γράφει : Αλεξάνδρα Τόμπρα
Η κίνηση της Bank of Japan να χαλαρώσει ακόμη περισσότερο τη νομισματική της πολιτική θα στρέψει τους επενδυτές στα ευρωπαϊκά ομόλογα, εξέλιξη που θα οδηγήσει τις αποδόσεις των εν λόγω ομολόγων σε πτώση. Αυτό αναφέρει στην τελευταία ανάλυση της η Citigroup, η οποία επισημαίνει ότι θα μειωθεί το premium ρίσκου στην περιφέρεια και θα στηριχθεί το ευρώ.
Βραχυπρόθεσμα, οι θετικές επιπτώσεις της μείωσης του premium ρίσκου στην περιφέρεια θα είναι ο οδηγός στις ευρωαγορές το επόμενο διάστημα. Ωστόσο, θα πρέπει οι επενδυτές να έχουν υπόψιν τους ότι η απώλεια της ανταγωνιστικότητας της ευρωζώνης θα υπάρξει μετά την περαιτέρω ανατίμηση του γιεν έναντι του ευρώ.
«Αν η ιαπωνική ζήτηση για μεγαλύτερες αποδόσεις ωθήσει τους επενδυτές, αυτό θα μπορούσε να αναγκάσει άλλους επενδυτές με περισσότερη διάθεση ανάληψης ρίσκου να αυξήσουν την έκθεση τους στην Ισπανία και την Ιταλία. Μία τέτοια εξέλιξη θα μειώσει τις αποδόσεις στην περιφέρεια, (συμπεριλαμβανομένων και των τραπεζών) με το κόστος χρηματοδότησης της ανάπτυξης να μειώνεται. Όλα αυτά θα μπορούσαν να στηρίξουν το ευρώ στο εγγύς μέλλον», διευκρινίζει η Citigroup.
«Οι βασικοί κίνδυνοι για το σενάριο αυτό περιλαμβάνουν την πιθανή κλιμάκωση της πολιτικής αβεβαιότητας στην Ιταλία μετά τις προεδρικές εκλογές της 18ης Απριλίου, και την περαιτέρω ανησυχία των επενδυτών σχετικά με το μέλλον της ευρωπαϊκής τραπεζικής ένωσης. Αυτός ο φόβος πιθανόν θα περιορίσει τυχόν ανάκαμψη του ευρώ», προσθέτει η Citigroup.
Μακροπρόθεσμα, η Citigroup εκτιμά ότι «οι προοπτικές ανάπτυξης για την Ευρωζώνη παραμένουν πολύ αβέβαιες και υπόκεινται σε σημαντικούς καθοδικούς κινδύνους. Ένας τέτοιος κίνδυνος θα ήταν υπερβολική ανατίμηση ευρώ έναντι νομισμάτων όπως το γιεν, καθώς υπάρχουν κλάδοι που οι ιαπωνικές και ευρωπαϊκές επιχειρήσεις ανταγωνίζονται σε μεγάλες αγορές του εξωτερικού, όπως οι ΗΠΑ. Ένα ασθενέστερο ευρώ σε όλους τους τομείς εξακολουθεί να είναι αναγκαία συνθήκη, δεδομένης της σταθερής αύξησης του κόστους εργασίας ανά μονάδα προϊόντος, καταλήγει η Citigroup.
www.bankingnews.gr
«Αν η ιαπωνική ζήτηση για μεγαλύτερες αποδόσεις ωθήσει τους επενδυτές, αυτό θα μπορούσε να αναγκάσει άλλους επενδυτές με περισσότερη διάθεση ανάληψης ρίσκου να αυξήσουν την έκθεση τους στην Ισπανία και την Ιταλία. Μία τέτοια εξέλιξη θα μειώσει τις αποδόσεις στην περιφέρεια, (συμπεριλαμβανομένων και των τραπεζών) με το κόστος χρηματοδότησης της ανάπτυξης να μειώνεται. Όλα αυτά θα μπορούσαν να στηρίξουν το ευρώ στο εγγύς μέλλον», διευκρινίζει η Citigroup.
«Οι βασικοί κίνδυνοι για το σενάριο αυτό περιλαμβάνουν την πιθανή κλιμάκωση της πολιτικής αβεβαιότητας στην Ιταλία μετά τις προεδρικές εκλογές της 18ης Απριλίου, και την περαιτέρω ανησυχία των επενδυτών σχετικά με το μέλλον της ευρωπαϊκής τραπεζικής ένωσης. Αυτός ο φόβος πιθανόν θα περιορίσει τυχόν ανάκαμψη του ευρώ», προσθέτει η Citigroup.
Μακροπρόθεσμα, η Citigroup εκτιμά ότι «οι προοπτικές ανάπτυξης για την Ευρωζώνη παραμένουν πολύ αβέβαιες και υπόκεινται σε σημαντικούς καθοδικούς κινδύνους. Ένας τέτοιος κίνδυνος θα ήταν υπερβολική ανατίμηση ευρώ έναντι νομισμάτων όπως το γιεν, καθώς υπάρχουν κλάδοι που οι ιαπωνικές και ευρωπαϊκές επιχειρήσεις ανταγωνίζονται σε μεγάλες αγορές του εξωτερικού, όπως οι ΗΠΑ. Ένα ασθενέστερο ευρώ σε όλους τους τομείς εξακολουθεί να είναι αναγκαία συνθήκη, δεδομένης της σταθερής αύξησης του κόστους εργασίας ανά μονάδα προϊόντος, καταλήγει η Citigroup.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών