Αν η Εθνική κρατικοποιηθεί δεν θα είναι τραγωδία – Το ελληνικό δημόσιο να ξεκαθαρίσει τα σχέδια του για την Εθνική και να απαντήσει θα αποπληρωθούν τα 11,2 δισ; - Να απαντηθούν τα 7 κρίσιμα ερωτήματα για την πλήρη ενημέρωση των επενδυτών

Ξεπερνώντας τις αρνητικές καθαρές θέσεις, τα P/BV θέτουμε ένα βασικό προβληματισμό.
Μετά τα 790 εκατ χρειάζονται άλλα 10,3 δις καθώς η συνολική κεφαλαιακή απαίτηση είναι 11,2 δις ευρώ;
Αυτά τα κεφάλαια υπάρχει πιθανότητα να βρεθούν; Όχι δεν υπάρχει καμία πιθανότητα.
H άποψη μας είναι ότι η Εθνική δεν θα καταφέρει να συγκεντρώσει τα κεφάλαια, το 10% της αμκ και την έχουμε διατυπώσει με πολύ σαφή τρόπο και ξεκάθαρο.
Η συγκέντρωση των 790 εκατ θα είναι επιτυχία για την Εθνική γιατί απλά θα κερδίσει 3 χρόνια παράτασης στο υφιστάμενο καθεστώς αλλά ακόμη και αν κρατικοποιηθεί δεν θα είναι τραγωδία.
Το ελληνικό δημόσιο θα πρέπει να να ξεκαθαρίσει τα σχέδια του για την Εθνική και να απαντήσει στο ερώτημα θα αποπληρωθούν τα 11,2 δισ;

Το www.bankingnews.gr στο πλαίσιο της πλήρους ενημέρωσης του επενδυτικού κοινού επαναλαμβάνει τα 7 ερωτήματα προς την Εθνική τράπεζα.
Οι απαντήσεις θα ήταν πολύ διαφωτιστικές για το σύνολο της επενδυτικής κοινότητας.

Ερώτημα πρώτο

Ποια είναι η πραγματική αρνητική καθαρή θέση της Εθνικής τράπεζας;
Η διοίκηση της Εθνικής θα πρέπει να δικαιολογήσει και επεξηγήσει τι σημαίνει αρνητική καθαρή θέση για τον επενδυτή που θα συμμετάσχει στην αύξηση κεφαλαίου.
Π.χ. πρέπει να ειπωθεί ότι επενδύοντας 100 ευρώ αυτά αυτομάτως θα έχουν αξία 72 ευρώ λόγω της αρνητικής καθαρής θέσης.
Γιατί ένας επενδυτής να υποστεί αυτή την ζημία;

Ερώτημα δεύτερο

Τα ασφαλιστικά ταμεία δεν μπορούν να συμμετάσχουν εκ του καταστατικού τους, ακόμη και αν είχαν ρευστότητα, σε αμκ τράπεζας με αρνητική καθαρή θέση.
Η Εθνική δεν πρέπει να ανακοινώσει ποια είναι τα αποτελέσματα των επαφών με τα ασφαλιστικά ταμεία;

Ερώτημα τρίτο

Από διαρροές, αναφέρεται ότι ο Λάτσης θα συμμετάσχει στην αμκ της Εθνικής και ο Κωνσταντακόπουλος ο εφοπλιστής.
Μπορεί να ανακοινώσει η Εθνική τους όρους που έθεσε το Fairfax το οποίο είχε αναφέρει ότι θα επενδύσει έως 1,5 δις ευρώ στην Εθνική;

Ερώτημα τέταρτο

Γνωρίζει η επενδυτική κοινότητα ότι η συνολική κεφαλαιακή υποχρέωση της Εθνικής είναι 11,1 δις ευρώ μαζί με τις προνομιούχες μετοχές;
Ακόμη και αν καλυφθεί το 10% τα 7980 εκατ της αμκ ποιος μπορεί να διασφαλίσει ότι θα βρεθούν τα υπόλοιπα 10,3 δις ευρώ;

Ερώτημα πέμπτο

Μπορεί να μας απαντήσει η διοίκηση της Εθνικής ποιο θα είναι το P/BV με την ολοκλήρωση της αμκ και την ολοκλήρωση της ανακεφαλαιοποίησης;
Μπορεί να γίνει μια σύγκριση μεταξύ της Εθνικής που θα έχει ανακεφαλαιοποιηθεί με κρατικό κεφάλαιο και πρέπει να επιστρέψει και των μεγάλων συστημικών τραπεζών της Ευρώπης;
Θα προκύψει ότι η Εθνική είναι αντικειμενικά πανάκριβη σε σχέση με τις μεγάλες ιδιωτικές τράπεζες της Ευρώπης ναι ή όχι;

Ερώτημα έκτο

Μπορεί η Εθνική να μας κοινοποιήσει το business plan για το διάστημα έως το 2015 για να δούμε πότε θα επιτύχει κέρδη;
Με βάση την Blackrock θα εμφανίζουν ζημίες οι τράπεζες έως το 2014.
Μπορεί να προβληθεί ένα πειστικό επιχείρημα τι θα κερδίσει ο ιδιώτης μέτοχος άπαξ και δεν θα διανεμηθεί μέρισμα για χρόνια;

Ερώτημα έβδομο

Τι θα συμβεί στην περίπτωση που υπάρξει βίαιη μετατροπή των ομολογιακών μετατρέψιμων σε μετοχές cocos σε μετοχές αν οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας υποχωρήσουν κάτω των επιτρεπόμενων ορίων.
Θα είναι ισχυρό ή όχι το dilution η απίσχναση που θα υποστεί ο μέτοχος;

www.bankingnews.gr