γράφει : Πέτρος Λεωτσάκος
Στην τελική ευθεία βρίσκεται η διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών με τις διαδικασίες είτε να βαίνουν προς ολοκλήρωση όπως στην Alpha είτε να ξεκινούν σταδιακά όπως στην Εθνική και ακολούθως σε Πειραιώς και Eurobank.
H διαπραγμάτευση του δικαιώματος της Alpha bank ολοκληρώνεται σήμερα 27 Μαΐου.
Μέχρι και την Παρασκευή διακινήθηκαν 132 εκατ ευρώ σε σύνολο 534 εκατ δικαιωμάτων ή το 25% του συνόλου.
Το δικαίωμα έχει υποχωρήσει 38%.
Οι λόγοι που υποχώρησε ήταν κατά βάση 3
1)Σημαντικό μέρος των μετόχων δεν συμμετείχε στις αμκ και πούλησε τα δικαιώματα του.
2)Άπαξ και η αμκ είχε καλυφθεί το ενδιαφέρον των επενδυτών να αποκτήσουν τα warrants ατόνησε.
3)Οι πιέσεις που ασκήθηκαν από τις πωλήσεις δικαιωμάτων της Εθνικής μέσω της Morgan Stanley διαδραμάτισαν και αυτές τον ρόλο τους.
Σε γενικές γραμμές πρέπει να ειπωθεί ότι η Alpha ολοκληρώνοντας την ανακεφαλαιοποίηση της έως τις 31 Μαΐου που είναι η καταληκτική ημερομηνία για τις προεγγραφές θα έχει συγκεντρώσει με ιδιωτικά μέσα 550 εκατ ευρώ το ΤΧΣ θα έχει καταβάλλει 4 δισεκ. ευρώ.
Η Alpha bank θα χρωστάει στο ελληνικό κράτος 4 δισεκ. στο ΤΧΣ και 950 εκατ για τις προνομιούχες μετοχές δηλαδή συνολικά 5 δισεκ. ευρώ.
Η κεφαλαιοποίηση θα ανέρχεται στα 6,33 δισεκ ευρώ που μας δίνει ένα P/BV περίπου 0,81 ευρώ το οποίο είναι ολίγον υψηλό συγκρινόμενο με άλλες ευρωπαϊκές τράπεζες.
Η αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής ξεκινάει 30 Μαΐου με την έναρξη διαπραγμάτευσης του δικαιώματος και ολοκληρώνεται το μεν δικαίωμα στις 7 Ιουνίου και η αμκ στις 13 Ιουνίου.
Η Εθνική θα ξεκινήσει στις 30 Μαΐου την ερχόμενη Πέμπτη με τιμή 4,53 ευρώ.
Με βάση την πραγματική καθαρή θέση η διατήρηση κεφαλαιοποίησης στα 10,857 δισεκ. ευρώ είναι αδύνατη.
Αν δεχθούμε ότι το P/BV θα πρέπει να είναι χαμηλότερο στο 0,77 σε σχέση με το αντίστοιχο της Alpha bank άπαξ και η Εθνική διαθέτει τα λιγότερα κεφάλαια μόλις 5,13 δισεκ ευρώ μετά την ανακεφαλαιοποίηση τότε θα πρέπει να διαθέτει κεφαλαιοποίηση κοντά στα 4 δισεκ. ευρώ και όχι 10,857 δισεκ. που είναι η τρέχουσα.
Αυτό μεταφράζεται σε τιμή 1,66 ευρώ ή προ reverse split 0,166 ευρώ.
Η τράπεζα Πειραιώς θα ανακοινώσει προς το τέλος της εβδομάδας τους όρους της αμκ ύψους 7,33 δισεκ. ευρώ.
Η Πειραιώς έχει το πλεονέκτημα ότι μετά την αμκ θα διαθέτει συνολικά κεφάλαια 9,7 δισεκ. ευρώ.
Με σχεδόν δεδομένο το reverse split 10 προς 1 και εκτιμώμενη τιμή μετά το reverse split 1,25 ευρώ μια λογική κεφαλαιοποίηση της Πειραιώς πρέπει να είναι 7,5-8 δισεκ. ευρώ για να μας δίνει ένα P/BV περίπου στο 0,77.
Ακολούθως με την Πειραιώς Eurobank και Attica bank θα λάβουν τις σχετικές εγκρίσεις από τις Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.
Η αμκ της Eurobank θα υλοποιηθεί με τους κλασσικούς όρους των αμκ με έκδοση δικαιωμάτων και τις υπόλοιπες διαδικασίες.
Οι ιδιώτες μέτοχοι δεν θα συμμετάσχουν και τα δικαιώματα θα μηδενίσουν.
Τότε θα συμβεί και το φυσιολογικό, η μετοχή θα αναπροσαρμοστεί σε χαμηλότερα επίπεδα με το fair value να εκτιμάται κοντά στο 0,15 με 0,20 ευρώ προ το reverse split.
Το ποσοστό της Εθνικής από 84% θα υποχωρήσει κοντά στο 1,8 με 2% και από μέτοχος πλειοψηφίας θα μετατραπεί μέτοχος μειοψηφίας.
(Πρώτη ενημέρωση: 08:13)
www.bankingnews.gr
Μέχρι και την Παρασκευή διακινήθηκαν 132 εκατ ευρώ σε σύνολο 534 εκατ δικαιωμάτων ή το 25% του συνόλου.
Το δικαίωμα έχει υποχωρήσει 38%.
Οι λόγοι που υποχώρησε ήταν κατά βάση 3
1)Σημαντικό μέρος των μετόχων δεν συμμετείχε στις αμκ και πούλησε τα δικαιώματα του.
2)Άπαξ και η αμκ είχε καλυφθεί το ενδιαφέρον των επενδυτών να αποκτήσουν τα warrants ατόνησε.
3)Οι πιέσεις που ασκήθηκαν από τις πωλήσεις δικαιωμάτων της Εθνικής μέσω της Morgan Stanley διαδραμάτισαν και αυτές τον ρόλο τους.
Σε γενικές γραμμές πρέπει να ειπωθεί ότι η Alpha ολοκληρώνοντας την ανακεφαλαιοποίηση της έως τις 31 Μαΐου που είναι η καταληκτική ημερομηνία για τις προεγγραφές θα έχει συγκεντρώσει με ιδιωτικά μέσα 550 εκατ ευρώ το ΤΧΣ θα έχει καταβάλλει 4 δισεκ. ευρώ.
Η Alpha bank θα χρωστάει στο ελληνικό κράτος 4 δισεκ. στο ΤΧΣ και 950 εκατ για τις προνομιούχες μετοχές δηλαδή συνολικά 5 δισεκ. ευρώ.
Η κεφαλαιοποίηση θα ανέρχεται στα 6,33 δισεκ ευρώ που μας δίνει ένα P/BV περίπου 0,81 ευρώ το οποίο είναι ολίγον υψηλό συγκρινόμενο με άλλες ευρωπαϊκές τράπεζες.
Η αύξηση κεφαλαίου της Εθνικής ξεκινάει 30 Μαΐου με την έναρξη διαπραγμάτευσης του δικαιώματος και ολοκληρώνεται το μεν δικαίωμα στις 7 Ιουνίου και η αμκ στις 13 Ιουνίου.
Η Εθνική θα ξεκινήσει στις 30 Μαΐου την ερχόμενη Πέμπτη με τιμή 4,53 ευρώ.
Με βάση την πραγματική καθαρή θέση η διατήρηση κεφαλαιοποίησης στα 10,857 δισεκ. ευρώ είναι αδύνατη.
Αν δεχθούμε ότι το P/BV θα πρέπει να είναι χαμηλότερο στο 0,77 σε σχέση με το αντίστοιχο της Alpha bank άπαξ και η Εθνική διαθέτει τα λιγότερα κεφάλαια μόλις 5,13 δισεκ ευρώ μετά την ανακεφαλαιοποίηση τότε θα πρέπει να διαθέτει κεφαλαιοποίηση κοντά στα 4 δισεκ. ευρώ και όχι 10,857 δισεκ. που είναι η τρέχουσα.
Αυτό μεταφράζεται σε τιμή 1,66 ευρώ ή προ reverse split 0,166 ευρώ.
Η τράπεζα Πειραιώς θα ανακοινώσει προς το τέλος της εβδομάδας τους όρους της αμκ ύψους 7,33 δισεκ. ευρώ.
Η Πειραιώς έχει το πλεονέκτημα ότι μετά την αμκ θα διαθέτει συνολικά κεφάλαια 9,7 δισεκ. ευρώ.
Με σχεδόν δεδομένο το reverse split 10 προς 1 και εκτιμώμενη τιμή μετά το reverse split 1,25 ευρώ μια λογική κεφαλαιοποίηση της Πειραιώς πρέπει να είναι 7,5-8 δισεκ. ευρώ για να μας δίνει ένα P/BV περίπου στο 0,77.
Ακολούθως με την Πειραιώς Eurobank και Attica bank θα λάβουν τις σχετικές εγκρίσεις από τις Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.
Η αμκ της Eurobank θα υλοποιηθεί με τους κλασσικούς όρους των αμκ με έκδοση δικαιωμάτων και τις υπόλοιπες διαδικασίες.
Οι ιδιώτες μέτοχοι δεν θα συμμετάσχουν και τα δικαιώματα θα μηδενίσουν.
Τότε θα συμβεί και το φυσιολογικό, η μετοχή θα αναπροσαρμοστεί σε χαμηλότερα επίπεδα με το fair value να εκτιμάται κοντά στο 0,15 με 0,20 ευρώ προ το reverse split.
Το ποσοστό της Εθνικής από 84% θα υποχωρήσει κοντά στο 1,8 με 2% και από μέτοχος πλειοψηφίας θα μετατραπεί μέτοχος μειοψηφίας.
(Πρώτη ενημέρωση: 08:13)
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών