Η Ελλάδα αφήνει πίσω την ανάκαμψη και περνά σε φάση ισχυρής ανάπτυξης – Γιατί παραμένουν επενδυτική ευκαιρία
Η δυναμική της ελληνικής οικονομίας εξακολουθεί να αποτελεί τον βασικό πυλώνα του επενδυτικού αφηγήματος για τις ελληνικές τράπεζες, σύμφωνα με την Jefferies, καθώς η χώρα εμφανίζει επιδόσεις που ξεπερνούν σταθερά τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, τόσο σε επίπεδο ανάπτυξης όσο και σε δημοσιονομική σταθερότητα.
Μετά τη δημοσίευση των στοιχείων για το ΑΕΠ της Ευρωζώνης το πρώτο τρίμηνο του 2026, γίνεται ακόμη πιο εμφανές ότι η Ελλάδα έχει περάσει από τη φάση της ανάκαμψης σε μια νέα περίοδο βιώσιμης ανάπτυξης, με τις ελληνικές τράπεζες να λειτουργούν σε ένα από τα πλέον ευνοϊκά μακροοικονομικά περιβάλλοντα της Ευρώπης.
Παρά την αβεβαιότητα που επικρατεί διεθνώς, η ελληνική οικονομία συνεχίζει να επιδεικνύει ανθεκτικότητα, ενώ οι αποτιμήσεις των τραπεζών εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με έκπτωση περίπου 15% έναντι των ευρωπαϊκών ομοειδών τους, γεγονός που ενισχύει τις θετικές επενδυτικές προοπτικές για τον κλάδο.
Η Ελλάδα υπεραποδίδει για πέμπτη συνεχόμενη χρονιά
Η ελληνική οικονομία κατέγραψε το 2025 πραγματικό ρυθμό ανάπτυξης 2,1%, έναντι μόλις 1,4% στην Ευρωπαϊκή Ένωση, επιβεβαιώνοντας για πέμπτη διαδοχική χρονιά την υπεραπόδοσή της έναντι των ευρωπαίων εταίρων.
Η τάση αυτή συνεχίζεται και το 2026.
Κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους, το ελληνικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2% σε ετήσια βάση, όταν η αντίστοιχη επίδοση της Ευρωπαϊκής Ένωσης διαμορφώθηκε μόλις στο 0,7%.
Οι προβλέψεις για τα επόμενα χρόνια παραμένουν ιδιαίτερα θετικές, με βασικούς μοχλούς ανάπτυξης τις επενδύσεις και την ιδιωτική κατανάλωση.
Η Τράπεζα της Ελλάδος εκτιμά ότι η ανάπτυξη θα παραμείνει κοντά στο 2% και κατά την περίοδο 2027-2028, παρά την ολοκλήρωση του προγράμματος Next Generation EU το 2026.
Όπως έχει επισημάνει ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, η χώρα έχει πλέον μεταβεί από την περίοδο της ανάκαμψης σε μια φάση «στρατηγικής επιτάχυνσης», με στόχο τη μακροπρόθεσμη σύγκλιση με την Ευρώπη.
Η Ελλάδα βγαίνει από το καθεστώς μακροοικονομικών ανισορροπιών
Ιδιαίτερη σημασία έχει, σύμφωνα με την Jefferies, και η πρόσφατη απόφαση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής να αφαιρέσει την Ελλάδα από την κατηγορία των χωρών που παρουσιάζουν μακροοικονομικές ανισορροπίες.
Πρόκειται για μια ιστορική εξέλιξη, 16 χρόνια μετά την έναρξη της ελληνικής κρίσης χρέους.
Για πρώτη φορά από το 2010, οι Βρυξέλλες θεωρούν ότι η ελληνική οικονομία δεν παρουσιάζει πλέον συστημικούς κινδύνους που να απαιτούν ειδική επιτήρηση.
Το γεγονός αποκτά ακόμη μεγαλύτερη βαρύτητα εάν ληφθεί υπόψη ότι σήμερα δέκα κράτη-μέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης βρίσκονται υπό διαδικασίες υπερβολικού ελλείμματος και ενισχυμένης παρακολούθησης.
Η Ελλάδα στις πέντε δημοσιονομικά πλεονασματικές χώρες της Ευρώπης
Ένα από τα πλέον εντυπωσιακά στοιχεία αφορά τη δημοσιονομική εικόνα της χώρας.
Το 2025 η Ελλάδα συγκαταλέχθηκε στις μόλις πέντε ευρωπαϊκές χώρες που κατέγραψαν πλεονασματικό προϋπολογισμό.
Το δημοσιονομικό πλεόνασμα ανήλθε στο 1,7% του ΑΕΠ, την ώρα που η Ευρωπαϊκή Ένωση εμφάνιζε συνολικό έλλειμμα 3,1%.
Παράλληλα, το πρωτογενές πλεόνασμα έφθασε το 4,9% του ΑΕΠ, ενώ για το 2026 αναμένεται να διαμορφωθεί στο 3,2%.
Η υπεραπόδοση αυτή έδωσε τη δυνατότητα στην κυβέρνηση να ανακοινώσει πρόσφατα πρόσθετα μέτρα στήριξης ύψους 800 εκατ. ευρώ για την αντιμετώπιση των αυξημένων ενεργειακών δαπανών.
Είναι χαρακτηριστικό ότι μόνο στο διάστημα Ιανουαρίου – Απριλίου 2026 τα κρατικά έσοδα ξεπέρασαν τον στόχο του προϋπολογισμού κατά 2,9 δισ. ευρώ.
Το δημόσιο χρέος υποχωρεί με ταχείς ρυθμούς
Παρά το γεγονός ότι η Ελλάδα εξακολουθεί να διαθέτει ένα από τα υψηλότερα ποσοστά δημόσιου χρέους στην Ευρώπη, η πορεία αποκλιμάκωσής του είναι εντυπωσιακή, σύμφωνα με την Jefferies.
Ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ διαμορφώνεται σήμερα στο 146%, έναντι 89% στην Ευρωζώνη, ωστόσο από το 2016 έχει μειωθεί κατά περίπου 40 ποσοστιαίες μονάδες, ενώ σε σχέση με τα επίπεδα του 2020 η συνολική υποχώρηση προσεγγίζει το 60%.
Οι διεθνείς οργανισμοί εκτιμούν ότι η τάση αυτή θα συνεχιστεί τα επόμενα χρόνια χάρη στους υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης και τη δημοσιονομική πειθαρχία.
Σύμφωνα με τις προβλέψεις, η Ελλάδα αναμένεται να εμφανίσει χαμηλότερο δείκτη χρέους από την Ιταλία ήδη από φέτος, ενώ μέχρι το 2029 θα έχει ξεπεράσει και τη Γαλλία.
Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο εκτιμά ότι το ελληνικό χρέος θα υποχωρήσει κάτω από το 100% του ΑΕΠ έως το 2035 και κάτω από το όριο του 60% μέχρι το 2054.
Οι τράπεζες βλέπουν ισχυρή πιστωτική επέκταση
Σε αυτό το θετικό μακροοικονομικό περιβάλλον, οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να επωφελούνται από την αυξημένη ζήτηση για χρηματοδότηση.
Τον Απρίλιο του 2026 ο συνολικός ρυθμός πιστωτικής επέκτασης διαμορφώθηκε στο 8%, επίπεδο σημαντικά υψηλότερο από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.
Κινητήρια δύναμη παραμένουν τα επιχειρηματικά δάνεια, τα οποία αυξήθηκαν κατά 11%.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η εταιρική πίστη στην Ελλάδα θα συνεχίσει να υπεραποδίδει έναντι της Ευρώπης τα επόμενα χρόνια, καθώς η επενδυτική δραστηριότητα εξακολουθεί να βρίσκεται σε τροχιά ανόδου.
Οι επενδύσεις αυξήθηκαν κατά 8,9% το 2025 και αναμένεται να ενισχυθούν κατά ακόμη 8,8% το 2026.
Παρά τη σημαντική πρόοδο των τελευταίων ετών, το ποσοστό επενδύσεων στην Ελλάδα εξακολουθεί να υπολείπεται του ευρωπαϊκού μέσου όρου, γεγονός που αφήνει σημαντικά περιθώρια περαιτέρω σύγκλισης.
Συγκεκριμένα, οι επενδύσεις αντιστοιχούν σήμερα στο 17% του ΑΕΠ έναντι 21% στην Ευρωπαϊκή Ένωση.
Το Ταμείο Ανάκαμψης συνεχίζει να στηρίζει τις τράπεζες
Παρά τη λήξη της περιόδου υπογραφής νέων συμβάσεων του Ταμείου Ανάκαμψης το 2026, οι θετικές επιδράσεις του προγράμματος αναμένεται να συνεχιστούν και τα επόμενα χρόνια.
Η Ελλάδα συγκαταλέγεται στους μεγαλύτερους ωφελημένους του ευρωπαϊκού μηχανισμού RRF, ενώ οι τράπεζες διαδραματίζουν κομβικό ρόλο στη χρηματοδότηση των επενδυτικών σχεδίων.
Το μοντέλο χρηματοδότησης προβλέπει ότι το 50% κάθε επένδυσης καλύπτεται από δάνεια του RRF και περίπου το 30% από τραπεζικό δανεισμό.
Από τα συνολικά 18 δισ. ευρώ που δικαιούται η χώρα μέσω του προγράμματος, μέχρι σήμερα έχουν εκταμιευθεί μόλις 5,8 δισ. ευρώ προς τους τελικούς δικαιούχους.
Οι εκταμιεύσεις αυτές έχουν ήδη κινητοποιήσει περίπου 3,9 δισ. ευρώ πρόσθετης τραπεζικής χρηματοδότησης.
Αυτό σημαίνει ότι οι ελληνικές τράπεζες θα συνεχίσουν να διοχετεύουν κεφάλαια στην οικονομία και μετά το 2026, καθώς τα έργα του Ταμείου Ανάκαμψης θα εξακολουθήσουν να υλοποιούνται και να απορροφούν χρηματοδότηση.
www.bankingnews.gr
Μετά τη δημοσίευση των στοιχείων για το ΑΕΠ της Ευρωζώνης το πρώτο τρίμηνο του 2026, γίνεται ακόμη πιο εμφανές ότι η Ελλάδα έχει περάσει από τη φάση της ανάκαμψης σε μια νέα περίοδο βιώσιμης ανάπτυξης, με τις ελληνικές τράπεζες να λειτουργούν σε ένα από τα πλέον ευνοϊκά μακροοικονομικά περιβάλλοντα της Ευρώπης.
Παρά την αβεβαιότητα που επικρατεί διεθνώς, η ελληνική οικονομία συνεχίζει να επιδεικνύει ανθεκτικότητα, ενώ οι αποτιμήσεις των τραπεζών εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με έκπτωση περίπου 15% έναντι των ευρωπαϊκών ομοειδών τους, γεγονός που ενισχύει τις θετικές επενδυτικές προοπτικές για τον κλάδο.
Η Ελλάδα υπεραποδίδει για πέμπτη συνεχόμενη χρονιά
Η ελληνική οικονομία κατέγραψε το 2025 πραγματικό ρυθμό ανάπτυξης 2,1%, έναντι μόλις 1,4% στην Ευρωπαϊκή Ένωση, επιβεβαιώνοντας για πέμπτη διαδοχική χρονιά την υπεραπόδοσή της έναντι των ευρωπαίων εταίρων.
Η τάση αυτή συνεχίζεται και το 2026.
Κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους, το ελληνικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 2% σε ετήσια βάση, όταν η αντίστοιχη επίδοση της Ευρωπαϊκής Ένωσης διαμορφώθηκε μόλις στο 0,7%.
Οι προβλέψεις για τα επόμενα χρόνια παραμένουν ιδιαίτερα θετικές, με βασικούς μοχλούς ανάπτυξης τις επενδύσεις και την ιδιωτική κατανάλωση.
Η Τράπεζα της Ελλάδος εκτιμά ότι η ανάπτυξη θα παραμείνει κοντά στο 2% και κατά την περίοδο 2027-2028, παρά την ολοκλήρωση του προγράμματος Next Generation EU το 2026.
Όπως έχει επισημάνει ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, η χώρα έχει πλέον μεταβεί από την περίοδο της ανάκαμψης σε μια φάση «στρατηγικής επιτάχυνσης», με στόχο τη μακροπρόθεσμη σύγκλιση με την Ευρώπη.
Η Ελλάδα βγαίνει από το καθεστώς μακροοικονομικών ανισορροπιών
Ιδιαίτερη σημασία έχει, σύμφωνα με την Jefferies, και η πρόσφατη απόφαση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής να αφαιρέσει την Ελλάδα από την κατηγορία των χωρών που παρουσιάζουν μακροοικονομικές ανισορροπίες.
Πρόκειται για μια ιστορική εξέλιξη, 16 χρόνια μετά την έναρξη της ελληνικής κρίσης χρέους.
Για πρώτη φορά από το 2010, οι Βρυξέλλες θεωρούν ότι η ελληνική οικονομία δεν παρουσιάζει πλέον συστημικούς κινδύνους που να απαιτούν ειδική επιτήρηση.
Το γεγονός αποκτά ακόμη μεγαλύτερη βαρύτητα εάν ληφθεί υπόψη ότι σήμερα δέκα κράτη-μέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης βρίσκονται υπό διαδικασίες υπερβολικού ελλείμματος και ενισχυμένης παρακολούθησης.
Η Ελλάδα στις πέντε δημοσιονομικά πλεονασματικές χώρες της Ευρώπης
Ένα από τα πλέον εντυπωσιακά στοιχεία αφορά τη δημοσιονομική εικόνα της χώρας.
Το 2025 η Ελλάδα συγκαταλέχθηκε στις μόλις πέντε ευρωπαϊκές χώρες που κατέγραψαν πλεονασματικό προϋπολογισμό.
Το δημοσιονομικό πλεόνασμα ανήλθε στο 1,7% του ΑΕΠ, την ώρα που η Ευρωπαϊκή Ένωση εμφάνιζε συνολικό έλλειμμα 3,1%.
Παράλληλα, το πρωτογενές πλεόνασμα έφθασε το 4,9% του ΑΕΠ, ενώ για το 2026 αναμένεται να διαμορφωθεί στο 3,2%.
Η υπεραπόδοση αυτή έδωσε τη δυνατότητα στην κυβέρνηση να ανακοινώσει πρόσφατα πρόσθετα μέτρα στήριξης ύψους 800 εκατ. ευρώ για την αντιμετώπιση των αυξημένων ενεργειακών δαπανών.
Είναι χαρακτηριστικό ότι μόνο στο διάστημα Ιανουαρίου – Απριλίου 2026 τα κρατικά έσοδα ξεπέρασαν τον στόχο του προϋπολογισμού κατά 2,9 δισ. ευρώ.
Το δημόσιο χρέος υποχωρεί με ταχείς ρυθμούς
Παρά το γεγονός ότι η Ελλάδα εξακολουθεί να διαθέτει ένα από τα υψηλότερα ποσοστά δημόσιου χρέους στην Ευρώπη, η πορεία αποκλιμάκωσής του είναι εντυπωσιακή, σύμφωνα με την Jefferies.
Ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ διαμορφώνεται σήμερα στο 146%, έναντι 89% στην Ευρωζώνη, ωστόσο από το 2016 έχει μειωθεί κατά περίπου 40 ποσοστιαίες μονάδες, ενώ σε σχέση με τα επίπεδα του 2020 η συνολική υποχώρηση προσεγγίζει το 60%.
Οι διεθνείς οργανισμοί εκτιμούν ότι η τάση αυτή θα συνεχιστεί τα επόμενα χρόνια χάρη στους υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης και τη δημοσιονομική πειθαρχία.
Σύμφωνα με τις προβλέψεις, η Ελλάδα αναμένεται να εμφανίσει χαμηλότερο δείκτη χρέους από την Ιταλία ήδη από φέτος, ενώ μέχρι το 2029 θα έχει ξεπεράσει και τη Γαλλία.
Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο εκτιμά ότι το ελληνικό χρέος θα υποχωρήσει κάτω από το 100% του ΑΕΠ έως το 2035 και κάτω από το όριο του 60% μέχρι το 2054.
Οι τράπεζες βλέπουν ισχυρή πιστωτική επέκταση
Σε αυτό το θετικό μακροοικονομικό περιβάλλον, οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να επωφελούνται από την αυξημένη ζήτηση για χρηματοδότηση.
Τον Απρίλιο του 2026 ο συνολικός ρυθμός πιστωτικής επέκτασης διαμορφώθηκε στο 8%, επίπεδο σημαντικά υψηλότερο από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.
Κινητήρια δύναμη παραμένουν τα επιχειρηματικά δάνεια, τα οποία αυξήθηκαν κατά 11%.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η εταιρική πίστη στην Ελλάδα θα συνεχίσει να υπεραποδίδει έναντι της Ευρώπης τα επόμενα χρόνια, καθώς η επενδυτική δραστηριότητα εξακολουθεί να βρίσκεται σε τροχιά ανόδου.
Οι επενδύσεις αυξήθηκαν κατά 8,9% το 2025 και αναμένεται να ενισχυθούν κατά ακόμη 8,8% το 2026.
Παρά τη σημαντική πρόοδο των τελευταίων ετών, το ποσοστό επενδύσεων στην Ελλάδα εξακολουθεί να υπολείπεται του ευρωπαϊκού μέσου όρου, γεγονός που αφήνει σημαντικά περιθώρια περαιτέρω σύγκλισης.
Συγκεκριμένα, οι επενδύσεις αντιστοιχούν σήμερα στο 17% του ΑΕΠ έναντι 21% στην Ευρωπαϊκή Ένωση.
Το Ταμείο Ανάκαμψης συνεχίζει να στηρίζει τις τράπεζες
Παρά τη λήξη της περιόδου υπογραφής νέων συμβάσεων του Ταμείου Ανάκαμψης το 2026, οι θετικές επιδράσεις του προγράμματος αναμένεται να συνεχιστούν και τα επόμενα χρόνια.
Η Ελλάδα συγκαταλέγεται στους μεγαλύτερους ωφελημένους του ευρωπαϊκού μηχανισμού RRF, ενώ οι τράπεζες διαδραματίζουν κομβικό ρόλο στη χρηματοδότηση των επενδυτικών σχεδίων.
Το μοντέλο χρηματοδότησης προβλέπει ότι το 50% κάθε επένδυσης καλύπτεται από δάνεια του RRF και περίπου το 30% από τραπεζικό δανεισμό.
Από τα συνολικά 18 δισ. ευρώ που δικαιούται η χώρα μέσω του προγράμματος, μέχρι σήμερα έχουν εκταμιευθεί μόλις 5,8 δισ. ευρώ προς τους τελικούς δικαιούχους.
Οι εκταμιεύσεις αυτές έχουν ήδη κινητοποιήσει περίπου 3,9 δισ. ευρώ πρόσθετης τραπεζικής χρηματοδότησης.
Αυτό σημαίνει ότι οι ελληνικές τράπεζες θα συνεχίσουν να διοχετεύουν κεφάλαια στην οικονομία και μετά το 2026, καθώς τα έργα του Ταμείου Ανάκαμψης θα εξακολουθήσουν να υλοποιούνται και να απορροφούν χρηματοδότηση.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών