Στα Στενά του Hormuz, η παραδοσιακή ισχύς του δολαρίου καταρρέει μπροστά στην αντοχή της Τεχεράνης και τις νέες γεωπολιτικές ισορροπίες.
Την ίδια στιγμή, οκτώ δείκτες αποκαλύπτουν πώς το σημαντικότερο οικονομικό «όπλο» των ΗΠΑ έχασε την αποτελεσματικότητά του, σηματοδοτώντας το τέλος μιας εποχής αδιαμφισβήτητης ηγεμονίας.
Ειδικότερα, όπως έχουν κατανοήσει εδώ και καιρό τα μέλη του OPEC, δεν είναι καλή ιδέα να δίνεις στους χρήστες του προϊόντος σου κίνητρο να αναζητήσουν εναλλακτικές.
Υπάρχει ένα παλιό αξίωμα των κεντρικών τραπεζιτών που φαίνεται να έχει ευρεία εφαρμογή στη σημερινή γεωπολιτική κατάσταση.
Όπως αναφέρεται στην ιστορία της Τράπεζα της Αγγλίας από τον David Kynaston, λέει: «Κούνα το μεγάλο ραβδί αν θέλεις, αλλά μην το χρησιμοποιήσεις ποτέ• μπορεί να σπάσει στο χέρι σου. Ακόμη καλύτερα, δοκίμασε να κουνήσεις το δάχτυλό σου».
Ανάμεσα στις πολλές συνέπειες της αντιπαράθεσης στα Στενά του Hormuz, φαίνεται ότι ίσως θυμόμαστε αυτή την περίοδο ως τη στιγμή που ένα από τα ισχυρότερα γεωπολιτικά εργαλεία της Αμερικής αποδείχθηκε αποδυναμωμένο ραβδί.
Η απειλή περιορισμού της πρόσβασης στο παγκόσμιο σύστημα δολαρίου φαίνεται πλέον λιγότερο τρομακτική.
Είδαμε τις πρώτες ενδείξεις αυτού ήδη από το 2022, όταν οι ρωσικές τράπεζες τέθηκαν υπό κυρώσεις και αποσυνδέθηκαν από το SWIFT για διεθνείς τραπεζικές πληρωμές.
Ακόμη και τότε, ήταν κατανοητό ότι αυτό πιθανότατα θα αποτελούσε περισσότερο μια ταλαιπωρία παρά μια οικονομική θανατική καταδίκη…
Όμως το γεγονός ότι η Ρωσία συνέχισε να διεξάγει πόλεμο και να πουλά πετρέλαιο για να χρηματοδοτείται πρέπει να απογοήτευσε τους υποστηρικτές των κυρώσεων.
Η αναποτελεσματικότητα του «οπλοποιημένου» δολαρίου στον Κόλπο είναι επίσης ενδεικτική.
Το Ιράν είναι από τα πιο χτυπημένα από τις κυρώσεις μέρη στον κόσμο• αποτελεί μία από τις λίγες περιπτώσεις όπου οι κυρώσεις του αμερικανικού Υπουργείου Οικονομικών καλύπτουν ολόκληρη χώρα και όχι συγκεκριμένες οντότητες και πρόσωπα.
Ωστόσο, αυτό όχι μόνο δεν φαίνεται να το εμπόδισε να πουλά πετρέλαιο ενώ βρίσκεται σε σύγκρουση με τις Ηνωμένες Πολιτείες, αλλά δεν το εμπόδισε ούτε να επιβάλλει ουσιαστικά «λύτρα» στη διεθνή ναυτιλία που επιδιώκει να περάσει από τα Στενά του Hormuz.
Ορισμένα πλοία έχουν πληρώσει έως και 2 εκατομμύρια δολάρια στο Ιράν για να εξασφαλίσουν ασφαλή διέλευση, σύμφωνα με το Lloyd’s List Intelligence.
Και μετά τις ειδήσεις για κατάπαυση του πυρός μεταξύ των Ηνωμένες Πολιτείες και του Ιράν, Ιρανός αξιωματούχος υπέδειξε ότι η χώρα του θα απαιτεί από τις ναυτιλιακές εταιρείες να πληρώνουν διόδια σε κρυπτονομίσματα για δεξαμενόπλοια, ισοδύναμα με 1 δολάριο ανά βαρέλι μεταφερόμενου πετρελαίου.
Μέρος του προβλήματος είναι ότι η αποκοπή από το κυρίαρχο παγκόσμιο σύστημα πληρωμών αποτελεί απειλή μόνο επειδή η οικονομία του δολαρίου είναι τόσο βολική και κερδοφόρα.
Αυτό σημαίνει ότι το «όπλο» είναι πιο αποτελεσματικό απέναντι σε ανοικτές οικονομίες που είναι ενσωματωμένες στις παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού.
Όμως αυτές σπάνια είναι οι χώρες που αξίζει να απειληθούν.
Αντίθετα, τα κράτη τα οποία τελούν υπό κυρώσεις τείνουν να συνηθίζουν να τα βγάζουν πέρα και να βρίσκουν τρόπους συνεργασίας με πρόθυμους εταίρους.
Το Ιράν μπορεί να πουλά τουλάχιστον μέρος του πετρελαίου του σε αντάλλαγμα για ρενμίνμπι, κυρίως επειδή το μεγαλύτερο μέρος των εισαγωγών του προέρχεται από την Κίνα.
Υπάρχει επίσης ένα δίκτυο τραπεζών και «σκιωδών» χρηματοπιστωτικών εταιρειών που, σύμφωνα με το Atlantic Council, είναι πρόθυμες να αναλάβουν τον κίνδυνο της εξωχώριας επιβολής των αμερικανικών κυρώσεων και να «ξεπλένουν» πληρωμές σε δολάρια.
Τέτοιοι αντισυμβαλλόμενοι ανησυχούν λιγότερο για την πρόσβασή τους στο σύστημα εκκαθάρισης δολαρίων της Νέας Υόρκης.
Αυτές οι παρακάμψεις, όμως, μπορεί να είναι σχεδόν περιττές σε έναν κόσμο όπου είναι δυνατή η αποστολή ανώνυμων χρημάτων μέσω του διαδικτύου.
Οι Ηνωμένες Πολιτείες δεν ελέγχουν τη ροή πληρωμών που γίνονται με Bitcoin ή με stablecoins (κρυπτονομίσματα συνδεδεμένα με πραγματικά περιουσιακά στοιχεία όπως το δολάριο) τα οποία διακινούνται μέσω αποκεντρωμένων δικτύων.
Ενώ η αυστηρή συμμόρφωση με τους αμερικανικούς κανόνες κατά του ξεπλύματος χρήματος συνεχίζει να δημιουργεί προβλήματα στους συμμάχους των ΗΠΑ, οι χώρες που βρίσκονται σε αντιπαράθεση με την Αμερική διαθέτουν ένα ξεχωριστό και ελάχιστα ρυθμιζόμενο παράλληλο «κρυπτο-δολάριο» για χρήση, όπως και οι εγκληματίες και άλλοι κακόβουλοι παράγοντες.
Όπως έχουν κατανοήσει τα κράτη του Κόλπου από την ίδρυση του OPEC, δεν είναι καλή ιδέα να δίνεις στους χρήστες του προϊόντος σου κίνητρο να αναζητήσουν εναλλακτικές.
Όλα αυτά ήταν απολύτως προβλέψιμα.
Στην πραγματικότητα, ο Henry Farrell, ένας από τους πολιτικούς επιστήμονες που επινόησαν τον όρο «οπλοποιημένη αλληλεξάρτηση», το είχε προβλέψει.
Έχοντας αποτελέσει πηγή παγκόσμιας σταθερότητας για τόσο καιρό, το σύστημα του δολαρίου έχει εξελιχθεί σε πηγή αστάθειας καθώς έχει καταστεί περισσότερο «οπλοποιημένο».
Όπως αναφέραμε: «Καθώς οι Ηνωμένες Πολιτείες αυξάνουν την πίεση, άλλες χώρες θα επιδιώξουν να ξεφύγουν από την ισχύ του δολαρίου, πιθανότατα προκαλώντας τις ΗΠΑ να εντείνουν περαιτέρω την αντίδρασή τους».
Αυτό δεν είναι χωρίς επιπτώσεις, όπως έχει δείξει η απομόνωση της Βόρεια Κορέα από το κυρίαρχο παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Και, όπως σημείωνε η εργασία μας, οι στοχευμένες κυρώσεις σε άτομα φαίνεται να είναι πιο αποτελεσματικές από τις γενικές κυρώσεις σε χώρες.
Οι «κακόβουλοι δρώντες» που αποκλείονται από το τραπεζικό σύστημα δολαρίου εξακολουθούν να αναγκάζονται να στραφούν σε κατώτερες εναλλακτικές, όπως οι τεχνολογίες πληρωμών με κρυπτονομίσματα.
Ωστόσο, αντί να αποτελεί γεωπολιτικό όπλο για τις Ηνωμένες Πολιτείες, η παγκόσμια χρηματοδότηση είναι, αναμφισβήτητα, ένας πολλαπλασιαστής ισχύος για τους αντιπάλους τους.
Όπως γνώριζαν οι κεντρικοί τραπεζίτες του David Kynaston, είναι πολύ προτιμότερο να απειλείς με σοβαρές συνέπειες παρά να βρεθείς στη θέση να χρειαστεί πραγματικά να χρησιμοποιήσεις το «μεγάλο ραβδί». Μπορεί να σπάσει.
Οι 8 δείκτες που δεν μπορείτε να αγνοήσετε
Δείκτης #1: Ελλείμματα ΗΠΑ
Το παρακάτω γράφημα δείχνει τα πραγματικά και τα προβλεπόμενα ελλείμματα του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού.
Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι αυτές οι προβλέψεις βασίζονται στη γελοία υπόθεση ότι δεν θα υπάρξουν πόλεμοι, ύφεση ή άλλα γεγονότα που θα αυξήσουν τις ομοσπονδιακές δαπάνες.
Αυτή η υπόθεση έχει ήδη καταρριφθεί με τον πόλεμο στο Ιράν: το Πεντάγωνο ζήτησε επιπλέον 200 δισεκατομμύρια δολάρια, για αρχή.
Ακόμη και με αυτή την αισιόδοξη και μη ρεαλιστική πρόβλεψη, η κυβέρνηση των ΗΠΑ προβλέπεται να έχει συνολικό έλλειμμα πάνω από 22 τρισεκατομμύρια δολάρια την επόμενη δεκαετία — ελλείμματα που θα πρέπει να χρηματοδοτηθούν με έκδοση περισσότερου χρέους, μεγάλο μέρος του οποίου πιθανόν θα αγοραστεί από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα με «χρήματα» που δημιουργεί από το τίποτα.
Δείκτης #2: Χρέος
Το ομοσπονδιακό χρέος έχει ξεπεράσει τα 39 τρισεκατομμύρια δολάρια, αντιπροσωπεύοντας πάνω από 124% του ΑΕΠ.
Είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι το ΑΕΠ είναι μια ελαττωματική στατιστική.
Για παράδειγμα, μετράει τις δαπάνες της κυβέρνησης ως κάτι θετικό.
Ένα πιο έντιμο μέτρο θα τις μετρούσε ως μεγάλο μειονέκτημα, καθώς επιδεινώνουν τον κύκλο χρέους.
Στις ΗΠΑ, οι κυβερνητικές δαπάνες αντιπροσωπεύουν τουλάχιστον το 37% του ΑΕΠ.
Με άλλα λόγια, το χρέος σε σχέση με την παραγωγική οικονομία είναι πολύ μεγαλύτερο από ό,τι δείχνουν τα επίσημα νούμερα.
Δείκτης #3: Έξοδα τόκων
Ο ετήσιος τόκος επί του ομοσπονδιακού χρέους ξεπερνά το 1,2 τρισεκατομμύριο δολάρια και αυξάνεται συνεχώς.
Αυτό σημαίνει ότι πάνω από το 23% των φορολογικών εσόδων της κυβέρνησης πηγαίνει μόνο για την εξυπηρέτηση των τόκων του υπάρχοντος χρέους.
Το κόστος των τόκων είναι ήδη η δεύτερη μεγαλύτερη δαπάνη της κυβέρνησης των ΗΠΑ και αναμένεται να ξεπεράσει την Κοινωνική Ασφάλιση και να γίνει η μεγαλύτερη ομοσπονδιακή δαπάνη μέσα σε λίγους μήνες.
Δείκτης #4: Επιτόκιο ομοσπονδιακών κεφαλαίων και απόδοση 10ετούς ομολόγου
Κάθε φορά που συζητάμε για τη Fed ή τις κεντρικές τράπεζες, είναι απαραίτητο να θυμόμαστε τα βασικά.
Πρέπει να ξεκινήσουμε με την πιο θεμελιώδη έννοια: ο κεντρικός προγραμματισμός δεν λειτουργεί. Αυτό είναι το πρώτο θεμέλιο.
Ο κεντρικός προγραμματισμός παπουτσιών δεν λειτουργεί.
Ο κεντρικός προγραμματισμός σιταριού δεν λειτουργεί. Και ο κεντρικός προγραμματισμός (ψεύτικου) χρήματος δεν λειτουργεί.
Οι κεντρικές τράπεζες γενικά —και η Fed ειδικότερα— είναι σε μια αποστολή αδύνατη.
Δεν ξέρουν ποιο πρέπει να είναι το επιτόκιο. Κανείς δεν ξέρει. Αυτό μπορεί να το καθορίσει μόνο μια εθελοντική αγορά αποταμιευτών και δανειοληπτών, που χρησιμοποιεί έντιμο χρήμα.
Ένα πολιτμπίρο δεν μπορεί να προγραμματίσει κεντρικά τα επιτόκια, όπως δεν μπορεί να προγραμματίσει πατάτες.
Αποτυγχάνουν αναπόφευκτα — και προκαλούν σημαντική ζημιά στη διαδικασία.
Επίσης, οι κεντρικές τράπεζες δεν έχουν καμία σχέση με την ελεύθερη αγορά• είναι το αντίθετό της.
Στο Κομμουνιστικό Μανιφέστο του Karl Marx, η κεντρική τραπεζική είναι η πέμπτη στήλη.
Με αυτό το πλαίσιο, σημειώστε τα εξής: Μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, η Fed έφερε τα επιτόκια στο περίπου 0% και τα κράτησε εκεί για χρόνια.
Στη συνέχεια, στα τέλη του 2015, ξεκίνησε ένας κύκλος αύξησης επιτοκίων που κράτησε έως την αναστάτωση στην αγορά repo στα τέλη του 2019.
Μετά το ξέσπασμα της Covid στις αρχές του 2020, η Fed έφερε τα επιτόκια ξανά στο 0%.
Η πληθωριστική πίεση έφτασε σε 40ετία υψηλά το 2022, αναγκάζοντας τη Fed σε νέο κύκλο αυξήσεων επιτοκίων, έναν από τους πιο απότομους στην ιστορία.
Σε μόλις 18 μήνες, η Fed αύξησε τα επιτόκια από περίπου 0% σε πάνω από 5%.
Τώρα, η Fed επανέρχεται σε νομισματική χαλάρωση και μειώσεις επιτοκίων χωρίς να έχει νικήσει τον πληθωρισμό.
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα ελέγχει ουσιαστικά τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια, όπως το επιτόκιο Federal Funds, που είναι το επιτόκιο με το οποίο δανείζονται οι τράπεζες μεταξύ τους από τη μία μέρα στην άλλη.
Τα μακροπρόθεσμα επιτόκια, όπως η απόδοση του 10ετούς ομολόγου, λειτουργούν διαφορετικά.
Αυτά καθορίζονται από μια πολύ μεγαλύτερη αγορά, επηρεαζόμενη από πολλούς παράγοντες εκτός του ελέγχου της Fed.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αντικατοπτρίζει την ετήσια απόδοση που μπορεί να περιμένει ένας επενδυτής αν αγοράσει ένα 10ετές ομόλογο των ΗΠΑ σήμερα και το κρατήσει μέχρι τη λήξη.
Η απόδοση αυτή θεωρείται το πιο σημαντικό χρηματοοικονομικό σημείο αναφοράς στο παγκόσμιο σύστημα fiat, καθώς καθορίζει αποτιμήσεις και τάσεις αγοράς παγκοσμίως.
Σκεφτείτε την ως “χτύπο της καρδιάς” του συστήματος δολαρίου.
Δείκτης #5: Ισολογισμός Fed
Πρόσφατα η Fed ανακοίνωσε ότι σταμάτησε τη συρρίκνωση του ισολογισμού της και θα αρχίσει ξανά την επέκτασή του.
Η Fed λέει ότι αυτό δεν είναι ποσοτική χαλάρωση, αλλά “διαχείριση αποθεμάτων”, παραβλέποντας ότι δεν στοχεύει ρητά σε μακροπρόθεσμα ομόλογα.
Αυτό είναι απλά λεκτικό παιχνίδι.
Η αγορά ομολόγων με χρήματα που δημιουργεί η Fed είναι εκτύπωση χρήματος, ανεξαρτήτως της ονομασίας.
Ο ισολογισμός της Fed επεκτείνεται ξανά, ξεκινώντας νέο κύκλο εκτύπωσης.
Η τάση είναι προφανής: κάθε φορά που η Fed επεκτείνει τον ισολογισμό της, το νόμισμα υποτιμάται.
Δεν είναι τυχαίο ή προσωρινό λάθος πολιτικής — είναι το κύριο χαρακτηριστικό του συστήματος. 
Δείκτης #6: Προσφορά Χρήματος
Φανταστείτε να εργάζεστε 9 έως 5 για 50 χρόνια, μόνο για να τυπώσει η Fed το 40% της προσφοράς χρήματος και να ακυρώσει 20 χρόνια σκληρής δουλειάς.
Δεν χρειάζεται φαντασία — συνέβη κατά τη διάρκεια της υστερίας Covid, καθώς οι κυβερνήσεις σε όλο τον κόσμο υπέκυψαν σε τρέλα υποτίμησης νομίσματος.
Η Fed έχει μόνο δύο εργαλεία: υποτίμηση νομίσματος και παραπλάνηση.
Δείκτης #7: Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (CPI)
Ο CPI είναι η πιο πολιτικά χειραγωγημένη στατιστική σε όλη την κυβέρνηση. Και λέει πολλά, γιατί πολλές στατιστικές είναι χειραγωγημένες, αλλά ο CPI πιθανώς είναι η πιο χειραγωγημένη.
Ο CPI προσπαθεί να μετρήσει τις μέσες μεταβολές τιμών για 340 εκατομμύρια Αμερικανούς, κάτι αδύνατο λόγω διαφορετικών καλαθιών αγορών ανά άτομο. 
Δείκτης #8: Τιμή χρυσού
Ο χρυσός είναι το πιο διαχρονικό χρήμα της ανθρωπότητας για πάνω από 5.000 χρόνια, χάρη στα μοναδικά χαρακτηριστικά του: ανθεκτικός, συνεπής, βολικός, σπάνιος και πιο σκληρός από όλα τα φυσικά αγαθά.
Ο χρυσός είναι αδιάφθορος και τα αποθέματά του έχουν συγκεντρωθεί εδώ και χιλιάδες χρόνια.
Κανείς δεν μπορεί να αυξήσει αυθαίρετα την προσφορά του.
Αυτό τον καθιστά εξαιρετικό μέσο αποθήκευσης αξίας.
Όλοι οι λαοί τον εκτιμούν.
Η αξία του δεν εξαρτάται από καμία κυβέρνηση ή αντίπαλο μέρος.
Αυτοί οι οκτώ δείκτες δείχνουν όλοι την ίδια κατεύθυνση: περισσότερο χρέος, περισσότερη εκτύπωση χρήματος και μεγαλύτερη φθορά της αγοραστικής δύναμης του δολαρίου.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών