γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Ανακάμπτει η επενδυτική εμπιστοσύνη
Η Ισπανία και η Ιταλία αρπάζουν την ιστορική ευκαιρία για να επιμηκύνουν τη μέση διάρκεια του χρέους τους με σκοπό να εξέλθουν από το επικίνδυνο σπιράλ των βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων αναχρηματοδότησης.
Και οι δύο χώρες έχουν δηλώσει ότι προτίθενται να εκδώσουν μακροπρόθεσμο χρέος, εκμεταλλευόμενοι την επαναφορά της επενδυτικής "όρεξης" για ομόλογα υψηλής απόδοσης.
Ακόμη και τώρα, περισσότερο από το 40% του ισπανικού χρέους λήγει μέσα στα επόμενα τρία χρόνια και ένα παρόμοιο κομμάτι του ιταλικού χρέους πρέπει να αποπληρωθεί μέσα στα επόμενα τέσσερα χρόνια, σύμφωνα με τους υπολογισμούς του Reuters.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, εάν οι Ισπανοί και οι Ιταλοί μπορέσουν να αξιοποιήσουν το ανανεωμένο ενδιαφέρον των επενδυτών και να προχωρήσουν στην πώληση ομολόγων μακράς διάρκειας, μπορούν στην ουσία να βελτιώσουν τη θέση τους.
Ήδη έχουν αρχίσει να εντείνονται τα σημάδια οικονομικής ανάκαμψης αυτό το έτος, ενώ το κεντρικό τραπεζικό δίχτυ ασφάλειας που εισήγαγε για να δαμάσει την κρίση, η ΕΕ, έχει βοηθήσει να μειωθεί τόσο στην Ιταλία όσο και στην Ισπανία το κόστος δανεισμού κατά περίπου μισή ποσοστιαία μονάδα μέχρι στιγμής φέτος.
Το συνολικό μέσο επιτόκιο 10ετούς ομολόγου της Ισπανίας ήταν στο 3,7% στο τέλος του 2013, κάτω από το 4,07% το 2011.
"Η αύξηση της μέσης διάρκειας ζωής του χρέους θα είναι το μεγαλύτερο θέμα της χρονιάς για την Ιταλία και την Ισπανία", δήλωσε ο David Schnautz, στρατηγικός αναλυτής της Commerzbank.
Ακόμη όμως και αν η κρίση εξασθενεί και η δημοσιονομική κατάσταση βελτιώνεται, οι δύο χώρες εξακολουθούν να είναι ευάλωτες στην έκδοση ομολόγων, καθώς το χρέος είναι 0,9 και 1,3 φορές υψηλότερο από την παραγωγή της Ισπανία και της Ιταλίας αντίστοιχα.
Αυτό καθιστά τα ομόλογα λιγότερο ελκυστικά ... Αν οι εκδόσεις μετατοπίζονται προς μεγαλύτερες διάρκειες, οι επενδυτές αναμένεται να ζητήσουν ένα ασφάλιστρο για αυτό, αναφέρουν οι αναλυτές.
Στο μέλλον, οι επενδυτές θα θεωρούν πραγματικά ελκυστικά τα ομόλογα με μεγαλύτερη διάρκεια ζωής.
www.bankingnews.gr
Και οι δύο χώρες έχουν δηλώσει ότι προτίθενται να εκδώσουν μακροπρόθεσμο χρέος, εκμεταλλευόμενοι την επαναφορά της επενδυτικής "όρεξης" για ομόλογα υψηλής απόδοσης.
Ακόμη και τώρα, περισσότερο από το 40% του ισπανικού χρέους λήγει μέσα στα επόμενα τρία χρόνια και ένα παρόμοιο κομμάτι του ιταλικού χρέους πρέπει να αποπληρωθεί μέσα στα επόμενα τέσσερα χρόνια, σύμφωνα με τους υπολογισμούς του Reuters.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, εάν οι Ισπανοί και οι Ιταλοί μπορέσουν να αξιοποιήσουν το ανανεωμένο ενδιαφέρον των επενδυτών και να προχωρήσουν στην πώληση ομολόγων μακράς διάρκειας, μπορούν στην ουσία να βελτιώσουν τη θέση τους.
Ήδη έχουν αρχίσει να εντείνονται τα σημάδια οικονομικής ανάκαμψης αυτό το έτος, ενώ το κεντρικό τραπεζικό δίχτυ ασφάλειας που εισήγαγε για να δαμάσει την κρίση, η ΕΕ, έχει βοηθήσει να μειωθεί τόσο στην Ιταλία όσο και στην Ισπανία το κόστος δανεισμού κατά περίπου μισή ποσοστιαία μονάδα μέχρι στιγμής φέτος.
Το συνολικό μέσο επιτόκιο 10ετούς ομολόγου της Ισπανίας ήταν στο 3,7% στο τέλος του 2013, κάτω από το 4,07% το 2011.
"Η αύξηση της μέσης διάρκειας ζωής του χρέους θα είναι το μεγαλύτερο θέμα της χρονιάς για την Ιταλία και την Ισπανία", δήλωσε ο David Schnautz, στρατηγικός αναλυτής της Commerzbank.
Ακόμη όμως και αν η κρίση εξασθενεί και η δημοσιονομική κατάσταση βελτιώνεται, οι δύο χώρες εξακολουθούν να είναι ευάλωτες στην έκδοση ομολόγων, καθώς το χρέος είναι 0,9 και 1,3 φορές υψηλότερο από την παραγωγή της Ισπανία και της Ιταλίας αντίστοιχα.
Αυτό καθιστά τα ομόλογα λιγότερο ελκυστικά ... Αν οι εκδόσεις μετατοπίζονται προς μεγαλύτερες διάρκειες, οι επενδυτές αναμένεται να ζητήσουν ένα ασφάλιστρο για αυτό, αναφέρουν οι αναλυτές.
Στο μέλλον, οι επενδυτές θα θεωρούν πραγματικά ελκυστικά τα ομόλογα με μεγαλύτερη διάρκεια ζωής.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών