουρκικές τράπεζες έχουν δείξει αντοχές παρά το αρνητικό περιβάλλον
6) Η αγορά πιθανόν να έχει υποεκτιμήσει την δυναμική της κερδοφορίας.
Στους κινδύνους η JP Morgan εντάσσει:
1) Την υψηλότερη του αναμενομένου επιδείνωση της ποιότητας του ενεργητικού και την αύξηση των NPLs λόγω συνέχισης της ύφεσης
2) Η πρόσφατη αύξηση κεφαλαίου μπορεί να μην είναι αρκετή να απορροφήσει τις απώλειες
3) Συναλλαγματικός κίνδυνος λόγω της έκθεσης στην Τουρκία
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών