Στα 62 ευρώ, από 51 ευρώ, προηγουμένως, αυξάνει την τιμή - στόχο για τη μετοχή της Metlen, η Eurobank Equities, με σύσταση buy.
Όπως σημειώνουν οι αναλυτές, οι μεσοπρόθεσμος σχεδιασμός της Metlen σηματοδοτεί μια καθοριστική μετάβαση στο επιχειρηματικό μοντέλο του Ομίλου, με την προσθήκη τριών νέων βασικών υποτομέων στη δραστηριότητα των Μετάλλων: Κυκλικά Μέταλλα, Κρίσιμα Μέταλλα και Αμυνα.
Οι νέες αυτές δραστηριότητες έχουν στόχο να συνεισφέρουν συνολικά περίπου 520 εκατ. ευρώ σε πρόσθετο EBITDA, αντιπροσωπεύοντας πάνω από το 50% της συνολικής αναμενόμενης αύξησης που απαιτείται για την επίτευξη του μεσοπρόθεσμου στόχου διοίκησης, που τοποθετεί το EBITDA μεταξύ 1,9 και 2,1 δισ. ευρώ.
Οι πλατφόρμες αυτές χαρακτηρίζονται από εξαιρετικά υψηλούς δείκτες απόδοσης κεφαλαίων (ROIC 30-70%), ενώ λειτουργούν συμπληρωματικά στην υπάρχουσα αλυσίδα αξίας του αλουμινίου, διαμορφώνοντας ένα μοναδικό βιομηχανικό οικοσύστημα που γεφυρώνει ενέργεια, κρίσιμα υλικά και παραγωγή στον αμυντικό κλάδο.
Κατά την εκτίμηση των αναλυτών, η δυνατότητα κλιμάκωσης, η κεφαλαιοελαφριά δομή και η στρατηγική τοποθέτηση των νέων δραστηριοτήτων εντός της ατζέντας ενεργειακής και υλικής ασφάλειας της Ε.Ε. ε
Αναθεώρηση προβλέψεων μεσοπρόθεσμου EBITDA και πρόσκαιρη επίπτωση από την Protos
Με τoν συνυπολογισμό των νέων επιχειρηματικών πυλώνων, αναθεωρούνται πλέον οι εκτιμήσεις για την προσαρμοσμένη μεσοπρόθεσμη απόδοση του Ομίλου, προβλέποντας ότι το ετήσιο προσαρμοσμένο EBITDA θα ανέλθει στα 1,19 δισ. ευρώ το 2026 (έναντι 970 εκατ. ευρώ το 2025, που επηρεάζεται από έκτακτους παράγοντες) και στα 1,39 δισ. ευρώ το 2027, προτού διαμορφωθεί στα 1,65 δισ. ευρώ το 2028.
Για το 2028, η εκτίμηση αυτή αντιπροσωπεύει αύξηση περίπου 9% σε σύγκριση με τις προηγούμενες προβλέψεις μας, με ακόμα εντονότερες αναβαθμίσεις στα επόμενα χρόνια, άνω του 20%, χάρη στη σταδιακή συνεισφορά περίπου 400 εκατ. ευρώ από τους νέους υποτομείς.
«Τοποθετούμε πλέον μέσα στο βασικό σενάριο το 75% της δυνητικής ανόδου που υπονοούν οι εταιρικοί στόχοι της διοίκησης, αφήνοντας το υπόλοιπο ως προαιρετικό περιθώριο (optionality), με τη διαφορά να αντικατοπτρίζει κυρίως τον πιο σταδιακό ρυθμό ένταξης που υιοθετούμε στις προβλέψεις μας για τον υποτομέα των κυκλικών μετάλλων», εξηγούν οι αναλυτές.
Σε ό,τι αφορά το 2025, μείωσαν την εκτίμησή τους για το EBITDA, ώστε να αποτυπωθεί η ζημιά των 132 εκατ. ευρώ που καταγράφηκε στο πρώτο εξάμηνο του 2025 στο MPP τμήμα και σχετίζεται με την Protos.
Εκτιμάται η επίπτωση από την Protos ως μια ελεγχόμενη, μη επαναλαμβανόμενη οπισθοχώρηση, η οποία συνδέεται αποκλειστικά με μία σύνθετη σύμβαση EPC και δεν συνιστά ένδειξη συστημικής αδυναμίας ή ευρύτερης μεταφοράς ρίσκου στο υπόλοιπο ανεκτέλεστο χαρτοφυλάκιο έργων.
Παρότι οι δυσκολίες θα μπορούσαν να είχαν επικοινωνηθεί νωρίτερα, η Eurobank Equities αξιολογεί θετικά την απόφαση της διοίκησης να αναγνωρίσει ολόκληρη τη ζημιά εφάπαξ, να ενισχύσει τους μηχανισμούς ελέγχου στην εκτέλεση έργων και στο εξής να ακολουθήσει πιο επιλεκτική πολιτική για αντίστοιχα έργα.
Η πλήρης αναγνώριση του γεγονότος διαμορφώνει μια καθαρή αφετηρία για την ανάκαμψη των αποτελεσμάτων την περίοδο 2026-2028 και στηρίζει τη δυναμική επαναφορά της κερδοφορίας σε πιο σταθερή τροχιά ανάπτυξης.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών